¿Cómo ganar dinero con el negocio de gestión financiera en RMB?

Uno de los contenidos centrales de la industria bancaria nacional. Con el desarrollo de la comercialización de tipos de interés y tipos de cambio, la titulización de activos y las operaciones mixtas

Los negocios de gestión financiera también se convertirán en uno de los negocios centrales de la industria bancaria de China.

Anfitrión invitado especial Wu

Wu·

Economista senior, subdirector general del Departamento de Mercado Financiero del Banco de China, graduado del Departamento de Inglés de Beijing Universidad de Estudios Extranjeros.

, se unió a la oficina central del Banco de China en 1978 y ha estado involucrado en el mercado de divisas, el mercado de divisas y el mercado de bonos durante mucho tiempo.

Tiene experiencia laboral en la oficina central del Banco de China y en sucursales en el extranjero, y trabajó en el Banco de China y en la sucursal de Frankfurt del Banco de China.

Asistente del director general del banco.

Con el lanzamiento gradual del negocio de gestión financiera en RMB de los bancos por acciones, el negocio de gestión financiera se ha convertido en un banco comercial.

Medios de competencia y nuevos puntos de crecimiento de beneficios.

En términos de negocios de gestión financiera, aunque la gestión financiera del RMB acaba de surgir en la industria bancaria de mi país, el negocio de gestión financiera de divisas es relativamente temprano.

Se ha convertido en uno de los negocios centrales de los bancos comerciales.

Como todos sabemos, el negocio de gestión financiera de divisas es el precursor del negocio de gestión financiera en la industria bancaria de mi país y eventualmente promoverá la gestión financiera de las personas.

El desarrollo del negocio de gestión financiera del RMB. Sin embargo, también enfrenta una feroz competencia y desafíos de los bancos extranjeros. El Banco de China tiene una posición de liderazgo en el campo de los negocios de gestión financiera de divisas en el país y en el extranjero gracias a su acumulación histórica y talentos como banco especializado en divisas y comercio exterior.

Capacitación, especialmente gracias a su productos potentes Capacidades de innovación, capacidades oportunas de control de riesgos y un completo sistema de inversión global.

Con este fin, invitamos a Wu, director general adjunto del Departamento Financiero Global del Banco de China, a mantener un "diálogo". Apuntar al presente

Hay problemas en el mercado de gestión financiera de divisas. Wu sugirió que los bancos chinos deberían considerar el negocio de gestión financiera bancaria desde una perspectiva estratégica.

Desarrollar e implementar innovación de productos, monitoreo de riesgos y sistemas de inversión global para que los bancos comerciales puedan pasar sin problemas del negocio de gestión financiera de divisas al negocio de gestión financiera del RMB cuando el entorno del mercado mejore gradualmente, y luego promoverlo

la innovación y el desarrollo general del negocio bancario.

Moderador: El negocio de gestión financiera de divisas es actualmente el precursor del negocio de gestión financiera en la industria bancaria de mi país y eventualmente se extenderá a la gente común.

El desarrollo del negocio de gestión financiera monetaria. Entonces, presentemos los servicios financieros bancarios en los países desarrollados.

□ Procedente del negocio mixto de mercantilización de tipos de interés, mercantilización de tipos de cambio, titulización de activos y servicios bancarios en los países desarrollados.

Mire, el negocio de gestión financiera ha penetrado en todos los aspectos del negocio bancario y es uno de los contenidos centrales del negocio bancario.

Estimados invitados: El negocio de gestión patrimonial es uno de los contenidos centrales del negocio bancario en los países desarrollados. Según datos de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos

Según datos de la FDIC, los ingresos no derivados de intereses de los bancos estadounidenses han aumentado gradualmente del 20% al 20% desde la década de 1980.

En 2003 era el 43,72%. Este cambio en la industria bancaria estadounidense se debió a la desregulación gradual de las tasas de interés de los depósitos de ahorro en la década de 1980.

La apertura no sólo ha intensificado la competencia en el mercado crediticio tradicional y ha reducido el espacio para los ingresos por intereses, sino que también ha creado espacio para el desarrollo de

derivados relacionados con intereses ( incluidos los productos financieros); en segundo lugar, el rápido desarrollo del mercado de capitales ofrece margen para la expansión.

Entorno operativo del mercado de capitales.

