A medida que el RMB se aprecia, las empresas exportadoras están al borde de la quiebra. ¿Quién puede decirme en detalle?
Paulson está aquí para hablar sobre el tipo de cambio del RMB. Además de los "me gusta", espero que esté más "orientado al mercado". Después de un fuerte aumento en la etapa inicial, el RMB se tomó un breve descanso y corrigió durante 4 días consecutivos, rondando la marca de 7,0. El RMB se apreció un 4% en el primer trimestre de este año y hay poco suspenso sobre "superar el nivel 7". Las principales instituciones han abandonado el pronóstico del año pasado de 6%-10% y han elevado audazmente el pronóstico de este año a 12%-15%.
A finales del año pasado, las reservas de divisas de China alcanzaron los 1,528 billones de dólares. Aunque la composición de las reservas de divisas no se ha anunciado oficialmente, la mayoría de los expertos creen que el dólar estadounidense representa la gran mayoría y la apreciación ha provocado una reducción significativa de las reservas de divisas. Según estimaciones extranjeras, el dólar estadounidense ha caído un 2,6% frente a las principales monedas internacionales en el último mes. Si suponemos que el 90% de las reservas extranjeras de China están en dólares estadounidenses, entonces se han evaporado 35.700 millones de dólares en el último mes, lo que equivale a cuatro veces el superávit comercial de China en febrero. Song Hongbing, autor de "Currency War", dijo que esto equivale a que China hundiera cuatro portaaviones cada mes.
La apreciación superó el 4% en el primer trimestre
Afectado por el fuerte rebote del dólar estadounidense durante la noche, el RMB tuvo una leve corrección frente al dólar estadounidense durante cuatro días hábiles consecutivos ( al 2 de abril). El 3 de abril, el tipo de paridad central del tipo de cambio RMB subió a 7,0192 yuanes, y la tendencia reciente se ha consolidado fuertemente por debajo de la marca de 7,01. Los comerciantes han dicho que el reciente repunte del dólar estadounidense ha frenado el aumento del yuan, pero es sólo cuestión de tiempo antes de que supere el nivel 7.
La apreciación batió récords. Aunque el tipo de paridad central del RMB frente al dólar estadounidense no "superó el nivel 7" en el último día de operaciones de marzo (se informó que fue de 7,0190 el 31 de marzo), el tipo de cambio del RMB frente al dólar estadounidense se apreció más del 4%. en el primer trimestre de este año, no sólo actualizando inmediatamente el 2,77% del cuarto trimestre del año pasado. El récord histórico también marca la mayor apreciación del RMB desde el establecimiento del mercado de divisas de China en 1994.
A raíz de ello, Paulson, que se encuentra de visita en Pekín, afirmó que China ha logrado "progresos sustanciales" en la aceleración de la apreciación del renminbi. Estados Unidos se opone al proteccionismo comercial y se adhiere a la política de apertura al exterior. inversión. Quieren que el yuan esté completamente determinado por el mercado.
El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, también hizo eco al otro lado del océano. En una audiencia del Comité Económico Conjunto del Congreso de Estados Unidos el 2 de abril, dijo que la reciente apreciación del RMB es beneficiosa. China todavía necesita llevar a cabo reformas económicas, que le ayudarán a reducir su dependencia de las exportaciones.
Tras el fuerte aumento del primer trimestre, varias instituciones y analistas han elevado sus previsiones de apreciación del RMB este año. Song Yu, analista macroeconómico de Goldman Sachs, cree que el yuan se apreciará hasta un 12% en los próximos 12 meses. A mediados de marzo, Standard Chartered Bank publicó un informe en el que elevaba significativamente sus expectativas sobre la apreciación del RMB frente al dólar estadounidense este año. Se espera que el aumento este año alcance el 15% y que el RMB alcance los 6,35 yuanes frente al dólar estadounidense a finales de año. El banco había pronosticado previamente un crecimiento del 9% para el año.
Tan Yaling, analista senior del Departamento Financiero Global del Banco de China, dijo: ¿por qué no hablar más sobre la depreciación del dólar estadounidense? Dijo a los periodistas que el problema ahora es que el dólar continúa cayendo y Estados Unidos es el país deudor más grande del mundo. Aunque Estados Unidos afirma tener una política de dólar fuerte, no ha hecho nada para hacer frente a la rápida caída del dólar.
Un informe publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) el 31 de marzo mostró que en el primer trimestre, el dólar estadounidense se depreció un 9% frente al euro, la mayor caída en un solo trimestre desde 2004. A finales del último trimestre, la participación del dólar estadounidense en las reservas mundiales de divisas había caído a un mínimo histórico del 63,9%.
Esto confirma una vez más el famoso dicho del Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Connally, en el siglo pasado: "El dólar es nuestra moneda, pero es su problema".
Acelerar la apreciación es un desastre .
