¿Qué es la liberalización de la cuenta de capital?

La importancia de la apertura de la cuenta de capital

Desde las décadas de 1980 y 1990, la apertura de la cuenta de capital se ha convertido gradualmente en un nuevo hito en el desarrollo de la economía mundial. Por supuesto, la apertura de cuentas de capital es un tema completamente nuevo para nuestro país y algo nuevo para los países en desarrollo en su conjunto, por lo que la comprensión de la apertura de cuentas de capital también tiene un proceso de desarrollo.

Durante 1995, en una mesa redonda celebrada por el Fondo Monetario Internacional, algunos países latinoamericanos, representados por Chile, reiteraron el papel positivo de los controles de capital bajo ciertas condiciones. El Fondo Monetario Internacional tiene una opinión diferente. En los últimos años, el Fondo Monetario Internacional ha enfatizado la necesidad de ampliar la libre convertibilidad requerida por el Artículo 8 del Convenio Constitutivo del Fondo Monetario Internacional de la cuenta corriente original a la cuenta de capital. Destacan que es difícil distinguir entre la cuenta corriente y la cuenta de capital, así como entre tipos de capital, y dudan del efecto duradero de los controles de capital. Por lo tanto, no se trata de implementar o no la liberalización de la cuenta de capital, sino de cómo lograrla y de la velocidad y los pasos de su implementación.

En 65438-0997, en respuesta a la crisis financiera asiática y el impacto de los gigantes financieros internacionales, Malasia se vio obligada a implementar controles de cambio en la cuenta de capital. Por ello ha sido criticado por la opinión pública internacional. La ortodoxia predominante en ese momento era que incluso los controles de capital limitados eran inaceptables; los mercados eran sagrados y debían seguirse los principios de autorregulación del mercado. Sin embargo, las lecciones de la crisis financiera de Rusia un año después parecen haber cambiado la opinión de la gente sobre el papel de los controles de capital. En un informe reciente, "Experiencias de países relevantes y liberalización del control de capitales", el Fondo Monetario Internacional prestó atención al papel de los controles de capital en respuesta a las fluctuaciones violentas en los flujos de capital y reconoció la complejidad de la cuestión de la apertura de las cuentas de capital. El informe afirma: "La estabilidad de las políticas macro y financieras dentro de un cierto rango es el objetivo más común, y todas las medidas prudenciales pueden desempeñar un papel en el logro de este objetivo. Sin embargo, el informe también señala que los controles de capital deben pagar un precio". precio determinado: " En primer lugar, restringir los flujos de capital (especialmente cuando las medidas de control son exhaustivas y de amplio alcance) afectará a las transacciones regulares normales y reducirá los flujos normales de capital; en segundo lugar, los controles de capital requieren altos costos de gestión, especialmente cuando los controles deben ampliarse para tapar posibles lagunas jurídicas, en tercer lugar, existe el riesgo de proteger los mercados financieros nacionales mediante la regulación, lo que también retrasará los ajustes de políticas e impedirá que el sector privado se adapte a los cambios en el entorno internacional; y finalmente, los controles de capital distorsionarán las señales del mercado, lo que dificultará las cosas para los países; con controles de capital para atraer inversión extranjera o encarecer la financiación”

Según un informe del Banco Mundial, la eficacia de los controles de capital está disminuyendo mientras que el costo de los controles de capital está aumentando. Los resultados del estudio sobre la liberalización y gestión de las cuentas de capital en los países del sudeste asiático muestran que los gobiernos han comenzado a darse cuenta de que la gestión de las cuentas de capital es ineficiente. Si declaramos menos de las exportaciones y más de las importaciones, o transferimos precios y ganancias, o cambiamos la disposición de los tiempos y condiciones de las transacciones, o incluso pagamos sobornos, podemos lograr el propósito de evadir el control. Especialmente después de lograr la convertibilidad de la cuenta corriente, el capital puede exportarse e importarse a través de canales de cuenta corriente.