A juzgar por la comercialización de tipos de interés, la comercialización de tipos de cambio, la titulización de activos y las operaciones mixtas en los países desarrollados

El negocio de gestión financiera ha penetrado en todos los aspectos del negocio bancario y es una parte importante del negocio bancario, uno de los contenidos centrales, lo que lleva al banco a establecer una finalidad de servicio centrada en el cliente. De hecho, un banco es una institución de gestión financiera que brinda servicios a los clientes.

La gestión financiera es rentable. Sin embargo, si las necesidades de los clientes bancarios se dividen en dos categorías: financiación y gestión patrimonial, el negocio de financiación y gestión patrimonial de los clientes puede denominarse en términos generales negocio de gestión patrimonial, y el patrimonio de los clientes también puede gestionarse en un sentido relativamente estricto.

El negocio de gestión se denomina negocio de gestión patrimonial. Por supuesto, los clientes también pueden dividirse en personas físicas e instituciones, y también pueden denominarse personas físicas y personas jurídicas.

Moderador: Sabemos que los negocios de gestión patrimonial de Citigroup y HSBC juegan un papel importante en su desarrollo. Hua

El negocio de Banner Group consiste principalmente en un grupo global de financiación al consumo, un grupo global de banca de inversión y finanzas corporativas y un grupo de gestión de activos.

Además de Smith Barney Private Client Group. En 2003, los grupos empresariales antes mencionados representaron el 55% de las ganancias netas de Citigroup.

31%, 10% y 4%. El negocio del Grupo HSBC consiste principalmente en servicios financieros personales (incluida la financiación al consumo) y comercio.

Bancos, banca de inversión corporativa, mercados, banca privada y otras unidades de negocio. En 2003, las unidades de negocio antes mencionadas representaron el 44%, el 23%, el 32% y el 2% de los beneficios antes de impuestos del Grupo HSBC, respectivamente. ¿Qué ganamos con esto?

Cliente: Sí. En lo que respecta a Citigroup, Global Consumer Finance Group (GCG) es el grupo financiero más completo del mundo.

Un proveedor de soluciones que proporciona a sus 200 millones de clientes su propia cartera de productos, tecnologías innovadoras y servicios personalizados, para que

los consumidores puedan alcanzar sus objetivos financieros. GCG consta de tres departamentos: tarjetas de crédito, financiación al consumo y financiación al consumo.

El negocio de Citigroup Wealth Management Financial Department (Asia), perteneciente al sector de financiación al consumo, se ha expandido a Hong Kong y Singapur.

Se convirtió en el primer banco extranjero en ofrecer negocios de “depósito en doble moneda” de financiación al consumo en China. Four Seas

Group Corporate Finance and Investment Banking (GCIB) no solo tiene mercados de capitales y servicios financieros, sino que también Global Transaction Services (GTS)

) proporciona gestión global de efectivo y financiación comercial. y servicios de valores, así como servicios de fondos de asesoramiento de inversiones tras la adquisición de Forum Financial Group.

Global Asset Management Group es un asesor financiero, administrador de activos y compañía de seguros líder que ayuda a individuos.

Para que los inversores, sus familias y asesores logren los correspondientes objetivos financieros a largo plazo, también lo es para el gobierno, las empresas e instituciones y la economía.

Promover el crecimiento, crear empleos y proporcionar planes de jubilación para los empleados. El Global Asset Management Group es propiedad de Private Banking (CP), Asset Management (CAM) y Life & Annuities (LI&A). El grupo de clientes privados de Smith Barney es el Departamento Comercial de Gestión Patrimonial y Planificación Financiera, que se dedica principalmente a servicios de investigación de acciones y consultoría financiera para clientes privados independientes.

Descubrimos que ya sea el departamento de negocios personales GCG, CPB, CAM o el GTS de negocios institucionales.

Todos los departamentos tienen contenido empresarial de gestión financiera.

Independientemente del negocio tradicional de banca comercial, negocio de banca de inversión y negocio de seguros, también existe una gestión financiera estricta.

La empresa está incluida en él y promueve el desarrollo de otros negocios. Además, Citigroup tiene una división separada de asesoramiento financiero.

Manteniendo el desarrollo de su negocio de gestión financiera.

Del mismo modo, el negocio de gestión patrimonial del Grupo HSBC ha penetrado todos los aspectos de su desarrollo empresarial y es el núcleo de su desarrollo empresarial.

Satisfecho.

