¿Qué son las líneas del mercado de valores y las líneas características de seguridad?
La línea característica del valor es la línea de regresión entre la tasa de rendimiento real ri del valor I y la tasa de rendimiento real rM de la cartera de mercado. En el sistema de coordenadas con ri como ordenada y rM como abscisa, la ecuación lineal de regresión es: RI = ai+RM β i. Entre ellos: AI es el coeficiente de regresión, AI y bi son el coeficiente A y el coeficiente B de seguridad. I respectivamente, EF significa tasa libre de riesgo.
Datos ampliados:
La importancia de los coeficientes 1 y β
La línea del mercado de valores describe la expectativa de un solo activo o cartera en condiciones de equilibrio del mercado La relación entre rendimientos y riesgos (si los riesgos se han dispersado efectivamente). Una medida de riesgo es la contribución de un único activo o cartera a la varianza general de la cartera del mercado, conocida como coeficiente beta. Nos indica el riesgo sistemático de un activo particular en relación con la cartera de mercado.
Ejemplos: Costo de acciones ordinarias, estimación del valor beta en modelo de valoración de activos de capital.
Beta es la covarianza entre el rendimiento sobre los activos netos de la empresa y el rendimiento del mercado de valores;
β=cov(Ri,Rm)/б^2
Donde: cov(Ri, Rm) es la covarianza entre los rendimientos de las acciones y el índice de mercado;
б 2 es la varianza del índice de mercado.
2. Determinación del coeficiente β
Al determinar el valor β calculado, se deben realizar dos elecciones.
(1) Seleccione la duración del período de pronóstico relevante de 5 años o más.
Cuando las características de riesgo de la empresa no cambian significativamente, se puede utilizar una duración de previsión de 5 años o más; si las características de riesgo de la empresa cambian significativamente, se debe utilizar el año del cambio como duración de la previsión; período.
(2) Seleccionar el intervalo de tiempo para la medición de ingresos.
Muy utilizadas son la tasa de rendimiento semanal o la tasa de rendimiento mensual.
(3) Los datos de flujo de efectivo utilizados en la valoración financiera están orientados al futuro, mientras que el valor β utilizado para calcular el costo del capital es histórico y la base temporal es inconsistente.
Hay muchos factores que impulsan la beta, pero solo hay tres factores clave: el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el carácter cíclico de los rendimientos. Si la empresa no ha sufrido cambios significativos en estos tres aspectos, se puede utilizar el valor beta histórico para estimar el coste del capital.