¿Qué es la financiación con bonos?
Características de la financiación mediante deuda:
La financiación mediante deuda sólo obtiene el derecho de uso de los fondos, no de propiedad. El uso de fondos de deuda tiene un costo. Cuando la deuda vence, la empresa debe pagar intereses y devolver el principal.
La financiación mediante deuda puede aumentar la tasa de rendimiento del capital de los fondos de propiedad empresarial y tiene apalancamiento financiero.
En comparación con el financiamiento de capital, el financiamiento de deuda puede llevar al control y la intervención de la empresa por parte de los acreedores bajo ciertas circunstancias, pero generalmente no conduce al control de la empresa.
Ventajas de la financiación mediante deuda:
Los bancos tienen la ventaja de la recopilación de información. Los bancos tienen las condiciones y la capacidad para recopilar y analizar la inversión, operación, distribución, ingresos, etc. de la empresa. Al mismo tiempo, pueden realizar inspecciones y supervisión a largo plazo de la empresa, lo que ayuda a prevenir la aparición de problemas. "riesgo moral"
En términos de análisis e investigación de información, los bancos se caracterizan por economías de escala. Por un lado, los bancos tienen economías de escala al recopilar la misma información y, por otro lado, existen economías de escala al analizar grandes cantidades de información.
En las actividades de financiación "profesionales" a largo plazo, las entidades financieras han desarrollado un conjunto de habilidades profesionales.
El control de los bancos sobre las empresas es una especie de control de cámara. La función de los derechos de los acreedores es que cuando la empresa puede pagar sus deudas, el control está en manos de la empresa. Si la empresa no puede pagar sus deudas, el control se transfiere al banco.
Financiamiento de deuda insuficiente en inversiones y operaciones corporativas;
Los accionistas tienen incentivos para transferir la riqueza de los acreedores a sus propias manos. Hay dos métodos. Una es utilizar políticas de equidad para escapar de la deuda. Cuando las inversiones no se pueden cambiar, los accionistas y administradores pueden utilizar los fondos obtenidos de los pasivos como fuente de pago de dividendos y distribuirlos entre los accionistas; cuando se pueden cambiar las políticas de inversión, los accionistas y administradores pueden recortar las inversiones y aumentar los dividendos; El segundo es el efecto de sustitución de activos. Bajo la premisa de que los accionistas tienen una responsabilidad limitada, los administradores pueden abandonar proyectos de inversión de bajo riesgo y baja rentabilidad en sus decisiones de inversión y elegir proyectos de inversión de alto riesgo y alta rentabilidad. Esto conducirá a comportamientos de sustitución y expondrá a los acreedores a riesgos excesivos.
Los accionistas y operadores comerciales pueden sufrir una inversión insuficiente, lo que hace que los accionistas abandonen proyectos que son beneficiosos para los acreedores debido al exceso de deuda, lo que provoca que los acreedores sufran pérdidas.
El análisis anterior muestra que el financiamiento de capital y el financiamiento de deuda tienen sus propias ventajas en el control de riesgos, pero ambos métodos de financiamiento tienen ciertas deficiencias en el control de los riesgos operativos corporativos y, por lo tanto, los riesgos del sistema financiero. La financiación mediante deuda favorece la limitación del riesgo moral de los administradores causado por la financiación mediante acciones, pero puede dar lugar a que se produzca un comportamiento de riesgo moral de los accionistas. Por lo tanto, para establecer un mecanismo efectivo de incentivo y restricción para gerentes y accionistas, el monto del financiamiento de deuda corporativa debe seleccionarse para minimizar estos dos tipos de riesgo moral. Simplemente preferir un determinado método de financiación no puede lograr el objetivo de controlar el riesgo financiero. Sólo la selección y combinación razonables de los dos métodos pueden aumentar el mecanismo de protección contra los riesgos financieros.