¿Qué son los fondos de estabilización y son rentables?
Fondo de amortiguamiento (Fondo de amortiguamiento)
La palabra "amortiguador" significa "saldo de pérdidas iguales", que fue adoptado por el antiguo gobierno chino para regular los precios del mercado y obtener ingresos fiscales. Política de envío. En el segundo año de Yuanding (115 a. C.), el emperador Wu de la dinastía Han, Sang Hongyang, intentó establecer Junshu y establecer funcionarios de Junshu y funcionarios de Pingzhun bajo Da Sinong. Es decir, comprar y si es caro. , véndelo, para que el magistrado del condado no distorsione la verdad y los comerciantes no obtengan ganancias del comercio, por lo que se dice que es justo ". Debido a que este método es realmente factible, las generaciones posteriores a menudo lo imitan, como la práctica de Wang Mang de "Wu Jun y Liu Wan" de la dinastía Tang, que administró la riqueza del sureste y utilizó el dinero de los impuestos para comprar bienes para abastecer a Guanzhong; Wang Anshi de la dinastía Song practicó el método de transportar mercancías y cambiar de mercado, etc. En la famosa "Riqueza de las Naciones" en Occidente, también existe la teoría de la "teoría del equilibrio".
El llamado fondo de estabilización, también conocido como fondo de intervención, se refiere al fondo establecido por el gobierno a través de instituciones específicas de manera estatutaria. Este tipo de fondo puede suavizar las fluctuaciones irracionales del mercado de valores mediante operaciones inversas en el mercado de valores, como comprar cuando el mercado de valores se desploma irracionalmente y el valor de la inversión en acciones se vuelve prominente y vender cuando las burbujas del mercado de valores están desenfrenadas y el mercado; atmósfera especulativa es entusiasta El propósito de estabilizar el mercado de valores. Los fondos de estabilización son fondos establecidos por el gobierno de manera legal a través de instituciones específicas (Comisión Reguladora de Valores de China, Ministerio de Finanzas, bolsas, etc.) A través de operaciones inversas en el mercado de valores, suavizan las fluctuaciones violentas del mercado. el objetivo de estabilizar el mercado de valores. En circunstancias normales, la fuente de los fondos de estabilización tiene canales legales o su composición básica es obligatoria, como asignaciones financieras estatales, gravámenes de las unidades pertinentes que participan en el mercado de valores, etc., y no se excluye la adjudicación a inversores que compren voluntariamente. En términos generales, los fondos de estabilización suelen referirse a fondos establecidos por el gobierno de manera legal a través de instituciones específicas. Mediante operaciones inversas en un mercado específico, reducen las fluctuaciones irracionales del mercado para lograr el propósito de estabilizar el mercado.
Según la definición anterior, el fondo de estabilización tiene las siguientes características:
El fondo de estabilización es un fondo de política cuya responsabilidad fundamental es lograr la estabilidad del mercado de valores y evitar cambios repentinos sube y baja. Para ello, todo el proceso de su establecimiento, operación, evaluación y gestión se ve afectado por políticas o acepta directamente instrucciones gubernamentales para servir a las autoridades reguladoras de valores y convertirse en uno de los medios eficaces de supervisión directa del mercado de valores. Los fondos de estabilización son fondos sin fines de lucro, lo que los diferencia de otros fondos de inversión en valores, porque el propósito de otros fondos de inversión en valores es maximizar el valor del fondo para los inversores. El fondo de estabilización debería tener una placa lo suficientemente grande. Si el número de fondos no es lo suficientemente grande, tendrá poco efecto estabilizador en el mercado de valores y no podrá desempeñar el papel de "anclar el mar". La fuente de los fondos de estabilización tiene canales legales o su composición básica es obligatoria, como asignaciones financieras nacionales, gravámenes de las unidades pertinentes que participan en el mercado de valores, etc., y no se excluyen las colocaciones voluntarias de inversores. Existen normas y procedimientos especiales para el funcionamiento y gestión de los fondos de estabilización para garantizar los principios de las "tres publicidades" y no perjudicar los intereses de la gran mayoría de los inversores.
Desde la perspectiva del mercado en el que funcionan los fondos de estabilización, actualmente existen varias categorías: fondos de estabilización de divisas, fondos de estabilización de bonos gubernamentales, fondos de estabilización de cereales y fondos de estabilización del mercado de valores. Como sugiere el nombre, el fondo de estabilización del mercado de valores es un fondo establecido por el gobierno de manera estatutaria a través de instituciones específicas (CRVS, Ministerio de Finanzas, bolsas, etc.) A través de operaciones inversas en el mercado de valores, suaviza la violencia irracional. fluctuaciones en el mercado de valores. Para lograr el propósito de estabilizar el mercado de valores.
Los fondos de estabilización pueden provenir de una variedad de canales, siendo los canales legales los principales. La mayoría de sus componentes básicos son obligatorios, como los créditos financieros estatales, el cobro de las unidades relevantes que participan en el mercado de valores, etc. Tampoco se descarta la colocación a inversores voluntarios.
