Análisis empresarial

Un modelo corporativo poderoso puede guiarnos a pensar como un CEO, permitiéndonos ascender más rápido y obtener un aumento de salario. También puede guiarnos para crear un negocio de 0 a 1, obtener ingresos no salariales y alcanzar la libertad financiera. El poderoso modelo empresarial también tiene una función muy poderosa, que es guiarnos en el análisis de una empresa con claridad. Si podemos analizar una empresa con claridad, podremos elegir una buena empresa con más potencial de desarrollo cuando cambiemos de trabajo en el futuro y obtener un exceso de rentabilidad en el desarrollo profesional. Por el mismo trabajo, definitivamente existe una gran diferencia en nuestra recompensa final entre una buena empresa y una empresa normal y corriente. Si podemos analizar una empresa con claridad, podremos seleccionar empresas de alta calidad a la hora de realizar inversiones en el futuro y obtener una tasa de rentabilidad anualizada superior al 20%.

Si podemos analizar una empresa con claridad, podremos valorarla a la hora de realizar inversiones en el futuro. Esto reducirá significativamente los riesgos de inversión y ya no quedará aislado.

En primer lugar, hablemos brevemente de ¿qué es la valoración?

Valorar es estimar el valor intrínseco y estimar el valor razonable. La valoración puede parecer desconocida, pero de hecho, cada uno de nosotros la utiliza con frecuencia en nuestras vidas. Por ejemplo, en la lotería de la reunión anual de su empresa, su colega ganó un iPhone con un precio de 8.000 yuanes. Tenía un iPhone, así que quiso venderlo y le dio un precio de 6.500 yuanes. Crees que vale la pena, así que le compras este teléfono a tu colega. El proceso de compra de un teléfono móvil en realidad utiliza valoración.

Para otro ejemplo, Xiaotian tiene dos pretendientes, uno llamado Xiaodong y el otro llamado Xiaozhi. Xiaodong y Xiaozhi son excelentes, con imagen, temperamento, educación, salario e ingresos similares. Es difícil para Xiaotian elegir. Más tarde, Xiaotian descubrió que el ingreso salarial mensual de Xiaozhi era de 30.000 yuanes después de excluir varios gastos de manutención, tenía un ingreso neto en efectivo de 10.000 yuanes por mes. Además de un ingreso salarial mensual de 30.000 yuanes y un ingreso neto en efectivo de 10.000 yuanes al mes, Xiaodong también tiene un ingreso no salarial de 20.000 yuanes. Los ingresos netos en efectivo mensuales de Xiaodong son tres veces mayores que los de Xiaozhi, y son principalmente ingresos no salariales, que son más estables que los ingresos salariales. Considerando que los gastos aumentarían después del matrimonio y que Xiaozhi podría endeudarse o incluso endeudarse, Xiaotian eligió decisivamente a Xiaodong. El proceso de selección de pretendientes de Xiaotian en realidad utiliza la valoración. Algunas personas pueden pensar que tal vez 20 años después, los ingresos de Xiaozhi superarán significativamente los de Xiaodong, entonces, ¿no tomó Xiaotian la decisión equivocada? De hecho, incluso si este es el caso, la elección de Xiaotian no puede estar equivocada. En primer lugar, este es un evento extremadamente improbable. En segundo lugar, incluso si los ingresos de Xiaozhi superan con creces los de Xiaodong, los ingresos de Xiaodong siguen siendo muy altos y ya han logrado la libertad financiera con ingresos no salariales, y Xiaotian y sus hijos han vivido una vida feliz. . años.

La valoración es una habilidad importante y una forma de pensar. El pensamiento de valoración es una forma de pensar de los ricos. Ya sea vida, trabajo o inversión, el pensamiento de valoración es muy importante. Tomando la inversión como ejemplo, si podemos estimar el valor razonable de una empresa, entonces invertir será muy sencillo. Simplemente compre cuando el precio de las acciones sea significativamente más bajo que el precio razonable. Por ejemplo, estimamos que el precio razonable de Moutai por acción es X yuanes, luego, cuando el precio de Moutai es inferior al 70% de X yuanes (30% de descuento), podemos comprar en grandes cantidades. Cuando conoce el precio razonable de una acción, no le molestarán las fluctuaciones del precio de las acciones a corto plazo. Cuando las tenga, podrá comer bien y dormir bien, y podrá ganar dinero fácilmente.

