¿Qué oportunidades existen para el desarrollo de los fondos en RMB?
Como dice el refrán: "Los tiempos hacen héroes", el repentino aumento de los fondos en RMB es inseparable de la creciente perfección del mercado de inversión en acciones de mi país. El autor cree que existen las siguientes oportunidades para el desarrollo de los fondos en RMB:
1. Mejora de las políticas legales para la inversión de capital
Después de años de exploración continua, mi país se formó inicialmente. Como marco legal para los fondos en RMB, las instituciones de inversión locales y extranjeras básicamente tienen leyes que seguir en el proceso de establecimiento y recaudación de fondos en RMB. En los últimos años, el "Reglamento sobre la administración de empresas de capital riesgo con inversión extranjera", las "Medidas provisionales para la administración de empresas de capital riesgo", las nuevas versiones de la "Ley de sociedades", la "Ley de valores" y la "Ley de sociedades "han sido promulgados y entran en vigor. Con la mejora del sistema legal, básicamente no existen obstáculos legales para el establecimiento e inversión de fondos en RMB en mi país.
Para los inversores extranjeros, actualmente no existen regulaciones legales, administrativas o cambiarias que sean demasiado "difíciles" para impedir que los fondos de capital de riesgo extranjeros establezcan fondos en RMB, inviertan en proyectos nacionales e inviertan en proyectos en el Listado. El mercado de capitales continental se ha convertido en una vía de salida alternativa, tanto en términos de intereses como de políticas. En comparación con los fondos en moneda extranjera, la inversión en RMB puede simplificar el proceso de aprobación en algunos casos, ayudar a evitar obstáculos burocráticos, acelerar el proceso de inversión y permitir a los inversores extranjeros obtener la ventaja de una acción rápida que antes solo disfrutaban los fondos nacionales. Por otro lado, los fondos en RMB permitirán a los inversores convertir inversiones extranjeras en RMB más rápidamente. Esto también convierte a los fondos en RMB en una opción natural para muchos inversores extranjeros de capital de riesgo.
2. Ampliación de los canales de financiación de fondos en RMB
El rápido desarrollo de los fondos en RMB es inseparable de los recursos de reserva suficientes de los recaudadores de fondos. Con el desarrollo de la inversión de capital en nuestro país, cada vez más unidades e individuos están deseosos de compartir los beneficios que aporta la inversión en fondos de capital y están dispuestos a asumir riesgos por ello. Además de personas adineradas, empresas privadas y organizaciones sociales, entre este grupo de personas también hay activos de propiedad estatal que están dispuestos a invertir. Empresas de propiedad estatal, fondos de orientación gubernamentales, etc., están interesados en participar.
En 2008, se permitió la entrada de muchos tipos de capital financiero en el campo de la inversión de capital, ampliando enormemente las fuentes de fondos para el capital de riesgo y los fondos de capital privado. En marzo de 2008, la Comisión Reguladora de Valores de China decidió ampliar adecuadamente el alcance de los proyectos piloto de inversión directa para compañías de valores, y ocho compañías de valores calificadas, incluidas Huatai y Guosen, fueron aprobadas sucesivamente para realizar negocios de inversión directa. En abril de 2008, se permitió al Fondo Nacional de Seguridad Social invertir de forma independiente en fondos industriales aprobados por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y en fondos de inversión en acciones orientados al mercado registrados ante la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma. En junio de 2008, la Comisión Reguladora Bancaria de China solicitó opiniones sobre las "Directrices de operación para negocios fiduciarios de inversión de capital privado de empresas fiduciarias" y se preparó para regular y guiar el negocio de inversión de capital privado de tipo fideicomiso ya lanzado en octubre de 2008, el "On; en noviembre de 2008 se promulgó el establecimiento normalizado de fondos de orientación de inversiones de riesgo y los dictámenes de orientación de operaciones, que establecen normas claras para el establecimiento de fondos de orientación de capital de riesgo locales; el Consejo de Estado aprobó las instituciones de seguros para invertir en el capital de empresas no cotizadas; y llevará a cabo constantemente proyectos piloto para que los fondos de seguros inviertan en el capital de empresas financieras y otras empresas de alta calidad. En diciembre de 2008, la Comisión Reguladora Bancaria de China publicó las "Directrices para la gestión de riesgos de préstamos comerciales para fusiones y adquisiciones; Banks", que permite a los bancos comerciales calificados iniciar negocios de préstamos para fusiones y adquisiciones, haciendo posible que los fondos de los bancos comerciales ingresen al campo de la inversión de capital.
