¿Por qué el RMB se aprecia tan rápidamente?

1. Fórmula del dólar estadounidense: una fórmula muy importante es la base de todos nuestros análisis: cotización del dólar estadounidense = cotización del RMB * tipo de cambio. Por ejemplo, una taza de té fabricada en China cuesta 4 yuanes y el tipo de cambio del RMB es 8,27. Esta taza de té se vende en Estados Unidos a un precio de 4/8,27 = 0,5 yuanes. Estados Unidos se queja de que los productos chinos son demasiado baratos. El precio de 0,5 dólares hace que a los estadounidenses les resulte realmente difícil competir. George W. Bush hizo todo lo posible para aumentar el precio de los productos chinos en el mercado estadounidense de 0,50 dólares a 0,7-0,8 dólares.

Los medios oficiales enfatizaron repetidamente que Estados Unidos obligó a que el tipo de cambio del RMB se apreciara, y el tipo de cambio subió a 1:5, y la cotización del dólar estadounidense aumentó automáticamente a 4/5=0,8, lo cual no era competitivo. . De hecho, hay dos términos en el lado derecho de la ecuación: tipo de cambio y cotización del RMB. Los estadounidenses tienen otra conspiración. Si China tiene inflación y una taza se vende por 7 yuanes, entonces 7/8,27 = 0,8 dólares estadounidenses, con lo que también se cumple el objetivo.

2. Inflación: La inflación vendrá. De la noche a la mañana, los precios subieron, la electricidad, el carbón y el petróleo mineral escasearon y la economía se sobrecalentó. ¿Qué causa que una economía se sobrecaliente? Según funcionarios del banco central, se trata de una inversión excesiva en industrias como la del automóvil, la del acero y la del aluminio electrolítico. Pero la causa fundamental del exceso de inversión es el aumento de los precios. La razón fundamental del aumento de los precios es el sobrecalentamiento de la demanda. ¿Cuál es la causa fundamental del sobrecalentamiento de la demanda? El funcionario del banco central quedó atónito y no pudo responder. Con un tipo de cambio de 8,27, uno de los métodos de los estadounidenses es utilizar tantos dólares como sea posible para atacar el sistema del RMB. Un tipo de cambio fijo es similar a un sistema de banca. Cuando hay demasiadas ventas, el comerciante entrará al mercado para mantener el precio. El banco central tiene que aceptar todo lo que los estadounidenses tiran a la basura. De lo contrario, este 8.27 existirá sólo de nombre y no logrará su propósito de ayudar a las empresas a exportar. El año pasado, una gran cantidad de dinero especulativo ingresó a China y los estadounidenses se comportaron como locos: los fundamentos de China son sólidos, los consorcios estadounidenses están llenos de confianza y los fondos especulativos están surgiendo uno tras otro. A finales de año, el banco central compró 500 millones de dólares cada día, acumulando 654,386 billones de dólares en un año. De enero a junio de 2004 se compraron otros 70 mil millones de dólares y las reservas de divisas alcanzaron los 470 mil millones de dólares. Existe una gran diferencia entre un banco central y un banco comercial. Los bancos comerciales tienen recursos limitados y utilizan dinero antiguo. La compra y venta de divisas por parte de los bancos comerciales no afectará la estabilidad financiera. El banco central es el banco emisor de billetes y tiene autoridad para acuñar moneda. En teoría, la capacidad del banco central para asumir el control es ilimitada. Una vez que se agote una parte de la liquidez limitada, puede iniciar la imprenta de dinero, imprimir nuevos billetes y hacerse cargo de los dólares estadounidenses. Pero las nuevas monedas tienen las desventajas de las nuevas monedas: cuando se emitan nuevas monedas, habrá problemas interminables. Esto es lo que quieren los estadounidenses. Una gran cantidad de RMB recién impreso fluirá hacia el mercado, provocando un desastre en el sistema de precios. El factor de amplificación de los bancos comerciales chinos es de aproximadamente 2,5-3,5. El año pasado, la cantidad total de moneda M2 aumentó de 18 billones a 22 billones. Sin la marea del dólar, el volumen de préstamos incluso disminuiría y los bancos comerciales se mostrarían reacios a prestar. Que el crédito esté fuera de control es una tontería. Un aumento de 4 billones es demasiado grande para una economía con un PIB de sólo 10 billones. Con tanto dinero a la vez, ¿cómo no iban a subir los precios? Cuando los precios suben, ¿las empresas de producción detendrán la producción y comenzarán la producción lo antes posible? Hay algo que se llama sobrecalentamiento económico. En otras palabras, el tipo de cambio vinculado conduce a la subvaluación del RMB, los estadounidenses atacan al RMB, la oferta monetaria aumenta, los precios suben y la economía se sobrecalienta. En palabras de Greenspan, si China insiste en no apreciarse, su propia moneda tendrá problemas.

3. Pez y garra de oso: si el RMB está infravalorado, los estadounidenses estarán dispuestos a cambiar dólares estadounidenses por RMB, lo que eventualmente conducirá a un RMB excesivo y a una inflación. La economía está equilibrada. Si insiste en un tipo de cambio fijo, utilizaré dólares estadounidenses para compensar el RMB, lo que eventualmente provocará inflación y pérdida de competitividad.

