¿Qué es el "valor razonable"?

El valor razonable también se denomina valor justo de mercado y precio justo. Un precio determinado por compradores y vendedores informados en condiciones de plena competencia, o un precio de transacción al que partes no relacionadas pueden comprar o vender un activo en condiciones de plena competencia. Según el método de adquisición, la empresa compradora debe utilizar información del valor razonable para registrar el negocio combinado. La determinación del valor razonable depende del juicio profesional del contador. En la práctica, las agencias de tasación de activos suelen evaluar el patrimonio neto de las empresas adquiridas.

El valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada se puede determinar de las siguientes maneras: (1) Los valores negociables se determinan con base en el valor neto realizable actual (ver "Valor neto realizable"); 2) Las cuentas por cobrar, los pagarés por cobrar se determinan con base en el monto que se espera recuperar en el futuro, descontado a la tasa de interés real actual, menos las pérdidas por deudas incobrables estimadas y los costos de recuperación (3) Los inventarios de productos terminados y materias primas se determinan con base en; sobre el precio de venta estimado menos los gastos de liquidación y las ganancias razonables; (4) el inventario del producto se determina con base en el precio estimado del producto después de la finalización menos los costos en que se incurrirá al finalizar, los gastos de liquidación y las ganancias razonables; basado en el costo de reposición actual (6) Los activos fijos deben tratarse caso por caso: los activos fijos que aún pueden usarse deben valorarse al costo de reposición actual de activos fijos con capacidad de producción similar, a menos que se utilicen; Se espera que uno de estos activos produzca un valor menor para la empresa compradora en el futuro para aquellos activos que se venderán o mantendrán antes de la venta. Los activos fijos que se han utilizado durante un período de tiempo (pero que no se han utilizado) pueden valorarse; al valor neto realizable; los activos fijos que se utilizan temporalmente durante un período de tiempo y luego se venden se valorarán al valor neto realizable después de confirmar la depreciación durante el período de uso futuro (7) Derechos de patente y derechos de marca Activos intangibles identificables como arrendamiento; los derechos y derechos de uso de la tierra se valoran de acuerdo con el valor de tasación, y el crédito mercantil se determina de acuerdo con la diferencia entre el costo de inversión de compra de la empresa y el valor razonable reconocido (8) Recursos naturales, inversiones a largo plazo y otros activos que no pueden; ser negociados en el mercado, determinado con base en el valor de tasación (9) Las cuentas por pagar, documentos por pagar, préstamos a largo plazo y otros pasivos se determinan con base en el monto a pagar en el futuro y el monto descontado con la tasa de interés actual; (10) Las contingencias y obligaciones acordadas, como los contratos de arrendamiento desfavorables que surjan del pago, las limitaciones del contrato para la empresa, los costos futuros de limpieza de los activos fijos, etc., deben estimarse en su totalidad y el monto estimado del pago debe; valorarse al valor presente descontado al tipo de interés real vigente.

Siempre que se combinen los activos y pasivos identificables, se debe determinar su valor razonable, como los costos de investigación y desarrollo de la empresa, los costos del plan de acción, el costo de desarrollar una fórmula, etc.

La importancia de determinar el valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada (1) sirve como precio base de la empresa fusionada y constituye la base para determinar el precio efectivo de ambas partes en los derechos de propiedad. transacción (2) la diferencia entre el valor razonable de los activos netos y el valor en libros de los activos netos. La diferencia es la apreciación o depreciación de los activos netos de la empresa fusionada; el valor razonable de los activos netos de la empresa fusionada es fondo de comercio o fondo de comercio negativo (ver "Fondo de comercio y Fondo de Comercio Negativo" en su totalidad. Bajo el método de participación, la diferencia anterior debe amortizarse dentro del período de beneficio del activo, por lo que el valor razonable es); una de las bases importantes para determinar el valor del fondo de comercio (ver "Método de participación"). Aunque se registra a su valor en libros según el método de participación conjunta, el valor razonable todavía tiene especial importancia para él, es decir, el valor razonable todavía se utiliza como base para determinar el número de acciones pagaderas a cambio de activos netos, de modo que la transacción sea más razonable.