Por lo tanto, lograr la apertura o convertibilidad de la cuenta de capital, es decir, lograr el libre flujo internacional de capital, tiene una importancia de gran alcance, que se refleja principalmente en:

(1) Los países de todo el mundo se dan cuenta de que la apertura de cuentas de capital y la convertibilidad de las monedas son tendencias inevitables.

En el mundo actual, todos los países desarrollados han logrado la convertibilidad de sus monedas, y la mayoría de los países desarrollados también han logrado cuentas de capital abiertas y convertibilidad de sus monedas. En términos relativos, cuanto más desarrollado es un país, mayor es su grado de apertura al mundo exterior, mayor es su apertura de la cuenta de capital y su convertibilidad monetaria.

(2) La internacionalización del desarrollo económico mundial acelerará el proceso de convertibilidad de la moneda y apertura de la cuenta de capital. El resultado inevitable de la internacionalización del desarrollo económico mundial es que las economías de varios países están cada vez más interconectadas e integradas, y la moneda como medio de comunicación también debe internacionalizarse gradualmente. La manifestación más destacada de esta tendencia internacional es el surgimiento del euro, una moneda internacional regional. Al mismo tiempo, el libre flujo de capital promoverá la profesionalización de los servicios financieros y hará que la economía internacional sea más eficiente. La eliminación de los controles de capital aumentará la eficiencia de los intermediarios en la transferencia de recursos de los ahorradores a los inversores. Los ahorros globales se asignarán a los sectores y regiones más productivos. Además, la liberalización también puede brindar a los residentes nacionales la oportunidad de diversificar sus activos de cartera a nivel internacional y tener un mayor acceso a nuevas tecnologías de producción y habilidades de gestión extranjeras.

(3) La apertura de la cuenta de capital ayudará a que la economía de mi país se integre con la economía internacional y promueva la apertura al mundo exterior. En la actualidad, la comunidad internacional aboga por la apertura de cuentas de capital, lo que puede hacer que el uso de capital extranjero y el sistema de gestión de divisas de mi país esté en consonancia con las prácticas internacionales y los requisitos básicos del Fondo Monetario Internacional para sus países miembros, reduciendo así los obstáculos para unirse a la organización económica mundial y atraer inversión extranjera. Además, la apertura de la cuenta de capital ayudará a China a implementar su estrategia macroeconómica y comercial y a establecer una economía abierta. La apertura al mundo exterior no es sólo el intercambio internacional de materiales, sino también el intercambio integral de factores de producción. La apertura de la cuenta de capital no sólo facilita el amplio intercambio internacional de bienes y servicios, sino que también contribuye a la expansión continua de la cooperación técnica y económica internacional.

(4) La apertura de la cuenta de capital puede acelerar el establecimiento de un sistema económico de mercado. Se refleja principalmente en los siguientes aspectos: (1) cerrará la conexión entre el RMB y las monedas extranjeras y promoverá la racionalización del mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB; promoverá la construcción del mercado de divisas, acelerará las operaciones comerciales de mercado abierto y; liberalizar las tasas de interés y mejorar las capacidades de macrocontrol del banco central promoverá una mayor expansión del comercio exterior y la cooperación económica y conducirá a una balanza de pagos internacionales positiva; promoverá aún más la apertura del mercado de capitales interno y en gran medida; mejorar el funcionamiento estandarizado y la eficacia del mercado de capitales de China.

(5) La apertura de la cuenta de capital traerá beneficios económicos dinámicos a los sectores financieros y otros sectores industriales de China. Porque la presión competitiva de sus pares extranjeros obligará a las instituciones financieras nacionales a mejorar continuamente la calidad del servicio y esforzarse por reducir los costos operativos para mejorar la eficiencia operativa. Al mismo tiempo, tiene un valor incalculable para reformar y mejorar el entorno financiero interno, mejorar la conciencia y las habilidades de las empresas nacionales en operaciones de capital y gestión de riesgos, y cambiar los métodos operativos para adaptarse a los cambios en el mercado financiero internacional.