¿Qué es la Ola de Redención?
En la próxima semana se canjearán 4 bonos convertibles; en el próximo medio mes se canjearán 9 bonos convertibles; esto es extremadamente raro en la historia de los bonos convertibles. El saldo de estos bonos convertibles es de 1465438+300 millones de yuanes, lo que equivale a 17284 millones de yuanes según el valor de mercado.
Si no se opera a tiempo, las pérdidas serán terribles. Por ejemplo, el último precio de cierre de los bonos convertibles Galaxy el último día de negociación, el 24 de febrero, fue de 263,99 yuanes, pero una vez que se suspendió el reembolso, se pagó a 100,13 yuanes, una pérdida del 62%.
Anteriormente, muchos inversores no pudieron transferir acciones a tiempo y sufrieron enormes pérdidas.
Una rara ola de reembolsos, con una pérdida máxima del 62%
El reembolso de bonos convertibles acaba de finalizar y el rescate intensivo de bonos convertibles ha comenzado oficialmente esta semana. Al ingresar al período intensivo de negociación final, después del final del último día de negociación, se suspenderán la negociación y el reembolso.
Esta semana se redimieron por la fuerza cuatro bonos convertibles y muchos bonos convertibles llegaron a su fin, incluidos los bonos convertibles Biyin el 22 de febrero, los bonos convertibles Zhongding el 23 de febrero, los bonos convertibles 2 Galaxy y los bonos convertibles Xing Shuai el 23 de febrero. el 24 de febrero, seguidos por los Bonos Convertibles Caidong y los Bonos Convertibles Aoli que finalmente se negociaron el 28 de febrero, y los Bonos Convertibles Baichuan, los Bonos Convertibles Tongde y los Bonos Convertibles Nucleares de China a principios de marzo.
El saldo de estos 9 bonos convertibles supera los 654,38+0,4 mil millones de yuanes, y el último valor de mercado del precio es 654,38+07,284 mil millones de yuanes. Si el saldo actual se canjea al precio de canje, se incurrirá en una pérdida de 3.100 millones de yuanes.
Estos bonos convertibles se activan mediante fuertes disposiciones de compra, lo que resulta en un fuerte reembolso de los bonos. Calculado actualmente en base al último precio de cierre, el último precio de los bonos convertibles Galaxy es de 263,99 yuanes, y el reembolso después del final del último día de negociación el 24 de febrero es de 100,13 yuanes, una prima del 62%. A principios de marzo, los bonos convertibles de Baichuan también perdieron más del 50%.
Actualmente, el bono convertible de reembolso más rápido es el Bono Convertible Biyin, con un precio de 165,2 yuanes y un reembolso de 100,42 yuanes, una pérdida del 39%. El último día de negociación es el 22 de febrero y solo quedan 2 días de negociación.
Algunas personas han sufrido enormes pérdidas antes: pagar por la ignorancia es una enorme pérdida.
Por ejemplo, del 5438 de junio al 11 de octubre de este año, los bonos convertibles de Reignwood fueron canjeados y retirados de la lista por la fuerza, de los cuales más de 9 millones fueron canjeados por la fuerza por acciones no convertidas. El precio de rescate obligatorio de los bonos convertibles de Reignwood es; 100,378 yuanes, mientras que el precio final antes de la exclusión de la lista era de 169,2 yuanes, y el reembolso forzoso costará el 40%.
Según el valor de mercado y la escala de reembolso forzoso, los inversores en bonos convertibles de Reignwood se vieron obligados a reembolsar sus acciones y sufrieron una pérdida de 6,24 millones de yuanes de la noche a la mañana.
También hay bonos convertibles Baotong por valor de 65.438 en junio + que fueron redimidos por la fuerza el 11 de octubre. El precio de cierre final fue de 132.101 yuanes, el precio de reembolso fue de 100.458 yuanes y el reembolso forzoso ascendió a aproximadamente 9 millones de yuanes. Amortización obligatoria, pérdida del 24%.
Algunos internautas lloraron y se quejaron de que no pudieron vender o convertir acciones a tiempo, lo que resultó en grandes pérdidas y pagaron el precio de su ignorancia.
