Métodos para identificar riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas

Cuáles son los métodos para identificar riesgos financieros en fusiones y adquisiciones corporativas

1. El método de análisis de apalancamiento es un método de medición de riesgos financieros en un sentido estricto. coeficiente de apalancamiento para identificar inicialmente los riesgos financieros. Los indicadores incluyen el coeficiente de apalancamiento financiero y la relación activo-pasivo.

DFL=EBIT/(EBIT-I)

DFL se refiere al coeficiente de apalancamiento financiero, que refleja la proporción de ganancias por acción (BPA) causada por el crecimiento de las ganancias de la empresa. antes de intereses e impuestos (EBIT). Tasa de crecimiento. Cuanto mayor sea el DFL, mayor será el riesgo financiero de la empresa.

RLA=L/A

RLA: Relación activo-pasivo; L: Todos los pasivos de la empresa; A: Todos los activos de la empresa

RLA es una medida de las finanzas corporativas El indicador central del estado de salud del riesgo, cuanto mayor sea el RLA, mayor será el riesgo financiero de la empresa. Cuando el RLA es superior al 50%, generalmente se considera que el nivel de riesgo financiero de la empresa es alto; por el contrario, cuando es inferior al 50%, significa que el nivel de riesgo financiero de la empresa es bajo cuando el RLA es cercano al 100%; significa que la empresa está al borde de la quiebra.

2. El método EPS mide principalmente el cambio esperado en las ganancias por acción de la empresa compradora antes y después de la fusión y adquisición, y es un método de medición del riesgo financiero en un sentido amplio.

BPA=[(EBIT-I)(1-t)]/Q

BPA: ganancias corporativas por acción; I: gasto por intereses; t: tasa de impuesto a la renta ponderada; : Número total de acciones.

Cuando la EPS después de la fusión y adquisición es mayor que la EPS antes de la fusión y adquisición, significa que el comportamiento de toma de decisiones de fusión y adquisición de la empresa es razonable; de ​​lo contrario, no es razonable;

3. El método de dilución del capital compara principalmente los cambios en la estructura del capital de los accionistas originales antes y después de fusiones y adquisiciones, y es una medida del riesgo financiero en fusiones y adquisiciones en un sentido amplio.

RIE=(QQ1)/(QQ1+Q2)

RIE: tasa de dilución del capital, que refleja el número total de acciones con derecho a voto controladas por los accionistas originales de la empresa relación entre el número de acciones con derecho a voto; Q0: el número de acciones con derecho a voto en poder de los accionistas originales de la empresa antes de la fusión y adquisición; Q1: el número de acciones de nueva emisión con derecho a voto en poder de la empresa; accionistas originales de la empresa en el momento de la fusión y adquisición P2: fusión y adquisición El número de acciones de nueva emisión con derecho a voto en poder de los nuevos accionistas de la empresa en ese momento.

Cuando el RIE cambia drásticamente antes y después de fusiones y adquisiciones, significa que las fusiones y adquisiciones traerán enormes riesgos de dilución del capital para los inversores originales de la empresa. Si el RIE después de la emisión de nuevas acciones es inferior al 50%, significa que el riesgo financiero de dilución del capital es mayor; por el contrario, significa que el riesgo financiero de dilución del capital es bajo;

4. El método costo-beneficio se refiere a comparar los niveles de costo y beneficio de fusiones y adquisiciones, y es un método amplio para medir los riesgos financieros de fusiones y adquisiciones.

RCR=C/R

RCR: tasa de rentabilidad de las fusiones y adquisiciones corporativas; R: beneficios esperados de las fusiones y adquisiciones, incluidos ahorros de costos, diversificación de riesgos y utilización más temprana de capacidad de producción y ganancias intangibles Activos y realización de sinergias y beneficios esperados, como exenciones fiscales. C: Los costos esperados de fusiones y adquisiciones, incluidos gastos de compra directa, aumento de intereses, tarifas de emisión, comisiones y costos regulatorios, así como diversas oportunidades. pérdidas (como el costo de oportunidad del consumo de utilidades retenidas y la pérdida de buenas oportunidades de inversión).

Cuando RCR es menor que 1, significa que los beneficios esperados son mayores que los costos esperados, y el comportamiento de fusión y adquisición es razonable, de lo contrario, no es razonable;

5. El método del stock de efectivo se refiere a comparar el nivel de stock de efectivo estimado de la empresa antes y después de la fusión y adquisición para ver si el nivel de efectivo es óptimo y seguro. ratio de activos de flujo de efectivo y el ratio de activos de efectivo total.

RCCA=C/CA

RCA=C/A

RCCA: Relación de efectivo a activos líquidos RCA: Relación de efectivo a activos totales C: Corporativo; Stock de caja generalizado, que incluye efectivo en caja, depósitos bancarios e inversiones a corto plazo; CA: activos circulantes de la empresa; A: activos totales de la empresa.

Cuanto más bajos sean los RCCA y RCA después de fusiones y adquisiciones, mayor será el riesgo financiero de escasez de efectivo que enfrenta la empresa, y viceversa.

6. El método de análisis de modelos se refiere al método de juzgar globalmente los riesgos financieros de fusiones y adquisiciones con la ayuda de la construcción de modelos estadísticos y matemáticos. La forma más común es establecer un modelo de análisis de regresión para identificar si. la empresa enfrenta riesgos financieros excesivamente altos.

CR=aa1x1+a2x2+a3x3+...+anxn+E

CR: nivel de riesgo financiero; a0, a1, a2, a3,..., an: Valores de coeficientes; x1, x2, x3,,..., xn: diversos factores de riesgo financiero;

Se puede estimar un valor estándar para medir el riesgo financiero (CR0) basándose en datos históricos. Cuando el CR esperado es mayor que CR0 después de una fusión y adquisición, significa que el riesgo financiero de la empresa es alto. , y viceversa.

Cada método de identificación de riesgos tiene sus propias características y adaptabilidad diferentes. Al usarlo, no se puede utilizar a ciegas. Es necesario analizar qué método se debe utilizar en función de la situación específica.