Estudiantes, no crean que valorar una empresa es esencialmente lo mismo que estimar el precio razonable de un teléfono móvil de Apple. Simplemente hay más factores a considerar al valorar una empresa, pero es fácil de dominar después de aprender habilidades de análisis empresarial. El dios de las acciones Buffett ha dicho muchas veces que sólo una educación primaria es suficiente para valorar una empresa.

Hablemos brevemente de ¿cómo utilizar un modelo empresarial potente para analizar una empresa y valorarla? Permítanme enfatizar nuevamente que de lo que estamos hablando a continuación son ideas, no métodos específicos. Para valorar una empresa es necesario dominar los estados financieros y las habilidades de análisis empresarial. Actualmente, los estudiantes no tienen estas dos habilidades, por lo que primero solo hablaremos de las ideas. Tomemos Facebook como ejemplo para explicar la idea de valoración corporativa.

Debido al tiempo limitado, no hablaremos de cada uno de los 9 elementos principales de un modelo empresarial sólido. Hablaremos brevemente de los dos elementos principales: "modelo de negocio" y "flujo de efectivo". Además, la competitividad central generada por la acción simultánea de estos nueve elementos principales también se denomina foso.

Echemos un vistazo primero al modelo de negocio. Facebook es una empresa de redes sociales más poderosa que Tencent. Su modelo de negocio es simplemente ofrecer productos sociales, adquirir usuarios y ganar dinero vendiendo anuncios. Más del 98% de sus ingresos provienen de la publicidad. y Messenger. La mayor parte de los ingresos provienen de Facebook e Instagram. Esta información proviene de los estados financieros de Facebook, y la siguiente es una captura de pantalla del informe financiero:

Mi última empresa hace unos años fue ayudar a los mercados extranjeros y, para promocionarla, se anunció en FaceBook. (similar a la publicidad en WeChat Moments) Gastamos algunos millones en publicidad cada año, y si solo nos referimos a nuestra empresa, si sumamos otras empresas, entonces piense en FaceBook y será extremadamente rico. ¿En cuanto al modelo de producto, modelo de usuario, modelo de promoción y modelo de ganancias en el modelo de negocio de Facebook? No entraremos en detalles.

La conclusión del análisis es: el modelo de producto, el modelo de usuario y el modelo de promoción son excelentes, y el modelo de ganancias tiene un gran margen de optimización. Facebook puede aumentar aún más su beneficio neto optimizando su modelo de beneficio. Facebook todavía tiene un gran potencial para el crecimiento futuro del beneficio neto. Echemos otro vistazo al flujo de caja.

En el informe financiero, podemos ver que las ganancias netas de Facebook de 2014 a 2018 fueron: 2.940 millones de dólares, 3.690 millones de dólares, 10.220 millones de dólares, 15.930 millones de dólares y 22.110 millones de dólares en el año anterior; Las tasas de crecimiento anual fueron: 26%, 177%, 56%, 39% y el beneficio neto está creciendo a gran velocidad. Además, los beneficios netos de Facebook son todos en efectivo, que es dinero real, a diferencia de muchas empresas donde una gran parte de sus beneficios netos son pagarés. Esto se puede ver claramente a través del balance y del estado de flujo de efectivo, por lo que no lo explicaré aquí.

En resumen, podemos ver en el informe financiero que Facebook tiene una rentabilidad muy fuerte, un contenido de beneficio neto muy alto, una competitividad muy fuerte, ningún riesgo de pago de deuda y todavía está creciendo a gran velocidad. Entonces, ¿puede el beneficio neto de Facebook seguir creciendo en los próximos tres años? El informe financiero sólo puede revelar la situación pasada y presente, pero no la situación futura. Si desea conocer el crecimiento de las ganancias netas en los próximos tres años, debe analizarlo a través del foso de Facebook.

