¿Qué es el coeficiente beta?

Descripción general del coeficiente beta (β)

El coeficiente beta es un índice relativo que mide la volatilidad general de los rendimientos de las acciones en relación con los rendimientos de referencia de la evaluación del desempeño. Cuanto mayor sea la beta, más volátil será la acción en relación con el punto de referencia de evaluación del desempeño. Si β es mayor que 1, la volatilidad de la acción es mayor que la volatilidad del punto de referencia de evaluación del desempeño. viceversa.

Si β es 1, si el mercado sube un 10%, la acción subirá un 10%; si el mercado cae un 10%, la acción caerá un 10%. Si beta es 1,1, el mercado sube un 10% y la acción sube un 11%. Cuando el mercado cayó un 10%, las acciones cayeron un 11%. Si β es 0,9, si el mercado sube un 10%, la acción subirá un 9%; cuando el mercado cae un 10%, la acción caerá un 9%;

El coeficiente beta es una herramienta para evaluar el riesgo sistémico de un valor y se utiliza para medir la volatilidad de un valor o cartera en relación con el mercado general. Comúnmente utilizado en términos de inversión como acciones y fondos.

El coeficiente beta es un concepto estadístico, un valor entre +1 y -1, que refleja el rendimiento de un objeto de inversión en relación con el mercado en general. Cuanto mayor sea su valor absoluto, mayor será el cambio en su ingreso en relación con el mercado; cuanto menor sea el valor absoluto, menor será el cambio en su rendimiento en relación con el mercado. Si es negativo, significa que la dirección del cambio es opuesta a la del mercado; cuando el mercado sube, baja y cuando el mercado baja, sube. Dado que nuestro propósito al invertir en fondos de inversión es obtener servicios financieros expertos y lograr un mejor rendimiento que la inversión pasiva en el mercado en general, este indicador se puede utilizar como indicador para examinar la capacidad del administrador del fondo para reducir el riesgo de fluctuaciones de la inversión. Al calcular el coeficiente beta, además de los datos de rendimiento del fondo, también debe utilizarse como indicador que refleja el rendimiento del mercado.

Método de cálculo del coeficiente beta

(Nota: el apalancamiento se utiliza principalmente para medir el riesgo no sistemático)

(1) Coeficiente beta de un solo activo

El riesgo sistemático de un solo activo se mide mediante el coeficiente beta. Utilizando todo el mercado como referencia, compare la tasa riesgo-rendimiento de un solo activo con la tasa promedio riesgo-rendimiento de todo el mercado, es decir:

β = el coeficiente de correlación entre la tasa de rendimiento de las acciones y la tasa de rendimiento promedio de la cartera de mercado × (desviación estándar de los rendimientos de las acciones/desviación estándar del rendimiento promedio de la cartera de mercado).

Además, el valor β también se puede calcular según la fórmula de covarianza, es decir,

β = la covarianza entre el rendimiento de la acción y el rendimiento promedio de la cartera de mercado/ el rendimiento promedio de la cartera de mercado El cuadrado de la desviación estándar (es decir, la varianza).

La fórmula de cálculo del coeficiente beta en el mercado de valores;

Descripción general del coeficiente beta:

La fórmula es:

Entre ellos , Cov(ra, rm) es la covarianza entre los rendimientos del valor A y los rendimientos del mercado es la varianza de los rendimientos del mercado;

Porque:

Cov(ra, rm)=ρamσaσm

Por lo tanto, la fórmula también se puede escribir como:

donde ρam es el valor A Coeficiente de correlación con el mercado; σa es la desviación estándar del valor A; σm es la desviación estándar del mercado;

El coeficiente beta se calcula mediante el método de regresión:

El coeficiente beta es igual a 1, es decir, el precio del valor cambia con el mercado.

Un coeficiente beta mayor que 1 significa que el precio del valor es más volátil que el mercado en general.

Un coeficiente beta inferior a 1 significa que la volatilidad del precio de un valor es menor que la volatilidad del mercado.

Si β=0 significa que no hay riesgo, β=0.5 significa que el riesgo es solo la mitad del mercado, β=1 significa que el riesgo es el mismo que el mercado y β=2 significa que el riesgo es el doble que el mercado.

Nota: comprenda el significado del valor β.

