Antecedentes y razones de la apreciación del RMB (puntos específicos)

De hecho, el Senado de Estados Unidos ya aprobó una resolución, pero ahora, por supuesto, se ha retrasado. ¿Cuál es su contenido? En pocas palabras, si el RMB no se aprecia significativamente antes de octubre de este año (2006), todos los productos de China estarán sujetos a un arancel del 27,5%. Este es un gran evento en China. Afortunadamente, el Senado de Estados Unidos ha dejado cierto margen de maniobra para posponer la votación, lo que significa dejar algo de tiempo para ver la actitud de China. Esta situación es realmente grave. ¿Por qué Estados Unidos ejerce tanta presión? A primera vista, el cambio del RMB es un fenómeno monetario y financiero, pero la apreciación del RMB es también una cuestión de déficit comercial. Durante más de 20 años, desde 1982 hasta ahora, el comercio exterior de Estados Unidos ha sido deficitario todos los años. Desde decenas de miles de millones de dólares en la década de 1980 hasta más de 100 mil millones de dólares estadounidenses o incluso 200 mil millones de dólares estadounidenses a finales de la década de 1980, el déficit comercial anual en el siglo XXI llega a los 500 mil millones de dólares estadounidenses. Forex es como dinero en efectivo en el bolsillo. Puedes pedir prestado algo del exterior al principio, pero si sigues perdiendo dinero, ¿quién se atreverá a prestártelo? Pero la razón por la que el déficit comercial de Estados Unidos es tan grande y no se ha desplomado en tantos años es por su estatus especial en el mundo. Cuando lleguen tantas cosas deliciosas, útiles y portátiles a Estados Unidos, simplemente podrá usar la máquina de imprimir dinero para imprimir más. El aumento en la emisión de billetes de dólares estadounidenses compensará el déficit comercial. Durante más de 20 años, el déficit comercial ha sido tan grande que todos han perdido la confianza en el dólar estadounidense. ¡Estados Unidos pronto enfrentará una situación como la de los años 60, donde todos consideran el dólar estadounidense como una papa caliente! Por eso, en los últimos años, siento que este problema debe resolverse. ¿Cómo solucionarlo? No hay otro camino que un método. En el pasado, Estados Unidos siguió una política de dólar fuerte, que consistía en hacer todo lo posible para fomentar la confianza de la gente en el dólar estadounidense. Las tenencias de divisas del dólar estadounidense se mantuvieron en un nivel alto, fortaleciendo al dólar estadounidense. Sin embargo, cuando la tendencia cambiaria del dólar estadounidense sea muy fuerte, la gente tendrá confianza. Con confianza, todos se aferrarán al dólar. Pero en los últimos años, no tenemos más remedio que cambiar la "política de dólar fuerte" por una "política de dólar débil". Si el tipo de cambio del dólar cae, se producirá un efecto de dumping de divisas. Cuando el euro es fuerte frente al dólar estadounidense, se puede cambiar 1 euro por 0,8 dólares estadounidenses. Sin embargo, Estados Unidos intenta debilitar el tipo de cambio del dólar estadounidense, por lo que se puede cambiar 1 euro por 1,3 dólares estadounidenses. El dólar se deprecia frente al euro. El Secretario del Tesoro de Estados Unidos dijo que “el problema del déficit comercial de Estados Unidos se puede resolver adoptando una política de dólar estadounidense débil”. Sin embargo, el presidente George W. Bush nunca admitió que tenía una política de dólar estadounidense débil. Siempre enfatizó que tenía una política fuerte. Política del dólar estadounidense. Esto tiene implicaciones tanto para Japón como para la UE. Cuando el tipo de cambio del dólar estadounidense frente al yen japonés y al euro caiga, el déficit comercial con ellos se reducirá y algunos bienes comerciales pueden incluso experimentar un superávit. Pero hacerlo no tendrá ningún impacto en China. ¿Por qué? Porque antes de esto, el sistema cambiario del RMB de mi país era un "tipo de cambio flotante administrado único basado en la oferta y la demanda del mercado", que en realidad estaba vinculado al dólar estadounidense durante el proceso de operación específico. Durante la crisis financiera asiática, el yuan estuvo vinculado al dólar estadounidense.