Un aumento tan rápido no ha producido la resolución originalmente esperada de los problemas de China. En cambio, han surgido efectos negativos uno tras otro. Los expertos preguntaron en una entrevista con un periodista del China Times si la apreciación acelerada del RMB es algo bueno o malo. R: ¡Triste! Las empresas están cerrando, las reservas de divisas se están reduciendo, la inflación es alta y la economía puede alcanzar un punto de inflexión. Incluso las razones que se consideraban que apoyaban el loco aumento de las acciones A en los últimos años han desaparecido repentinamente de la vista. Si bien establecieron un nuevo récord de apreciación en el primer trimestre, las acciones A también establecieron un nuevo récord de caída. En este juego de tipos de cambio, es necesario reconsiderar la dirección del RMB.
La excesiva apreciación del tipo de cambio del RMB ha provocado efectos negativos en toda China. Las empresas exportadoras están al borde de la quiebra y las reservas de divisas se están reduciendo... pero las presiones inflacionarias están aumentando.
La rápida depreciación del dólar estadounidense ha reducido gravemente las reservas de divisas. Esto no es sólo un cambio de números. La existencia del CIC hace que las reservas de divisas se conviertan en un verdadero capital para la inversión extranjera. La reducción del monto total significa el debilitamiento de la fuerza.
Las altas reservas de divisas alguna vez preocuparon a todos, pero Tan Yaling cree que las reservas de divisas ahora son de 65.438 dólares estadounidenses + 0,6 billones de dólares estadounidenses, mientras que el volumen de operaciones diario del mercado internacional de divisas es de 3,2 billones de dólares estadounidenses. , y el fondo soberano ha alcanzado los 35.000 millones de dólares, no mucho. Además, la mayoría de las inversiones extranjeras actuales son pérdidas y no se puede subestimar el impacto negativo.
El punto más importante es que la presión inflacionaria sigue siendo muy alta. En junio de este año 5438 + IPC en octubre y febrero aumentó más del 7% La apreciación es débil para aliviar la inflación importada. Zhang Bin, subdirector de la Oficina de Finanzas Internacionales del Instituto de Economía Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, descubrió mediante cálculos de modelos que M2 en realidad disminuyó el año pasado, con una tasa de disminución de alrededor del 10%. Él cree que la política monetaria actual es estricta. Aunque siempre ha insistido en que el RMB necesita apreciarse significativamente, también señaló que el entorno económico actual no es adecuado para una apreciación rápida.
Mientras tanto, Europa y Japón ya no pueden permitirse los problemas de Estados Unidos. En la reunión del G7 que se celebrará en abril, la cuestión del tipo de cambio del RMB probablemente será un tema de discusión entre funcionarios europeos y japoneses. En el contexto de la continua depreciación del dólar estadounidense, Europa y Japón esperan que el yuan se aprecie más para compartir la presión sobre el euro y el yen.
Los expertos pidieron disipar las expectativas de apreciación.
Las opiniones sobre la dilución del RMB han surgido una tras otra. Wang Tao, jefe de investigación y estrategia económica del Bank of America Greater China, cree que debido a la incertidumbre del dólar estadounidense y de los mercados financieros estadounidenses, las cuestiones cambiarias discutidas durante el viaje de Paulson y la reunión del G7 deberían centrarse principalmente en la tendencia de del dólar estadounidense en lugar de la apreciación del RMB.
“No se puede esperar la depreciación o apreciación del dólar estadounidense a partir de los datos del índice todos los años, pero ¿por qué el RMB de China se centra en la expectativa de una apreciación futura? Esto ejerce una gran presión e incluso riesgos sobre la regulación de la política monetaria. ”, piensa Tanya Ling.
Yu Yongding, director del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia China de Ciencias Sociales, sugirió acelerar el desacoplamiento del dólar estadounidense. Durante la reciente Cumbre de Inversión en Asia de Credit Suisse, señaló que si Estados Unidos quiere resolver su problema de deuda y no quiere que la economía decaiga, tendrá que declararse en default. Por un lado, China necesita encontrar formas de estabilizar el dólar estadounidense y, al mismo tiempo, también necesita acelerar su desacoplamiento del dólar estadounidense.
Tan Yaling analizó que es especialmente necesario disipar la expectativa de apreciación del RMB. Según la práctica internacional, la depreciación o apreciación de las principales monedas es una predicción de tendencia, pero no se esperan indicadores específicos. Por ejemplo, la tendencia general del dólar estadounidense a lo largo del año es la depreciación, pero el precio del dólar estadounidense fluctúa. En 2007, el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al euro se depreció en general un 10%, pero el precio ese año estuvo entre 1,36 y 1,47. El euro se depreció principalmente en el primer semestre del año y el dólar estadounidense se depreció principalmente en el segundo semestre. No es que el dólar estadounidense haya estado cayendo durante todo el año.
"Pero el RMB de China está aumentando linealmente, desviándose de las tendencias y reglas del mercado". Tan Yaling señaló que la expectativa de apreciación del RMB es una de las razones por las que es difícil frenar la apreciación, especialmente en Los niveles económicos y financieros de China han creado muchas dificultades y problemas nuevos, incluida la atracción de una mayor cantidad de dinero caliente a China para el arbitraje.