¿Qué es Yankee Securities?
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Los bonos yanquis son bonos extranjeros emitidos en el mercado de bonos estadounidense, es decir, por gobiernos, instituciones financieras, empresas industriales y comerciales y organizaciones internacionales externas. Estados Unidos Un bono denominado en dólares estadounidenses emitido en el mercado interno de Estados Unidos. La palabra "Yankee" es "Yankee" en inglés, que significa "Yankee". Debido a que todos los bonos extranjeros emitidos y negociados en los Estados Unidos negocian con "yanks", se denominan bonos yanquis. Los bonos Yankee tienen las siguientes características: ①Largo plazo y gran monto. El vencimiento de los bonos Yankee suele ser de 5 a 7 años, y el vencimiento de los bonos Yankee emitidos por algunas instituciones grandes y de buena reputación puede llegar incluso a 20 a 25 años. En los últimos años, la emisión promedio de bonos yanquis ha oscilado entre 75 millones de dólares y 654.385 millones de dólares, y algunas emisiones a gran escala han alcanzado cientos de millones de dólares. (2) El gobierno de Estados Unidos tiene controles estrictos y los procedimientos de solicitud son mucho más complicados que los de los bonos ordinarios. ③Las entidades emisoras son principalmente gobiernos extranjeros y organizaciones internacionales. ④ Los inversores son principalmente compañías de seguros de vida, cajas de ahorros y otras instituciones.
Los bonos yanquis tienen una larga historia, pero antes de la década de 1980, la emisión de bonos yanquis estaba estrictamente controlada por el gobierno de Estados Unidos y la escala de emisión no era grande. Desde mediados de la década de 1980, en línea con la tendencia de reforma del mercado financiero, el Congreso de los Estados Unidos aprobó una enmienda sobre las transacciones de valores, simplificando los procedimientos de emisión de bonos yanquis. Después de eso, el mercado de bonos yanquis se desarrolló hasta cierto punto. La emisión de bonos Yankee fue de 23.200 millones de dólares en 1992 y aumentó a 40.500 millones de dólares en 1996.
Yankee Securities Company
En junio de 1997, Hutchison Wamp Financial Co., Ltd. se preparó para emitir mil millones de dólares en bonos. Hasta ahora, la financiación externa de la empresa se basa principalmente en instrumentos financieros a corto y medio plazo suscritos por un consorcio de bancos. Sin embargo, a medida que el negocio de Hutchison Whampoa se expandió y diversificó, los sindicatos locales ya no pudieron satisfacer las necesidades del grupo. La reorganización de Chengkang Group (holding) hace que la necesidad de fondos a largo plazo de Hutchison Wamp sea más urgente, porque Hutchison Wamp Group necesita obtener una participación de control del 84,58 en Chengkang Infrastructure Company. Además, dado que los rendimientos actuales son atractivos, ha llegado el momento de aumentar la proporción del financiamiento a tasa fija en el financiamiento total. Sin embargo, el presidente del grupo, Kenney Fogg, y el director financiero del grupo, Bill Snick, todavía no están seguros de la popularidad de los bonos que cotizan en Hong Kong.
Compañía Hutchison Wamp.
En julio de 1977, Hong Kong Hutchison International Co., Ltd. y Hong Kong Wangpu Deke Co., Ltd. se fusionaron para formar Hutchison Wangpu Group Company. La empresa del grupo se registró en Hong Kong, China en 1861 y fue una de las primeras empresas registradas en Hong Kong. Hutchison Wamp se convirtió en una empresa pública en 1978. Al año siguiente, Chengkang Company, que a mediados de la década de 1990 representaba 65.438.000 del capital de las empresas que cotizaban en bolsa en Hong Kong, adquirió un gran número de acciones de Hutchison Wamp del Banco HSBC y se convirtió en su principal accionista mayoritario. A finales de 1996, Hutchison Wamp tenía un valor de mercado de 26 mil millones de dólares, lo que la convertía en la segunda empresa cotizada en bolsa de Hong Kong. Al 31 de febrero de 1996 65438, el capital social total de la empresa era de 68.899 millones de dólares de Hong Kong (9 mil millones de dólares EE.UU.) y las ganancias distribuibles a los accionistas ese año fueron de 1.202 millones de dólares de Hong Kong (155.500 millones de dólares EE.UU.).
