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Defender el crédito de mercado con un mecanismo conjunto de sanción a la deshonestidad

El 9 de julio, ocho unidades centrales, entre ellas la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Banco Central, emitieron conjuntamente las "Opiniones sobre el fortalecimiento del intercambio de información de supervisión de las entidades relevantes del mercado y la mejora del mecanismo de castigo conjunto por falta de confiabilidad" (en adelante denominadas "Opiniones"). Como primer documento de supervisión crediticia que se centra en el castigo conjunto por el intercambio de información y el abuso de confianza en un campo financiero específico, los "Dictámenes" establecieron los requisitos previos para el intercambio de información y enfatizaron el papel clave del castigo conjunto.

En resumen, las "Opiniones" se centran principalmente en dos cuestiones: cómo utilizar la información crediticia y cómo sancionar las infracciones. La Comisión Reguladora de Valores de China y la Bolsa de Valores de Shanghai pueden obtener información crediticia de las principales entidades del mercado y empresas relacionadas, como accionistas, ejecutivos e intermediarios. Al desempeñar responsabilidades como emisión y cotización, refinanciación, revisión de fusiones y adquisiciones, decisiones de registro, etc., confiar en múltiples plataformas de información nacionales para describir de manera integral la situación crediticia de las entidades relevantes una vez que las entidades del mercado mencionadas anteriormente y las personas responsables relevantes infrinjan; Según las leyes y regulaciones, la información no confiable se enviará a través de múltiples plataformas y servirá como una referencia importante para realizar responsabilidades de revisión de cotizaciones, refinanciaciones, fusiones y adquisiciones y tomar decisiones de registro en el futuro.

Los objetivos de deshonestidad en las "Opiniones" incluyen principalmente no sólo a los representantes legales y directores de empresas de emisores legítimos, sino también a las personas relevantes a cargo de los intermediarios con responsabilidades de diligencia debida. Cada entidad responsable corresponderá al departamento de aplicación de la ley correspondiente, lo que equivale a casos en los que en el futuro intervendrán varios departamentos al mismo tiempo. Un mecanismo de castigo conjunto de este tipo por abuso de confianza ha erradicado las desventajas de castigar sólo al principal responsable en el pasado, ha aumentado el costo de las violaciones, ha permitido que múltiples partes participen en violaciones al mismo tiempo, ha obligado a todas las partes a realizar sus respectivas deberes y eliminó la mentalidad de azar.

El fraude financiero por parte de empresas cotizadas es habitual en los mercados de capitales de varios países. Como emisores, las empresas que cotizan en bolsa deben asumir la responsabilidad principal de la divulgación de información, pero si se descubre un fraude financiero, los intermediarios no pueden eludir su responsabilidad. En 2001, estalló el escándalo financiero de Enron y Arthur Andersen, la quinta firma de contabilidad más grande del mundo, quebró. Aunque Andersen dijo que Enron había ocultado información importante y defendido repetidamente su reputación, todavía no pudo hacer nada. Los intermediarios como Citibank y JPMorgan Chase que prestaron servicios a Andersen también sufrieron grandes pérdidas.

A principios de este mes, Kangdexin anunció una suspensión comercial, revelando un escándalo de ganancias infladas de 11,9 mil millones de yuanes durante cuatro años consecutivos. Este es el mayor caso de fraude en la historia del mercado de valores de China. De acuerdo con las regulaciones de la bolsa, Kangdexin ha activado condiciones de exclusión de la lista y el principal responsable también será severamente castigado. La firma de contabilidad Ruihua, como agencia de auditoría de Kangdexin, también fue archivada para investigación. Obviamente, aunque el emisor tiene una ventaja informativa en el proceso de emisión, es objeto directo de ocultar información importante. La negligencia y la falta de diligencia debida por parte de los intermediarios también contribuyen indirectamente a las actividades ilegales, sin mencionar que algunos intermediarios tienen consecuencias a largo plazo. La estrecha "amistad" formada en la empresa no solo no cumplió con la debida diligencia, sino que también ayudó a las empresas a violar leyes y regulaciones impulsadas por intereses, violando los principios fundamentales de la auditoría.

El núcleo del establecimiento de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el sistema piloto de registro de emisión de acciones es la divulgación de información. La emisión de valores, la negociación e incluso la exclusión forzosa de la lista dependen de la divulgación de información del emisor antes, durante y después. el evento. Sin embargo, hay muchas instituciones relevantes involucradas en el proceso de emisión y seguimiento de valores, y la eficiencia de la supervisión de una sola institución es baja. El mecanismo disciplinario conjunto tiene un gran efecto de promoción no sólo en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, sino también en el entorno informativo de todo el mercado de capitales de China. Además, el fortalecimiento de la * * * supervisión de la información y la mejora del mecanismo de castigo conjunto por abuso de confianza también han fortalecido el castigo administrativo y de mercado en su conjunto, han aumentado aún más el costo del abuso de confianza para las personas clave responsables de violaciones de emisión fraudulenta y divulgación de información, y promovió la integridad de todas las partes involucradas en el mercado de capitales operar y desempeñar sus respectivas funciones, mejorar la eficiencia del mercado de capitales y proteger los intereses de los inversores.

(El autor es un joven economista y becario postdoctoral en economía aplicada.)

(Fuente del artículo: Shanghai Securities News) Declaración solemne: El propósito de publicar esta información es difundir más información. No tiene nada que ver con la posición de este sitio web.

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