¿Cuál es la tasa de interés del mercado? ¿Cuáles son los factores que influyen en las tasas de interés del mercado?

Introducción a las tasas de interés del mercado

Las tasas de interés del mercado se refieren a las tasas de interés determinadas por la relación de oferta y demanda en el mercado de capitales. Las tasas de interés del mercado a menudo cambian debido a cambios en la oferta y la demanda en los mercados de capital. A medida que el mecanismo del mercado entre en juego, la oferta y la demanda de fondos de crédito se equilibrarán gradualmente gracias a la libre competencia. ¿Los economistas llaman a este mercado estatal tasas de interés? ¿Tipo de interés de equilibrio? . El tipo de interés oficial corresponde al tipo de interés del mercado, y el llamado tipo de interés oficial se refiere al tipo de interés fijado por la autoridad monetaria. La autoridad monetaria puede ser un banco central o un departamento gubernamental con funciones reales de gestión financiera. Antes de la implementación de la política de reforma y apertura, los tipos de interés de China eran básicamente tipos de interés oficiales. En el proceso de reforma y apertura de los últimos 20 años, con los cambios en la asignación de capital y el patrón de financiamiento, la proporción de las tasas de interés del mercado en el sistema de tasas de interés ha aumentado gradualmente. Los tipos de interés oficiales y los tipos de interés de mercado analizan la forma de los tipos de interés desde la perspectiva de la determinación del precio de los fondos. De hecho, en el contexto de unificar los tipos de interés oficiales, los tipos de interés de mercado también adoptarán diversas formas, que están determinadas por factores como las múltiples formas de financiación, el desarrollo económico desigual de un país y la segmentación del mercado. Por ejemplo, en China existe una brecha considerable entre las zonas costeras económicamente desarrolladas y las regiones central y occidental económicamente atrasadas.

La formación de las tasas de interés del mercado

Cuando el mercado de capitales está completamente abierto, la gestión de las tasas de interés básicamente se elimina, los fondos se tratan verdaderamente como mercancías y las tasas de interés están determinadas por la oferta y la demanda de fondos en el mercado. El dinero es escaso, la oferta es menor que la demanda y las tasas de interés suben: el dinero está suelto, la oferta es mayor que la demanda y las tasas de interés caen. A su vez, las tasas de interés pueden afectar la oferta y la demanda de fondos y promover el equilibrio entre la oferta y la demanda cuando la oferta de fondos excede la demanda. Debido a la rentabilidad de la liquidez, los fondos del mercado son redundantes. Cuando las tasas de interés caen, el interés de los proveedores de fondos disminuirá, lo que puede provocar que algunos de los fondos originalmente destinados a invertirse en el mercado de capitales se utilicen en otros aspectos, como por ejemplo. aumentar el consumo y acaparar fondos que preserven el valor de las mercancías, ampliar la producción y el funcionamiento de las empresas, invertir en los mercados de valores y de futuros, logrando así el propósito de mantener y aumentar el valor y reducir la oferta de fondos del mercado. Al mismo tiempo, debido a las tasas de interés más bajas, se obtienen fondos del mercado para nuevas empresas o para ampliar la escala de producción o operación de las empresas existentes. La carga de intereses se reduce y la empresa se encuentra en una posición relativamente favorable. recaudación de fondos y la demanda de fondos aumenta. Esto puede equilibrar gradualmente la oferta y la demanda de fondos en el mercado. Por otro lado, si la demanda de fondos en el mercado excede la oferta y las tasas de interés suben, se provocará una serie de actividades económicas opuestas. Es decir, la gente extrae algunos fondos de diversos aspectos y los invierte en el mercado, como la venta de acciones, la venta de futuros, la venta de bienes raíces, la venta de metales preciosos, etc. Para obtener más ingresos por intereses, al mismo tiempo, debido al aumento en el costo de recaudar fondos, las ganancias que se pueden obtener del uso de dichos fondos disminuirán, para recaudar la menor cantidad de fondos posible del mercado; aliviar la escasez de fondos. Desde la apertura del mercado de capitales de China, las tasas de interés no han estado realmente determinadas por la oferta y la demanda de capital. De hecho, el tipo de interés en el mercado de capitales se basa en el tipo de interés bancario, es decir, lo fija el departamento de gestión del mercado de capitales de acuerdo con el principio de ser ligeramente superior al tipo de interés bancario. La tasa de interés del mercado es ligeramente más alta que la tasa de interés bancaria porque la mayoría de las unidades que financian en el mercado no son tan solventes como los bancos.