Los negocios globales de Hutchison Wamp incluyen: desarrollo inmobiliario, control de capital, puertos y servicios relacionados, comercio minorista y manufactura, comunicaciones, energía, infraestructura, etc. Todos los negocios principales de la empresa ocupan grandes cuotas de mercado. La empresa ha alcanzado esta posición de liderazgo gracias a una serie de estrategias que ha adoptado. Estas estrategias incluyen: reurbanización de los activos existentes dentro del grupo empresarial; obtención de terrenos en ubicaciones privilegiadas; obtención de derechos de gestión de terrenos para centros de distribución de contenedores; obtención de derechos de arrendamiento de ubicaciones para cadenas de tiendas minoristas en Hong Kong; etc. . La estrategia comercial general de la compañía es expandir sus industrias principales y aumentar su participación de mercado en Hong Kong, especialmente en China continental y otras regiones asiáticas.
El método específico consiste en vender conocimientos y derechos a las siguientes áreas: desarrollo inmobiliario, propiedad y gestión de centros de distribución de contenedores, gestión de tiendas minoristas y redes de comunicación inalámbrica.
Desarrollo inmobiliario y control patrimonial
Hutchison Wormpu Real Estate Company se dedica a la venta y arrendamiento de bienes raíces residenciales y comerciales. Sus inversiones incluyen el proyecto residencial privado de "ciudad jardín" más grande de Hong Kong y varios desarrollos de construcción en China. 65438-0994, la empresa completó los proyectos de desarrollo inmobiliario en Laguna City en el este de Kowloon, Hong Kong y en la zona sur de Aberdeen. El primer proyecto cuenta con hermosos jardines, mientras que el segundo incluye una variedad de instalaciones comerciales y de entretenimiento. Hutchison Whampoa Group tiene participaciones en muchos proyectos de empresas conjuntas en China continental. Uno de los proyectos es Beijing Oriental Plaza. Oriental Plaza, que estará terminado en 2002, es un proyecto integral que integra edificios de oficinas, calles comerciales, comunidades residenciales de lujo y hoteles de cinco estrellas, con una superficie total de casi 6 millones de pies cuadrados. Además, Hutchison Whampoa Group tiene varios proyectos de desarrollo en Shanghai, Chongqing y Guangzhou.
Además de sus principales industrias holding, el grupo también ha invertido en Sheraton Hong Kong Hotel y Harbour Plaza Hung Hom.
Puertos y servicios relacionados
El Centro de Distribución Internacional de Hong Kong, filial de Hutcheson Group, es el centro de distribución de contenedores privado más grande del mundo. Además, Hutcheson Group posee y opera el puerto de Felixstowe en el Reino Unido. Además, ha cooperado con China, las Bahamas y Myanmar para desarrollar operaciones portuarias. Las operaciones de la compañía en Hong Kong se concentran en la terminal de contenedores de Kwai Chung, la terminal de contenedores más transitada del mundo. En Hong Kong y en el extranjero, el centro ha sido reconocido como líder en la industria de distribución de contenedores. El Puerto de Felixstowe es la terminal de contenedores más grande del Reino Unido y la cuarta más grande de Europa. En China, el Centro de Distribución Internacional de Hong Kong ha invertido en Tuhai, Yantian, Nanhai, Jiangmen, Shantou y Xiamen. En Gran Bahama, el Centro de Distribución Internacional de Hong Kong, en asociación con Grand Bahama Development Co., Ltd., está desarrollando una terminal de aguas profundas en Freeport. Al mismo tiempo, el Centro de Distribución Internacional de Hong Kong también ha construido puertos regulares en el Caribe para atender a los principales barcos que pasan por allí. Hutchison Whampoa Group está construyendo la primera terminal internacional de contenedores de Myanmar. En 1996, Hutchison Group adquirió los derechos de operación de dos terminales en Panamá.
Venta al por menor y fabricación
A.S. Watson Limited, una filial de Hutchison Group, opera tres cadenas de tiendas minoristas asiáticas: los supermercados ParkN Shop, las tiendas minoristas personales Watsons y Fortress Store, que se especializa en artículos para el hogar. electrodomésticos. Su segmento de fabricación produce y vende agua embotellada, helados y diversas bebidas en Hong Kong, China continental y otras regiones asiáticas.
A.S. Watsons Co., Ltd. es un comerciante muy famoso en Asia. La empresa tiene más de 600 tiendas minoristas en China, Hong Kong, Macao, la provincia de Taiwán, Singapur, Malasia, Tailandia e Indonesia. En los últimos años, un promedio de 50 nuevas tiendas minoristas se han unido a la cadena cada año. Las operaciones de producción y distribución del grupo lo convierten en el mayor proveedor de agua embotellada, refrescos, jugos y helados de Hong Kong.
