¿Qué significa consideración de transacción?
La contraprestación pagada se refiere a la compensación por las acciones no transables para ingresar al mercado y evitar causar nuevas pérdidas a las acciones transables. Los accionistas no negociables obtuvieron sus acciones durante la reestructuración de la empresa a un precio muy bajo, algunos a su valor nominal, mientras que los accionistas de acciones negociables obtuvieron sus acciones en el mercado de valores a un precio mucho más alto, por lo que, en aras de la justicia, se debe considerar pagado.
Comúnmente conocido como intercambio equivalente.
Pregunta 2: ¿Qué significa pagar la contraprestación en efectivo? Fue durante el proceso de reorganización que cuando a un accionista se le pidió que redujera su proporción de acciones, él se negó y al mismo tiempo pagó a otros accionistas en efectivo para asegurarse de que sus acciones permanecieran sin cambios o no disminuyeran.
La respuesta en el 1er piso es no, está hablando de opciones en efectivo (1 tipo de ejercicio).
Pregunta 3: ¿Qué significa considerar cerrar posiciones en transacciones del índice Hang Seng? En otras palabras, el vendedor tiene que venderle al comprador. Este orden tiene una ventaja.
Normalmente, las transacciones se realizan inmediatamente, a costa de una desventaja de precio.
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Pregunta 4: ¿Cuál es la diferencia entre comprar a cambio de una contraprestación, vender a cambio de una contraprestación y comprar y vender en el comercio de futuros? Considere operar solo si está seguro de que el precio aumentará en un corto período de tiempo y saldrá de su zona de costos. Debido a que perdió un punto cuando el precio cerró la posición, imagine que perdió un punto tan pronto como realizó la orden, pero el precio no subió. ¿Cómo te sientes?
Si la transacción se completa con una contraprestación, el precio no sube sino que baja. Incluso si reduce su posición en 1 punto, igualmente perderá 2 puntos y el riesgo y el rendimiento no son buenos. tú.
Pregunta 5: ¿Cuál es la contraprestación de acciones? La cuestión de la consideración de las acciones aún debe discutirse mediante la reforma accionaria.
El mercado de valores de China siempre ha tenido el problema de la "división de acciones", que generalmente se considera el problema número uno que afecta el desarrollo del mercado de valores.
En el pasado, por razones históricas, dos tercios de las acciones del mercado de valores chino no eran negociables. En otras palabras, existen tanto acciones negociables como acciones no negociables en el mercado de valores. Estos dos tipos de acciones tienen diferentes derechos y diferentes rendimientos. Éste es el problema de la "división de acciones". Sus deficiencias han afectado gravemente al desarrollo del mercado de valores durante mucho tiempo.
La reforma del comercio de acciones (política de reforma accionaria) tiene como objetivo reafirmar las acciones de estos dos tipos de accionistas en condiciones cambiantes del mercado. Y a juzgar por la separación actual de los dos tipos de acciones, en el futuro se convertirá en una situación de plena circulación de acciones.
El objetivo último de la reforma accionarial es mejorar la estructura de gobierno de las sociedades cotizadas, eliminando así los derechos de control monopolístico que concede el sistema a los accionistas de acciones no negociables y evitando el fenómeno de los derechos diferenciados para los accionistas. que las mismas acciones sigan ocurriendo.
Una vez que las acciones no negociables entren en circulación en el mercado, las fichas de circulación en el mercado aumentarán considerablemente y luego N destruirá las condiciones de mercado de las pocas acciones negociables originalmente emitidas con una prima alta. Bajo la estructura original de acciones divididas, la razón por la cual las acciones negociables podían emitirse con una prima alta era porque una gran cantidad de acciones no negociables no circulaban. La reforma del comercio de acciones está actualmente en marcha (desde el comercio dividido con acciones hasta el comercio dividido sin acciones, todos están entrando en circulación en el mercado y los derechos y obligaciones de ambos serán consistentes después de la reforma). Si las acciones no negociables van a circular en el mercado, entonces N naturalmente necesita calcular los costos de tenencia de los dos tipos de accionistas y volver a confirmar sus acciones. En otras palabras, la reforma del comercio de acciones significa que después de que se reafirmen los intereses accionarios de los dos tipos de accionistas, todas las acciones ingresarán al mercado.
La medida específica actual de reforma accionaria es que la dirección de la empresa propone su propio plan de reforma accionaria y los pequeños accionistas votan. Constantemente se introducen algunos enfoques creativos, como:
(1) Proponer una cláusula de compensación por incumplimiento de contrato para los principales accionistas.