Si el dólar sube, yo subiré. Si tú bajas, yo también. Para cambiar el déficit comercial, Estados Unidos cambió silenciosamente su política de dólar fuerte por una política de dólar débil, pero no funcionó para China. No importa cómo caiga, el RMB no cambiará y Estados Unidos está muy insatisfecho. Porque ahora el mayor déficit comercial de Estados Unidos proviene de China, y el déficit comercial con China es el más alto de todos los déficits comerciales de Estados Unidos. Según las estadísticas estadounidenses, China perdió 160.000 millones de dólares el año pasado. Según las previsiones de este año, son al menos 200.000 millones de dólares, y sólo China perderá 200.000 millones de dólares. ¿Cómo reducir el déficit comercial total de 500 mil millones? Este es el objetivo más importante de Estados Unidos al forzar la apreciación del RMB. La actitud oficial de Estados Unidos es que "el sistema cambiario del RMB debe mostrar una mayor flexibilidad". Para decirlo sin rodeos, el RMB debería dejar de estar vinculado al dólar estadounidense; de ​​lo contrario, no importa cómo cambie el dólar estadounidense, ¡no tendrá ningún efecto en China! Por supuesto, no prestaremos atención a las acusaciones infundadas de los Estados Unidos, ni aceptaremos las demandas excesivas de los Estados Unidos, porque el enorme déficit comercial entre China y los Estados Unidos tiene muchas razones complejas, como el precio de la mano de obra de China. ventaja, la promoción del rápido desarrollo económico de China, y transfronteriza La empresa codicia el mercado chino. Las empresas estadounidenses abren fábricas en China y exportan productos terminados a Estados Unidos. Superficialmente, parece que Estados Unidos ha sufrido una pérdida, pero en realidad son las empresas estadounidenses las que más han ganado. Como única superpotencia del mundo hoy en día, Estados Unidos tiene que hacer algunas concesiones para lograr un mejor desarrollo en el futuro debido a su fuerte fuerza económica, militar y tecnológica.

El proceso de apreciación del RMB

El 21 de julio de 2005, bajo una fuerte presión de Estados Unidos, con el fin de crear un buen ambiente externo para el desarrollo económico de China, el gobierno chino finalmente tomó la decisión de apreciar el RMB. De 8,27 a 8,28, 1 dólar superó continuamente a 8,2, 8,1 y 8,0, y la tasa de apreciación en 2005 superó el 3%. En 2006, el RMB avanzó a pasos agigantados. El 4 de junio de 2006, el tipo de paridad central del tipo de cambio del RMB comenzó en 8,0702, y el tipo de cambio del RMB experimentó un proceso desde un aumento lento hasta una operación rápida y luego a una "operación acelerada". Calculado sobre la base del tipo de paridad central de 7,8087,65438 del 29 de febrero, el RMB se ha apreciado 2.615 puntos básicos este año.

La cotización del 5438 de junio + 4 de octubre de 2006 es exactamente la misma que la del último día de negociación del año pasado. A partir de ese día, se introdujo en China el mecanismo comercial internacional de consulta, lo que reveló importantes reformas en los métodos de negociación de divisas y en el mecanismo de formación del tipo de cambio del RMB. También se ha dado una perspectiva más de mercado al tipo de paridad central del tipo de cambio del RMB. modelo de formación orientado. El tipo de cambio del RMB está destinado a operar de manera más flexible este año.

El 15 de mayo, el tipo de paridad central del tipo de cambio RMB superó por primera vez 1 dólar estadounidense por 8 yuanes. En los dos meses siguientes, el tipo de cambio del RMB siguió fluctuando alrededor de este importante umbral. El 20 de julio, el tipo de paridad central del tipo de cambio del RMB una vez más "rompió el 8" y continuó cayendo, despidiéndose de esta posición clave.