El foso es el núcleo de competitividad de una empresa y una ventaja competitiva difícil de imitar o copiar por parte de los competidores. Como los competidores no pueden imitar ni copiar, las empresas pueden mantener ventajas competitivas sostenidas en el futuro y sus ingresos y ganancias netas pueden mantener un crecimiento constante. Un foso mejora enormemente la estabilidad y la certeza de las ganancias futuras de una empresa. Hay cuatro tipos principales de fosos: efectos de red, ventajas de costos, costos de conmutación y recursos únicos.

Más del 70% de las empresas en el mundo no tienen ninguno de estos cuatro tipos de fosos. Mientras una empresa tenga un tipo de foso, tendrá una gran capacidad de supervivencia y buena rentabilidad. Si existen dos tipos de fosos al mismo tiempo, la empresa debe ser líder en la industria. No hay más de 100 empresas en el mundo que tengan tres o más fosos al mismo tiempo. Es difícil no ganar dinero si mantiene una empresa con tres o más fosos durante mucho tiempo. De hecho, las personas son iguales. Más del 70% de las personas en este mundo no tienen foso, por lo que sus ingresos no serán demasiado altos durante toda su vida.

Demos otro ejemplo de un personaje para que todos comprendan más claramente qué es un foso. Tomemos a Wang Sicong como ejemplo. Porque tiene recursos únicos, y su recurso único es su padre Wang Jianlin. Además, Wang Jianlin solo tiene un hijo, la propiedad de Wang Sicong solo puede dejarse en manos de Wang Sicong, por lo que Wang Sicong todavía tiene costos de cambio extremadamente altos para Wang Jianlin. Incluso si Wang Jianlin no está satisfecho con muchas de las acciones de Wang Sicong, Wang Jianlin no tiene nada que hacer. De hecho, es demasiado tarde para tener otro hijo. Además, Wang Sicong confió en sus recursos únicos para convertirse en una celebridad de Internet y un súper V en Weibo, con más de 40 millones de fanáticos, formando un fuerte efecto de red. Cuantos más fanáticos tiene Wang Sicong, más valioso es, y cuanto más valioso es, más fanáticos tiene. Solo Wang Sicong tiene tres fosos principales, por lo que es difícil para Wang Sicong no ser rico. Incluso después de pasar por una crisis de deuda, todavía no tengo miedo porque mi padre rico y mi madre rica están detrás de mí.

Los estudiantes también pueden usar el modelo de foso para ver si tienen un foso. Si no, puedes trabajar duro para construir tu propio foso ahora. Mientras puedas construir tu propio foso, nunca serás pobre en tu vida. Permítanme hablar aquí de las habilidades de gestión financiera como un foso que todos deben construir. Siempre que domine las habilidades de gestión financiera, los costos de cambio serán extremadamente altos para su familia y amigos. Eres bueno analizando negocios e informes financieros. Para tu empresa, el costo de cambio es muy alto. Además, si dominas las habilidades de gestión financiera, tu valor aumentará. Si más personas destacadas quieren ser tus amigos, serás más valioso. Cuanto más valioso seas, más amigos destacados tendrás. Si este círculo virtuoso continúa, se formará un efecto de red. Si tiene dos fosos, el costo de cambio y el efecto de red, ¡le resultará difícil hacerse rico!

Echemos un vistazo al foso de Facebook. Facebook es el proveedor de servicios de redes sociales y redes sociales en línea más poderoso del mundo. Ayuda a más de 2.300 millones de personas en todo el mundo a comunicarse a través de enlaces espaciales y compartir sus opiniones en forma de fotografías y videos.

Facebook tiene 5 productos sociales principales: los primeros 4 productos son súper APPs.

En 2018, 4 de las 5 principales aplicaciones del mundo son propiedad de Facebook. Facebook tiene 2.300 millones de usuarios activos mensuales, Messenger tiene 1.400 millones de usuarios activos mensuales, Instagram tiene 1.000 millones de usuarios activos mensuales. y WhatsApp tiene 1.500 millones de usuarios activos mensuales. La actividad mensual de estas cuatro súper aplicaciones ha ido aumentando constantemente. No se espera que los usuarios activos mensuales de Instagram tarden demasiado en superar a WeChat. En 2018, 4 de las 5 principales aplicaciones del mundo son propiedad de Facebook. Facebook tiene 2.300 millones de usuarios activos mensuales, Messenger tiene 1.400 millones de usuarios activos mensuales, Instagram tiene 1.000 millones de usuarios activos mensuales y WhatsApp tiene 1.500 millones de usuarios activos mensuales. La actividad mensual de estas cuatro súper aplicaciones ha ido aumentando constantemente.

