¿Qué es la "cobertura"?
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Los fondos de cobertura se refieren a futuros financieros, opciones financieras y otros derivados financieros. Fondo financiero que combina productos con instituciones financieras, utiliza la especulación de alto riesgo como medio y tiene como objetivo obtener ganancias.
Índice
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* 1 ¿Qué es un fondo de cobertura?
o 1.1 Connotación básica
o El origen y desarrollo de 1.2
* 2 El funcionamiento de los fondos de cobertura
* 3 fondos de cobertura famosos
O 3.1 Quantum Fund
O 3.2 Tiger Fund
* 4 casos de inversión en fondos de cobertura
O 4.1 1992 Sniper Pound
O 4.2 Crisis financiera asiática
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¿Qué es un fondo de cobertura?
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Connotación básica
La gente se refiere a los futuros financieros y las opciones financieras como derivados financieros, y generalmente se utilizan como cobertura y evasión en los mercados financieros. medios de riesgo. Con el tiempo, en el mercado financiero, algunas organizaciones de fondos utilizan derivados financieros para adoptar diversas estrategias de inversión con fines de lucro. Estas organizaciones de fondos se denominan fondos de cobertura. En la actualidad, los fondos de cobertura hace tiempo que perdieron la connotación de cobertura de riesgos. Por el contrario, se cree generalmente que los fondos de cobertura se basan en realidad en las últimas teorías de inversión y en habilidades operativas de mercados financieros extremadamente complejas, aprovechando al máximo el apalancamiento de diversos derivados financieros para emprender modelos de inversión de alto riesgo y alto rendimiento.
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Origen
El nombre en inglés de hedge fund significa "Hedge Fund", y se originó en los Estados Unidos a principios de la década de 1950. El objetivo de la operación en ese momento era utilizar derivados financieros como futuros y opciones, así como habilidades operativas para comprar y vender diferentes acciones relacionadas y riesgos de cobertura, para evitar y resolver riesgos de inversión en cierta medida. En 1949 nació el primer fondo de cobertura Jones de cooperación limitada del mundo. Aunque los fondos de cobertura surgieron en la década de 1950, no atrajeron mucha atención durante las siguientes tres décadas. No fue hasta la década de 1980, con el desarrollo de la liberalización financiera, que los fondos de cobertura tuvieron mayores oportunidades de inversión y luego entraron en una etapa de rápido desarrollo. En la década de 1990, la amenaza de inflación a escala global disminuyó gradualmente, los instrumentos financieros se volvieron más maduros y diversificados y los fondos de cobertura entraron en una etapa de vigoroso desarrollo. Según estadísticas de The Economist, entre 1990 y 2000 aparecieron más de 3.000 nuevos fondos de cobertura en Estados Unidos y Reino Unido. Después de 2002, la tasa de rendimiento de los fondos de cobertura ha disminuido, pero su escala todavía no es pequeña. Según un informe del "Financial Times" británico del 22 de octubre de 2005, los activos totales de los fondos de cobertura globales han alcanzado los 1,1 billones de dólares.
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La operación de los fondos de cobertura
En la operación de cobertura inicial, después de comprar una acción, el administrador del fondo también compra una opción de venta con una precio y vencimiento determinados. La utilidad de una opción de venta es que cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio especificado por la opción, el titular de la opción de venta puede vender las acciones al precio especificado por la opción, cubriendo así el riesgo de que las acciones caigan. En otra operación de cobertura, el administrador del fondo primero selecciona una industria alcista, compra varias acciones de alta calidad en la industria y vende varias acciones de baja calidad en la industria de acuerdo con una determinada proporción. El resultado de esta combinación es que si se espera que la industria tenga un buen desempeño, las acciones de alta calidad subirán más que otras acciones de la misma industria, y las ganancias por comprar acciones de alta calidad serán mayores que las pérdidas por vender en corto acciones de baja calidad. acciones de calidad, si las expectativas son erróneas, las acciones de esta industria no subirán, pero si el precio baja, las acciones de las empresas pobres caerán más que las de las acciones de alta calidad, y las ganancias de las ventas en corto serán mayores que las de las empresas pobres. las pérdidas causadas por la disminución de la compra de acciones de alta calidad. Precisamente debido a este método de operación, los primeros fondos de cobertura se utilizaron como estrategias de inversión conservadoras para la gestión de fondos. Pero a medida que pasa el tiempo, la comprensión de la gente sobre el papel de los derivados financieros se ha ido profundizando gradualmente. Los fondos de cobertura han ganado popularidad en los últimos años por su capacidad para ganar dinero en mercados bajistas. De 1999 a 2002, la pérdida media anual de los fondos públicos ordinarios fue del 11,7%, mientras que la ganancia media anual de los fondos de cobertura durante el mismo período fue del 11,2%. Hay una razón por la cual los fondos de cobertura han logrado resultados tan impresionantes, y sus ganancias no son tan fáciles como entienden los de afuera. Casi todos los administradores de fondos de cobertura son excelentes corredores financieros.