Los accionistas de acciones no negociables añadieron un compromiso de compensar el incumplimiento de contrato en la reforma accionaria, estipulando que si los accionistas de acciones no negociables no reducen su participación como prometieron, los accionistas de acciones no negociables -Las acciones negociables están dispuestas a compensar a la empresa por todo o parte del producto de la venta de acciones en incumplimiento del contrato (similar a la cláusula de derecho de restitución de Taiwán en la Ley de Sociedades Provinciales). Se trata de una disposición de penalización que ayudará a eliminar las preocupaciones de los accionistas circulantes sobre el incumplimiento de los compromisos de la reforma accionaria, ayudará a estabilizar las expectativas del mercado y mejorará la confianza de los inversores en la tenencia de acciones.
(2) Proponer un período de bloqueo (similar a los términos del período de bloqueo al comienzo de la emisión del fondo)
El compromiso del accionista principal de extender el bloqueo El período muestra que el principal accionista está lleno de confianza en las perspectivas de desarrollo de la empresa y también brinda a los inversores una buena expectativa. Algunas empresas han prometido ampliar el período de inmovilización de los principales accionistas de los 12 meses establecidos por la ley a entre 24 y 36 meses. JAC Automobile y Seiko Technology tienen un período de inmovilización de 60 meses, Chengde Vanadium y el mayor accionista de Titanium, Chengde Iron and Steel. Group Co., Ltd. ha prometido que 72 de sus acciones no negociables no cotizarán en bolsa dentro de un mes, que es el período más largo desde la reforma accionarial.
(3) Algunas empresas de reforma accionaria también establecen límites de precios.
Nono, el mayor accionista no negociable de acciones de Cairn, ha salido a la venta dentro de tres años a un precio de no menos de 11,74 yuanes, que es el precio más alto desde que las acciones de Cairn salieron a bolsa.
(4) Las empresas de primera línea tienen una consideración ideal.
Las dos empresas de primera línea, SAIC Motor y China Minsheng Bank, emitieron acciones a precios de 3,4 acciones por 10 acciones y 3 acciones por 10 acciones (equivalentes), respectivamente. Este nivel de consideración supera el de Yangtze Power y Baosteel en el período anterior, estabilizando aún más las expectativas de los inversores sobre la compensación por la circulación de las acciones de primera línea.
(Sitio web recomendado China/...42)
Pregunta 6: ¿Qué significa adquisición sin contraprestación? El precio de compra en 10 puntos es cero, pero existen pasivos correspondientes en los activos transferidos.
Pregunta 7: ¿Cuáles son las consideraciones para la transferencia de capital? ¿Qué impacto tiene la valoración de la contraprestación de transferencia sobre los accionistas? La consideración es originalmente un concepto del derecho contractual angloamericano, que significa que una parte obtiene derechos, intereses y beneficios, o la otra parte hace o promete pérdidas, responsabilidades o sacrificios a cambio del compromiso de la otra parte. El término "contraprestación" apareció por primera vez como documento formal en el artículo 8 de los "Dictamenes orientativos sobre la reforma de la división del capital de las empresas que cotizan en bolsa". "Equilibrar los intereses de los accionistas mediante la consideración entre los accionistas de acciones no negociables y los accionistas de acciones negociables es un intento útil en la reforma del comercio de acciones y, sin embargo, debería mejorarse continuamente en la práctica de la reforma en las "Medidas para la administración de las acciones". Reforma de la negociación de acciones de las sociedades cotizadas", El concepto de contraprestación no está específicamente definido en documentos como las "Directrices operativas para la reforma de la división del capital de las sociedades cotizadas".
En la práctica, la contraprestación puede entenderse como el precio correspondiente que pagan los accionistas de acciones no negociables a los accionistas de acciones negociables para obtener el derecho a circular. También puede entenderse como la diferencia de costes. pagado por los accionistas de acciones no negociables y accionistas de acciones negociables en el pasado. Cabe señalar que la contraprestación pagada no es una compensación o ajuste en el que el costo histórico inicial pagado por los accionistas de acciones negociables sea superior al pagado por los accionistas de acciones no negociables, sino un pago realizado por los accionistas de acciones no negociables. acciones a los accionistas de acciones negociables con el fin de obtener el derecho de circulación. Desde una perspectiva económica, la reforma de acciones divididas puede verse como un juego en el que se paga una contraprestación para obtener derechos de circulación. La contraprestación es la condición para que ambas partes en conflicto logren la mejora de Pareto en condiciones óptimas de Pareto. El pago de contraprestaciones tiene el siguiente fundamento teórico:
El primero es la teoría de la compensación del valor de los derechos de circulación.
