Motivación para la inclusión en listas cruzadas[1]
1. Para resolver el problema de la segmentación del mercado. La cotización cruzada resuelve parcialmente el problema de la segmentación del mercado, que a su vez surge de las barreras de entrada a los flujos internacionales de capital. Resolver el problema de la segmentación del mercado también significa reducir los costos de financiamiento. Sin embargo, con la aceleración de la integración de los mercados internacionales, las barreras a los flujos internacionales de capital se han reducido o incluso desaparecido en muchos países. Por lo tanto, resolver el problema de la segmentación del mercado puede no ser la razón principal por la que las empresas optan por cotizar en el extranjero.
2. Incrementar la liquidez de las acciones de la empresa. La cotización cruzada aumenta la liquidez de las acciones de una empresa, lo que afecta el precio de las acciones. La reducción de los costos de transacción es un factor importante para mejorar la liquidez. Además de atraer a más inversores, la cotización cruzada también puede enfrentar requisitos de divulgación de información más estrictos, aliviar los problemas de asimetría de la información y reducir los costos de transacción. La cotización cruzada puede atraer a más inversores potenciales que la cotización en un mercado único. Dado que la cotización cruzada puede acercar a los inversores extranjeros a las acciones de la empresa, puede mejorar la atención y la comprensión de las acciones por parte de los inversores. En consecuencia, a medida que los inversores se familiaricen más con las acciones, también ajustarán los rendimientos esperados de las acciones que tenían originalmente.
3. Reducir la asimetría de la información. La información es la piedra angular del mercado de valores. Porque en el mercado de capitales moderno no puede existir un mercado verdaderamente completamente eficiente. El problema de la asimetría de la información siempre existe en mayor o menor medida. Elegir un mercado con una supervisión estricta y completa reducirá en cierta medida la asimetría de la información. La cotización cruzada puede mejorar el entorno de información de la empresa y aumentar su valor. Lista cruzada si hay una divulgación adecuada. En un entorno de alta transparencia se puede atraer la atención de más analistas. Luego haga predicciones sobre la empresa y haga recomendaciones de valoración precisas, influyendo así en el entorno de información y aumentando el valor de la empresa. Debido al estricto mecanismo de divulgación de información en el mercado de valores estadounidense, algunos académicos han creído que requisitos tan estrictos pueden impedir que las empresas extranjeras coticen en los Estados Unidos. Sin embargo, investigaciones posteriores muestran que debido a los estrictos requisitos de divulgación de información en el mercado estadounidense, se puede reducir el grado de asimetría de información entre las empresas que cotizan en bolsa y los inversores externos, y se puede reducir la aparición de "comportamiento poco ético" de la dirección, con lo que se puede reducir eficazmente reduciendo los costes de agencia y protegiendo eficazmente a los inversores.
4. Tiene la función de descubrimiento de precios. Los estudios de Hasbrouk (1995) y Harris et al. (2004) señalaron que la Bolsa de Valores de Nueva York y algunas bolsas regionales tienen funciones de descubrimiento de precios. La razón por la que el mercado estadounidense contribuye al descubrimiento de precios es que los precios seguirán la información del mercado. Mercado transfronterizo. Fluir y ajustar. A nivel internacional, si los precios de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa no estadounidenses se ajustan de acuerdo con los precios de las acciones estadounidenses, entonces las bolsas estadounidenses tienen una función de descubrimiento de precios. Cheol S. Eun y Sabherwal (2003) creen que el ajuste general de la bolsa de valores japonesa está relacionado con el volumen total de operaciones y el índice de operaciones de información de las acciones estadounidenses. Harris et al. (2004) descubrieron que cuando los diferenciales en las bolsas regionales relevantes disminuyen. Contribuye a un mayor descubrimiento de precios.
Además, existen otras razones por las que las empresas optan por cotizar en bolsa. Por ejemplo, la cotización cruzada puede mejorar la imagen y el estatus de una empresa ante los ojos del público inversor. Se puede decir que, en cierto sentido, la elección de la cotización cruzada también puede considerarse como un tipo de publicidad financiera, que también favorece el desarrollo de las empresas en el mercado de productos.