Cabe mencionar que los mercados financieros de los países capitalistas están estrechamente conectados con los mercados exteriores y tienen un cierto grado de internacionalización. Las altas tasas de interés en los mercados de capital pueden atraer inversión extranjera y aumentar la oferta de capital interno. Por ejemplo, la política de altas tasas de interés implementada por Estados Unidos a principios de los años 1980 atrajo una gran cantidad de fondos extranjeros. Por el contrario, tasas de interés más bajas en un país no sólo reducen el número de extranjeros que vienen a invertir en el país, sino que también reducen la oferta interna de capital. Por lo tanto, los aumentos y disminuciones de capital en los países capitalistas son muy flexibles y las tasas de interés tienen un efecto regulatorio significativo en el mercado de capitales. En China, debido a que el nivel de las empresas no es lo suficientemente alto y el concepto que la gente tiene de los intereses es débil, el impacto de los intereses en la oferta y la demanda de fondos es relativamente pequeño. Sin embargo, el hecho de que las tasas de interés de los depósitos de ahorro hayan aumentado varias veces en los últimos años ha provocado un aumento sustancial de los depósitos ganaderos y ha provocado fuertes reacciones de las empresas cuando se aumentan las tasas de interés de los préstamos, lo que demuestra que las tasas de interés de mi país todavía tienen muchos efectos sobre la oferta y la demanda de fondos, y estos efectos no deben subestimarse.

Factores que afectan las tasas de interés del mercado

Las tasas de interés del mercado tienen un impacto importante en los precios de los bonos. En términos generales, cuando las tasas de interés del mercado aumentan, los precios de los bonos tienden a bajar; cuando las tasas de interés del mercado bajan, los precios de los bonos tienden a subir. La tendencia de los tipos de interés se ve afectada por muchos factores.

Factores de situación macroeconómica

Ciclo económico.

Desde la perspectiva del ciclo económico, después de una recesión económica, los productos no se pueden vender, las ganancias disminuyen, la inversión disminuye y la cantidad de dinero en circulación aumenta, lo que lleva a una disminución de las tasas de interés. Cuando la economía llega a una recesión económica, un gran número de empresas cierran, el mercado se deprime, los fondos abundan y las tasas de interés caen al punto más bajo. La economía se recuperará lentamente después de alcanzar su punto más bajo. En este momento, el producto comenzará a tener un cierto volumen de ventas, la inversión en el mercado será rentable y las tasas de interés aumentarán lentamente. Cuando la economía alcanza la etapa de prosperidad a partir de la recuperación, la capacidad de producción de materias primas y la producción aumentan considerablemente, las ventas de materias primas están en buenas condiciones, las empresas comienzan a obtener grandes ganancias, la inversión aumenta considerablemente, la moneda se convierte en un factor escaso y las tasas de interés aumentan a el punto más alto.

El impacto de la última situación macroeconómica en los tipos de interés del mercado

La situación macroeconómica y la escasez de crédito bancario son los principales factores que afectan a las actividades de financiación privada. Especialmente en el contexto de la recesión macroeconómica de este año, la política monetaria del banco central ha hecho que las instituciones financieras sean relativamente abundantes, lo que hace relativamente difícil para las empresas obtener préstamos de los bancos, lo que inevitablemente debilitará la demanda de fondos de los canales de préstamos privados.

Los datos muestran que la tasa de interés promedio a 10 días es 21,73%, a 1 mes, 17,07%, a 3 meses, 19,08%, a 6 meses, 16,45% y a 1 año.

Tasa de crecimiento del producto interior bruto. Según estadísticas de los países desarrollados occidentales y de algunas economías de mercados emergentes, entre 1981 y 2000 hubo una fuerte correlación positiva entre la tasa de crecimiento del PIB y las tasas de interés. Antes de 1987, la tasa de crecimiento del PIB de China era básicamente independiente de las tasas de interés. Sin embargo, después de 1988, a medida que el grado de mercantilización económica aumentó gradualmente, la correlación y la interacción entre el crecimiento del PIB y las tasas de interés se volvieron cada vez más altas y las direcciones del cambio gradualmente se volvieron consistentes. nivel de precios. El nivel de precios refleja el precio de la economía real y la tasa de interés refleja el precio de los fondos. Si el precio en fábrica de los productos industriales cae significativamente, significa que la demanda es seriamente insuficiente, lo que genera una fuerte restricción a la inversión económica nacional, y las tasas de interés tenderán a bajar, pero si el índice de precios al consumidor aumenta por un amplio margen, eso significa; que el inicio de la demanda de los consumidores, hasta cierto punto, suprimiendo la caída de otros índices de precios, las tasas de interés tenderán al alza.

