El tipo de cambio del RMB se recupera y los swaps extraterritoriales de bancos estatales entran en el mercado
Más temprano el miércoles, una caída del dólar ayudó a que el yuan se recuperara gracias a los comentarios moderados de los funcionarios de la Reserva Federal y al mayor aumento del déficit comercial de Estados Unidos en tres años. El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, reiteró que la Reserva Federal debería retrasar nuevos aumentos de las tasas de interés, lo que podría aumentar innecesariamente el riesgo de una recesión. Los datos del Departamento de Comercio de Estados Unidos mostraron que el déficit comercial de Estados Unidos alcanzó en agosto su mayor aumento desde 2015.
Cabe mencionar que, según Reuters, ante la escalada de la guerra comercial chino-estadounidense, las autoridades reguladoras chinas están haciendo gestiones con antelación para aliviar la presión que pueda provocar la depreciación. del renminbi. Los puntos swap offshore USD/CNH han seguido aumentando recientemente. Son los bancos estatales los que intervienen en el mercado de swaps de RMB en el extranjero, ajustan la liquidez del RMB en el extranjero, aumentan el costo de las ventas en corto del RMB y gestionan aún más las expectativas de depreciación del RMB frente al dólar estadounidense.
Los expertos de la industria señalaron que, si bien el mercado de divisas nacional proporciona una liquidez moderada en dólares estadounidenses, los principales bancos estatales han estado comprando contratos a plazo en el mercado de swaps offshore de RMB a 1 mes todos los días desde el viernes pasado. Como resultado, toda la curva de swap aumentó bruscamente y la liquidez del RMB en el mercado extraterritorial continuó estrechándose.
Los expertos de la industria también mencionaron que la liquidez extraterritorial general todavía está bien y no se ha visto afectada significativamente hasta el momento, esta ronda de entrada de los principales bancos estatales solo ha involucrado a uno o dos bancos; Sólo debería servir como recordatorio de que pretende ser un "disparo en la cara".
Esta medida de los bancos estatales también afectó el aumento de la curva swap nacional USD/CNY, y muchos operadores han prestado atención a esta situación. Señalaron que, en comparación con los swaps extraterritoriales, los swaps nacionales USD/CNY han seguido aumentando desde finales de agosto, pero el alcance es relativamente limitado. Los datos muestran que el swap extraterritorial USD/CNH experimentó el aumento más significativo en enero, siendo la última lectura de enero 59/74, la más alta de esta semana fue 85 y la más baja fue -15 el jueves pasado. El swap a un año reportó 573/633 puntos, con un máximo de 672 esta semana y un mínimo de 416 el jueves pasado.
En respuesta al impacto del fortalecimiento del índice del dólar estadounidense y a las fricciones comerciales, el Banco de China ha introducido sucesivamente medidas anticíclicas desde agosto para protegerse moderadamente contra el sentimiento procíclico en dirección a la depreciación, incluido el aumento del coeficiente de reserva de riesgo cambiario para ventas de divisas a plazo Se ajustó a 20, se ajustaron las cuentas transfronterizas en la Zona de Libre Comercio de Shanghai y se reiniciaron los factores anticíclicos.
Sin embargo, la alarma sobre la fortaleza del dólar y las amenazas comerciales no se ha levantado. Es básicamente inminente que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en septiembre, y el presidente de Estados Unidos, Trump, también ha anunciado que impondrá aranceles a otros 200 mil millones de dólares en productos chinos. Sumado a la agitación cambiaria en muchas economías de mercados emergentes, ha impulsado la demanda de refugios seguros y ha añadido combustible al aumento del índice del dólar estadounidense, que seguirá poniendo a prueba la sabiduría de las regulaciones de China.