Corredurías: La valoración de los bonos convertibles sigue siendo elevada y el impulso alcista es débil. La dirección de la equidad es aún más crítica.
El último informe de investigación de Tianfeng Securities cree que las valoraciones de varios tipos de bonos convertibles todavía se encuentran en niveles históricamente altos, y los bonos convertibles de bajo precio siguen siendo un refugio seguro, pero sus valoraciones tienen el cuantil histórico más alto. . La historia no ha verificado si la "trampa de los precios bajos" puede transformarse en una caída excesiva en el futuro, excepto en períodos de riesgo crediticio.
Los bonos convertibles posteriores tienen la capacidad de mantener las valoraciones, pero depende principalmente de la voluntad. Entre varios factores que afectan las valoraciones, los niveles de liquidez macroeconómica siguen siendo bajos. El 8 de febrero de 10, el rendimiento al vencimiento del bono gubernamental a 10 años subió al 2,80%. El financiamiento social total de China superó las expectativas y comenzó el ciclo de aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, lo que restringió una mayor flexibilización de la política monetaria. Sin embargo, los objetivos de recuperación económica y estabilización del consumo logrados por el crédito fácil están lejos de alcanzarse, y es probable que se mantengan las tasas de interés en torno al 2,8%.
El sentimiento del mercado y los fondos incrementales también son factores importantes que afectan la valoración de los bonos convertibles. Los fríos datos de los fondos recién creados en junio de 5438 + octubre son también una de las razones del ajuste.
Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Qué significa la amortización obligatoria de los bonos convertibles? El rescate obligatorio de bonos convertibles significa que la empresa emisora de bonos convertibles convierte a todos los acreedores en accionistas, es decir, los bonos convertibles se convierten en acciones. Existe una cláusula en el reembolso obligatorio de bonos convertibles, es decir, si el precio de cierre de las acciones de la empresa en al menos 15 días hábiles de cualquier 30 días hábiles consecutivos no es inferior al 130% (inclusive) del precio de conversión actual. , luego se activarán las disposiciones de reembolso obligatorio de la compañía, seguidas de un anuncio que convierte los bonos en acciones individuales. El rescate obligatorio se refiere al rescate forzoso de las acciones del fondo en poder de los inversionistas por parte del administrador o la agencia de registro del fondo de acuerdo con las reglas comerciales establecidas cuando los inversionistas no solicitan el rescate. Una cláusula de reembolso obligatorio es una de las cláusulas de un acuerdo de acciones preferentes que requiere que una empresa reembolse acciones de inversores de capital privado de acuerdo con ciertos acuerdos. Normalmente se utiliza para invertir en acciones preferentes rescatables. El reembolso obligatorio se refiere principalmente a las dos situaciones siguientes: (1) Cuando un inversor realiza el reembolso, cuando un determinado reembolso da como resultado menos de 500 unidades de fondo en la cuenta comercial de la agencia, el saldo debe reembolsarse en conjunto (2) Por otras razones; Debido a motivos (como transferencia de custodia, transferencia no comercial, etc.), el saldo de la cuenta del inversionista en esta institución es inferior a 500. ), los inversores pueden canjear hasta 500 acciones, pero también deben canjearlas de una sola vez. En circunstancias normales, cuando la prosperidad macroeconómica es alta, el mercado de valores también está subiendo y el volumen de operaciones es alto.
