¿Por qué la subida del RMB reducirá la deuda europea y estadounidense?
El impacto negativo de la apreciación del RMB en la economía de China:
Primero, debilita la competitividad de los productos chinos en el mercado internacional. Los productos chinos ingresan al mercado mundial "baratos y de alta calidad", y la apreciación del RMB afectará inevitablemente las exportaciones de productos chinos y su competitividad en el mercado internacional.
En segundo lugar, el número de empresas extranjeras que invierten en China disminuirá. La experiencia de desarrollo de China ha demostrado que la falta de inversión extranjera, o una disminución repentina de la inversión extranjera, es muy perjudicial para el desarrollo sostenible de China. Aunque la apreciación del RMB es beneficiosa para los empresarios extranjeros que ya han invertido o tienen capital en China, desanimará a los empresarios que están a punto de invertir en China porque sus activos aumentarán de valor. Por lo tanto, a largo plazo, esto es perjudicial para el desarrollo económico de China.
En tercer lugar, no favorece el desarrollo de la industria turística nacional de China. Una vez que el RMB se aprecie significativamente, tendrá un impacto negativo en el desarrollo de la industria turística nacional de China. Por supuesto, la apreciación del RMB también alentará a los chinos a viajar al extranjero, pero las pérdidas de divisas resultantes también serán perjudiciales para China.
En cuarto lugar, las enormes reservas de divisas de China se reducirán significativamente. Las reservas de divisas de China ascienden a 8 billones de dólares, lo que la sitúa en el primer lugar del mundo. Las reservas de divisas de China están principalmente en dólares estadounidenses. Mientras el RMB se aprecie, la gran cantidad de reservas en dólares estadounidenses se reducirá.
En quinto lugar, la economía de China puede estar fuera de control. Mantener la estabilidad del tipo de cambio es crucial para el desarrollo continuo de la economía de un país. Los sistemas financiero y monetario de China todavía están lejos de ser perfectos. Una vez que el tipo de cambio se ajusta significativamente, la posibilidad de perder el control es muy alta.
Japón es un buen ejemplo. Un importante ajuste (gran fluctuación) en el tipo de cambio del yen ha hundido a la segunda economía más grande del mundo en un abismo de caos económico. Desde que estalló la burbuja económica en 1991, la economía japonesa nunca se ha recuperado.
Algunos expertos señalaron además que la verdadera clave de los desequilibrios comerciales globales es la inestabilidad y la fluctuación del tipo de cambio del dólar estadounidense, que está detrás de los errores de la política financiera estadounidense. China no necesita utilizar a Estados Unidos como chivo expiatorio.
Ante la presión internacional, ¿entrará el RMB en el canal de apreciación?
La economía mundial ha mejorado ligeramente y se espera que el PIB de China alcance el 8% este año. Sin embargo, antes de que podamos relajarnos, el argumento de que queremos que el yuan se aprecie está zumbando en el ámbito de la opinión pública internacional.
El primer indicio provino de un informe de agosto de 2009 del Instituto Americano de Economía Internacional. Después de evaluar los tipos de cambio básicos de varias monedas, el informe señaló sin rodeos que el tipo de cambio efectivo ponderado por el comercio del RMB debería apreciarse al menos un 20% y un 40% frente al dólar estadounidense.
Las voces son cada vez más fuertes, desde informes de institutos de investigación individuales hasta informes oficiales de organizaciones internacionales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) se hizo eco del informe anterior y afirmó que los tipos de cambio actuales del dólar estadounidense y el euro están dentro del rango ideal, y sólo el RMB está seriamente subvaluado.
Dijeron que, bajo la política de seguir de cerca el tipo de cambio del dólar estadounidense, el RMB aún está débil, lo que significa que Estados Unidos tiene que permitir que el tipo de cambio general del dólar estadounidense ponderado por el comercio continúe. para estimular la exportación de bienes estadounidenses. De esta manera, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente a otras monedas como el euro y el yen caerá más rápidamente. Mirando hacia atrás, esto condujo a una nueva ronda de caída del tipo de cambio del RMB.
Los datos muestran que desde principios de este año, el índice del dólar estadounidense ha caído un 7,6%, alcanzando un nuevo mínimo de 11 en junio.
En este caso, un yuan más débil estimulará a China a exportar más productos, mientras que los bienes extranjeros son más caros en China, afectando así a la exportación de productos europeos y japoneses.
El aumento de las exportaciones de China y la disminución de los productos importados llevarán a China a acumular más superávits comerciales, lo que inevitablemente agravará el desequilibrio comercial mundial existente.
La implicación es que la recuperación económica en Europa y Estados Unidos no es ideal, y su fuente es que el tipo de cambio del RMB está seriamente subvaluado. Exigen que China, como potencia comercial global, aumente su tipo de cambio para reducir las exportaciones y expandir las importaciones para ayudar a "reequilibrar" la economía global.