El valor de los derechos de circulación se refiere a la alta prima que el mercado otorga a las acciones negociables porque el precio de las acciones se ve afectado por las expectativas de los accionistas de que sus acciones no circularán en el mercado de negociación de acciones. La adquisición por parte de los accionistas no negociables de los derechos de circulación de sus acciones provocará que se dañen las participaciones sociales de los accionistas negociables o que se reduzcan las ganancias de capital. Por lo tanto, los accionistas no negociables deberán pagar o compensar a los accionistas no negociables. hasta cierto punto, accionistas negociables.
La segunda es la teoría de la rentabilidad de la prima.
Según la perspectiva del rendimiento de la prima, la base de consideración en realidad incluye dos partes: la prima anormal de las acciones negociables y el ingreso objetivo de los derechos negociables. La prima anormal aquí se refiere a los costos excesivos de emisión y refinanciamiento causados por las restricciones de circulación y la prima anormal incluida en el precio de transacción del mercado secundario. La base del pago de la contraprestación es la prima de circulación devuelta a los accionistas de acciones negociables por los accionistas de acciones no negociables para obtener el derecho a circular.
La tercera es la teoría de la oferta y la demanda del mercado.
La base central de este punto de vista es que a través de la reforma del comercio de acciones, casi el 70% de las acciones originales no negociables obtendrán derechos de circulación, lo que inevitablemente conducirá a un gran y rápido aumento de la oferta. de acciones en el mercado secundario, reduciendo así en gran medida el centro de precios del mercado de valores de China. Si los accionistas de acciones no negociables que han obtenido derechos de circulación no compensan a los accionistas de acciones negociables, el movimiento a la baja del centro de precios provocará pérdidas ciegas a los accionistas originales de acciones negociables. La base del pago de la contraprestación es compensar la depreciación de las acciones negociables causada por la plena circulación, y la contraprestación proviene de la expectativa de que el valor total de las acciones de la empresa aumentará después de que las acciones no negociables coticen y circulen.
La cuarta es la teoría de la compensación bidireccional.
La teoría de la compensación bidireccional sostiene que el precio de las acciones no negociables caerá cuando se conviertan en acciones negociables, pero durante el proceso de circulación total, los accionistas no negociables también deben asumir los compromisos correspondientes de pagar plenamente proteger los intereses de los accionistas negociables. Por lo tanto, en el proceso de conversión de acciones no negociables en acciones negociables, ambas partes en realidad hicieron concesiones. La base para el pago de la contraprestación es utilizar el valor liberado por la circulación total de las acciones para compensar a los accionistas de acciones negociables y a los accionistas de acciones no negociables. -acciones negociables durante el proceso de circulación total pérdidas causadas por la realización de concesiones.
Análisis comparativo de los métodos de pago de contraprestación convencionales
En el lote anterior de empresas piloto y los planes de reforma actualmente implementados, las formas de contraprestación muestran características diversificadas. Entre ellas, las formas principales son. Las acciones de bonificación, las reducciones de acciones, los warrants, las distribuciones de efectivo y las recompras, así como el dominio de formas razonables de contraprestación, favorecen el equilibrio de intereses entre los accionistas de acciones no negociables y los accionistas de acciones negociables.
(1) El modelo de transferencia de acciones de accionistas no negociables a accionistas negociables puede reducir directa o indirectamente la relación precio-beneficio. Las expectativas de los inversores de "completar derechos" definitivamente activarán las transacciones de mercado después. implementación. Aunque la disminución en el índice de participación de los accionistas no negociables puede afectar la implementación de la estrategia de desarrollo establecida de la compañía que cotiza en bolsa hasta cierto punto, el modo de entrega de acciones es sencillo y simple de operar, lo cual es conveniente para que los inversores juzguen, también está en coincide con las preferencias psicológicas de los inversores y es fácil de obtener del reconocimiento del mercado y de las autoridades reguladoras.
(2) El método de reducción de acciones reduce la proporción de acciones no negociables y no tiene ningún impacto en el número de acciones en poder de los accionistas de acciones negociables. Solo cambia la proporción de acciones no negociables en el. capital social total. Aunque los accionistas de acciones negociables no reciben una compensación real directa, su rendimiento esperado reside en la esperanza de que al reducir sus participaciones, la calidad financiera de la empresa mejorará en consecuencia...> & gt
Pregunta 8: ¿Qué Qué es la consideración? La consideración fue originalmente un principio de efectividad en el derecho contractual angloamericano. Está destinado a intercambiar la promesa de otra persona de hacer algo. Lo que alguien paga no es necesariamente el precio del dinero, sino quizás el precio de adquirir algún tipo de compromiso. Un contrato sin contraprestación es nulo. Desde la perspectiva de las relaciones jurídicas, la consideración es una relación de promesa de igual valor, donde la promesa de una persona se intercambia por la promesa de otra. Desde la perspectiva del derecho y la economía, la consideración es la condición para lograr la mejora de Pareto cuando ambas partes en conflicto se encuentran en un estado óptimo de Pareto. En el caso de conflictos en relaciones jurídicas entre personas iguales, la eficiencia sólo puede resolverse mediante una relación de compromiso entre personas iguales.