◆β=1, lo que indica que la tasa riesgo-rendimiento de un solo activo cambia en proporción a la tasa promedio riesgo-rendimiento de la cartera de mercado, y su perfil de riesgo es consistente con el perfil de riesgo del activo. cartera de mercado;

◆β>1, lo que indica que la tasa de riesgo-rendimiento de este activo único es mayor que la tasa promedio de riesgo-rendimiento de la cartera de mercado, por lo que el riesgo de este activo único es mayor que el riesgo de toda la cartera de mercado;

◆β

Resumen: 1) El valor β es una medida del riesgo sistémico; 2) Hay dos métodos para calcular el coeficiente β.

El significado de beta

El coeficiente beta se deriva del modelo CAPM, y su verdadero significado es la medición sistemática del riesgo de un activo específico (o cartera de inversión).

El llamado riesgo sistémico se refiere a las fluctuaciones del precio de los activos afectadas por la macroeconomía y el sentimiento del mercado. En otras palabras, es el vínculo entre las acciones y el mercado.

Cuanto mayor sea el índice de riesgo del sistema, más fuerte será el vínculo.

Lo opuesto al riesgo sistemático es el riesgo individual, es decir, las fluctuaciones de precios provocadas por factores propios de la empresa.

Riesgo total = riesgo sistemático + riesgo individual

Por otro lado, Beta refleja la sensibilidad del precio de un activo específico a las fluctuaciones económicas generales, es decir, cuando el valor de la cartera de mercado cambia 65.438+0 puntos porcentuales, el valor del activo cambia unos pocos puntos porcentuales o, en términos más sencillos, el precio de la acción cambia unos pocos puntos porcentuales cuando el mercado sube 65.438+0 puntos porcentuales. .

La fórmula se expresa como:

En la práctica, la tasa de rendimiento histórica de un único activo bursátil se utiliza generalmente para hacer una regresión de la tasa de rendimiento del índice (mercado) en el mismo período, y el coeficiente de regresión es el coeficiente beta.

Usos generales de Beta

De forma general, los usos de Beta son los siguientes:

1) Calcular el coste de capital y tomar decisiones de inversión (sólo si el retorno de la inversión es mayor que el costo de capital del proyecto);

2) Calcular el costo de capital, formular evaluaciones de desempeño y estándares de incentivos

3) Calcular el costo de capital, evaluar los activos (Beta); es la base del modelo del método de flujo de efectivo descontado);

4) Determinar el riesgo sistémico de un solo activo o cartera para la gestión de inversiones de cartera, especialmente la cobertura (o especulación) de futuros sobre índices bursátiles u otros derivados financieros.

La discusión sobre el cuarto uso de Beta será el tema central de este artículo.

El coeficiente beta combinado tiene muy buenas propiedades lineales, es decir, la beta de la cartera de activos es igual a la suma ponderada de los coeficientes beta de los activos individuales según su peso en la cartera.

5) Aplicación del coeficiente beta en el mercado de valores.

El coeficiente beta refleja la sensibilidad de una acción individual a los cambios en el mercado (o el mercado en general), es decir, la correlación entre una acción individual y el mercado en general, o "acciones" en términos populares. . Se pueden seleccionar valores con diferentes coeficientes beta en función de las predicciones de tendencias del mercado para obtener ingresos adicionales, lo que es especialmente adecuado para operaciones swing. Cuando pueda predecir con seguridad un mercado alcista o una etapa no ascendente en el mercado, debe elegir valores con coeficientes beta altos, que amplificarán exponencialmente los rendimientos del mercado y le brindarán altos rendimientos, por el contrario, cuando llegue un mercado bajista o; Cuando llega una cierta etapa de caída del mercado, debe ajustar su estructura de inversión y elegir valores con coeficientes beta bajos para resistir los riesgos del mercado y evitar pérdidas.

Para evitar riesgos no sistemáticos, podemos seleccionar valores con coeficientes beta iguales o similares para carteras de inversión según las tendencias de mercado correspondientes. Por ejemplo, el coeficiente beta de una acción es 1,3, lo que significa que cuando el mercado sube un 1%, puede subir un 1,3%, y viceversa, pero si el coeficiente beta de una acción es -1,3%, significa que el mercado sube un 1,3%; 1%, puede caer un 1,3%. Asimismo, si el mercado en general cae un 1%, podría subir un 1,3%.

El coeficiente beta es un indicador importante que refleja el grado de cambio de un único valor o cartera de inversiones en relación con el riesgo sistémico del mercado de valores. Al calcular el coeficiente beta, los inversores pueden hacerse una idea del riesgo de mercado que afrontará un determinado valor o cartera en el futuro. Por lo general, el coeficiente beta se calcula a partir de datos históricos, y si el coeficiente beta calculado a partir de datos históricos tiene un cierto grado de estabilidad afectará directamente el efecto de aplicación del coeficiente beta.