¿Qué son los futuros? ¿Qué está incluido? ¿Cómo afrontarlo?

1. ¿Qué son los futuros?

Los llamados futuros, como su nombre indica, son productos básicos que se entregarán en un período determinado en el futuro, pero en realidad son un contrato estandarizado que se puede transferir, comprar y vender repetidamente.

2. ¿Qué es el comercio de futuros?

La negociación de futuros es un método de negociación de contratos estandarizado para comprar y vender diversos productos básicos en bolsas de futuros en función del margen.

En tercer lugar, la función económica del comercio de futuros

Descubrir precios, evitar riesgos e invertir en herramientas.

En cuarto lugar, el propósito del comercio de futuros

Obtener ganancias a partir de coberturas o especulaciones.

Verbo (abreviatura de verbo) Características de la negociación de futuros

1. Contratación de materias primas: La negociación de futuros es la compra y venta de contratos. Las partes de la transacción no dependen de bienes al contado, sino que celebran contratos estandarizados establecidos, y los productos físicos no entran ni salen directamente del mercado de futuros.

2. Estandarización de contratos: Los contratos de futuros son contratos estandarizados, y la única variable es el precio. La cantidad, la calidad, el tiempo de entrega, la ubicación y otros factores están estipulados uniformemente por el intercambio.

3. Apalancamiento de capital: La negociación de futuros se realiza con un margen del 5-10% como garantía, por lo que tiene un apalancamiento pequeño pero amplio.

4. Negociación pública: la negociación de futuros se realiza públicamente (en la bolsa) mediante licitación gratuita y no de forma privada.

5. Documentos de entrega: La entrega futura es el proceso en el que el vendedor entrega el recibo de almacén y el comprador el comprobante de pago. Ambas son letras comerciales reconocidas y protegidas por ley.

VI. El mecanismo operativo del comercio de futuros

1. Sistema de oferta: el mercado de futuros es un mercado estandarizado según el principio de "prioridad de precio, prioridad de tiempo, prioridad de cantidad". , a través de licitación abierta Realizar una transacción.

2. Sistema de margen: el margen es un tipo de garantía de capital proporcionada por el departamento de liquidación de la bolsa de futuros y se divide en margen inicial y margen adicional. El margen inicial generalmente solo representa del 5 al 10% del monto total, lo que generalmente es consistente con el riesgo de la transacción para garantizar el cumplimiento del contrato. El cliente tiene una pérdida virtual y necesita pagar un margen adicional.

3. Sistema de liquidación diaria: la negociación de futuros debe realizarse diariamente y no existe un sistema de deuda. Es decir, con base en transacciones diarias, liquidaciones, posiciones y pérdidas y ganancias, el depósito se recuperará de acuerdo con las regulaciones para garantizar una tasa de ejecución del contrato del 100%.

4. Sistema de cobertura: La cobertura se refiere a realizar transacciones en la misma variedad y cantidad que la transacción original pero en la dirección opuesta, poniendo así fin a la responsabilidad de desempeño del contrato original. El proceso de cobertura es esencialmente el proceso de cambio de manos.

5. Sistema de entrega: La esencia de la entrega es combinar el mercado de futuros y el mercado al contado. Si no hay cobertura en el contrato original antes del último día de negociación, se requerirá la entrega física. La liquidación adopta un sistema de compensación y estipula los procedimientos de entrega. El vendedor proporciona el recibo de almacén y el comprador el comprobante de pago. Las formas para que los miembros vendedores obtengan recibos de almacén son: primero, comprar recibos de almacén en los almacenes designados por la bolsa; segundo, entregar sus productos al almacén designado con anticipación y emitir recibos de almacén después de la aceptación; tercero, comprar en; subastas de recibos de almacén de la bolsa Recibo de almacén.

6. Límite de posición: se refiere al límite en el número de contratos de futuros comprados y vendidos. En resumen, estipula que "puedes comprar o vender todo lo que tengas".

7 Restricción del rango de precios: es decir, según el precio de liquidación del día de negociación anterior, los operadores sólo pueden negociar. dentro de este rango ese día.

7. ¿Quién puede realizar operaciones de futuros?