Tasa de ganancia social media. El interés, como parte de la apreciación del capital, proviene de las ganancias industriales. Históricamente, debido al desarrollo de la ciencia y la tecnología y a la mejora de la composición orgánica del capital, la tasa de ganancia social promedio tiene una tendencia a la baja. Por lo tanto, la tasa de interés social promedio también muestra una tendencia a cambiar en la misma dirección, pero este proceso es muy lento, es decir, la tasa de interés promedio es relativamente estable en el corto plazo y muestra una tendencia a la baja en el largo plazo.

El impacto de la situación económica y financiera internacional. Con el desarrollo de la globalización económica y financiera, la elección de la política monetaria estará cada vez más restringida por factores económicos y financieros internacionales. Por ejemplo,? El incidente del 11 de septiembre afectó el crecimiento económico de Estados Unidos y China y se convirtió en uno de los factores que provocaron la caída de las tasas de interés.

El impacto de la política monetaria del banco central en el tipo de interés de reserva legal para depósitos. Cuando se aumenta la tasa de interés de reserva de depósitos, la tasa de interés de mercado muestra una tendencia ascendente; por el contrario, la tasa de interés de mercado muestra una tendencia a la baja; Actualmente, en el mercado interbancario de bonos, el tipo de interés de reserva (1,89%) es el rendimiento más bajo de los fondos bancarios. Una vez que el rendimiento del mercado de bonos caiga por debajo del 1,89%, los inversores no realizarán operaciones comerciales con bonos.

Operaciones del banco central en el mercado de divisas. Si el banco central vende RMB y compra dólares estadounidenses, el RMB en circulación aumentará y los tipos de interés del mercado caerán; de lo contrario, los tipos de interés del mercado tenderán a subir;

Hay dos formas de operar en el mercado abierto: negociación al contado y negociación con recompra. Cuando el banco central siga comprando bonos, los tipos de interés del mercado bajarán; cuando el banco central siga vendiendo bonos, los tipos de interés del mercado subirán. Cuando el banco central continúa realizando operaciones de recompra positivas, las tasas de interés mostrarán una tendencia ascendente; cuando el banco central continúa realizando operaciones de recompra inversa, las tasas de interés mostrarán una tendencia a la baja.

El redescuento a la tasa de redescuento se refiere al negocio de financiación en el que los bancos comerciales llevan letras descontadas al banco central y solicitan nuevamente un descuento a la tasa de redescuento. Cuando el banco central aumenta la tasa de redescuento, la tasa de interés de mercado muestra una tendencia ascendente; cuando el banco central reduce la tasa de redescuento, la tasa de interés de mercado muestra una tendencia a la baja.

El papel de los factores del mercado y la concentración de fondos. Si los fondos están muy concentrados en manos de grandes instituciones, habrá relativamente poca demanda para la negociación de bonos. Una vez que estas instituciones coticen, tendrán un mayor impacto en las tasas de interés del mercado, y las tasas de interés pueden fluctuar significativamente a partir de entonces. Por el contrario, cuanto menor sea la concentración, más estable será.

El número de bonos recién emitidos. Cuando el número y la frecuencia de la emisión de bonos son grandes, la cantidad de dinero en el mercado disminuye rápidamente y las tasas de interés del mercado tienden a aumentar; cuando el número y la frecuencia de la emisión de bonos son pequeños y la frecuencia es baja, los fondos del mercado son flojos y el mercado; Las tasas de interés mostrarán una tendencia a la baja.

Emisión de acciones. Debido a que la emisión de nuevas acciones requiere una cierta cantidad de fondos, a menudo puede provocar fluctuaciones significativas en las tasas de recompra. En este momento, algunas instituciones recaudarán fondos mediante recompras y la demanda de fondos aumentará. Como resultado, es probable que las tasas de interés aumenten.

La solvencia del emisor. Cuanto mayor sea el crédito, mayor será la seguridad, menor el riesgo y menor el rendimiento. Los bonos del Tesoro se emiten con el crédito del país y tienen el crédito más alto y la tasa de cupón más baja; los bonos corporativos son el crédito de las empresas y tienen el crédito más bajo y requieren tasas de cupón más altas para atraer inversores.

Impuesto sobre intereses. Los ingresos por intereses de bonos financieros y bonos corporativos están sujetos a un impuesto de intereses del 20% y los bonos estatales están libres de impuestos. Por lo tanto, la tasa de cupón de los bonos gubernamentales es generalmente más baja que la de los bonos corporativos.

Prima de liquidez. Cuanto mejor sea la liquidez, menor será el riesgo y cuanto menor sea el rendimiento del bono; cuanto menor sea la liquidez del bono, mayor será el riesgo de liquidez, que debe compensarse con un mayor rendimiento.