Medición del valor razonable y su impacto en las nuevas normas contables:

1.Medición del valor razonable de las inversiones inmobiliarias y su impacto

Normas contables para Empresas comerciales No. Bienes raíces de inversión según lo estipulado en el No. 3 - Bienes raíces de inversión se refiere a bienes inmuebles mantenidos por una empresa para obtener renta o plusvalía que pueden medirse y venderse por separado, incluidos los edificios arrendados, el uso de la tierra arrendado o retenido Los derechos Están listos para transferencia después de la apreciación. Esta norma proporciona dos modelos de medición alternativos para bienes raíces de inversión corporativa: modelo de costo y modelo de valor razonable. Bajo el modelo de costo, los bienes inmuebles de inversión se deprecian o amortizan de acuerdo con los estándares de activos fijos y activos intangibles al final del período y se realizan las provisiones de deterioro correspondientes si existe evidencia concluyente de que su valor razonable. se puede obtener de forma continua y confiable, la empresa Se puede utilizar el modelo de medición del valor razonable. El valor de depreciación, deterioro o amortización de propiedades de inversión medidas a valor razonable se refleja directamente en cambios en el valor razonable, que afectarán las ganancias de la compañía a través de "ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable" en lugar de acumularse por separado. Afectadas por esto, en el contexto actual de aumento de los precios inmobiliarios, las empresas comerciales e inmobiliarias que tienen edificios en alquiler o derechos de uso de suelo que necesitan ser valorados se verán afectadas positivamente. Sin embargo, las casas y edificios en venta propiedad de empresas promotoras de bienes raíces se contabilizan como inventarios corporativos y su base de valoración aún adopta el modelo de costo y no se ve afectada por la apreciación del valor razonable. Incluso si dichas empresas venden casas y edificios en alquiler para aplicar el modelo de medición del valor razonable, en el primer año de implementación de la norma, el exceso del valor razonable sobre el costo contable sólo puede ajustarse al capital contable al comienzo del período y no afectará las ganancias del año en curso. Por lo tanto, no existe ninguna base teórica para predecir que la industria inmobiliaria experimentará un crecimiento de rendimiento a gran escala en 2007 debido a los cambios en las nuevas normas contables. Por supuesto, si el mercado inmobiliario sigue siendo optimista durante o después de 2007, los beneficios de las nuevas normas contables surgirán gradualmente.

2. Medición del valor razonable de los instrumentos financieros y su impacto.

De acuerdo con las "Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 22 - Reconocimiento y Medición de Instrumentos Financieros", los instrumentos financieros medidos a valor razonable incluyen principalmente compras en el mercado secundario con el fin de aprovechar al máximo los fondos inactivos. y obtener diferencias de precios. Negociar activos financieros y pasivos financieros como acciones, bonos, fondos, etc. Otro ejemplo es que las empresas no cuentan con derivados como contratos a plazo, contratos de futuros, swaps y opciones que se utilicen como herramientas de cobertura eficaces. Además, las empresas pueden designar directamente ciertos activos financieros o pasivos financieros para que se midan a su valor razonable en función de las necesidades de gestión de riesgos o para eliminar inconsistencias en el reconocimiento contable y la medición de activos financieros o pasivos financieros. El valor reportado de estos instrumentos financieros clasificados como medición del valor razonable es el valor de mercado, y sus cambios se incluyen directamente en las ganancias y pérdidas corrientes. Esto también significa que si una empresa puede comprender mejor las condiciones y tendencias del mercado, su rendimiento aumentará con el aumento de las "pérdidas y ganancias derivadas de los cambios en el valor razonable"; por el contrario, si la estrategia de inversión de la empresa es incompatible con la situación del mercado; sus ganancias actuales se verán perjudicadas. Por lo tanto, el atributo de medición del valor razonable puede considerarse como un "arma de doble filo", que es muy diferente del antiguo estándar de "informar buenas noticias pero no malas", de modo que el valor informado de los instrumentos financieros a menudo se subestima. .