Según el análisis de correlación, existe una fuerte correlación entre los sectores de negocios financieros personales, lo que puede explicar aún más la industria.

Mejora del servicio. Citibank Banca Privada y Tarjetas de Crédito, Gestión de Activos y Financiación al Consumo, Banca Privada y Gasto del Consumo.

La correlación entre los beneficios netos financieros está entre 0,96-0,9995, y la correlación entre los beneficios netos de los bancos privados y los financieros de consumo.

La correlación también alcanzó 0,67, y la correlación entre la gestión de activos y el beneficio neto de las tarjetas de crédito fue de 0,58.

Moderador: Desde esta perspectiva, con la creciente comercialización de las tasas de interés y los tipos de cambio, el desarrollo del negocio de titulización de activos y la relajación gradual de la supervisión financiera, las operaciones mixtas se han hecho posibles. Administrar el dinero para los clientes es una estrategia centrada en el cliente para los bancos.

Para más detalles, el desarrollo del negocio de gestión financiera se ha convertido cada vez más en el foco de la competencia entre los bancos, y están promoviendo vigorosamente cuestiones relacionadas.

Desarrollo empresarial. Entonces, ¿el negocio de gestión financiera también se convertirá en uno de los contenidos centrales del negocio bancario de mi país en el futuro?

□El mercado de gestión financiera del RMB se ha desarrollado hasta cierto punto, pero un mayor desarrollo aún requiere mecanismos de tipos de interés y tipos de cambio.

La clave para seguir mejorando radica en la formación orgánica de varios mercados de RMB y la aplicación de productos e instrumentos financieros en el mercado de RMB.

Nativo.

Cliente: Puedes verlo de esta manera. Desde 2000, el negocio bancario de China ha pasado a gran escala del comercio mayorista al minorista.

Transferir tendencias. En 2003, el negocio bancario de China pasó del negocio minorista al negocio de gestión patrimonial. El negocio de gestión patrimonial se ha convertido en la intersección de los negocios corporativos, los negocios minoristas y los negocios de capital, y ha promovido efectivamente el desarrollo del negocio general del banco.

Combinado con la experiencia del desarrollo de la industria bancaria en los países desarrollados, teniendo en cuenta el rápido crecimiento de la economía de China y su expansión gradual.

Las empresas, además de una gran población y un rápido aumento de la riqueza de los residentes, desarrollan activa y constantemente negocios minoristas e integrales.

Nuestro negocio de gestión patrimonial sentará una base sólida para el desarrollo a largo plazo de la industria bancaria de China. En lo que respecta a los negocios de gestión financiera personal, el potencial del negocio de gestión financiera bancaria está lejos de ser explotado de manera efectiva. El PIB per cápita de China superó los 65.438+0.000 dólares EE.UU. en 2003, y los ahorros de los residentes en moneda local y extranjera siguen siendo muy elevados. A finales de junio de 2004, la moneda local era de 11,76 billones de yuanes y la moneda extranjera de 8,1 mil millones de dólares estadounidenses.

La demanda del mercado por la gestión financiera es muy fuerte.

Moderador: La reforma orientada al mercado de tipos de interés de mi país se está acelerando y el mecanismo del tipo de cambio del RMB está mejorando gradualmente.

El espacio para el mercado de gestión financiera será más amplio y la gestión financiera del RMB aún se encuentra en el período de cultivo. ¿Crees que el mercado financiero de China

¿Cómo se desarrollará este campo?

Invitado: Por un lado, el mercado de gestión financiera del RMB se ha desarrollado hasta cierto punto, pero un mayor desarrollo requiere tasas de interés.

La clave del mecanismo del tipo de cambio reside en la formación orgánica de varios mercados de RMB y la producción financiera del mercado de RMB.

Los productos y herramientas surgieron, se construyeron y se perfeccionaron.

En la actualidad, importantes instituciones como seguros y fondos han participado activamente en la participación pública.

Ha llegado el mercado de gestión financiera de divisas y algunos bancos comerciales también han comenzado a involucrarse en el negocio de gestión financiera del RMB. Mercado monetario de bancos comerciales

La aparición de fondos de mercado y fondos de mercado de bonos, así como la entrada de bancos extranjeros en el mercado del RMB, definitivamente aumentará aún más.

Competencia en el mercado empresarial de gestión financiera en RMB.