Rompió los 7,96 el 30 de agosto, superó los 7,90 el 28 de septiembre y el tipo de cambio del RMB superó los 7,88 el 30 de octubre. En el mes siguiente, el tipo de cambio del RMB superó los 7,87, 7,86, 7,85, 165438+7,84 el 29 de octubre, y el tipo de paridad central del tipo de cambio del RMB volvió a superar los 7,83 el 4 de febrero, alcanzando un nuevo máximo de 7,8240. Desde la reforma cambiaria, el tipo de cambio del RMB se ha apreciado más del 3,65%. El 14 de diciembre, día del primer Diálogo Económico Estratégico China-Estados Unidos, el tipo de paridad central del tipo de cambio RMB superó la marca de 7,82 por primera vez. Al día siguiente, el tipo de paridad central del tipo de cambio RMB alcanzó un nuevo máximo, situándose en 7,8185. A juzgar por los datos del día, el RMB se ha apreciado más del 3,72% tras la reforma del tipo de cambio. 65438+El 29 de febrero, el tipo de cambio del RMB alcanzó un nuevo máximo desde la reforma del tipo de cambio, superando la marca de 7,81 por primera vez y alcanzando 7,8074.

Los datos del Centro de Comercio de Divisas de China muestran que el tipo de cambio promedio mensual del RMB en 2006 se apreció de 8,0688 en junio de 2006 a 7,8652 en junio de 2008 + 065438 + octubre.

Desde el segundo trimestre de 2006, el motor económico estadounidense se ha desacelerado significativamente y las expectativas del mercado de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés han aumentado, lo que ha llevado a un debilitamiento general del dólar estadounidense en el mercado internacional de divisas. mercado de divisas, lo que ha provocado un aumento continuo del tipo de cambio del RMB. Por otra parte, las reservas de divisas de China superaron el billón de dólares EE.UU. en junio, y el superávit comercial acumulado en los primeros 10 meses alcanzó los 1.336 millones de dólares EE.UU., convirtiéndose en un importante factor impulsor de la apreciación del RMB.

2007. La tendencia a una apreciación acelerada del RMB se ha vuelto clara.

Desde el día de Año Nuevo hasta principios de marzo de 2007, el RMB se ha apreciado un 0,898%, 2,5 veces más que en el mismo período de 2006. En mayo de 2007, el tipo de cambio del RMB incluso superó el 7,7, lo que provocó que el RMB se apreciara un 1,458% en 2007. Se puede observar que la apreciación del RMB ha comenzado a entrar en la "carril rápido". Nadie puede decir con certeza cuál será la tendencia futura, pero una cosa es segura: todavía hay mucho margen para una apreciación del RMB dentro de un período de tiempo.

Impacto en el mercado de valores de China

Según la experiencia histórica, cuando la moneda de un país o región se aprecia, el mercado de valores subirá. El RMB se apreció casi un 7%. Aunque el aumento no es grande, también muestra que China ha abierto la "puerta" a la apreciación del RMB y el RMB ha entrado en el canal de apreciación. La expectativa de una apreciación del RMB por parte del dinero caliente extranjero inevitablemente atraerá la rápida entrada de fondos especulativos, promoviendo así el rápido aumento de los precios de los activos en los mercados bursátil y inmobiliario. Japón, Tailandia y la Provincia de Taiwán han experimentado este proceso.