Los participantes en el comercio de futuros se pueden dividir en dos categorías, uno se llama cobertura y el otro se llama capitalista de riesgo. Los operadores de cobertura utilizan principalmente el comercio de futuros para transferir los riesgos del comercio al contado, reduciendo así los costos y estabilizando las ganancias. Cuando llegue el momento adecuado, también utilizarán las transacciones físicas de productos básicos como "respaldo" para especular y obtener ganancias. Los capitalistas de riesgo utilizan principalmente el comercio de futuros, un método de inversión similar al de las acciones y los bienes raíces, para obtener altas ganancias.

Los participantes en la cobertura pueden ser fabricantes, vendedores, procesadores, importadores y exportadores de productos básicos, acreedores y deudores de todos los ámbitos de la vida.

Productor: La producción de mercancías requiere un ciclo, durante el cual los cambios de precios afectarán las ganancias de los productores.

Si participa en el comercio de futuros durante el ciclo de producción, puede establecer ganancias por adelantado. Si eliges el momento adecuado, no sólo podrás estabilizar tus ganancias, sino también obtener un ingreso extra.

Comercializadores: Un producto tarda un tiempo en pasar de la compra a la venta. El comercio de futuros no sólo le permite elegir de manera flexible el momento de compra y venta, sino que también reduce los costos de almacenamiento y preserva el valor del inventario.

Procesadores: Se necesita un tiempo desde la compra de materias primas hasta su uso real, y desde la entrada de materias primas hasta la venta de productos terminados. Ya sean cambios adversos en los precios de las materias primas o en los precios de los productos terminados, se producirán pérdidas innecesarias. Por lo tanto, un procesador inteligente debe recurrir a dos tipos de cobertura, a saber, cobertura de venta corta de materias primas y cobertura de venta corta de productos terminados, que pueden proteger el valor tanto de las materias primas compradas como de los productos terminados que se venderán en el mercado. futuro, y pueden elegir con flexibilidad el momento de comprar materias primas o vender productos terminados para reducir sus costos de inventario.

Importadores y exportadores: lleva un tiempo desde el envío hasta la entrega, el pago generalmente tiene problemas de cambio de moneda y los cambios adversos en el precio o el tipo de cambio causarán pérdidas innecesarias. Aunque en el comercio internacional se han desarrollado muchas medidas de aversión al riesgo, como FOB y CIF. Pero les resulta difícil alcanzar plenamente sus objetivos y las negociaciones repetidas requieren tiempo y energía. Al mismo tiempo, participar en coberturas de materias primas y divisas no sólo puede estabilizar las ganancias, sino también ahorrar muchos problemas.

Tanto el deudor como el deudor: ya sea el acreedor o el deudor, si la tasa de interés fluctúa desde el período del préstamo hasta el período de pago, uno de ellos sufrirá una cierta pérdida. Si hay un intercambio de divisas entre el préstamo y el pago de la deuda, las fluctuaciones del tipo de cambio también causarán pérdidas adicionales a una de las partes. Para evitar estos riesgos, su mejor opción es realizar coberturas financieras.

Hay muchos participantes en el capital riesgo. Cualquiera que tenga capital y quiera alcanzar altas tasas de rendimiento puede participar en inversiones de capital de riesgo en el comercio de futuros. Sin embargo, aquellos con fuertes capacidades pueden participar directamente, mientras que aquellos con fondos insuficientes deben participar indirectamente en un fondo.

Descubrirá que participar en el comercio de futuros es más atractivo que invertir en bienes raíces y en el sector bursátil, pero al mismo tiempo le recuerdo que debe ser consciente de los riesgos y hacer los preparativos necesarios al participar en negociación de futuros.

Conceptos básicos del comercio de futuros

-Comisiones que cobran las bolsas a los comerciantes. En los Estados Unidos, las comisiones se calculan en función de una ronda de un contrato, desde el establecimiento de la transacción hasta la liquidación de la transacción, se llama ronda. El monto de la comisión es generalmente 0-2 del monto de la transacción.

