¿Qué son las líneas del mercado de valores y las líneas características de seguridad?

La línea del mercado de valores es una línea recta en un sistema de coordenadas con Ep como ordenada y βp como abscisa. Su ecuación es: ei = ri+β I (EM-RI). Entre ellos, e y β representan el rendimiento esperado y el coeficiente β de la cartera de valores o inversiones, respectivamente. La línea del mercado de valores muestra que existe una relación lineal entre el rendimiento esperado de la cartera de valores o inversiones y el riesgo medido por el coeficiente β. .

La línea característica del valor es la línea de regresión entre la tasa de rendimiento real ri del valor I y la tasa de rendimiento real rM de la cartera de mercado. En el sistema de coordenadas con ri como ordenada y rM como abscisa, la ecuación lineal de regresión es: RI = ai+RM β i. Entre ellos: AI es el coeficiente de regresión, AI y bi son el coeficiente A y el coeficiente B de seguridad. I respectivamente, EF significa tasa libre de riesgo.

Datos ampliados:

La importancia de los coeficientes 1 y β

La línea del mercado de valores describe la expectativa de un solo activo o cartera en condiciones de equilibrio del mercado La relación entre rendimientos y riesgos (si los riesgos se han dispersado efectivamente). Una medida de riesgo es la contribución de un único activo o cartera a la varianza general de la cartera del mercado, conocida como coeficiente beta. Nos indica el riesgo sistemático de un activo particular en relación con la cartera de mercado.

Ejemplos: Costo de acciones ordinarias, estimación del valor beta en modelo de valoración de activos de capital.

Beta es la covarianza entre el rendimiento sobre los activos netos de la empresa y el rendimiento del mercado de valores;

β=cov(Ri,Rm)/б^2

Donde: cov(Ri, Rm) es la covarianza entre los rendimientos de las acciones y el índice de mercado;

б 2 es la varianza del índice de mercado.

2. Determinación del coeficiente β

Al determinar el valor β calculado, se deben realizar dos elecciones.

(1) Seleccione la duración del período de pronóstico relevante de 5 años o más.

Cuando las características de riesgo de la empresa no cambian significativamente, se puede utilizar una duración de previsión de 5 años o más; si las características de riesgo de la empresa cambian significativamente, se debe utilizar el año del cambio como duración de la previsión; período.

(2) Seleccionar el intervalo de tiempo para la medición de ingresos.

Muy utilizadas son la tasa de rendimiento semanal o la tasa de rendimiento mensual.

(3) Los datos de flujo de efectivo utilizados en la valoración financiera están orientados al futuro, mientras que el valor β utilizado para calcular el costo del capital es histórico y la base temporal es inconsistente.

Hay muchos factores que impulsan la beta, pero solo hay tres factores clave: el apalancamiento operativo, el apalancamiento financiero y el carácter cíclico de los rendimientos. Si la empresa no ha sufrido cambios significativos en estos tres aspectos, se puede utilizar el valor beta histórico para estimar el coste del capital.

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