Los fondos de estabilización bursátil se diferencian de otros fondos de inversión en valores. Es un fondo de política cuyo objetivo principal es cumplir el objetivo de estabilizar el mercado de valores, por lo que tiene características propias.
En la actualidad, no hay muchos países y regiones que hayan establecido fondos de estabilización del mercado de valores en el mercado internacional, incluidos principalmente Hong Kong, Japón y Taiwán. A juzgar por la situación operativa, hay tanto éxitos como fracasos.
El ejemplo más exitoso fue la exitosa campaña de francotiradores del gobierno de Hong Kong contra los especuladores financieros internacionales en 1998.
En agosto de 1998, Soros y un grupo de especuladores internacionales lanzaron un ataque "tridimensional" contra el tipo de cambio vinculado de Hong Kong y el mercado de valores de Hong Kong. Por un lado, Soros se asoció con otros "grandes cocodrilos" con fuertes recursos financieros para ordenar a sus fondos vender dólares de Hong Kong en grandes cantidades, lo que afectó tres veces al tipo de cambio vinculado que se había implementado en Hong Kong durante muchos años. El tipo de cambio del dólar de Hong Kong frente al dólar estadounidense cayó rápidamente desde su alto nivel. Al mismo tiempo, el 14 de agosto de 1998, el índice Hang Seng había caído a cerca de 6.500 puntos, un nuevo mínimo en los últimos cinco años. En ese momento, el gobierno de Hong Kong decidió intervenir en el mercado de valores y en el mercado de futuros. utilizó 118.000 millones de dólares de Hong Kong del Fondo de Bolsa para comprar acciones de Hong Kong. Los especuladores siguen estando en corto y el gobierno de Hong Kong está tratando de recoger las órdenes de venta. Después de 14 días de "extinción de incendios", el gobierno de Hong Kong finalmente logró repeler a los especuladores: el 28 de agosto, el índice Hang Seng cerró en 7829 puntos, con un volumen de transacciones de 79 mil millones de dólares de Hong Kong, estableciendo un máximo histórico en un solo día. registro de transacciones. Posteriormente, el Secretario de Finanzas de Hong Kong registró y estableció inmediatamente Exchange Fund Investment Co., Ltd. para que fuera responsable de gestionar las acciones adquiridas durante la operación de "entrada al mercado". En los 32 meses transcurridos hasta 2001, se retiró todo el Fondo de Intercambio utilizado por el gobierno de Hong Kong en ese momento. Al mismo tiempo, también ganó más de 110 mil millones. En 2002, el Exchange Fund, a través del Tracker Fund, transfirió sin problemas sus acciones de Hong Kong a manos de los ciudadanos de Hong Kong, completando con éxito su misión histórica de "rescatar el mercado".
La operación del fondo de estabilización de Japón no es ideal. Para contrarrestar la influencia de los fondos de inversión internacionales, el gobierno japonés utilizó fondos de ahorro postal para comprar acciones cuando el mercado de valores cayó en los últimos diez años para revertir la caída del mercado de valores. Pero el efecto no es obvio.
La clave para que los fondos de estabilización logren el efecto deseado radica en si el mercado de valores al que se enfrenta el fondo de estabilización es un mercado perfecto, si la macroeconomía en la etapa del mercado es buena y si respalda la mercado de valores. Si no se pueden cumplir estas condiciones, será un problema difícil cuándo y cómo intervendrán los fondos de estabilización. De no hacerlo, se agravarán las irregularidades del mercado y se retrasará su autorreparación y desarrollo. El resultado puede ser que no se pueda lograr el objetivo de estabilizar el mercado y que el propio fondo de estabilización sufra grandes pérdidas.
En 1998, mi país lanzó un programa piloto de fondos de inversión en valores en un intento de lograr un doble objetivo: en primer lugar, buscar el valor agregado del propio fondo a través de la cartera de inversiones para brindar el máximo rendimiento a los inversores. ; segundo, asumir la función de estabilidad del mercado. Actualmente, la escala del nuevo fondo de inversión ha alcanzado los 55 mil millones de yuanes, pero su función de estabilizar el mercado no ha sido demostrada durante su funcionamiento. De hecho, los dos objetivos fijados para los fondos de inversión son en sí mismos contradictorios. Dado que estos fondos de inversión provienen principalmente de beneficiarios de fondos privados, el objetivo que persiguen es, por supuesto, maximizar los rendimientos. Esto se refleja en que su primera tarea es maximizar sus propios beneficios y no tienen la obligación de estabilizar el mercado. . Debido a la escala limitada del mercado de valores de mi país y a la insuficiente competencia en el mercado, es posible que los administradores de fondos utilicen sus ventajas financieras para manipular los precios de las acciones. Además, el estándar de evaluación actual del valor del fondo es principalmente el valor neto del fondo. Los informes de fondos obligan a los administradores de fondos a perseguir el valor contable neto. Por tanto, por muy grande que sea el tamaño de los fondos de inversión, no pueden asumir el importante papel de "fondos niveladores". Para estabilizar el mercado de valores, es necesario rediseñar los fondos especializados.