En el proceso de coordinación de relaciones jurídicas conflictivas entre sujetos iguales, siempre que se cumplan las condiciones de consideración, libertad y compensación oportuna, se puede lograr la eficiencia desde el óptimo de Pareto hasta la mejora de Pareto.
El concepto de contraprestación apareció en el acuerdo de fusión firmado entre Beijing Tianfei, una filial de propiedad total de Sinopec, y Beijing Yanhua a finales del año pasado. Según el acuerdo, Sinopec integrará Beijing Yanhua mediante la absorción y fusión de Beijing Tianfei. Beijing Tianfei pagó en efectivo a los accionistas de las acciones H de Beijing Yanhua para cancelar todas las acciones H y, al mismo tiempo, emitió capital registrado adicional de Beijing Tianfei a Sinopec, el único accionista que posee todas las acciones nacionales de Beijing Yanhua. Al final, Beijing Tianfei pagó una contraprestación en efectivo de aproximadamente 3.846 millones de dólares de Hong Kong por el acuerdo.
En la práctica judicial de mi país, los contratos suelen dividirse en contratos retribuidos y contratos gratuitos en función de si las partes tienen un precio (contraprestación) por la obtención de derechos. Un contrato remunerado es una relación de transacción, un intercambio de propiedad entre ambas partes y un intercambio de contraprestación. Un contrato gratuito no tiene contraprestación y no es un intercambio de propiedad, sino un pago de propiedad o servicios por parte de una de las partes (el pago de servicios puede considerarse como pago de intereses patrimoniales). Un contrato de donación es un contrato gratuito típico.
No existe ningún concepto o disposición de contraprestación en el derecho contractual de mi país, pero los investigadores jurídicos nacionales creen que esto no significa que no existan disposiciones legales para el ajuste, sino sólo desde la perspectiva de los derechos y obligaciones. Por ejemplo, cuando existe un desequilibrio evidente en derechos y obligaciones, el derecho angloamericano considera desde la perspectiva de la teoría de la consideración si existen hechos injustos como fraude y coerción detrás de la consideración insuficiente, determinando así si hay contraprestación en el contrato; y la ley contractual de nuestro país también puede considerar si existe o no fraude, coacción y otras circunstancias similares para analizar y determinar la validez del contrato. Si no existe tal situación ilícita, las partes también podrán ejercer su derecho a modificar y resolver el contrato por razones de abusividad.
En debates anteriores sobre la reforma de la división de acciones, el precio al que las acciones no negociables obtienen derechos de circulación ha sido uno de los focos de debate. El programa piloto de reforma del comercio de acciones adopta el principio de tratamiento caso por caso y negociación de planes, de modo que la consideración final debe ser un precio aceptable para ambas partes.
Pregunta 9: ¿Qué significan las órdenes y contraprestaciones de futuros? Una orden pendiente se refiere a realizar una orden, y si se completa o no se denomina orden pendiente.
Reservar una orden muy cercana al precio actual y esperar la transacción se denomina orden pendiente.
Una orden completada se denomina congelación de orden pendiente.
Consideración significa que si usted es un comprador, su precio coincidirá con el precio más bajo del vendedor y la transacción será rápida.
Si eres vendedor, tu precio estará más cerca del precio más alto del comprador.
Pregunta 10: ¿Qué es la consideración efectiva? Consideración: Cuando una parte obtiene ciertos beneficios, debe pagar el precio correspondiente a la otra parte.
El párrafo 2 del artículo 10 de la “Ley de Títulos Negociables” establece: “Para obtener un título negociable deberá pagarse una contraprestación, es decir, deberá pagarse el precio correspondiente reconocido por ambas partes del título. "
Si una parte proporciona a ambas una contraprestación que no es reconocida por ambas partes, no sólo constituye responsabilidad por incumplimiento de contrato en el derecho civil, sino que también se considera que no constituye contraprestación en términos del derecho de instrumentos negociables, y la consideración sólo puede constituirse después de la ratificación.
Significado: Ciertos derechos, intereses, beneficios o ganancias otorgados a una parte, o tolerancia, daño, pérdida o responsabilidad a cargo de la otra parte.