——La cantidad estándar de materia prima de un determinado contrato especificado en el contrato de futuros de la unidad de contrato. Los comerciantes solo compran y venden según la cantidad de contratos. Generalmente, un contrato por una unidad se denomina contrato de primera mano. Las unidades de contrato de cada bolsa de productos básicos son diferentes. Por ejemplo, la Bolsa de Productos Básicos de Zhengzhou estipula que cada 10 toneladas es una unidad de contrato.

-Garantía de Cumplimiento Una fianza de cumplimiento es una garantía financiera entre el comprador y el vendedor para garantizar el cumplimiento del contrato. Los operadores en el mercado de futuros deben depositar una cierta cantidad de garantía de cumplimiento cuando operan. El monto del bono lo establece la bolsa que ofrece el contrato y suele ser entre el 5% y el 18% del valor total del contrato. Por supuesto, el comerciante mágico o el corredor encargado también optará por establecer márgenes adicionales. El importe de este margen adicional no será inferior al nivel especificado por la bolsa. Además, los niveles de margen se ven afectados por el nivel de riesgo que implica la negociación en el mercado, y normalmente se paga más margen en mercados volátiles. Al mismo tiempo, los márgenes para las transacciones de cobertura y especulativas son diferentes, y el margen cobrado por las primeras es generalmente menor. El margen se divide en margen inicial y margen adicional. El margen inicial es el depósito pagado por el comerciante antes de negociar de acuerdo con las regulaciones. Las pérdidas de papel incurridas por los comerciantes debido a los cambios de precios se deducen del margen, lo que hace que el margen caiga. Cuando el margen se reduce a un nivel inferior (generalmente especificado por el intercambio), la firma de corretaje requerirá que el comerciante pague otra parte del margen para llevar la cuenta al nivel de margen inicial. Esta porción extra se llama margen adicional.

-Los que compran contratos de futuros se llaman largos y los que venden contratos de futuros se llaman cortos.

-Una empresa o individuo cuyo corredor ejecuta órdenes comerciales para operadores de futuros generalmente recibe una comisión pagada por el operador.

Margen de Liquidación El margen de liquidación es la garantía financiera necesaria para que las empresas miembro compensadoras puedan cumplir con los contratos no liquidados de sus clientes. El nivel de la fianza de liquidación lo determina la junta directiva de la cámara de compensación de la bolsa basándose en las recomendaciones de un comité del comité de garantía de la cámara de compensación de la bolsa. A diferencia de las fianzas de cumplimiento, las fianzas de cumplimiento se depositan en los corredores y también en la cámara de compensación.

-La fluctuación de precio mínima permitida en la negociación de contratos de precio mínimo, también conocida como fluctuación de precio mínimo.

-Orden de Mercado de Compra (Venta) Es una orden de negociación enviada por el cliente al broker. Cuando el corredor recibe esta orden, inmediatamente compra o vende a un nivel de precio de mercado que sea favorable para el cliente. El pedido enviado por el cliente sólo estipula el número de contratos a comprar (vender) y el mes de entrega, pero no especifica el nivel de precio. El corredor comprará o venderá al precio de mercado al precio que resulte más beneficioso para el cliente.

-Después de que el cliente emite esta orden de orden límite, el corredor debe comprar o vender para el cliente al precio limitado.

-Ejecutar o anular instrucción significa que la instrucción debe ejecutarse inmediatamente; de ​​lo contrario, no será válida.

-Una orden stop-loss es una orden que se ejecuta cuando el precio de mercado alcanza un determinado nivel. Las órdenes de limitación de pérdidas se utilizan generalmente para cubrir el contrato en cuestión para reducir las pérdidas o garantizar intereses creados. Por ejemplo, si un cliente compra un contrato de futuros de bonos del Tesoro a largo plazo por valor de 654,38 millones de yuanes, el cliente puede emitir una orden de limitación de pérdidas de 96.000 yuanes para evitar las pérdidas causadas por la caída de los precios de los bonos. Si el precio de mercado baja a 96.000 yuanes, el corredor lo hará.

-Después de colocar una orden stop-limit, el broker debe ejecutarla inmediatamente a un precio específico o cuando ese precio vuelva a ocurrir. Si el precio de mercado no regresa al nivel de precio de parada, la orden no se ejecutará.