ParkN Shop opera un total de 230 tiendas en Hong Kong, el norte y el sur de China, lo que representa casi el 30 % del mercado de Hong Kong. Estas tiendas son generalmente tiendas minoristas. Los 309 canales de venta de Watsons en tiendas minoristas personales ofrecen más de 25.000 productos de más de 20 países, incluidos cosméticos, artículos de moda, productos farmacéuticos, dulces, tarjetas y juguetes. Watsons abre un promedio de 30 nuevas tiendas cada año. Fortress es el minorista más grande con una cuota de mercado del 30%. Se ocupa de electrónica de consumo, software y electrodomésticos. Fortress tiene 45 tiendas en Hong Kong y ahora está intentando entrar en China continental y la provincia de Taiwán.
Las operaciones de fabricación de Watson's Ltd. incluyen agua embotellada, bebidas y helados. El agua embotellada de Watsons ocupa el 80% del mercado de Hong Kong y ha establecido una empresa conjunta en Beijing. Watsons Ltd. es también el mayor distribuidor de agua mineral embotellada. Su segmento de bebidas opera cinco plantas y cinco marcas: Sunkist, Pepsi-Cola, 7-Up, Mr. Juice y Watsons Refreshers.
Además de producir helados, esta rama también es el mayor importador de helados premium, representando el 45% de la cuota total de mercado. Sus marcas importadas incluyen Dreyers de Estados Unidos y Rakuten de Japón.
Comunicación
Hutchison Telecommunications se dedica a una gama completa de servicios de telecomunicaciones. Como proveedor de servicios de telecomunicaciones móviles, cuenta con 3,7 millones de suscriptores. Estos usuarios se encuentran en Hong Kong, Macao, Australia, Tailandia, India, Indonesia, Sri Lanka, Reino Unido, Francia y Alemania. La gama de servicios de Hutchison Telecommunications es muy amplia y cubre casi todas las redes de comunicación personal, redes y servicios de telefonía móvil, buscapersonas, comunicaciones inalámbricas de larga distancia, servicios de línea fija, servicios de sistemas satelitales y radiodifusión.
Hutchison Telecommunications, con 550.000 usuarios, es el mayor operador de telefonía móvil de Hong Kong. Sus actividades comerciales en el Reino Unido incluyen el suministro de teléfonos móviles, el establecimiento de una red nacional de buscapersonas y el control de las empresas Orange, que se dedican a servicios de redes digitales inalámbricas de alta calidad, operan y desarrollan la red Orange utilizando la última tecnología. Hutchison Telecommunications controla acciones de Orange 49.
Energía, infraestructuras y otras inversiones
Hutchison Group controla una participación mayoritaria (85,48) en Chengkang Infrastructure. Chengkang Infrastructure Company invierte principalmente en infraestructura e industrias relacionadas. Uno de ellos invirtió en la Compañía de Energía Eléctrica de Hong Kong. Hong Kong Electric Power Company es el único proveedor de electricidad en Hong Kong y Sing Hong Infrastructure Company controla el 35% de las acciones de la empresa. Al mismo tiempo, Chengkang Infrastructure también posee acciones en nueve centrales eléctricas en China.
Chengkang Infrastructure Company invierte principalmente en carreteras de peaje y puentes en China, cobrando tarifas de mantenimiento de carreteras y peajes de puentes. Sus principales negocios de infraestructura incluyen inversiones en Green Island Cement Company y Arthur Andersen Asia. Como único fabricante completo de cemento en Hong Kong, Green Island Cement Company tiene una cuota de mercado del 45%.
Andersen Asia opera cemento premezclado y Andersen Asphalt. La fábrica que produce cemento premezclado es la única fábrica local que produce cemento de alta calidad.
Además, Hutcheson Group también posee el 49% de Calgary Husky Petroleum Company, la mayor empresa privada integrada de petróleo y gas de Canadá. El negocio principal de Husky es: extracción y procesamiento de petróleo crudo pesado, liviano y mediano y gas natural; producción, adquisición, transporte, mejora, refinación y venta de petróleo crudo, gas natural, gas licuado de petróleo, azufre y coque de petróleo; productos (como el asfalto). Heskey también es uno de los propietarios de Lloydminster Refining Company, que procesa petróleo crudo pesado para convertirlo en petróleo crudo sintético.
Hong Kong y otras zonas de China.
