¿Cuáles son las características de riesgo de la selección cuantitativa de acciones?
En pocas palabras, la selección cuantitativa de acciones consiste en utilizar métodos cuantitativos para construir un modelo y luego seleccionar una cartera de acciones, con la esperanza de que la cartera de acciones pueda obtener un método de inversión que supere la tasa de rendimiento de referencia.
¿Cuáles son las características de riesgo de la selección cuantitativa de acciones?
Tomamos como ejemplos dos estrategias típicas que utilizan métodos cuantitativos de selección de acciones en el mercado:
Primero, estrategia de mercado neutral
Para estrategias de mercado neutral, la principal El objetivo es seleccionar una cartera de acciones con alto alfa mediante la selección cuantitativa de acciones y la cobertura con futuros sobre índices bursátiles. Esto elimina el riesgo de mercado de una cartera de acciones y obtiene rendimientos alfa puros. Por lo tanto, una estrategia estándar puramente neutral al mercado debería verse menos afectada por las fluctuaciones del mercado y luego obtener constantemente buenos rendimientos excedentes. Por lo tanto, en circunstancias normales, la estrategia neutral es una estrategia de inversión relativamente estable, con menores riesgos de retroceso, fluctuaciones suaves y caídas máximas más pequeñas que los productos alcistas de acciones puras.
En segundo lugar, la estrategia de mejora del índice
La actual estrategia de mejora del índice convencional en el mercado se deriva principalmente de la estrategia original de mercado neutral. Para mejorar la eficiencia del uso del capital y luchar por obtener mayores rendimientos, se eliminó la parte de cobertura de los futuros sobre índices bursátiles en la estrategia de mercado neutral y se construyó directamente una cartera puramente larga de acciones. El método de selección de acciones cuantitativa se utiliza para seleccionar una canasta de acciones, rastrear el índice y controlar el error de seguimiento. El objetivo es obtener rendimientos superiores al índice de mercado asumiendo riesgos de mercado, no sólo los rendimientos alfa puros proporcionados por la estrategia neutral, sino también los rendimientos que aporta el propio mercado.
Actualmente existen dos productos de mejora de índice: CSI 300 Index Enhancement y CSI 500 Index Enhancement. Hay relativamente más productos que siguen el índice CSI 500. Debido a que se elimina la cobertura de índices bursátiles, los productos mejorados con índices exponen completamente los riesgos del mercado, esforzándose así por obtener mayores rendimientos. Por lo tanto, los productos mejorados por índices tienen las características de alto riesgo y alto rendimiento. En circunstancias normales, aumentará y disminuirá junto con la fluctuación del índice seguido por el producto, pero generalmente aumentará más que el índice cuando suba y perderá menos que el índice cuando baje. Aunque la estrategia general es relativamente volátil, puede haber un gran retroceso durante el período de inversión. Sin embargo, dado que los productos mejorados por índices tienen una mayor eficiencia en el uso del capital y efectos de interés compuesto más fuertes que los productos neutrales puros, es más fácil obtener rendimientos más altos que los productos neutrales cuando hay poco riesgo en el mercado.
El modelo cuantitativo de selección de acciones más común
En términos generales, las principales estrategias cuantitativas de selección de acciones en el mercado se pueden dividir en dos categorías: la primera es la selección fundamental de acciones y la segunda es la selección de acciones fundamental. La categoría es la selección de acciones por comportamiento del mercado. Entre ellos, los modelos fundamentales de selección de acciones incluyen principalmente: modelo multifactor, modelo de rotación de estilo y modelo de rotación industrial. Los modelos de selección de acciones del comportamiento del mercado incluyen principalmente: modelo de flujo de efectivo, modelo de inversión de impulso, modelo de expectativas de consenso, modelo de seguimiento de tendencias y modelo de selección de acciones en chips.
Las instituciones que realizan inversiones cuantitativas en el mercado utilizan varios modelos cuantitativos de selección de acciones para construir carteras de acciones. Utilizan métodos estadísticos y matemáticos modernos para encontrar diversas estrategias y patrones de "alta probabilidad" que puedan generar rendimientos estables para las carteras de inversión a partir de big data históricos masivos. Sobre esta base, se resume exhaustivamente en factores y procedimientos del modelo y, finalmente, se realizan inversiones independientes estrictamente de acuerdo con estas combinaciones de modelos cuantitativos. Entre muchos modelos de selección de acciones, el modelo de selección de acciones multifactorial es uno de los modelos más utilizados por varias instituciones de selección de acciones cuantitativas. El principio básico del modelo multifactor es utilizar una serie de factores como criterios de selección de acciones. Se compran acciones que cumplen con estos factores y se venden acciones que no los cumplen.
El principio básico del modelo multifactor es encontrar aquellos factores que son más relevantes para la rentabilidad corporativa. Hay dos diferencias principales en el centro de varios modelos multifactoriales. La primera es que los factores seleccionados pueden ser diferentes y la segunda es que la combinación y distribución del peso de los factores pueden ser diferentes. La combinación de estos dos puntos conducirá a diferentes carteras de acciones seleccionadas en última instancia por diferentes instituciones. En términos generales, los métodos de selección de acciones específicos del modelo de selección de acciones multifactorial se dividen en método de puntuación y método de regresión.
El método de puntuación consiste en calificar las acciones de acuerdo con el tamaño de cada factor, luego obtener una puntuación total basada en un peso determinado y luego seleccionar las acciones según la puntuación total.
El método de regresión utiliza los rendimientos de las acciones pasadas para hacer una regresión de múltiples factores para obtener una ecuación de regresión, y luego sustituye los últimos valores de los factores en la ecuación de regresión para obtener una predicción de los rendimientos futuros de las acciones, y luego se basa en esta selección de acciones.