Las estadísticas muestran que cada ronda de apreciación del yen ese año correspondió a un período de aumento continuo en el mercado de valores japonés. Todo el proceso de ascenso, de 1972 a 1989, duró 17 años y se multiplicó por 19. Durante los 18 años comprendidos entre 1972 y 1989, el yen se apreció en 13 años, con una tasa de apreciación de más del 15% en 6 años. El mercado de valores subió en 15 años, incluidos 6 años en los que el mercado de valores subió más del 20%. El año con el mayor aumento fue 1972, cuando el tipo de cambio fijo del yen japonés se ajustó de 1:360 a 1:301 por primera vez, y el índice Nikkei aumentó un 91,91% ese año. A esto le siguió 1986, el primer año después del Acuerdo del Plaza, cuando el Nikkei subió un 42,6438+0%. Por tanto, la apreciación inicial del yen tiene el mayor efecto estimulante positivo sobre el mercado de valores y el efecto de promoción más significativo sobre el índice. Si observamos el mercado bursátil chino actual, el índice compuesto de Shanghai ha estado subiendo casi continuamente desde el Año Nuevo Lunar en 2007. Aunque ha experimentado algunos altibajos, nadie puede detener el "toro loco" del mercado de valores chino. Al igual que la apreciación del renminbi, el Índice Compuesto de Shanghai ha superado fácilmente una marca tras otra, hasta llegar a las "alturas imponentes" históricas de 4.300. El mercado bajista de China, que ha estado inactivo durante muchos años, parece haber florecido repentinamente y todo el mercado de valores chino está en auge. Innumerables inversores minoristas sacaron su dinero originalmente depositado en bancos e invirtieron en acciones. Pero si lo pensamos detenidamente, ¿quién es el verdadero “corredor de apuestas” en el mercado de valores de China? No hablemos de banqueros en el sentido tradicional. La discusión principal aquí es el dinero especulativo extranjero. La apreciación del RMB es como un pastel recién horneado, que atrae el apetito del dinero caliente de todo el mundo. La apreciación del RMB significa que el RMB es más "valioso". Específicamente, cuando el tipo de cambio del RMB era de 8,27, 100 dólares estadounidenses sólo se podían cambiar por 827 yuanes. Ahora, 100 dólares estadounidenses sólo se pueden cambiar por unos 770 yuanes. Superficialmente, China parece haberse aprovechado, pero el dinero caliente de los grupos especulativos extranjeros no es tan estúpido. Antes de que el gobierno chino anunciara la apreciación del renminbi, convirtió una gran cantidad de dólares estadounidenses (estimados en cientos de miles de millones de dólares) en renminbi a través de varios canales, apostando a la apreciación del renminbi. Después de que este dinero caliente ingrese a China, invertirá, principalmente en el mercado de valores y en bienes raíces, haciendo que el mercado de valores y los bienes raíces de China sean prósperos, e innumerables fondos chinos seguirán su ejemplo, creando un escenario próspero. Entonces el RMB empezó a apreciarse realmente y los especuladores extranjeros estaban muy contentos. Por un lado, su inversión en China ha dado sus frutos. Incluso si el tipo de cambio del RMB no cambia, basado en una tasa de beneficio normal del 20% anual, será de 654,38+00 mil millones de dólares estadounidenses (según el tipo de cambio). en aquel momento, casi 654,38+00 mil millones de yuanes). Por otro lado, cuando el RMB se aprecie hasta 7,70, el dinero caliente estará listo para retroceder. Según este tipo de cambio, 654,38+00 mil millones de RMB se convierten en 654,38+0,3 mil millones de dólares estadounidenses. ¡Con esto entrando y saliendo, los especuladores extranjeros ganaron 3 mil millones de dólares en vano! Es más, ¡el verdadero dinero especulativo de moda en China son cientos de miles de millones de dólares! El dinero caliente ha sido retirado. ¿Qué pasa con China? La pérdida de enormes cantidades de dinero inevitablemente hará que la gente pierda la confianza en el mercado, y luego el mercado colapsará y el pueblo chino sufrirá.

Impacto en el comercio exterior de China

Se puede decir que la apreciación del RMB tiene el mayor impacto en el comercio de exportación de China. La base de la fricción comercial entre China y Estados Unidos es el enorme superávit comercial de China con Estados Unidos. Tan pronto como el RMB se aprecia, la ventaja monetaria de China desaparece. Originalmente, un producto de 100 yuanes en China costaba poco más de 12 dólares en Estados Unidos, pero ahora el mismo producto cuesta casi 13 dólares en Estados Unidos. Obviamente, la apreciación del RMB es perjudicial para el comercio de exportación de China. Por otro lado, la apreciación del renminbi también ha hecho que China sea menos atractiva para los inversores extranjeros a la hora de invertir y construir fábricas en el continente porque los costos de producción han aumentado.