La mayoría de los activos operados por Hutchison Whampoa Group se encuentran en China. Sus ingresos provienen principalmente del negocio del grupo en Hong Kong. Por lo tanto, la situación financiera y los resultados operativos del Grupo Hutchison se verán afectados por la situación política y económica en Hong Kong y China, e incluso por la situación económica en Asia en su conjunto.
En 1949, tras la victoria de la revolución proletaria en China, la burguesía de Shanghai huyó a Hong Kong y comenzó a transformar Hong Kong en un centro manufacturero y comercial. En 1996, el PIB de Hong Kong era de aproximadamente 150.000 millones de dólares y su PIB per cápita era de 25.000 dólares. En el Anuario del Ranking Mundial de Competitividad, Hong Kong ocupa el tercer lugar detrás de Estados Unidos y Singapur. El dólar de Hong Kong está vinculado al dólar estadounidense a un tipo de cambio de 7,8 dólares de Hong Kong por dólar estadounidense.
Historia
En 1841, China cedió la isla de Hong Kong a Gran Bretaña. En 1860, China volvió a ceder la península de Kowloon. El 9 de junio de 1898, representantes de los gobiernos chino y británico firmaron el tercer tratado sobre la cuestión de Hong Kong: el Tratado de Prórroga.
Se trata de un contrato de arrendamiento, vigente desde julio de 1898, con una duración de 99 años. Según los términos del contrato de arrendamiento, Hong Kong tiene una superficie de 975,1 kilómetros cuadrados, 11 veces la superficie cedida por el primer tratado.
Borrador
En 1979, China y Gran Bretaña iniciaron negociaciones sobre cómo abordar la cuestión de Hong Kong después de la expiración del Tratado de Préstamo de Nuevos Territorios el 30 de junio de 1997. Se necesitaba una solución que pudiera manejar adecuadamente el área mientras la isla de Hong Kong, Kowloon y los Nuevos Territorios permanecieran intactos. En 1984, China y Gran Bretaña firmaron un comunicado conjunto declarando a Hong Kong región administrativa especial.
Según este comunicado conjunto, Hong Kong puede mantener su propia moneda y el dólar de Hong Kong es libremente convertible.
Al mismo tiempo, Hong Kong controlará por sí solo sus reservas de divisas. Después del regreso de Hong Kong, "el pueblo de Hong Kong administra Hong Kong" se convirtió en el lema oficial. Estas garantías se reiteran en la Ley Básica “miniconstitucional” de Hong Kong. China también acordó firmar una declaración conjunta con las Naciones Unidas, reconociendo que el comunicado conjunto chino-británico debe considerarse un tratado internacional y que China se comprometió a respetar el principio de "un país, dos sistemas".
La importancia de China
En general, Hong Kong, las operaciones portuarias del Grupo Hutchison en Hong Kong y China continental se beneficiarán de la prosperidad económica de China, especialmente de la relación de China con el enorme volumen comercial con el resto del mundo. Entre 1986 y 1996, China continental reemplazó a Estados Unidos como el mayor socio comercial de Hong Kong. El 30% de las exportaciones de Hong Kong se vendieron a China continental, mientras que el 37% de las importaciones de Hong Kong provinieron de China continental. Los banqueros de Hong Kong manejan casi todos los grandes préstamos a China continental. Tres quintas partes de la inversión directa de China provienen de Hong Kong.
China tiene una población de 1.200 millones de habitantes, el 70% de los cuales vive en zonas rurales. Su PIB es de 7 billones de yuanes (837 mil millones de dólares, la mitad del PIB del Reino Unido). La tasa de ahorro del país es el 40% del PIB del país. El tipo de cambio entre el RMB y el dólar estadounidense es de aproximadamente 8,3 RMB por dólar estadounidense. De 1992 a 1996, el PIB de China creció un 12%. En la década de 1990, China experimentó una inflación severa. La inflación alcanzó su punto máximo en 1994-24 y, a principios de 1997, cayó a 5. Desde 65438 hasta 0997, los analistas llamaron a China "el gigante comercial emergente y de más rápido crecimiento del mundo". China se convirtió en el undécimo exportador y el duodécimo importador del mundo. Al mismo tiempo, China ha realizado activamente diversos esfuerzos diplomáticos para unirse a la Organización Mundial del Comercio con el estatus de nación más favorecida. China anunció en febrero de 1996 que el RMB era parcialmente convertible: era libremente convertible en la cuenta corriente, pero no libremente convertible en la cuenta de capital.