Figura 1: Precio/Volumen
Mejorado
Figura 1: Precio/Volumen
Derivados financieros utilizados por los fondos de cobertura (opciones de toma) como ejemplo) Tiene tres características: primero, puede utilizar menos fondos para aprovechar transacciones más grandes, lo que se denomina factor de amplificación de los fondos de cobertura, generalmente de 20 a 100 veces cuando el volumen de transacciones es lo suficientemente grande, puede afectar el precio; (Ver Figura 1); En segundo lugar, según el punto de vista de Lorenz Glitz, ya que el comprador de un contrato de opción sólo tiene derechos pero no obligaciones, es decir, el día de la entrega, si el precio de ejercicio de la opción es desfavorable para la opción. titular, el titular no está obligado a cumplir. Este acuerdo reduce el riesgo para los compradores de opciones al tiempo que induce a las personas a realizar inversiones más riesgosas (es decir, especulación; en tercer lugar, según John Hull, el precio de ejercicio de una opción está relacionado con el activo subyacente de la opción (tema específico) cuanto mayor; Cuanto mayor sea la desviación del precio al contado, menor será su propio precio, lo que resultará más conveniente para las actividades especulativas posteriores de los fondos de cobertura.
Después de que los administradores de fondos de cobertura descubrieron las características mencionadas anteriormente de los derivados financieros, los fondos de cobertura que controlaban comenzaron a cambiar sus estrategias de inversión. Cambiaron su estrategia de inversión de transacciones de cobertura a manipular varios mercados financieros relacionados mediante grandes volúmenes de transacciones y beneficiarse de sus cambios de precios.
Actualmente existen más de 20 estrategias de inversión comúnmente utilizadas por los fondos de cobertura, que se pueden dividir en los siguientes cinco métodos:
* (1) Largo y corto, es decir, comprar y vender acciones al mismo tiempo, puede ser neto largo o neto corto;
* (2) Neutralidad del mercado, es decir, comprar acciones con precios bajos y vender acciones con precios altos;
* (3) Arbitraje de bonos convertibles, es decir, comprar bonos convertibles a bajo precio y vender la acción en corto al mismo tiempo, y viceversa;
* (4) Macro global, que es decir, analizando la economía de varios lugares de arriba a abajo Sistema financiero, negociando en función de eventos políticos y económicos y tendencias generales;
* (5) Futuros administrados, que mantienen posiciones largas y cortas en varios derivados.
Las dos estrategias de inversión más clásicas de los fondos de cobertura son la “venta en corto” y el “apalancamiento”.
La venta en corto, es decir, la compra de acciones como inversión a corto plazo, consiste en vender las acciones compradas en el corto plazo y luego recomprarlas cuando el precio de las acciones caiga para obtener un arbitraje. Los vendedores en corto casi siempre toman prestadas acciones de otras personas para vender en corto ("largo" significa comprar sus propias acciones para invertir a largo plazo). La estrategia de venta en corto es más eficaz en un mercado bajista. Si el mercado de valores sube en lugar de bajar, los vendedores en corto han apostado en la dirección equivocada del mercado de valores y tendrán que gastar mucho dinero para recomprar las acciones apreciadas y sufrir pérdidas. La venta en corto es una estrategia de inversión que los inversores comunes no adoptan debido a su alto riesgo.
El término "apalancamiento" tiene múltiples significados en el mundo financiero. El significado básico de su palabra en inglés es "apalancamiento". Generalmente se refiere a ampliar la base de capital a través del crédito. El crédito es el alma y el combustible de las finanzas, y el acceso a Wall Street (mercado financiero) a través del "apalancamiento" tiene una relación simbiótica con los fondos de cobertura. En las actividades financieras de alto riesgo, el "apalancamiento" se ha convertido en una oportunidad para que Wall Street proporcione fichas a los grandes actores. Los fondos de cobertura piden prestado dinero a los grandes bancos, mientras que Wall Street ofrece servicios como la compra y venta de bonos y servicios administrativos. En otras palabras, los fondos de cobertura que poseen préstamos bancarios a su vez invierten grandes cantidades de dinero en Wall Street en forma de comisiones.
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Famosos fondos de cobertura
Los fondos de cobertura más famosos son el Quantum Fund de George Soros y el Tiger Funds de Ulysses Robertson; todos generaron rendimientos anuales compuestos de 40% a 50%. Las inversiones de alto riesgo pueden generar altos rendimientos para los fondos de cobertura, pero también pueden generar pérdidas impredecibles para los fondos de cobertura. Los mayores fondos de cobertura no pueden permanecer invencibles para siempre en los impredecibles mercados financieros.