Los mismos salarios se pagan a los trabajadores en China. Solía ​​costar sólo $108, ahora cuesta $108. El enorme superávit comercial de China con Estados Unidos debería aliviarse con la apreciación del renminbi, pero podemos ver que, después de todo, la apreciación del renminbi es limitada. La apreciación actual del RMB es de alrededor del 7%. Estados Unidos espera que el RMB se aprecie entre un 10% y un 40% para resolver los problemas comerciales entre China y Estados Unidos. Los expertos predicen que la economía china puede soportar un rango de apreciación del RMB del 7% al 10%. Por lo tanto, es poco probable que China permita que el yuan se aprecie significativamente para su propio beneficio. De hecho, la inversión extranjera y las empresas conjuntas representan una gran parte de las aparentemente masivas exportaciones de China. En 2006, alrededor del 60% de los más de 600 mil millones de exportaciones de China fueron realizadas por empresas con financiación extranjera. Las empresas nacionales reales incluyen empresas de propiedad estatal, empresas colectivas y empresas privadas. En resumen, los chinos poseen menos del 50%. En la actualidad, la línea principal de las relaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos se ha convertido en la inversión estadounidense, la manufactura china y el consumo estadounidense. Para dar un ejemplo sencillo, supongamos que el costo original de producir un par de zapatos Nike en Estados Unidos era de 20 dólares estadounidenses, y ahora el costo de producirlos en el extranjero, en China, es de 4 dólares estadounidenses. Entre ellos, el costo de comprar este par de zapatos en el extranjero, en China, es de 2 dólares estadounidenses y la ganancia obtenida por la empresa china es de 0,4 dólares estadounidenses. Lo único que gana China son los salarios de sus empleados y los impuestos pagados por las empresas. El nivel salarial en China es mucho más bajo que el de Estados Unidos, y muchas provincias y ciudades tienen políticas fiscales preferenciales para las empresas con financiación extranjera, por lo que no nos hemos beneficiado mucho de estas dos cosas. Pero es esta situación la que obliga a nuestras empresas a avanzar hacia un alto valor añadido. Las empresas con bajo valor añadido serán eliminadas del mercado tarde o temprano y la apreciación del RMB sin duda acelerará este proceso.

La apreciación del RMB es un gran golpe para las exportaciones de China, pero también debemos ver los beneficios que trae. Creo que el mayor beneficio de la apreciación del RMB es que calma parcialmente la ira de Estados Unidos. No discutamos si Estados Unidos tiene razón o no al culpar al tipo de cambio del RMB por su déficit comercial con China. Al depender únicamente de la fortaleza económica y la influencia global de Estados Unidos, todavía tenemos que mirarlo a los ojos y actuar. El 40% de nuestras exportaciones anuales van a Estados Unidos, un mercado muy dependiente de China. Si nos aferramos al tipo de cambio del RMB y "enfrentamos a Estados Unidos", creo que China al final sufrirá grandes pérdidas. Nuestro objetivo es una política de tipo de cambio flexible. No podemos obedecer ciegamente a Estados Unidos ni podemos ser arrogantes y "jugar con la realidad" con él. Después de todo, nuestro poder no es suficiente. Una respuesta flexible a las acusaciones de Estados Unidos le dará a China más tiempo para su modernización. Otro beneficio es que favorece el ajuste estructural económico de China. Superficialmente, el enorme superávit de China es perfecto, pero todavía hay crisis acechando detrás de él. El superávit comercial general muestra la fortaleza de las exportaciones de un país, así como sus ventajas en materia de materias primas y su fortaleza económica. Pero el enorme superávit demuestra que el país depende demasiado de los mercados extranjeros. Por ejemplo, en 2006, el volumen de nuestras exportaciones de comercio exterior fue de 969.100 millones de dólares EE.UU., lo que representa más del 30 por ciento del PIB total. Un enorme excedente representa una enorme capacidad de producción correspondiente. Si un día China y Estados Unidos se enfrentan y Estados Unidos restringe las importaciones de bienes de China, ¿a quién se venderán nuestros productos? ¿Podemos absorber tantas materias primas con nuestra actual débil demanda interna? Esto conducirá inevitablemente a la quiebra de algunas empresas orientadas a la exportación y al desempleo de los empleados. ¿No sigue siendo la pérdida de China? Una apreciación adecuada del RMB ahora aliviará la presión en este sentido.