Los bonos de Hutchison Whampoa están cotizados.
Desde su creación en 1997, Hutchison Wamp Group se ha basado principalmente en préstamos sindicados para recaudar fondos y nunca ha puesto un pie en los mercados de valores estadounidenses o internacionales. El paquete de financiación de mil millones de dólares viene en forma de una serie de títulos internacionales con vencimientos que oscilan entre 10 y 30 años. Antes de que los valores cotizaran, el plazo máximo de amortización de la deuda del Grupo era de sólo siete años. Si se incluyen los préstamos subsidiarios, el período más largo es de sólo 9 años. Vale la pena señalar que hasta ahora ninguna empresa de Hong Kong ha emitido bonos con un vencimiento superior a 20 años, y el vencimiento máximo suele ser de 10 años. El sindicato de suscripción está dirigido por Goldman Sachs y Meiling. Todo el plan comercial está dirigido a los mercados estadounidense, asiático y europeo.
El 27 de junio de 1997, Hutchison Group acababa de devolver un préstamo de 1.200 millones de dólares de Hong Kong. El plazo de amortización de este préstamo es de cinco años, siendo el primer año un préstamo renovable y el segundo año convirtiéndose automáticamente en un préstamo a largo plazo. Desde entonces ha implementado tipos flotantes, que fluctúan 39 puntos básicos por encima o por debajo del tipo de oferta interbancaria de Hong Kong. Este préstamo reemplaza un préstamo puente a corto plazo existente. Moody's y Standard & Poor's han calificado a Hutchison Wamp Group con A3 y A respectivamente.
Cotización global-Yankee Securities
Antes de 1980, los inversores en valores estadounidenses invertían principalmente en valores nacionales estadounidenses. Rara vez participan en mercados de valores fuera de Estados Unidos. Hay muchas razones. En primer lugar, no están familiarizados con la estructura de estos mercados y no comprenden los cambios en las tasas de interés en estos mercados. En segundo lugar, no confían en la capacidad de pago de estos mercados, no saben lo suficiente sobre el crédito de los gobiernos extranjeros y los riesgos del crédito privado, y no entienden las regulaciones extranjeras sobre la retención de impuestos... Sin embargo, en los últimos años, los inversores estadounidenses se han vuelto cada vez más conscientes que las tasas de interés internas de Estados Unidos son cada vez más sensibles a los cambios en los mercados internacionales de divisas y valores. Además, otros países también han comenzado a abrir gradualmente sus mercados de valores para mejorar la liquidez del mercado de valores y reducir la dificultad de los inversores extranjeros para ingresar al mercado. Muchos países han reducido o incluso eliminado las retenciones fiscales.
Utilizando un país como estándar, el mercado global de bonos se puede dividir en dos categorías: mercado interno de bonos y mercado externo de bonos. El mercado interno de bonos también se denomina mercado nacional de bonos. El mercado de bonos nacionales se puede subdividir en mercado de bonos nacionales y mercado de bonos extranjeros.
Un mercado de bonos nacional es aquel en el que el emisor del bono es un residente legal del país. Emiten bonos y luego los negocian en su propio país. Un mercado de bonos extranjero es un mercado en el que los emisores de bonos no son residentes legales de ese país.
Por ejemplo, el mercado de bonos extranjeros en los Estados Unidos se refiere al mercado donde los bonos son emitidos por empresas no estadounidenses y luego negociados. En Estados Unidos, los bonos negociados en el mercado de bonos extranjero reciben el sobrenombre de bonos yanquis.
Los métodos de emisión en el mercado internacional de bonos tienen las siguientes características diferentes:
(1) Suscrita por un consorcio internacional.
(2)Emitido a inversores en varios países al mismo tiempo.
(3) La emisión de bonos no puede explicarse por las leyes de ningún país en particular.
(4)A menudo se utilizan formas anónimas.
El mercado de bonos externo suele referirse al mercado de bonos offshore, especialmente al mercado de bonos europeo.
Decisión
Antes de tomar una decisión final, Kenny Fogg, Bill Snick y Hutcheson Financial Group necesitan saber qué utilizan los banqueros de inversión para determinar el precio de cotización. Si bien el precio de las acciones de Hutchison ha tenido un desempeño bastante bueno, aún deben considerar los posibles costos de cotizar en el Yankee Bond Market, así como la popularidad general de los bonos emitidos en el mercado luego de la entrega y el cambio de soberanía en Hong Kong en julio de 1997.