Otra fuente importante de fondos para los fondos en RMB son los fondos de orientación de capital de riesgo. Desde el estallido de la crisis financiera internacional, los gobiernos locales se han mostrado más entusiasmados con el establecimiento de fondos de orientación de capital de riesgo. base para el rápido desarrollo de los fondos en RMB. Según estadísticas incompletas, actualmente más de 30 regiones del nivel municipal o superior en todo el país han establecido fondos de orientación de capital de riesgo, con una escala total de más de 10 mil millones de yuanes. Con el estallido de la crisis financiera internacional y la dificultad para recaudar fondos en el mercado de inversión de capital, las ventajas del Fondo de Orientación de Capital Riesgo del Gobierno han comenzado a hacerse evidentes. Al introducir fondos, las instituciones de capital de riesgo también pueden recibir proyectos de alta calidad y apoyo político relacionado. Cuando la situación es incierta, estos recursos se vuelven más importantes para las instituciones de capital de riesgo y pueden reducir relativamente los riesgos de inversión. Por lo tanto, los fondos de orientación de capital de riesgo son extremadamente atractivos para las instituciones de capital de riesgo.
3. El atractivo de los canales de salida de inversiones de fondos en RMB
Las instituciones de inversión de riesgo que estuvieron activas en China en el pasado se enfrentaron a un entorno de desarrollo en el que “ambos extremos están afuera”, es decir, Recaudación de fondos en el extranjero, a través de Invertir en sociedades de cartera de empresas chinas en el extranjero y lograr la cotización y salida en el extranjero. Sin embargo, con la introducción de políticas restrictivas y el aumento continuo de los costos de cotización, la cotización en el extranjero se está volviendo cada vez más difícil. Poco a poco ha comenzado a ser favorecida por las instituciones de inversión nacionales y extranjeras. La salida nacional es obviamente atractiva.
Después de experimentar el bautismo de esta ronda de crisis financiera, el mercado de acciones A de China se ha convertido en uno de los mercados más atractivos del mundo. Tanto las instituciones de inversión locales como extranjeras han expresado su optimismo sobre las acciones A de China. Especialmente las perspectivas de desarrollo de GEM. Con el establecimiento de GEM en la Bolsa de Shenzhen, los canales de salida para la inversión de fondos en RMB se han vuelto más completos, lo que sin duda ha acelerado el entusiasmo de los inversores chinos o extranjeros por crear fondos en RMB.
Desde la perspectiva de las empresas invertidas, en comparación con la mayoría de las empresas privadas que optaron por cotizar en el extranjero hace muchos años, después de años de desarrollo, las leyes de nuestro país en todos los aspectos se han vuelto relativamente completas y los empresarios privados están más interesados. al cotizar en el extranjero no hay una preferencia particularmente grande. Por el contrario, el mercado de capitales de China tiene varias ventajas, como bajos costos de cotización, altas relaciones precio-beneficio, bajos riesgos y localización cultural y legal, lo que hace que cada vez más empresas privadas consideren la cotización nacional como una de las opciones importantes para el desarrollo de sus empresas. desarrollo estratégico.
Entre los muchos elementos de la construcción del sistema de mercado de capitales multinivel de China, también se están promoviendo de manera ordenada otros tipos de mercados de capital, como el mercado extrabursátil (OTC) y el sistema de transferencia de capital de la "Nueva Tercera Junta", así como las medidas adoptadas por las bolsas de valores de todo el país para apoyar las actividades de inversión de capital riesgo y capital privado, etc. Creo que a medida que el mercado de capitales multinivel de mi país madure y los canales de salida mejoren, cada vez más fondos nacionales se verán estimulados a integrarse en el mercado de capital riesgo/PE de China, lo que desencadenará una nueva ronda de auge de la inversión en fondos en RMB. Aunque el desarrollo está en auge, no se puede negar que la emisión de fondos en RMB todavía tiene sus propios problemas. Las perspectivas futuras de los fondos en RMB no solo enfrentarán oportunidades, sino también desafíos.
4. Los canales de financiación para los fondos en RMB deberían ampliarse aún más.
En términos de tipos de fondos, los fondos en RMB se dividen en dos tipos: fondos en RMB puros y fondos extranjeros. Ambos fondos tienen problemas que deben mejorarse en la estructura de los fondos recaudados.
