¿Cuál es el pensamiento de inversión correcto?
Han pasado casi cinco años desde que el Índice Compuesto de Shanghai cayó desde 6124 puntos en 2007. En los últimos cinco años, los más perjudicados han sido los inversores que compraron acciones bancarias y otras acciones fuertemente cíclicas. ¿Por qué es esto? De hecho, a juzgar por el modelo de beneficios de las acciones bancarias, básicamente no genera beneficios por sí mismo, sino que proviene de otras entidades. Por lo tanto, a partir del análisis de la situación general de la industria bancaria, sus ganancias totales deberían representar una cierta proporción de las ganancias totales creadas por las empresas reales. De lo contrario, definitivamente dañará la economía real y, en última instancia, dañará la seguridad de la industria bancaria. sí mismo.
Basado en esta lógica, después de que terminó el repunte del mercado de valores en 2009, la gente comenzó gradualmente a darse cuenta de las acciones de la banca de inversión. Los profetas se retiraron de las acciones bancarias en 2009, y luego cada vez más personas se unieron a ellas. Esto ha dado como resultado que, aunque el rendimiento de las acciones bancarias ha aumentado año tras año en los últimos años, la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable han disminuido año tras año. Cuando el índice de ganancias de las acciones bancarias cayó por debajo de 15 veces, muchos expertos, académicos y comentaristas bursátiles comenzaron a hablar de la valoración barata de las acciones bancarias. Algunos lo llamaron una "depresión de la valoración" y pidieron a los inversores que compraran acciones bancarias y las mantuvieran. a largo plazo. Creen que incluso si es difícil subir en el corto plazo, el margen para bajar está básicamente bloqueado. Hace dos años, un camarada que normalmente no investigaba acciones juró recomendarme acciones bancarias. También dijo con certeza que ahora es un buen momento para comprar acciones bancarias. La relación precio-beneficio es muy baja. No hay duda de que obtendré ganancias. Hoy, dos años después, la relación P/E de las acciones bancarias se ha reducido a cinco veces. Realmente ha sido una tendencia bajista, desgarradora. Lamentablemente, muchas personas siguen siendo testarudas y dicen: "La industria bancaria es el alma de la economía moderna. Mientras la economía de China siga desarrollándose, el rendimiento de las acciones bancarias definitivamente mejorará cada vez más; cuando llegue el mercado alcista, Las acciones bancarias definitivamente liderarán el mercado. Para entonces, la relación precio-beneficio de las acciones bancarias seguramente volverá a ser 20 o incluso 30 veces, y el retorno de la inversión será enorme".
¿Por qué? ¿Hay tanta gente todavía optimista sobre las acciones bancarias? Creo que debe haber algo mal en mi forma de pensar en materia de inversiones. Muchas veces decimos que invertir en bolsa debe ser diferente. El significado de "ser diferente" es realmente profundo y revela que el método de pensamiento de inversión correcto a menudo está más allá del pensamiento del público:
En primer lugar, el mercado alcista es el que más daño causa a los inversores comunes. Las razones son: (1) Un mercado alcista debe ir seguido de un mercado bajista. La mayoría de la gente entrará al mercado en el nivel alto del mercado alcista para comprar acciones cíclicas, como bancos que parecen baratos. Como resultado, sufrirán. las mayores pérdidas en el posterior mercado bajista. (2) El mercado alcista destruye o incluso destruye el valor de inversión del mercado de valores. En la atmósfera del mercado alcista, se cotizan una gran cantidad de acciones para ganar dinero y una gran cantidad de transacciones consumen comisiones, impuestos, etc. Y los fondos en el mercado de valores también se han reducido repetidamente. Sólo en un mercado bajista las acciones de alta calidad serán completamente diferentes de las acciones mediocres. Por tanto, un mercado bajista es un paraíso para los inversores.
En segundo lugar, los indicadores cuantitativos como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable, la relación precio-ventas e incluso la tasa de dividendos no tienen nada que ver con si una empresa tiene valor de inversión. La relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable y la relación precio-ventas son indicadores absurdos, y la "depresión de la valoración" también es una propuesta falsa. Si los inversores simplemente invierten de acuerdo con estos indicadores, o los utilizan como "salvavidas" de inversión, definitivamente quedarán enterrados en el misterioso mar del mercado de valores.
En tercer lugar, deben evitarse las acciones cuyo valor de inversión no pueda evaluarse. El valor de la inversión se refiere al valor presente descontado de los flujos de efectivo durante la duración futura de la empresa. Si una acción es difícil de evaluar utilizando el valor descontado de los flujos de efectivo futuros, entonces la acción no tiene valor de inversión o el valor de la inversión no se puede juzgar. No importa cuál sea la situación, podemos evitarla. ¿Por qué querrías tocar una acción así?
En cuarto lugar, comprar únicamente acciones de consumo de alta calidad que sean seguras y escasas. Porque sólo se puede estimar aproximadamente el valor descontado de los flujos de efectivo futuros de estas acciones y, con el tiempo, su valor de inversión supera con creces la estimación original. Hay dos puntos en las decisiones de inversión: comprarlo o no comprarlo. Si desea comprar, compre estas acciones de consumo de alta calidad con certeza y escasez en cualquier momento, sin importar el precio, si cree que los precios de estas buenas acciones son demasiado altos, no es necesario que las compre; Espere pacientemente a que el precio de las acciones caiga por debajo de un nivel de compra razonable. Nunca debes comprar acciones mediocres con precios bajos sólo porque los precios de las acciones buenas son demasiado altos.