La presión de la opinión pública se tradujo rápidamente en acciones prácticas.
En primer lugar, el G7 instó a China y otros mercados asiáticos emergentes a permitir que sus monedas se apreciaran. De lo contrario, las fluctuaciones excesivas del tipo de cambio pueden tener consecuencias adversas.
Luego, en la reciente reunión de ministros de finanzas del G20, hubo señales de que las economías emergentes, incluidas Indonesia, Rusia y Brasil, también podrían comenzar a cuestionar la política cambiaria de China.
De hecho, los lobbystas internacionales también vienen a visitarnos en oleadas.
Janclaude Juncker, presidente de la Reunión de Ministros de Finanzas de la Eurozona, Janclaude Trichet, primer ministro de Luxemburgo, Janclaude Trichet, presidente del Banco Central Europeo, y Almoud, comisario de Asuntos Económicos de la UE, visitaron China junto con Joaquín Almunia. Los medios occidentales dijeron que un objetivo importante de su visita a China es pedirle que permita que el RMB se aprecie frente al dólar estadounidense.
Para responder a la crisis y reactivar la economía nacional, Estados Unidos propuso un plan de reequilibrio económico global. Uno de los contenidos centrales del plan es que Estados Unidos amplíe sus exportaciones y China las reduzca y amplíe la demanda interna.
Aunque el gobierno estadounidense no ha criticado al RMB. Sin embargo, la opinión pública cree unánimemente que las frecuentes fricciones comerciales recientes entre China y Estados Unidos son una señal importante para que Estados Unidos presione al gobierno chino.
El portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores japonés, Kodama Kazuo, dijo abiertamente: "En última instancia, sigue siendo una cuestión del tipo de cambio del RMB".
La apreciación forzada del RMB es una forma encubierta de protección comercial.
La opinión pública internacional está prestando mucha atención a la política monetaria que adoptará China.
(165438+Octubre 2009) El 5438+01 de junio, el banco central publicó el "Informe de implementación de la política monetaria de China para el tercer trimestre de 2009", que por primera vez propuso "de acuerdo con la iniciativa, "principios de controlabilidad y gradualidad", combinados con cambios en los flujos internacionales de capital y las principales monedas, para mejorar el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB".
Por primera vez, este informe no exige "mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado".
Con un ligero cambio de redacción, los medios internacionales han especulado que ante la presión internacional, el RMB volverá a entrar en el canal de rápida apreciación.
En medio de la abrumadora opinión pública internacional que pedía una apreciación del RMB, el 9 de junio, finalmente surgió 165438+ con el objetivo de "equilibrar" esta atmósfera de opinión pública.
En su discurso en la Universidad de Hong Kong, Justin Yifu Lin, vicepresidente y economista jefe del Banco Mundial, respondió directamente a las opiniones occidentales: "La apreciación del RMB puede sofocar la recuperación global". Se opuso firmemente a obligar a China a revaluar el RMB para restablecer el equilibrio de la economía mundial.
Lin Yifu señaló la esencia de esta solicitud irrazonable: "Se trata de un proteccionismo comercial encubierto muy grave".
Sus razones son muy buenas: primero, la experiencia histórica muestra que, incluso si el RMB se aprecia, no resolverá el problema. La última vez que el RMB se apreció fue entre 2005 y 2008. Durante este período, el RMB se apreció un 21% frente al dólar estadounidense. Pero durante el mismo período, el déficit de cuenta corriente de Estados Unidos no sólo no se redujo, sino que de hecho se expandió.
Desde una perspectiva proporcional, el comercio de China con Estados Unidos sólo representa 1/3 del déficit comercial estadounidense. Otro factor importante, 2/3 del déficit, no tiene nada que ver con China. Es realmente inapropiado culpar al RMB.
En segundo lugar, en esta crisis financiera, China ha cumplido con sus responsabilidades como país importante. Desde julio de 2008, el RMB ha adoptado una política cambiaria que sigue de cerca al dólar estadounidense, y el tipo de cambio del dólar estadounidense respecto del RMB se ha mantenido en torno a 6,83. Si bien varios países han devaluado sus monedas, el RMB ha mantenido un tipo de cambio estable y ha hecho una enorme contribución a la recuperación de la economía global.
En tercer lugar, forzar la apreciación del RMB puede tener consecuencias graves. La mayoría de los productos que China exporta a Estados Unidos no se producen en Estados Unidos. Una apreciación del yuan sólo provocará que los consumidores estadounidenses gasten más dólares. Incluso si Estados Unidos adopta políticas de protección comercial y controla la importación de productos chinos, el resultado no será más que importar productos de otros países. Eso no contribuirá mucho a resolver el déficit comercial de Estados Unidos.