Cuando a las empresas estatales no se les permite aumentar la capacidad de producción, no se permite la entrada de inversión extranjera y se aumentarán los impuestos al ingresar. Además, si se considera que la capacidad de producción de una industria es demasiado grande, las primeras fábricas que deberían reducirse son las de propiedad extranjera, y la regulación también debería comenzar con las empresas extranjeras. Si cree que la capacidad de producción de la industria automotriz es demasiado grande, Guangzhou Honda y Guangzhou Mazda deberían ser cortados primero. Matar a las empresas nacionales para atraer a los extranjeros y recortar la cuota de mercado de las empresas privadas a los extranjeros siempre ha sido el pensamiento de los gobernantes.

7. Modelo japonés: Desde una perspectiva macro, China se está pareciendo cada vez más al Japón de los años 1980 y 1990, copiando cada vez más el modelo japonés. Al igual que Japón en la década de 1990, China también es un país orientado a las exportaciones. Si quiere subsidiar sus exportaciones con un tipo de cambio más bajo, también enfrentará un fuerte aumento en las reservas de divisas y tendrá que lidiar con la inflación causada por las tenencias de divisas. ¿Cómo mantener la competitividad de las exportaciones y mantener una economía orientada a las exportaciones durante el mayor tiempo posible a pesar de la inundación de divisas? La política del Japón es distorsionar aún más el sistema de precios, de modo que quienes no exporten aumenten sus precios y quienes exporten no aumenten sus precios. Las uvas en Japón se venden a 1 dólar cada una. Las sandías en Japón se venden a 30 dólares cada una. Pero en cualquier caso, no es tan exagerado como los precios inmobiliarios de Japón. El sector inmobiliario es un sector doméstico típico y el 99% de las personas que pagan por bienes raíces son nacionales. Mucha gente cree que los altos precios de la vivienda provocarán elevados costes comerciales y pérdida de competitividad en las ciudades; de hecho, esto es un malentendido. En una gran empresa multinacional, los subsidios inmobiliarios y de vivienda para empleados representan sólo el 8% del costo total, ni siquiera tanto como las facturas telefónicas de algunas empresas. El 99% del precio inmobiliario corre a cargo de la población local y el 1% restante se divide en inmuebles industriales, inmuebles comerciales y bienes inmuebles civiles. La vivienda en las ciudades comunes puede ser muy cara, pero los terrenos industriales pueden ser muy baratos y el gobierno puede subsidiarlos conscientemente. El gobierno puede obtener una gran cantidad de ingresos fiscales de los bienes inmuebles. Una riqueza tan enorme puede utilizarse para construir aeropuertos, terminales, mejorar la infraestructura o proporcionar altas devoluciones de impuestos a las exportaciones, o proporcionar proyectos preferenciales; Los bienes raíces son un ejemplo típico de explotación del comercio interno y subsidios al comercio exterior. Utilizar la carga de la gente para subsidiar la competitividad de las exportaciones. Incluso se puede decir que cuanto más altos sean los precios de la vivienda, mayor será la competitividad de las exportaciones. Ahora, China seguirá el viejo camino de Japón: un tipo de cambio bajo conducirá a un fuerte aumento de las reservas extranjeras, generando así presión inflacionaria. El gobierno lo dirigirá al sector inmobiliario y dejará que el pueblo pague la factura, para que el comercio exterior y la industria exportadora no se vean perjudicados. El departamento de ventas nacionales de 99 siempre es un buen lugar para desahogar la presión inflacionaria. Los bienes raíces, el transporte, la atención médica y la educación son todos iguales. Japón exportó una impresora de inyección de tinta a color por valor de 750 yuanes. China exporta 654,38 millones de unidades cada año, por un valor de 75 millones de yuanes. Cuando un apartamento corriente en Tokio valía lo mismo que una impresora exportada a un país, la industria inmobiliaria de Tokio colapsó y el sistema de precios distorsionado ya no pudo mantenerse. Ahora la tierra de Japón es la más cara del mundo y sus exportaciones son las más fuertes del mundo. Incluso después del colapso, Japón sigue siendo el exportador más fuerte del mundo, independientemente del índice de sufrimiento.

8. Conclusión: La economía es un ser vivo. Cualquier distorsión no puede durar mucho tiempo y las distorsiones tienen que pagar un precio. Para buscar ventajas exportadoras, China distorsiona artificialmente el tipo de cambio del RMB. Independientemente de si el RMB se aprecia o no, mientras se desvíe de sus fundamentos, Estados Unidos puede encontrar sus debilidades y atacar al RMB. Si insiste en fijar el tipo de cambio durante mucho tiempo, Estados Unidos utilizará el dólar estadounidense para atacar al RMB, expandir la oferta monetaria y, finalmente, provocar inflación. Si seguimos el modelo japonés, distorsionamos los precios internos y utilizamos el sector inmobiliario para ventilar la inflación, entonces la distorsión del tipo de cambio se prolongará artificialmente. En el futuro, no sólo los precios de la vivienda se dispararán, sino que el precio de un plato en el puesto de comida afuera de la puerta también aumentará a 30 yuanes por plato.