¿Qué son las reservas de divisas? ¿Por qué se necesitan reservas de divisas?

Reservas de divisas

La porción de divisas de los activos de reserva internacionales en poder del gobierno, es decir, los activos del gobierno en moneda extranjera. Para satisfacer las necesidades de los pagos internacionales, las divisas en poder de los bancos centrales y otras agencias gubernamentales se denominan reservas de divisas. Junto con las reservas de oro, los Derechos Especiales de Giro y los fondos fácilmente disponibles en el Fondo Monetario Internacional, constituye el total de las reservas oficiales de un país (activos de reserva). El objetivo principal de las reservas de divisas es compensar el déficit de la balanza de pagos y, a menudo, se utilizan para intervenir en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio de la moneda nacional. Las principales formas de reservas de divisas son los depósitos a corto plazo del gobierno en el extranjero y otros medios de pago que pueden cobrarse en el extranjero, como valores extranjeros, cheques, órdenes de caja y giros en moneda extranjera de bancos extranjeros. Durante mucho tiempo después de la Segunda Guerra Mundial, la principal moneda para las reservas de divisas de los países occidentales fue el dólar estadounidense, seguido de la libra esterlina. Después de la década de 1970, se le añadieron el marco alemán, el yen japonés, el franco suizo y el franco francés. Las reservas de divisas representan una proporción cada vez mayor del total de activos de reserva internacionales. El monto de las reservas de divisas refleja, hasta cierto punto, la capacidad de un país para hacer frente a su balanza de pagos internacional y está relacionado con el mantenimiento y la estabilidad de su tipo de cambio. Es un indicador importante que muestra la fortaleza de la economía, la moneda y la balanza de pagos de un país.

La situación de las reservas de divisas es un factor importante en el análisis básico de las transacciones de divisas y su importante función es mantener la estabilidad del mercado de divisas. La estabilidad de la moneda de un país depende en gran medida de la liquidez en divisas que sus reservas de divisas puedan garantizar en condiciones específicas de mercado. A juzgar por la experiencia internacional, incluso si la moneda de un país cumple todas las condiciones teóricamente establecidas para la estabilidad del tipo de cambio, si se ve afectada por fuerzas especulativas, no puede satisfacer la expansión repentina de los flujos de divisas en el mercado de divisas en un corto período de tiempo. y tendrá que depreciarse. A juzgar por la crisis financiera asiática de 1998, bajo una fuerte atmósfera especulativa, los ciudadanos impacientes y los inversores extranjeros cautelosos a menudo pierden la confianza en las monedas, convirtiéndose en una fuerza fatal que impulsa violentas fluctuaciones en el mercado de divisas. Impulsados ​​por tales fuerzas, los esfuerzos del gobierno por mantener el tipo de cambio fueron efectivamente abandonados mucho antes de que las reservas llegaran a cero.

La estructura y el nivel de la deuda externa también son uno de los factores importantes en el análisis básico de las transacciones cambiarias. Si un país tiene pasivos externos, inevitablemente afectará el mercado de divisas; si la deuda externa no se gestiona adecuadamente, la resiliencia de sus reservas de divisas se debilitará y la estabilidad de la moneda se verá afectada. Muchos países, como Argentina y Brasil, tienen más deuda externa que reservas. Su pensamiento inicial fue que la deuda externa seguiría fluyendo. Pero bajo ciertas condiciones de mercado, si un país no logra obtener financiamiento a gran escala a través del mercado internacional y pierde sus canales de financiamiento originales (esto ocurrió tanto en la crisis monetaria del sudeste asiático como en la crisis financiera argentina), sólo puede utilizar reservas de divisas. para satisfacer las necesidades se verán desafiados la liquidez, el mantenimiento de la confianza del mercado y la estabilidad de las reservas de divisas. A juzgar por la experiencia internacional, cuando una gestión inadecuada de la deuda externa da lugar a fluctuaciones del tipo de cambio, el tipo de cambio de la moneda afectada suele estar subvaluado. El grado de subestimación depende principalmente de la estabilidad del sistema económico y del orden social. Y si un país tiene una gran cantidad de deuda externa a corto plazo, esto afectará directamente a sus reservas de divisas. Y si hay un "rescate" del Fondo Monetario Internacional, la fuerte depreciación de la moneda conllevará cargas de ajuste adicionales además de las condiciones comerciales para los préstamos del FMI.