No se espera que los usuarios activos mensuales de Instagram tarden demasiado en superar a WeChat.

Además, cuando todos los amigos de una persona están usando la APP de Facebook, es difícil para él no usarla, porque si no la usa, será difícil comunicarse fluidamente con sus amigos. Imagine que ya no usa WeChat. ¿Se verá seriamente afectado su contacto con familiares y amigos? Una vez usado, es difícil no usarlo, que es el costo de cambio. Los costos de cambio son otro gran foso para Facebook.

Debido a la existencia de efectos de red y costos de cambio, los usuarios de Facebook traerán espontáneamente nuevos usuarios a Facebook. Facebook puede adquirir más de 2 mil millones de usuarios a un costo muy bajo. Piensa en cómo usas WeChat. ¿Lo recomendó un amigo o lo recomendó Tencent? La ventaja de costos es otro gran obstáculo para Facebook. Con la existencia de estos tres grandes fosos, la competitividad de Facebook es extremadamente fuerte e indestructible. En la era de Internet móvil, no hay competidores potenciales que la amenacen. Por tanto, no hay problema en que el beneficio neto de Facebook siga creciendo a un ritmo elevado en los próximos tres años.

Por cierto, los usuarios de Tencent se encuentran principalmente en China, y los usuarios de Facebook se encuentran principalmente fuera de China. Debido a la influencia de factores legales, culturales, idiomáticos y de otro tipo, es poco probable que Tencent y Facebook tengan competencia directa ahora y en los próximos años. Se espera que el beneficio neto de Facebook sea de 43.600 millones de dólares en 2022. Los datos de ganancias netas se basan en el foso de Facebook, su sólido modelo corporativo y el análisis de sus informes financieros. El método de estimación específico no se explicará en detalle aquí. Se explicará en detalle en lecciones prácticas posteriores.

Después de estimar el beneficio neto de Facebook en los próximos tres años (el beneficio neto aquí se refiere al beneficio neto en efectivo), de acuerdo con la fórmula: valor de mercado = beneficio neto * relación precio-beneficio, y luego determinar un precio razonable -Ratio de ganancias, podemos estimar Este es el valor de mercado razonable de Facebook en los próximos tres años. La relación precio-beneficio razonable se determina en función de la tasa de rendimiento libre de riesgo, el índice de responsabilidad de activos y el foso. La relación precio-beneficio razonable es generalmente de 10 a 20. es 25. De hecho, valorar una empresa es una cuestión muy sencilla y se puede calcular según esta fórmula.

Valor de mercado razonable = beneficio neto * relación precio-beneficio razonable. Sin embargo, el objetivo de la valoración no es la fórmula de cálculo, sino poder estimar con relativa precisión el beneficio neto de una empresa en los próximos tres años. No se puede simplemente imaginar el beneficio neto en los próximos tres años. la empresa y las habilidades de análisis de informes financieros pueden hacerlo. Según la estimación, el valor de mercado razonable de Facebook en 2022 es de 1.090 millones de dólares.

Aquí se enfatiza especialmente: el valor de mercado razonable no es el valor de mercado que definitivamente se alcanzará ese año. Generalmente, el precio de las acciones no alcanzará el valor de mercado razonable ese año. alcanzar el valor razonable de mercado uno o dos años antes o con retraso. Si no comprende la empresa y no sabe cómo calcular su valoración, no debe comprar a ciegas, de lo contrario es probable que pierda dinero. La gran mayoría de las personas que pierden dinero invirtiendo en acciones lo hacen porque compran a ciegas sin comprender el valor intrínseco de la empresa.

Finalmente, me gustaría enfatizar que Facebook es solo un caso utilizado para explicar el contenido del curso de hoy. El propósito es facilitar a los estudiantes la comprensión del contenido del modelo de análisis empresarial.

Antes de aprender habilidades de análisis de informes financieros y comerciales, los estudiantes no deben comprar acciones, de lo contrario perderán dinero fácilmente. Porque los buenos precios tienen un límite de tiempo, ¡recuerda! ¡Recordar!