Este es el mejor momento para vender acciones o fondos. Por el contrario, cuando el ciclo económico llega a su punto más bajo, la confianza de los inversores es baja y el mercado de valores cae. Pero este es el mejor momento para comprar fondos. Cuando el rendimiento del fondo sea obviamente pobre, sea lo suficientemente valiente como para abandonarlo y cambiar a otros fondos. Las operaciones de inversión de fondos son diferentes de las inversiones en acciones generales. Prefiere inversiones a largo plazo. Los inversores pueden tolerar un mal desempeño a corto plazo, como tres meses consecutivos o medio año. Pero si después de un año el rendimiento del fondo sigue sin mejorar, no deberían dudar en venderlo y cambiar a otros fondos con un rendimiento histórico excelente y un rendimiento relativamente estable. Aunque decimos que el desempeño histórico del fondo no representa el futuro, en general, vale la pena esperar la estabilidad del desempeño del fondo. Cuando hay un problema con la operación del administrador del fondo, éste no debe dudar en rescatar. Como todos sabemos, debido a los diferentes intereses que persiguen los administradores y tenedores de fondos, inevitablemente conducirá al problema del "riesgo moral" para los administradores de fondos. Si un inversor descubre que el fondo en el que ha invertido está siendo utilizado como herramienta para obtener beneficios por parte del gestor, es decir, que el gestor sacrifica los derechos e intereses de los inversores para buscar beneficios para personas específicas, debería vender el fondo en el que ha invertido. fondo inmediatamente. No hay necesidad de depositar ninguna confianza en él. Todos los reembolsos se realizan para completar las acciones disponibles. Una vez recibidos todos los fondos de canje, se puede cancelar la tarjeta bancaria original. Después de la cancelación, no es necesario abrir una cuenta de capital en otras sucursales bancarias (porque su cuenta de capital no ha sido cancelada). Sólo necesita llevar su comprobante de cuenta de capital y su tarjeta de identificación al mostrador de otro banco para solicitar directamente una nueva cuenta comercial y luego solicitarla. Preguntas y respuestas relacionadas: ¿Puedo comprar un fondo y forzar su reembolso? ¿Qué es el rescate forzoso? En el mercado chino, el reembolso obligatorio significa que el administrador del fondo estipula los requisitos mínimos de participación del fondo para una única cuenta comercial después del reembolso. Si el saldo de la participación del fondo en la cuenta comercial después del reembolso es inferior a la participación mínima estipulada por el administrador del fondo, el administrador del fondo puede hacer que la inversión esté en manos del administrador o de la agencia de registro del fondo de acuerdo con las reglas comerciales establecidas sin que el inversionista solicite el reembolso. la participación de la persona en el fondo.
Existen varias situaciones principales de reembolso forzoso:
(1) Cuando un inversor reembolsa, si el saldo de participación del fondo en la cuenta comercial de la agencia es menor que la participación mínima de tenencia (se estipulará en el contrato de venta de la sociedad del fondo), el saldo deberá reembolsarse en conjunto. En este caso, el importe del reembolso obligatorio es generalmente pequeño, unos 100 yuanes.
(2) El saldo de la cuenta del inversionista en la agencia es inferior a la participación mínima por otras razones (transferencia a fideicomiso, transferencia no comercial, etc.). ), su cuota de reembolso puede ser inferior a la cuota de participación mínima, pero también debe reembolsarse de una sola vez.
Todos los fondos actualmente en el mercado pueden verse obligados a reembolsarse debido al primer motivo. La cantidad de reembolso forzado causado por este motivo es generalmente muy pequeña y puede ignorarse.
Lo que necesita una explicación especial es que el "fondo de pago regular" (en el modelo operativo del fondo, está claramente estipulado que el fondo devolverá periódicamente una determinada cantidad o una determinada proporción del valor neto a los clientes a un determinado momento y frecuencia acordados cada año Los activos de inversión proporcionan a los inversores un flujo de efectivo estable. Debido al mecanismo de pago regular, las participaciones del fondo se pueden reducir mediante el rescate forzoso para lograr pagos regulares. El mecanismo de pago regular es diferente del método de distribución de ingresos ordinario. fondos en el mercado interno y no necesita considerar si el fondo tiene la capacidad de pagar dividendos significa que el fondo todavía tiene ingresos distribuibles positivos después de compensar las pérdidas anteriores, pero se ve obligado a pagar dividendos de acuerdo con un cierto acuerdo. relación basada en el valor liquidativo del fondo, además de los ingresos del fondo, los "dividendos" recibidos por los inversores también pueden incluir algunos activos del fondo. Además, el pago regular de "dividendos" no afecta. El valor neto del fondo, pero solo reduce la cantidad de acciones del fondo en poder del inversionista. Los fondos de pago regular están diseñados para proporcionar un flujo de efectivo regular y no enfatizan la apreciación del capital.