Por otro lado, el mercado de financiación en divisas sigue siendo el foco de los principales bancos comerciales, pero llevará algún tiempo hasta que el mercado de financiación en divisas esté completo y maduro. Debido a que la mayoría de las monedas extranjeras tienen tipos de cambio y tasas de interés basadas en el mercado, y algunos bancos comerciales también están calificados para invertir en divisas en el extranjero, es lógico llevar a cabo negocios de gestión financiera de divisas. Sin embargo, todavía no tenemos factores de riesgo que puedan ignorarse: los bancos comerciales tienen riesgos operativos y los propios inversores deben soportar un determinado tipo de cambio.

O el riesgo de cambios en los tipos de interés. Por lo tanto, las propias capacidades operativas del banco, especialmente la capacidad de controlar los riesgos, y las expectativas apropiadas de los inversores en cuanto a rendimientos y riesgos son de gran importancia para el futuro desarrollo del negocio de gestión financiera de divisas.

Justicia.

Por supuesto, con la mejora gradual del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB y el mercado de divisas correspondiente, los canales entre la gestión financiera en moneda local y en moneda extranjera

se abrirán gradualmente. y la cartera financiera también se dividirá en RMB y composición en moneda extranjera.

Sin embargo, con la apertura total de la industria bancaria, la industria bancaria de China se enfrentará a los bancos extranjeros cuyo núcleo es la gestión patrimonial.

Con una competencia integral, los bancos extranjeros tienen más productos financieros y son más maduros en el mercado de divisas.

El sistema admite mejores productos. Con la finalización gradual de la comercialización de las tasas de interés y los tipos de cambio del RMB, los bancos extranjeros tomarán la decisión correcta

Cuando se lancen productos al mercado, penetrarán y desarrollarán otros negocios relacionados a través de servicios de gestión financiera.

Moderador: En el mercado actual de gestión financiera, si la industria bancaria china puede operar productos financieros en divisas, gradualmente

establecerá un sistema globalmente integrado de gestión y evitación de riesgos, que puede Adaptarse a la inversión extranjera cuando las tasas de interés y los tipos de cambio se orienten gradualmente hacia el mercado.

Competencia integral entre bancos en la gestión financiera y en el negocio bancario en su conjunto. Entonces, ¿podemos decir que la gestión financiera de divisas es el banco actual de China?

El negocio pionero de la gestión financiera en el sistema bancario y un producto líder en la competencia del mercado. Sin embargo, la financiación en divisas en el sector bancario de China

Las empresas se enfrentan a una competencia y desafíos feroces.

Cliente: Así es. La industria bancaria de China ha comenzado a expandir su negocio de gestión patrimonial y a entrar en los mercados nacionales y extranjeros.

Capital Bank también está profundamente implicado. En la actualidad, el mercado de gestión financiera de divisas se compone principalmente de tres tipos: uno es la inversión extranjera a largo plazo.

Bancos chinos con experiencia y red global, como el Banco de China; el segundo son bancos con un tiempo de inversión en el extranjero relativamente corto, como 1

Algunos bancos comerciales por acciones y otros. los bancos comerciales de propiedad estatal; en tercer lugar, los bancos nacionales y extranjeros y los mercados y bancos financieros globales.

Redes de inversión en el mercado, como Citi, HSBC, Standard Chartered y otros bancos.

En la actualidad, el negocio de gestión financiera de divisas de los bancos nacionales tiene las siguientes características:

Primero, los bancos nacionales diseñan productos financieros basados ​​en depósitos y de acuerdo con la tolerancia al riesgo de los residentes nacionales. .

Y elige productos financieros estructurados y sin riesgo de principal. Los productos financieros estructurados populares en el mercado financiero internacional se dividen en productos financieros estructurados garantizados por capital y productos financieros estructurados sin garantía de capital.

En segundo lugar, el umbral de inversión para los bancos nacionales se ha reducido considerablemente. En la actualidad, el umbral de inversión en divisas del banco se ha reducido de los 50.000 dólares estadounidenses iniciales.

El RMB cayó a 1.000 dólares estadounidenses y algunos bancos incluso llegaron a bajar hasta los 100 dólares estadounidenses.

En tercer lugar, dependiendo de factores como el plazo, la moneda, la tasa de rendimiento, las condiciones y restricciones de vinculación, los productos financieros en divisas de los bancos han ido enriqueciendo gradualmente sus variedades

. En el diseño anterior de la gestión financiera de divisas, sólo los bancos tenían derecho a terminar anticipadamente el período de inversión, pero ahora aparece.