Por el contrario, Occidente puede "dispararse en el pie". La apreciación del RMB por el dólar estadounidense provocará que los especuladores globales aumenten sus apuestas sobre la apreciación del RMB, crearán continuamente burbujas en el mercado de valores y el mercado inmobiliario chinos y afectarán gravemente a la economía china.
Como importante motor económico global, si la recuperación económica de China es lenta, se transmitirá a otros países, retrasando así la recuperación económica global.
También hay gente sobria en los medios internacionales. El "European Times" francés afirmó que la lógica de achacar los desequilibrios comerciales a la no apreciación del RMB no es nada nuevo. Es evidente que Occidente elude su responsabilidad.
El círculo económico interno naturalmente ayudó al contraataque de Lin Yifu.
Tan Yaling, presidente del Instituto de Investigación de Inversiones en Divisas de China, dijo que la falta de mención de "mantener la estabilidad básica del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado" no significa que el RMB se apreciará en el futuro cercano. Por el contrario, China considerará factores más especulativos, fortalecerá el control de riesgos y garantizará la seguridad financiera.
Preguntó: "La economía de China acaba de recuperarse, ¿por qué necesita apreciarse para suprimir las exportaciones?"
El ministro de Comercio, Chen Deming, también pidió mantener estable el tipo de cambio del RMB. "crear expectativas estables para las empresas exportadoras".
Zuo, economista jefe de Galaxy Securities, cree que si el RMB debería apreciarse y con qué rapidez necesita apreciarse depende no sólo de factores del comercio exterior, sino también del desarrollo interno del país, como el de China. plan de estímulo económico y desarrollo de fondos de seguridad social, acumulación de deuda de los gobiernos locales, etc.
Goldman Sachs: "El tipo de cambio actual del RMB se mantendrá durante al menos un año".
Algunos expertos señalaron además que la verdadera clave del desequilibrio comercial mundial es La inestabilidad y la fluctuación del tipo de cambio del dólar estadounidense están detrás de los errores de la política financiera estadounidense. China no necesita utilizar a Estados Unidos como chivo expiatorio.
En comparación con China, otros países emergentes han ido más lejos a la hora de frenar la apreciación de sus monedas. Por ejemplo, Brasil fue el primer país en tomar medidas para controlar la apreciación de su moneda, introduciendo controles de capital el mes pasado e imponiendo un impuesto a la actividad financiera del 2% sobre las inversiones de cartera extranjeras.
En Asia, incluidos Tailandia, Malasia, Corea del Sur y otros países, han intentado frenar la apreciación de sus monedas mediante intervenciones verbales o entrando al mercado de divisas.
La semana pasada, Yi Gang, vicegobernador del banco central, dijo a los medios occidentales que su postura sobre el tipo de cambio del RMB sigue siendo la misma que antes.
“Esperamos mejorar la flexibilidad del tipo de cambio del RMB, pero cualquier cambio será gradual”. La implicación es que el gobierno chino no permitirá que el RMB se aprecie debido a la presión externa y al Banco. de China sólo utilizará las medidas necesarias para promover la liberalización del RMB a un ritmo rápido.
En vista de esto, muchos expertos predicen que el gobierno chino no permitirá que el yuan reanude su apreciación frente al dólar estadounidense antes de mediados del próximo año.
Según un informe de Goldman Sachs, la nueva formulación de los "principios de iniciativa, controlabilidad y gradualidad" propuestos por el Banco Popular de China no es una señal de que se permitirá que el RMB se aprecie. El tipo de cambio actual del RMB se mantendrá al menos durante un período de tiempo.
Algunos expertos también sugieren que si el Banco Popular de China puede hacer frente a la presión de apreciación a corto plazo provocada por los flujos de capital, sólo necesita colocar el RMB en el mercado de divisas y tomar las medidas correspondientes para retirarlo. el RMB.
Desde una perspectiva global, Lin Yifu cree que la apreciación del RMB no puede resolver el problema de los desequilibrios económicos globales y que cambiar el desequilibrio requiere reformas estructurales. Esto requiere esfuerzos de ambas partes. Estados Unidos debería estabilizar su situación fiscal y China debería crear condiciones para reducir su alta tasa de ahorro y aumentar el consumo interno.
Incluso el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Timothy Geithner, admitió que mantener fuerte el dólar es necesario porque es "muy importante" para la salud de la economía estadounidense. También dijo que el gobierno estadounidense está decidido a reducir el enorme déficit fiscal.
Dijo que el gobierno de Estados Unidos tiene la responsabilidad de adoptar políticas que conduzcan a mantener la confianza de los inversores y esforzarse por devolver el equilibrio fiscal a un estado "sostenible". (Fuente: Cai Zhong.com)
En pocas palabras, transmitió con éxito una serie de impresiones provocadas por la crisis financiera en China. Están fuera de sí mismos.