¿Qué es la "tasa de interés de amplio espectro"?
Las tasas de amplio espectro son las causas de Granger y contemporáneas de todos los bonos industriales y de renta fija a mediano plazo y también son las causas contemporáneas de los activos de materias primas. El impacto de las tasas de interés de amplio espectro sobre los activos de renta fija de largo plazo se refleja más en el mismo período, reflejado en la sustitución de activos. El impacto de la liquidez en los rendimientos de los activos es relativamente simple. No es sólo la causa de Granger de los activos de renta variable, los bonos de renta fija a mediano plazo y los activos de materias primas en las industrias cíclicas, sino también la causa del mismo período.
Datos ampliados:
Impacto general de las tasas de interés:
Mercados extranjeros:
La curva de rendimiento de los bonos estadounidenses tiene lados cortos y largos. Las tasas de los bonos estadounidenses a corto plazo siguen aumentando, mientras que las tasas de los bonos estadounidenses a largo plazo caen. La razón principal de las altas tasas de interés de los bonos a largo plazo en Estados Unidos fue el aumento de las expectativas de inflación y el fuerte crecimiento económico de ese país. Sin embargo, los datos no agrícolas publicados recientemente sobre el empleo y el crecimiento de los salarios en abril no cumplieron con las expectativas, lo que suprimió las expectativas de inflación. El índice TIPS cayó y las tasas de interés de los bonos estadounidenses cayeron ligeramente. El aumento de los tipos de interés a corto plazo se ve afectado principalmente por factores como las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal y la liquidez en dólares estadounidenses.
La reunión del FOMC en mayo. La descripción de la inflación en la declaración de la reunión se cambió de "sosteniblemente por debajo del 2%" a "cerca del 2%", lo que indica que la confianza interna de la Reserva Federal en la inflación ha aumentado aún más. Según Bloomberg WIRP, básicamente no hay suspenso sobre el aumento de las tasas de interés en junio.
Mercado interno:
Las condiciones de capital son primero estrictas y luego flexibles, y el recorte de la tasa de interés RRR liberará fondos para mejorar la liquidez. Debido al impacto de los pagos de impuestos, los fondos comenzaron a ajustarse de manera anormal el 18 de abril y duró más de una semana. No fue hasta que se implementó oficialmente el recorte de la tasa de interés RRR que se liberaron nuevos fondos.
El mercado en dos etapas es obvio y el recorte de la tasa de interés RRR ha provocado una fuerte caída en los rendimientos. Bajo la perturbación de diversos factores como la política monetaria, la política regulatoria, la guerra comercial entre China y Estados Unidos, etc., la tasa de rendimiento en el último período es principalmente volátil. El 17 de abril, el Banco Popular de China anunció inesperadamente un recorte de 100 puntos básicos en las tasas RRR para algunos bancos. El mercado estaba muy entusiasmado con la idea de ir en largo y el rendimiento cayó rápidamente casi 20 puntos básicos ese día.
Después del recorte de los tipos de interés del RRR, han aumentado los factores que perturban el mercado, incluida la restricción anormal de la financiación, la aplicación de nuevas regulaciones de gestión de activos y medidas de gestión de la exposición al riesgo a gran escala, el impacto de las políticas institucionales a corto plazo comportamiento, la disputa comercial entre China y Estados Unidos no resuelta y los fundamentos económicos. Hay dudas sobre la tendencia superficial, etc. Bajo la perturbación de múltiples factores, los rendimientos de los bonos se volvieron volátiles.
Mirando hacia atrás, la respuesta esperada a los fundamentos del mercado de bonos es relativamente suficiente, los datos de alta frecuencia como el comercio y el crédito no son débiles y la gestión financiera bancaria está ocupada con la rectificación, pero la oferta está aumentando y Aunque los créditos de corto y mediano plazo siguen beneficiándose de la financiación, el riesgo de diferencial del crédito de calificación media y baja ha aumentado.
Los rendimientos de las letras cayeron. El 26 de abril, a medida que los fondos de reducción de tenencias de RRR se fueron implementando gradualmente, la financiación comenzó a relajarse. La financiación siguió siendo floja en mayo y las tasas de facturación cayeron ligeramente respecto a hace dos semanas. Sin embargo, la tasa de interés de las letras sigue siendo significativamente más alta que la tasa de interés de activos comparables, como certificados de depósito y bonos bancarios ordinarios.
Los retornos de la gestión financiera pueden ser cortos o largos. El mercado está a la espera de nuevas regulaciones sobre gestión de activos. Los activos no estándar están restringidos, los rendimientos del mercado de bonos han caído significativamente y el valor neto de los productos ha obligado a que las tasas de interés de la gestión financiera disminuyan gradualmente. Sin embargo, el período se extendió pasivamente, lo que resultó en una lenta caída de las tasas de interés de la gestión financiera a largo plazo.