3. Medición del valor razonable de otros negocios y su impacto.

Según estadísticas incompletas, en el nuevo sistema de normas contables, entre las 38 normas específicas que se han promulgado hasta ahora, al menos 17 normas utilizan atributos de medición del valor razonable en diversos grados. Además de las dos partidas analizadas anteriormente, también existen transacciones o materias como permutas de activos no monetarios, reestructuraciones de deuda, fusiones empresariales no bajo control común, etc. La razón por la cual las nuevas normas contables adoptan el modelo de medición del valor razonable para estas transacciones o eventos se debe principalmente al principio de sustancia sobre forma. Por ejemplo, para el intercambio de activos no monetarios entre empresas con sustancia comercial, utilizar el valor razonable para medir los activos intercambiados e intercambiados es esencialmente confirmar la "venta" y la "compra" de los activos no monetarios de la empresa, y el valor razonable. valor de los activos "vendidos" La diferencia entre el valor contable y el valor contable son los ingresos obtenidos por la empresa. Según las antiguas normas contables, empresas similares sólo pueden valorarse al costo contable, y la diferencia entre el valor razonable y el valor contable no puede reconocerse como ganancias y pérdidas corporativas de manera similar, si el valor razonable de los activos no monetarios utilizados por la empresa; para pagar deudas en una reestructuración de deuda es superior a El exceso de su valor en libros, junto con la exención de deuda obtenida, puede aumentar la ganancia actual en una combinación de negocios que no está bajo control común, el valor razonable de los activos pagados por el comprador y; el valor en libros de los pasivos incurridos o asumidos por el comprador. La diferencia entre ambos se incluirá en las pérdidas y ganancias corrientes de la empresa. El uso del modelo de medición del valor razonable en estas transacciones supera las deficiencias de subestimar el valor de los activos de la empresa debido al uso del modelo de fijación de precios de costo, reflejando así más fielmente el valor de los activos y el desempeño operativo de la empresa.

La nueva norma contable "valor razonable" registrará los activos y pasivos de la empresa fusionada a "valor razonable", lo que traerá los beneficios del diferimiento fiscal a los participantes de la integración de la fusión. Las nuevas normas contables dan a las empresas una mayor flexibilidad a la hora de abordar el "fondo de comercio" generado en las fusiones. Esto está en consonancia con la práctica internacional y estructuralmente conducente a una industria activa de fusiones y adquisiciones.

Con la sustitución de las antiguas y nuevas normas contables, el concepto de "valor razonable" puede ser el más preocupante en el mercado de capitales. Este es también el mayor cambio en la integración de las nuevas normas contables con la contabilidad internacional. La profundidad y el impacto de La amplitud son difíciles de predecir.

Sin embargo, lo primero que hay que dejar claro es que el “valor razonable” sólo afecta a la información contable y no afecta a las operaciones reales de la empresa. Desde la perspectiva de la valoración DCF, el impacto en el valor de la empresa es limitado. Además, las "Nuevas Normas de Contabilidad N° 3 - Bienes Raíces de Inversión" estipulan claramente que el alcance de la regulación de los bienes inmuebles de inversión es: "1. Arrendamiento de derechos de uso de la tierra; 2. Derechos de uso de la tierra mantenidos y preparados para ser transferidos después de su apreciación; 3 Por lo tanto, las empresas inmobiliarias y las empresas comerciales minoristas se ven menos afectadas por los cambios en las nuevas normas y la mayoría de sus propiedades no están sujetas a esta norma. La "revaluación" de estas dos industrias, especialmente la industria minorista, refleja en mayor medida el concepto de "valor neto realizable", y su efecto estimulante debería atribuirse más a fusiones y adquisiciones que a cambios en las normas contables.