-Las instrucciones de tiempo limitado son instrucciones que deben ejecutarse dentro de un tiempo específico. Existen varias formas de órdenes por tiempo limitado, como las "órdenes limitadas para el día", lo que significa que deben ejecutarse a un precio fijo durante el período de apertura de un determinado día de negociación. Según la normativa, si la orden no se ejecuta dentro de este plazo, la orden dejará de ser válida automáticamente. Otra orden es una orden "abierta" o "efectiva hasta que sea revocada". Esta orden se puede ejecutar dentro de cualquier día comercial antes de que el cliente cancele esta orden o expire el contrato. Algunas órdenes por tiempo limitado especifican que solo se pueden ejecutar al abrir o cerrar el mercado. Además, algunas órdenes por tiempo limitado se ejecutan a una hora determinada en un día determinado; de lo contrario, no son válidas.

Reglas de negociación de futuros

Como uno de los modos operativos de una economía crediticia desarrollada, el mercado de futuros debe tener un sistema estandarizado. Este es un requisito previo para el funcionamiento normal del comercio de futuros.

Las reglas de negociación de futuros se pueden dividir en sentido amplio y restringido. El sentido amplio de las reglas de negociación de futuros incluye todas las leyes, regulaciones, estatutos y reglas para la gestión del mercado de futuros. Las reglas de negociación de futuros en un sentido estricto solo se refieren a las reglas de negociación de futuros formuladas por las bolsas de futuros y aprobadas por las autoridades reguladoras nacionales, así como a diversas reglas, métodos y regulaciones detalladas basadas en ellas. Cada bolsa de futuros debe formular sus propias normas de negociación de futuros de conformidad con las leyes y reglamentos nacionales pertinentes. Las reglas comerciales deben basarse en el intercambio. De hecho, es un contrato firmado entre el intercambio y sus unidades miembro (clientes) y las unidades miembro del intercambio (clientes).

Las reglas de negociación de futuros deben incluir apertura, cierre, cotización, cierre, registro, cierre, liquidación y garantía, entrega, resolución de disputas y sanciones por incumplimiento de contrato. Las reglas del comercio de futuros siguen siendo reglas generales. Con base en las necesidades de la gestión empresarial, la bolsa ha formulado varias reglas detalladas y métodos de gestión, como reglas de entrega, regulaciones de gestión de cobertura, regulaciones de gestión de almacenes designados, métodos de gestión de recibos de almacén, etc. Cabe mencionar que los contratos de futuros también forman parte de las reglas. El propósito de formular reglas para el comercio de futuros es mantener el orden comercial normal, proteger la competencia igualitaria, castigar el incumplimiento de contrato y prevenir comportamientos comerciales desleales como el monopolio y la manipulación del mercado.

Liquidación de futuros

La estructura organizativa del mercado de futuros está compuesta por bolsas, miembros y clientes. Es una estructura de mercado jerárquica. Sólo los miembros pueden ingresar al mercado para realizar transacciones, y el intercambio debe ser responsable del estado crediticio de los miembros que no son miembros deben comerciar a través de agentes miembros. Los miembros son el cuerpo principal de agentes comerciales y asumen la plena responsabilidad de las transacciones que representan. Por lo tanto, los miembros deben controlar los riesgos financieros de todos los clientes.

Si el cliente no cumple con su responsabilidad de compensación debido a un incumplimiento de contrato, el miembro deberá cumplir con su responsabilidad de compensación y se reserva el derecho de solicitar una compensación. En correspondencia con la estructura organizativa de varios niveles del mercado de futuros, el sistema de gestión de liquidaciones también es jerárquico. El primero es la liquidación por parte de la agencia de compensación de cambios a las empresas miembro, que es la liquidación de primer nivel; el segundo es la liquidación por parte de las empresas de corretaje miembro a los clientes, que se denomina liquidación secundaria; Finalmente, a cada participante del mercado le corresponde una clasificación de riesgo operación por operación.

1. El concepto de liquidación de futuros

En general, las transacciones de futuros las liquida el departamento de liquidación de la bolsa o una agencia de liquidación independiente. Las transacciones realizadas en la bolsa sólo pueden finalizarse después de haber sido procesadas por la agencia de liquidación, y también se pueden obtener garantías de fondos. Por lo tanto, la liquidación de futuros es una de las características más básicas del comercio de futuros.