Presenta productos cuyos clientes tienen derecho a rescindir anticipadamente.

Hay dos tipos principales de productos financieros en divisas de los bancos extranjeros en China:

Primero, los depósitos en doble moneda no garantizados los clientes reciben los intereses y las tarifas de opción de los depósitos a plazo. , sino porque Vendido por dinero,

Una opción que conlleva el riesgo de cambios en los tipos de cambio de divisas. Los bancos tienen diferentes marcas, HSBC lo llama Double Profit.

Los depósitos se denominan cuentas de ganancias en Citibank y cuentas de inversión de tipo de cambio básico en Standard Chartered; este término es relativamente largo

corto, pero hay una diferencia en su duración. El período de inversión de Citibank varía de 1 mes a 6 meses, mientras que el período de inversión de Standard Chartered es de 6 meses.

El período de inversión del banco es de sólo 2 semanas o 1 mes; el monto mínimo de inversión varía desde $25,000 en Citibank hasta $25,000 en Standard Chartered Bank

El monto mínimo de inversión es $65,438 +00,000. Si la inversión es de $300,000 o más, puedes tener inversiones más flexibles.

Plazo, tipo de cambio pactado o tasa de retorno.

El segundo es un producto vinculado al mercado garantizado por capital, es decir, los ingresos están vinculados a las tasas de interés del mercado, los tipos de cambio, los índices bursátiles y los índices de bonos.

Productos. HSBC dijo que la inversión mínima es de 20.000 dólares.

Citibank dijo que la cuenta vinculada al mercado

El monto mínimo de inversión es de 25.000 dólares estadounidenses; Standard Chartered Bank dijo que la cuenta de inversión con beneficios garantizados por capital (y puede establecer un rendimiento mínimo de la inversión)

Garantizado), la escala de inversión es de 20.000 dólares estadounidenses, el período de inversión es de 65.438+0 meses a 65.438+02 meses. Si el monto de la inversión supera los 500.000 dólares estadounidenses,

puede personalizar libremente un plan de inversión beneficioso y garantizado por capital.

Comparando las estrategias de productos y servicios de los bancos nacionales y los principales bancos extranjeros en los mercados de gestión financiera de divisas nacionales y extranjeros, los bancos extranjeros

El banco ha establecido un umbral más alto y ha concentrado su recursos limitados para atender a clientes de alto nivel y tienen bonos garantizados y no garantizados

Productos financieros estructurados, mientras que los bancos chinos eligen productos financieros estructurados con capital garantizado en función de las características de los residentes locales.

Las ventajas de sus recursos de red se utilizan para atender a los clientes, pero puede haber problemas si algunos clientes de alto nivel son ignorados o poco explorados.

Elefante.

Además, los bancos nacionales y extranjeros están más interesados ​​en explorar clientes de alta calidad, mientras que los bancos chinos pueden estar más interesados ​​en explorar depósitos o

retener depósitos; servicios personalizados de planificación financiera, pero los bancos chinos todavía carecen de este aspecto.

Los grandes bancos chinos y los bancos extranjeros de alto nivel se basan principalmente en diferentes orígenes y recursos.

La estructura de configuración también depende de sus respectivas prioridades de desarrollo. Sin embargo, descubrir o retener clientes de alta calidad y brindarles servicios totalmente personalizados debería ser el foco del próximo desarrollo del negocio de gestión financiera de divisas de los bancos chinos. En general, en el negocio de financiación en divisas, la competencia entre los bancos chinos y la competencia potencial entre los bancos chinos y extranjeros se volverán más intensas.

Feroz

Moderador: El Banco de China ha sido durante mucho tiempo el único banco especializado autorizado por el Estado para especializarse en divisas y comercio exterior.

En la práctica, se ha cultivado un grupo de profesionales con una rica experiencia laboral práctica y conocimientos y habilidades profesionales: Jiao.

Es fácil de comerciar y tiene grandes ventajas comparativas en diversos servicios financieros e innovación de productos, especialmente en negocios de divisas.

Y cuota de mercado. Presente la experiencia del Banco de China en gestión financiera.

A medida que se intensifica la competencia entre los bancos, la "estructura" de los productos lanzados por los bancos se vuelve cada vez más compleja. Los inversores

Desde la obediencia ciega inicial a las lecciones positivas y negativas del mercado, maduran gradualmente y se vuelven más racionales en la selección de inversiones.