Impacto en diversas industrias

1. Los pasivos en divisas obviamente se beneficiarán, principalmente la aviación, el comercio y otras industrias. Dado que estas industrias tienen grandes pasivos en divisas (especialmente pasivos en dólares estadounidenses), la apreciación del RMB generará ganancias y pérdidas cambiarias para estas industrias, en particular las aerolíneas, que a menudo tienen enormes pasivos en dólares estadounidenses y, por lo tanto, se benefician significativamente.

2. petróleo crudo), plásticos de fibras químicas (importación de materias primas), aviación (importación de equipos de aviación), confección (importación de tejidos de alta gama) y otras industrias. Debido a que estas industrias necesitan importar materias primas y repuestos relevantes cada año, la apreciación del RMB reducirá los costos de estas industrias hasta cierto punto. Por ejemplo, los costos de la pulpa representan el 70% de la industria papelera de China, y el 38% de la pulpa se importa. Por lo tanto, la apreciación del RMB reducirá significativamente el costo de la industria papelera, mejorando así significativamente la rentabilidad de la industria papelera.

3. La industria de productos de inversión también será buscada por una cierta cantidad de fondos, que incluyen principalmente bienes raíces, desarrollo de parques y otras industrias con valor de tierra, y carbón, metales no ferrosos y otras industrias con valor del recurso.

Dado que la tasa de apreciación no es grande, los fondos extranjeros pueden obtener ganancias de apreciación invirtiendo en terrenos o bienes inmuebles propiedad de empresas de estas industrias, aumentando así el atractivo de los fondos para estas industrias de productos de inversión y provocando aumentos de precios.

4. Las industrias tradicionales orientadas a la exportación se han visto directamente afectadas, incluidas las textiles y el vestido, los electrodomésticos, la maquinaria y otros productos. Debido al aumento de los costos provocado por la apreciación del RMB, los márgenes de beneficio de estas industrias disminuirán, pero creemos que una apreciación de sólo el 2% tendrá poco impacto. Las empresas de estas industrias, especialmente las empresas líderes, han resistido los riesgos. compresión de costos y transferencias de precios apropiadas La capacidad será muy fuerte.

5. Las industrias con precios internacionales se verán afectadas en cierta medida, incluidas las de metales no ferrosos, petroquímicos, acero, componentes electrónicos y otras industrias con precios totalmente internacionalizados. Debido a que los precios de los productos en estas industrias se ven muy afectados por los precios internacionales, en el caso del precio del RMB, la apreciación del RMB hará que sus precios de venta caigan, lo que resultará en una disminución de las ganancias.

6. Las industrias sustituidas por productos importados también se verán perjudicadas en cierta medida, incluidas las de automóviles, maquinaria de construcción, siderurgia, electrodomésticos, etc. Los productos de estas industrias compiten ferozmente con los productos importados. La apreciación del RMB dará lugar a una disminución de las cotizaciones del RMB de los productos importados, lo que reducirá la competitividad de los productos locales hasta cierto punto y afectará aún más la rentabilidad de estas industrias.

7. La industria de servicios de comercio exterior puede verse perjudicada indirectamente. Porque la apreciación del RMB puede tener algunos efectos adversos en el comercio exterior de mi país, especialmente en las exportaciones, y puede tener algunos efectos adversos en los puertos, aeropuertos y la industria naviera, pero porque la apreciación también puede estimular un aumento de las importaciones a un determinado En cierta medida, su impacto es relativamente menor.

El impacto de la apreciación del RMB en diversas industrias es complejo y multiángulo, a menudo una combinación de negativo y positivo. Un análisis exhaustivo, combinado con el análisis de los cambios en la rentabilidad de empresas clave en diversas industrias cuando el RMB se aprecia un 2%, muestra que la apreciación del RMB es beneficiosa para industrias como la aviación, la fabricación de papel, el desarrollo de parques, el sector inmobiliario, las operaciones de comunicación y la comunicación. equipos, pero otras industrias excepto la industria de la aviación No es bueno, tendrá algunos impactos negativos en industrias como la del acero, equipos audiovisuales, exploración petrolera, textiles y prendas de vestir, y componentes. Sin embargo, a juzgar por los cambios de desempeño de las empresas clave que rastreamos, otras industrias generalmente se encuentran en una situación relativamente neutral.