¿Son buenas o malas las emisiones y reestructuraciones de bajo coste inferiores al precio actual de las acciones?
Además, si el propósito del capital privado es un proyecto o desarrollo constructivo, es bueno y muy específico.
El impacto de la emisión adicional de acciones en el precio de las acciones en el mercado secundario ha sido obvio. La principal manifestación es que el descuento de la nueva emisión de acciones permite a los suscriptores comprar acciones a un precio inferior al precio de mercado, lo que es injusto para los antiguos accionistas y aquellos que ofertan en la bolsa al mismo tiempo, lo que hace que los inversores voten con los pies. , lo que a menudo hace que la emisión pública sea un factor negativo. Cada vez que cae el precio de las acciones, cuanto mayor es la tasa de descuento, más evidente es el fenómeno de la evasión de derechos. Los casos de financiación financiera que simplemente obtienen efectivo de las instituciones a través de colocación privada (sin introducir inversores estratégicos especiales, lo que implica inyección de activos) son básicamente similares al mecanismo de impacto de la colocación pública sobre los precios de las acciones, es decir, cuanto mayor es la tasa de descuento de la colocación privada, mayor Más negativo será, a menos que haya proyectos muy llamativos en el fondo.
Los planes individuales de colocación privada varían mucho. El más digno de discusión es el caso en el que una empresa que cotiza en bolsa emite acciones a un accionista importante para adquirir sus activos. El criterio para juzgar si es negativo o positivo es si la ejecución de la emisión adicional puede suponer una mejora real del beneficio por acción de la empresa que cotiza en bolsa (en lugar de una mejora estimada por algunas empresas basándose únicamente en previsiones de beneficios), y si durante la emisión adicional se vulneran los intereses de los pequeños y medianos accionistas.
En la práctica, la emisión de acciones por parte de una sociedad cotizada a accionistas importantes y utilizadas para comprar los activos del accionista controlador es una "transacción doblemente vinculada" y es también el tipo de caso más destacable en el sector privado. proceso de colocación. Esto se debe a que puede causar un doble daño a los pequeños y medianos accionistas en las dos "compras y ventas" durante el proceso de emisión de acciones, y también puede convertirse en la forma principal para que los grandes accionistas individuales vacíen las empresas que cotizan en bolsa o transfieran beneficios a empresas relacionadas. fiestas.