¿Por qué son altos los costos de financiación empresarial?

Por lo general, el indicador de costo de financiamiento se expresa mediante la tasa de costo de financiamiento: Tasa de costo de financiamiento = tarifa de uso del fondo ÷ (financiamiento total - costo de financiamiento). El costo de financiamiento aquí es el costo de capital, que es objeto de análisis en el proceso general de financiamiento corporativo. Pero simplemente mirar el costo del capital no puede satisfacer plenamente las necesidades de la gestión financiera moderna. Hay varios otros costos financieros relacionados que deberíamos considerar en un sentido más profundo.

1. Costo de oportunidad

Si se trata de financiamiento interno de la empresa, generalmente se utiliza "gratis" y no es necesario pagar costos de financiamiento externo. Sin embargo, a juzgar por el rendimiento anualizado promedio esperado de diversas inversiones o capitales sociales, el rendimiento anualizado esperado retenido del financiamiento interno también debe pagarse después de su uso. La diferencia entre financiamiento interno y financiamiento interno es que el financiamiento interno no requiere pagos externos, mientras que otros métodos de financiamiento deben realizar pagos externos. El costo de financiamiento del financiamiento interno representado por las ganancias esperadas anualizadas retenidas debe ser la tasa de interés anualizada esperada sobre las acciones comunes, pero no tiene costo de financiamiento.

2. Costo del riesgo

El costo del riesgo de los préstamos de financiación corporativa se refiere principalmente al costo de la quiebra y al costo de las dificultades financieras. El riesgo de quiebra del financiamiento de deuda corporativa es el principal riesgo del financiamiento corporativo. La pérdida de valor corporativo relacionada con la quiebra corporativa es el costo de la quiebra, es decir, el costo del riesgo del financiamiento corporativo. Los costos de las dificultades financieras incluyen honorarios legales, administrativos y de consultoría. Los costos indirectos incluyen dificultades financieras que afectan la capacidad de la empresa para operar, al menos una demanda reducida de los productos de la empresa y el tiempo y esfuerzo que la gerencia dedica a decisiones que no se pueden tomar sin el permiso de los acreedores.

3. Costos de agencia

Habrá una relación principal-agente entre el usuario y el proveedor de fondos, que requiere supervisión e incentivos por parte del principal para limitar el comportamiento del agente. El costo y el costo de restricción son costos de agencia. Además, los usuarios de fondos también pueden adoptar comportamientos de inversión que se desvíen de maximizar los intereses de los clientes, lo que resulta en pérdidas generales de eficiencia.

Recordatorio: el contenido anterior es solo como referencia.

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