Fondos puramente en RMB, es decir, todos los inversores provienen de instituciones o individuos nacionales. Esta estructura de recaudación de fondos es una estructura de recaudación de fondos más factible y común bajo el estricto control interno actual sobre el capital en divisas. Las principales fuentes de fondos en RMB son los fondos de seguridad social, el Banco de Desarrollo de China, los fondos de orientación industrial establecidos por los gobiernos locales y algunas empresas. Sin embargo, las instituciones financieras como los bancos comerciales, las compañías de seguros y los fondos de seguridad social locales aún no han sido aprobadas para invertir en fondos en RMB orientados al mercado, por lo que los LP maduros calificados todavía son muy limitados.
Los fondos de empresas conjuntas, es decir, los fondos incluyen no solo fondos en RMB, sino también algunos fondos en moneda extranjera. Esta estructura de recaudación de fondos se debe principalmente a la participación de algunas instituciones de capital de riesgo extranjeras. Los fondos en moneda extranjera provienen principalmente de fondos extranjeros o fondos extraterritoriales gestionados por capital de riesgo extranjero. Dado que los fondos de inversión en divisas deben aprobarse proyecto por proyecto, es difícil obtener la aprobación para invertir en empresas nacionales que cotizan en bolsa y existen restricciones al acceso de la industria, etc., la entrada de fondos en divisas a las empresas nacionales Los fondos en RMB son muy limitados. Se informa que el gobierno municipal de Shanghai ha presentado una solicitud a la Administración Estatal de Divisas, proponiendo levantar las restricciones sobre el uso de fondos extranjeros registrados en la Nueva Área de Pudong para facilitar a las empresas extranjeras de inversión de capital privado recaudar fondos en RMB y invertir en China. Si se puede aprobar esta solicitud, sin duda estimulará en gran medida la afluencia de fondos extranjeros al mercado nacional de fondos en RMB, y las fuentes de recaudación de fondos definitivamente mejorarán.
5. China carece de LP maduros y adecuados
El sano desarrollo de los fondos en RMB requiere un excelente equipo de gestión (GP) y un equipo de inversores (LP) maduro en el mercado con los que cooperar. unos a otros.Cooperación y confianza.
En la actualidad, algunos médicos de cabecera nacionales operan fondos en RMB basándose en sus amplias características y ventajas, como un capital sólido y una amplia experiencia. Algunos médicos de cabecera se han transformado de firmas de valores o bancos de inversión, y la mayoría de ellos no tienen experiencia. en inversión directa, carece de casos exitosos o registros rastreables que demuestren sus capacidades, no puede ganarse la plena confianza de los LP y carece de reservas de talento profesional relevantes.
Entre los fondos extranjeros, LP se compone principalmente de fondos de pensiones, fondos universitarios, fondos de inversión especializados, etc. En la actualidad, las fuentes nacionales de LP son en su mayoría empresas privadas e individuos, y los LP nacionales no están acostumbrados a entregar dinero a profesionales para su gestión, y muchos desean intervenir o participar en la toma de decisiones y la gestión de inversiones. la profesionalidad de la gestión del médico de cabecera. Algunos LP provienen de empresas estatales, y la consideración de mantener y aumentar el valor del capital estatal es particularmente importante, lo que ejerce presión sobre las decisiones de inversión de los médicos generales e inevitablemente afectará su independencia de inversión. Al mismo tiempo, debido al rápido desarrollo de la macroeconomía de China, los LP nacionales tienen mayores expectativas en cuanto a los ciclos de inversión y los rendimientos de las inversiones. Esperan invertir en proyectos que generen dinero rápidamente y tengan altos rendimientos, interviniendo así demasiado en la inversión de los GP. decisiones.
La inversión en acciones es una actividad profesional, especialmente el capital riesgo, que requiere visión y servicios profesionales. Para los principales participantes de los fondos en RMB, las instituciones de capital riesgo chinas y los inversores chinos, los LP deben dar tiempo y espacio a los GP. a través de la experiencia de los GP para generar beneficios. Al mismo tiempo, tanto los GP como los LP deben encontrar un equilibrio entre eficiencia y supervisión. Sólo así podrán crecer y expandirse los fondos nacionales en RMB.