Cliente: Está bien. Con su rica experiencia en el mercado de divisas y su extensa red, el Banco de China lleva a cabo investigación e innovación de productos.

Con nuevas y poderosas capacidades de control de riesgos, tiene la mayor participación de mercado en los feroces mercados de divisas y gestión patrimonial nacionales y extranjeros, y

ocupa una posición líder y dominante en el competencia.

Tomemos como ejemplo las finanzas personales en el negocio minorista. El Banco de China tiene productos como "Foreign Exchange Bao", "Option Bao", "Two"

Debao, Huanghuangbao, Bond Bao y Huijubao. Recientemente, hemos lanzado la serie de productos "Primavera, Verano, Otoño e Invierno".

Entre ellos, la mayoría de los productos son productos financieros en divisas.

En junio de 5438 y octubre de 2003, el Banco de China tomó la iniciativa de lanzarlo en Beijing, Shanghai, Shenzhen, Jiangsu y Zhejiang.

El producto "Huijubao" ha sido muy bien recibido por inversores individuales en divisas y administradores financieros. Después de eso, los pares comenzaron a implementarse.

Productos similares. El lanzamiento de la serie de productos "Huijubao" no sólo proporciona nuevas divisas a los clientes de alta calidad del Banco de China.

El canal de gestión financiera enriquece aún más la connotación de "BOC Wealth Management" y mejora el conocimiento de la marca "BOC Wealth Management".

Titulación. En el primer semestre de 2004, el alcance de las ventas de los productos "Huijubao" del Banco de China se expandió gradualmente a la mayoría de las zonas del país.

Cuenta las ramas. En los primeros 10 meses de 2004, lanzamos 35 productos en 10, incluidos 24 productos en dólares estadounidenses y 9 productos en dólares de Hong Kong.

Hay 1 para productos en dólares australianos y 1 para productos en euros.

En el proceso de desarrollo de productos financieros personales "Huijubao", el Banco de China aprovechó al máximo su propia tecnología y habilidades.

Ventajas y adoptó una estrategia comercial de ventas unificada regular a nivel nacional. Además, para mejorar nuestra competitividad, hemos adoptado un cierto grado de flexibilidad y, de vez en cuando, hemos adoptado productos personalizados adecuados a las necesidades del mercado local para las sucursales individuales del Banco de China. Después de que el Banco de China adoptara la estrategia de desarrollo correcta al comienzo de este negocio, "Huijubao" rápidamente se convirtió en nuestro banco.

Los productos de gestión financiera de divisas del pueblo rápidamente se ganaron una reputación en el mercado interno y se convirtieron en el administrador de gestión financiera personal del Banco de China.

El nuevo punto de crecimiento del negocio financiero ha ocupado una posición dominante en el mercado interno de productos similares y logrado una alta cuota de mercado.

Tarifa.

Después de desarrollar con éxito el negocio "Huijubao", también desarrolló la serie de gestión financiera de divisas "Primavera, Verano, Otoño e Invierno".

El producto se lanzó a modo de prueba en la sucursal de Shanghai el 8 de octubre de 2004 en 165438+. Invertí en el producto tan pronto como salió.

Con el favor de los compradores, las ventas han aumentado de manera constante.

En la actualidad, este producto rompe con el concepto de diseño de los productos financieros cambiarios y estandariza elementos como la fecha valor y el plazo.

; La estructura del producto es simple y clara, con una gran transparencia; el método de suscripción es flexible y líquido, los clientes también se pueden agrupar en cualquier grupo;

Cerrar. Actualmente, la mayoría de los productos financieros personales promovidos por bancos chinos y extranjeros en el mercado son productos estructurados, y los productos estructurados son plata.

El banco refleja su juicio esperado sobre el mercado a través de diferentes diseños estructurales, y los clientes compran pasivamente productos al mismo tiempo.

Aceptan sus opiniones o expectativas implícitas sobre el mercado, pero comprenden poco los riesgos inciertos que hay detrás de ellas. En los bancos

A medida que se intensifica la competencia internacional, la "estructura" de los productos lanzados por los bancos se vuelve cada vez más compleja. Los inversores en la etapa inicial ciega

A juzgar por las lecciones positivas y negativas del mercado, maduran gradualmente y su selección de inversiones se vuelve más racional "Primavera, verano, otoño e invierno"