¿Cuál es el margen de seguridad de las acciones?

Los dos conceptos básicos de la inversión en valor son margen de seguridad y crecimiento. El margen de seguridad es más difícil de captar. Esto es normal, porque si las personas aprenden a determinar el margen de seguridad, inevitablemente perderán dinero en el corto plazo, pero no deberían perder dinero en el largo plazo. Por supuesto, un arma mágica tan buena es difícil de dominar. Buffett habla de margen de seguridad y es Wang Gu quien habla de él.

¿Cuál es el margen de seguridad? ¿Por qué existe el concepto de margen de seguridad? ¿Para qué sirve este concepto? Intentemos discutirlo:

Como sugiere el nombre, el margen de seguridad es el límite seguro del precio de las acciones. ¿Qué precios de acciones son seguros? ¿Es segura una relación P/E de 10 veces? ¿O es seguro por debajo del NAV? Ninguno. Si las cosas fueran así de simples y todos ganaran dinero, el mercado de valores se convertiría en un cajero automático.

Usemos una analogía. ¿Los huevos valen 8 yuanes la libra? De momento no merece la pena. Estos 8 yuanes es el precio y también podemos analizar el valor. Si se convierte el costo de criar pollos, alimento, impuestos y transporte, puede ser 2 yuanes por libra, entonces estos 2 yuanes son el valor de los huevos. ¿Cuál es el margen de seguridad? Significa hacer un descuento sobre el valor para conseguir un margen de seguridad.

Por tanto, el margen de seguridad es un descuento relativo al valor, no un valor fijo. Sólo se puede decir que existe un margen de seguridad cuando el precio de las acciones es inferior al valor intrínseco. En cuanto a si el margen de seguridad es grande o pequeño, depende del descuento.

¿Por qué debería haber un margen de seguridad? Alguien una vez dio una buena analogía. Si un puente puede transportar 4 toneladas, sólo permitiremos el paso a vehículos con una carga de 2 toneladas. Evidentemente estas dos toneladas son el margen de seguridad. Esto deja espacio para la seguridad. Internamente, si hay algún problema con nuestro diseño o construcción, entonces esta regla de las dos toneladas aún puede garantizar la seguridad; de hecho, en el caso de terremotos o cambios geológicos, la regla de las dos toneladas puede garantizar que no sucederá nada.

Lo mismo ocurre con el margen de seguridad de los precios de las acciones. Como resultado, podemos cometer errores en el análisis de un negocio, por lo que el margen de seguridad garantiza que no nos equivocaremos demasiado, por otro lado, un negocio puede tener problemas y extraviarse en sus operaciones, por lo que cuando lo notemos; Cuando lo haga, probablemente no duela mucho. Porque nuestra elección tiene un margen de seguridad. Para decirlo sin rodeos, el precio de las acciones es lo suficientemente barato como para dejarnos margen para cometer errores y corregirlos.

Por supuesto, el margen de seguridad no sólo nos permite perder menos, sino que también nos permite ganar más. Es sencillo porque el precio de compra es bajo. Por ejemplo, si el precio de una acción aumenta de 2 yuanes a 12 yuanes, su valor intrínseco es de 4 yuanes y 2 yuanes tienen un gran margen de seguridad. Buffett compra a 2 yuanes, los inversores de valor general compran a la línea de valor de 4 yuanes y los analistas técnicos compran a 6 yuanes según la tendencia. Como resultado, Buffett ganó 5 veces, los inversores de valor promedio ganaron 2 veces y los analistas técnicos ganaron 1 vez. Este es un resultado bastante bueno. Si el precio de las acciones sube de 2 yuanes a 6 yuanes, Buffett ganará el doble, el inversor de valor medio ganará el 50% y el analista técnico puede perder.

Quizás algunas personas digan que no hay margen de seguridad cuando el mercado sube, pero el problema es que cuando el mercado está extremadamente deprimido, muchas acciones con un gran margen de seguridad simplemente se ignoran.

Por otro lado, ¿puede el margen de seguridad garantizar el precio de las acciones? incierto. El mayor margen de seguridad es el crecimiento. Por ejemplo, una empresa que sólo produce buscapersonas tiene una relación precio-beneficio de 5 veces, ¿no es alta? Pero ahora ni siquiera puedo encontrar la estación de buscapersonas. La seguridad es una broma.

El crecimiento marca la seguridad del mañana.

El margen de seguridad no es una panacea, pero es absolutamente imposible sin él. La diferencia entre los maestros de la inversión en valor y los inversores en valor ordinario es que los maestros son más pacientes y esperan el margen de seguridad; los maestros son más audaces y compran por el margen de seguridad; El maestro es más conservador. e inversores conservadores, todas las noches