El impacto del "valor razonable" en la información contable se refleja principalmente en dos nuevas normas: "Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 3 - Inversión en Bienes Raíces" y "Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales N° 20 - Fusiones Empresariales”》. En la fusión de empresas que no están bajo control común, si la entidad operadora sufre cambios significativos, los activos y pasivos de la adquirida se registrarán a "valor razonable" sin afectar los principios de consistencia y comparabilidad. El impuesto sobre la renta no es muy controvertido porque es poco probable que se obtengan "ingresos corrientes" durante la transacción de fusión y adquisición, e incluso si se realiza, el monto será limitado. En las combinaciones de negocios, el "valor razonable" es un enfoque necesario. La prima de fusión pagada por la sociedad fusionante se divide en dos partes: 1) los activos y pasivos se contabilizan a "valor razonable", 2) la parte de la contraprestación pagada que excede el "valor razonable" se registra como "fondo de comercio". Por lo tanto, es razonable predecir que la base futura de depreciación de los activos de la empresa fusionada excederá la suma simple de las empresas fusionadas.

Los cambios en las nuevas normas en materia de fusiones empresariales también se reflejan en: 1) no se registra "goodwill negativo" (o "spread de fusión"), la parte de la contraprestación pagada que es inferior a la " valor razonable" se añade a los ingresos del "período actual". Aunque esta situación rara vez ocurre, es suficiente para llamar la atención: en el pasado, las empresas solo generaban ingresos no recurrentes mediante la enajenación de activos o capital; en el futuro, las fusiones de empresas bajo el mismo controlador también pueden generar ingresos corrientes; parte de la fusión; 2) el “Goodwill” ya no se amortiza año a año, sino que se realiza una prueba de deterioro cada año.

Una vez reconocida la pérdida por deterioro, ésta no puede revertirse en años posteriores. En realidad, esta disposición da a las empresas mucha flexibilidad: si nos preocupan los indicadores de ingresos actuales, podemos ignorarlo; si nos preocupa el flujo de caja, podemos acelerar el deterioro para obtener un aplazamiento del impuesto sobre la renta;

Sin embargo, utilizar el "valor razonable" para registrar las "propiedades de inversión" es controvertido. Es imposible predecir con precisión la reacción de una empresa en este momento porque el "valor razonable" es una opción o no para la empresa. En el pasado, las "propiedades de inversión" se contabilizaban básicamente al costo de adquisición o construcción y se depreciaban anualmente, por lo que su valor neto en libros era significativamente menor que su valor razonable. Una vez que una empresa cambie sus métodos de registro, tendrá un gran impacto en las ganancias del período actual. Pero, ¿cómo hacer frente a la obligación del impuesto sobre la renta sobre esta parte de las ganancias? Se pueden discutir las siguientes formas:

1. La obligación del impuesto sobre la renta durante el período actual. Se estima que las empresas ordinarias no elegirán este método, a menos que los principales accionistas quieran emitir acciones adicionales o retirar efectivo, y el objetivo principal sea aumentar el precio de las acciones.

2. La obligación de pagar el impuesto sobre la renta surge cuando se vende un inmueble, lo cual está en línea con la práctica internacional, pero el sistema tributario de nuestro país es difícil de soportar. Si una empresa elige la contabilidad de "valor razonable", no incurrirá en obligaciones tributarias actuales, pero el deterioro en años posteriores reducirá los ingresos actuales, lo que favorece la evasión fiscal. Si la ley fiscal así lo estipula, las empresas tendrán un alto incentivo para elegir el "valor razonable".

3. Permitir que las empresas se divida en varios años. Pero el comportamiento de las empresas es diferente y es difícil igualarlo. Además, al invertir en transacciones inmobiliarias, también se generarán otros impuestos y tasas, como el impuesto al valor agregado de la tierra. Es difícil para las empresas predecir de antemano que la comparabilidad en los años siguientes se verá afectada, pero las empresas estarán más motivadas. elegir nuevos estándares. Desde la perspectiva del valor para los accionistas, lo mejor que puede hacer una empresa es obtener tantos beneficios con impuestos diferidos como sea posible y reducir las salidas de efectivo. Los inversores deben tener cuidado con las empresas que controlan de manera oportunista la información contable independientemente del valor operativo a largo plazo.