¿Cuál es la relación P/E? ¿Es mejor ser alto o bajo?

Por ejemplo, el precio de una acción es de 10 yuanes y el beneficio por acción del año pasado fue de 0,5 yuanes, entonces la relación precio-beneficio es 20.

2. Lo bajo es bueno.

Cuanto menor sea el ratio P/E, mejor, porque significa más corto será el tiempo de recuperación de costes y mayor será la rentabilidad de la empresa.

Al mismo tiempo, se suele utilizar para evaluar el valor de inversión de las acciones. Una relación P/E baja significa que está infravalorada y puede generar más ganancias en el futuro. En otras palabras, en las mismas condiciones, las acciones con ratios P/E bajos serán más atractivas para los inversores.

Los factores que afectan el valor intrínseco de la relación precio-beneficio se resumen a continuación:

(1) Relación de pago de dividendos b Obviamente, la relación de pago de dividendos aparece en. tanto el numerador como el denominador de la fórmula de la relación precio-beneficio. En el numerador, cuanto mayor es el ratio de pago de dividendos, mayor es el nivel actual de dividendos y mayor es el ratio P/E. Pero en el denominador, cuanto mayor es la tasa de dividendos, menor es la tasa de crecimiento de los dividendos y menor es la relación P/E. Por lo tanto, la relación entre la relación P/E y la tasa de dividendos es incierta.

⑵Tasa de retorno de activos libre de riesgo Rf. Dado que la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo (generalmente bonos del Tesoro a corto o largo plazo) es el costo de oportunidad de los inversores y es la tasa de rendimiento mínima esperada por los inversores, la tasa de interés libre de riesgo aumenta, el rendimiento de La inversión requerida por los inversores aumenta y la tasa de descuento aumenta, lo que resulta en una disminución en la relación P/E. Por lo tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y la tasa de rendimiento de los activos libres de riesgo se invierte.

(3) La tasa de rendimiento esperada Km de los activos en la cartera de mercado. Cuanto mayor sea el rendimiento esperado de los activos de la cartera de mercado, mayor será el rendimiento adicional que los inversores necesitarán para compensar el riesgo promedio superior al rendimiento libre de riesgo, mayor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y menor será el P/E. relación. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el rendimiento esperado de los activos en la cartera de mercado se invierte.

(4) Coeficiente β β sin apalancamiento financiero. Las empresas sin apalancamiento financiero sólo tienen riesgos operativos pero no riesgos financieros. El coeficiente beta sin apalancamiento financiero es una medida del riesgo operativo corporativo. Cuanto mayor sea el coeficiente beta, mayor será el riesgo comercial de la empresa, mayor será el retorno de la inversión requerido por los inversores y menor será la relación precio-beneficio. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el coeficiente beta se invierte sin apalancamiento financiero.

5] Apalancamiento D/S y multiplicador de capital l. Ambos reflejan el grado de endeudamiento de la empresa. Cuanto mayor es el apalancamiento, mayor es el multiplicador de capital. Los dos cambian en la misma dirección y pueden denominarse colectivamente índice de apalancamiento. En el denominador de la fórmula del ratio P/E, tanto el minuendo como el minuendo incluyen el ratio de apalancamiento. En minuendo (rendimiento de la inversión), el índice de apalancamiento aumenta, los riesgos financieros corporativos aumentan, el retorno de la inversión aumenta y el índice P/E disminuye; en la infraponderación (tasa de crecimiento de dividendos), el índice de apalancamiento aumenta, la tasa de crecimiento de dividendos aumenta y la infraponderación; aumenta, lo que hace que la relación P/E aumente. Por lo tanto, la relación entre el ratio P/E y el ratio de apalancamiento es incierta.

[6] Tasa del impuesto sobre la renta de las empresas t. Cuanto mayor sea la tasa del impuesto sobre la renta de las empresas, más obvia será la ventaja de la gestión de la deuda corporativa, menor será el rendimiento de la inversión requerido por los inversores y mayor será el precio-beneficio. relación. Por lo tanto, la relación entre la relación P/E y la tasa del impuesto a la renta corporativa es positiva.

Una vez que la tasa de interés de ventas netas m. Cuanto mayor sea la tasa de interés de ventas netas, mayor será la rentabilidad de la empresa, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será la relación precio-beneficio. . Por lo tanto, la relación entre la relación precio-beneficio y el margen de beneficio de las ventas netas es positiva.

Tasa de rotación de activos TR. Cuanto mayor sea la tasa de rotación de activos, mayor será la capacidad de la empresa para operar activos, mayor será su potencial de desarrollo, mayor será la tasa de crecimiento de los dividendos y mayor será la relación precio-beneficio. Por tanto, la relación entre el ratio P/E y la tasa de rotación de activos es positiva.