(1) El concepto de liquidación de operaciones de futuros

Liquidación significa que la agencia de compensación de bolsa o la empresa de compensación calcula las ganancias y pérdidas comerciales de los miembros y clientes, y utiliza los resultados del cálculo como el margen de transacción a cobrar o la base para una llamada de margen. Por lo tanto, la liquidación se refiere a la liquidación de todos los aspectos del mercado de negociación de futuros, incluida la liquidación de los miembros por parte de la bolsa y el cálculo de las ganancias y pérdidas comerciales por parte de las empresas de corretaje miembro en su nombre. Los resultados del cálculo se acreditarán al margen del cliente. cuenta.

(2) Métodos de liquidación de transacciones de futuros

En el mercado de futuros, existen tres formas de completar transacciones de futuros: cobertura y compensación, entrega física y entrega en efectivo. En consecuencia, existen tres métodos de liquidación.

1. Cobertura y liquidación.

La cobertura y el cierre se refieren al principal método de liquidación para el comercio de futuros. La mayoría de los contratos en el comercio de futuros se liquidan de esta manera.

Resultado de la liquidación: Pérdidas y ganancias = (precio de venta - precio de compra) * número de contrato * unidad de contrato - tarifa de gestión.

O = (precio de compra-precio de venta)*cantidad del contrato*tarifa de manejo de la unidad del contrato

2. Entrega real

En el comercio de futuros, aunque hay Muy pocas transacciones concluyen mediante entrega física, lo que representa solo de 1 a 3 del total de contratos. Precisamente porque los compradores y vendedores de transacciones de futuros pueden realizar la entrega física, se garantiza que el precio de los futuros refleje verdaderamente el precio al contado real de los negociados. materia prima, que es una buena forma de arbitraje. Ofrece a los coberturadores la posibilidad de participar en el comercio de futuros. Por lo tanto, el parto físico es importante.

Resultado de la liquidación: el vendedor entrega el conocimiento de embarque y la factura de venta al comprador a través del departamento de liquidación o la empresa de liquidación de la bolsa y cobra el pago completo al mismo tiempo.

3. Liquidación en efectivo.

Solo una pequeña proporción de los contratos de futuros se liquidan en efectivo al vencimiento, en lugar de con entrega física.

En segundo lugar, el sistema de liquidación del mercado de futuros

(1) Sistema de gestión de liquidación jerárquico y jerárquico

1. 2. Liquidación entre casas de bolsa socias y casas de bolsa no socias. 3. Liquidación entre sociedades de intermediación y clientes.

(2) Proceso de liquidación de la negociación de futuros

Al coincidir con el sistema de liquidación, el proceso de liquidación de la negociación de futuros se divide en liquidación primaria entre la institución de liquidación de la bolsa y los miembros y las empresas de corretaje miembro Secundaria liquidación con clientes (o casas de bolsa no miembros).

Tres. Liquidación de bolsas de futuros

La institución de liquidación de bolsas de futuros es una parte importante del mercado de futuros. Existe de dos maneras: como cámara de compensación independiente y como brazo de liquidación de una bolsa. Su función principal es asegurar el normal funcionamiento del mercado de futuros y la integridad del mercado. El departamento de liquidación de la bolsa es una filial de la bolsa de futuros de productos básicos y es el organismo de ejecución del sistema de liquidación de la bolsa. Responsable de liquidar las cuentas comerciales de todas las unidades miembro, compensar las transacciones diarias, recolectar los depósitos de las transacciones (bonos de desempeño) y márgenes adicionales, administrar y supervisar la entrega y reportar los datos de las transacciones.

El papel del departamento de liquidación de la bolsa de futuros:

1 Calcular las ganancias y pérdidas de las operaciones de futuros

Una vez que el comerciante de futuros completa la transacción, Toda la información de la transacción se resume en el departamento de Liquidación de transacciones. El departamento de liquidación realiza la liquidación sobre la base de la verificación, calcula las pérdidas y ganancias de cada miembro y las refleja en la cuenta de margen del miembro. La liquidación de transacciones adopta un sistema de liquidación diaria libre de deuda y la liquidación de los resultados comerciales del día se completa el mismo día.

2. Actuar como contraparte para asegurar la realización de las transacciones.

El departamento de liquidación de la bolsa desempeña el papel de un tercero para todos los comerciantes de contratos de futuros, es decir, el departamento de liquidación es un comprador para cada miembro vendedor y un comprador para cada miembro comprador es el vendedor. . En lo que respecta al departamento de liquidación de la propia bolsa, las ganancias y pérdidas diarias están equilibradas. De esta manera, los comerciantes sólo tienen relaciones comerciales con el departamento de liquidación de la bolsa. Los compradores y vendedores de transacciones de futuros no son responsables entre sí y sólo son responsables del departamento de liquidación de la bolsa. Dado que los compradores y vendedores de futuros pueden comprar y vender contratos a voluntad sin considerar si la contraparte ha cumplido, la agencia de liquidación de divisas, como tercero de la contraparte, asume la responsabilidad total de garantizar que cada transacción se realice según lo programado, simplificando así los procedimientos de liquidación. y la promoción de transacciones mejoran la eficiencia de las transacciones.

3. Administrar los fondos de los socios y controlar los riesgos de mercado.

La agencia de compensación de la bolsa gestiona el margen básico y el margen comercial de todos los miembros para garantizar que todas las transacciones de futuros puedan realizarse y garantizar la estabilidad y la integridad financiera del mercado de futuros. Cada institución de liquidación de divisas implementa un margen de liquidación estricto y sistemas de liquidación diarios libres de deuda. La bolsa ha establecido estándares de margen mínimo, y las empresas miembro o sus clientes deben pagar márgenes mínimos a la agencia de compensación de la bolsa al liquidar contratos. Al mismo tiempo, para proteger los intereses de las empresas de corretaje miembro, los márgenes cobrados por las empresas de corretaje a los clientes son generalmente más altos que los márgenes cobrados por las bolsas de los miembros. De esta manera, se han establecido una serie de sistemas y procedimientos estrictos para garantizar el funcionamiento normal del mercado de futuros y evitar enormes pérdidas y caos en las liquidaciones. Después de varias turbulencias importantes en el mercado de futuros de China, varias bolsas se han dado cuenta de que fortalecer los sistemas de liquidación y el seguimiento de la gestión es la clave para controlar los riesgos del comercio de futuros.

4. Supervisar la entrega física de las operaciones de futuros.

En términos generales, el intercambio no es responsable de todo el proceso de entrega real de los productos. Solo es responsable de los compradores y vendedores que requieren entrega puntual y es responsable de las transferencias de cuenta correspondientes. En la negociación de futuros, todos los contratos deben liquidarse mediante cobertura o entrega física.

Entrega de futuros

(1) El concepto de entrega

Generalmente, existen dos formas de cerrar una posición en el comercio de futuros de materias primas (es decir, cierre de posición). Uno es la cobertura y el cierre; el otro es la entrega física. La entrega física es para cumplir con la responsabilidad del comercio de futuros mediante la entrega física. Por lo tanto, la entrega de futuros se refiere al acto de entrega física de las respectivas posiciones abiertas vencidas por parte de los compradores y vendedores de transacciones de futuros de acuerdo con las regulaciones de la bolsa cuando los contratos expiran y se concluyen sus transacciones de futuros.

(2) El papel de la entrega

Aunque la entrega física representa una pequeña proporción de todo el contrato de futuros, es la entrega física y este potencial lo que hace que los cambios en los precios de futuros estén estrechamente relacionados. relacionado con Los precios al contado relevantes cambian simultáneamente y se acercan gradualmente a medida que se acerca la fecha de vencimiento del contrato. Por su naturaleza, la entrega física es un comportamiento de negociación al contado, pero la entrega física en el comercio de futuros es una continuación del comercio de futuros. Se encuentra en la unión del mercado de futuros y el mercado al contado y es el puente y vínculo entre el mercado de futuros y el mercado al contado. mercado al contado. Por lo tanto, la entrega física en el comercio de futuros es la base para la existencia del mercado de futuros y el requisito previo fundamental para las dos funciones económicas principales del mercado de futuros.