La tendencia de desarrollo de Yu'E Bao
Hola
Yu’e Bao, ¿cómo se desarrollará este gigante de la industria financiera? 250 mil millones de yuanes, una cifra tan astronómica ha sorprendido a muchos amigos en la industria de los fondos monetarios, pero esto puede estar lejos del techo de Yu'e Bao.
El objetivo de evaluación interna de KPI de Alipay para Yu'e Bao en 2014 se ha fijado tentativamente en 500 mil millones de yuanes.
Si la tasa de rendimiento no cae significativamente, a juzgar por la actual entrada neta de capital, tomará menos de un año alcanzar este objetivo. Quizás los billones no sean un problema.
Algunos administradores de fondos estiman que, a juzgar por la capacidad objetivo de inversión existente de los fondos monetarios nacionales, los fondos monetarios crecerán hasta 1 en el corto plazo.
El espacio entre 5 y 2 billones de yuanes no es un problema.
¿Es Ebao el único actor importante que queda en el mercado de fondos monetarios? Yu'e Bao aprovechará una décima parte de los actuales depósitos a la vista del banco de 16 billones de yuanes durante el próximo año.
¿Qué tipo de situación será esa?
De hecho, Alipay ya está bajo una fuerte presión debido a la rápida expansión de Yu'e Bao.
¿No son los billones un sueño?
No hay duda de que en el proceso de liberalización de las tasas de interés de China, los fondos monetarios vendidos en forma de gestión financiera del saldo de Internet se han convertido en una parte importante de la fijación de precios de los depósitos.
A finales de diciembre de 2013, el banco central calculó que la cantidad total de depósitos de ahorro personales de los residentes era de 45 billones de yuanes. De ellos, más de 16 billones de yuanes son depósitos a la vista, que es el espacio más grande para la gestión financiera del saldo de Internet.
Según la estructura del mercado de fondos monetarios en 2013, Yu'e Bao representaba el 20% de los casi 900 mil millones de yuanes y es propiedad de compañías de fondos que desarrollan canales de Internet, incluida ChinaAMC. E Fund y China Universal tienen un crecimiento ligeramente estable o incluso negativo, y el aumento de los canales de venta directa ha compensado la contracción de los canales tradicionales.
Después de descargar y comparar sus propias aplicaciones de fondos en divisas y las de sus pares, un miembro del personal de una empresa de fondos eligió discretamente a Yu'e Bao. En la actualidad, parece que aunque todo tipo de "tesoros" están brotando como hongos después de una lluvia, la superioridad de Yu'ebao supera a todas las demás en términos de operación conveniente, pago conveniente y retiro de efectivo conveniente.
En términos de gestión financiera para usuarios individuales, el único que puede competir en el futuro es la versión WeChat de Wealth Management.
Lo que hace que otros administradores de fondos monetarios sientan envidia es que, a excepción de "Double 11", Yu'ebao mantiene una entrada neta de fondos casi todos los días.
Las personas cuidadosas también descubrieron que, a juzgar por la escala y los datos de los usuarios revelados varias veces por Yu'e Bao, sus propiedades familiares promedio continúan creciendo. Actualmente, las propiedades familiares promedio son de 250 mil millones de yuanes y 49 millones de hogares. . es 5.100 yuanes.
Un informe reciente de CITIC Securities (600030) señaló que la escala total de fondos monetarios alcanzará una nueva altura de 2,2 billones dentro de 2 o 3 años, lo que equivale aproximadamente al 5% de los depósitos actuales.
Desde la perspectiva puramente de la demanda, el método de Yu'e Bao para atraer dinero no parece ser ineficaz durante el proceso de liberalización de las tasas de interés.
Una autoridad supervisora predice: En la situación actual, no es difícil para Yu'e Bao alcanzar una escala de billones. La participación de Yu'e Bao en la cartera total de fondos monetarios puede seguir aumentando desde el 20%.
¿Qué pasa con la gestión de los fondos monetarios? ¿Hay algún problema con la gestión de fondos monetarios a nivel de billones?
Wang Dengfeng, el administrador del Fondo Tianhong Zenglibao detrás de Yu'e Bao, tiene cuatro años de experiencia en la industria.
El Informe Four Seasons 2013 de Tianhong Zenglibao reveló los detalles de inversión de este gigantesco fondo monetario.
En su cartera de activos, los depósitos bancarios y las reservas de liquidación representan el 92,5%, mientras que las inversiones en bonos representan sólo el 6,7%. Es decir, más del 90% de los activos de Yu'e Bao están invertidos en depósitos de acuerdos bancarios.
Este fondo también se diferencia de la mayoría de los fondos monetarios en que el período restante promedio de su cartera de inversiones al final del período del informe fue de solo 51 días, y el 63% de sus carteras de activos tenían un período restante promedio de menos de 30 días. 69%. Es decir, más de la mitad de los depósitos de acuerdos bancarios invertidos por Yu'e Bao tienen un plazo inferior a un mes.
En comparación con muchos fondos monetarios, incluidos China Cash E y China Universal Cash Bao, que también se venden en Internet, Yu'e Bao es definitivamente el fondo monetario con el plazo restante más corto entre los fondos monetarios nacionales. Tal cartera de inversiones es único entre los fondos monetarios.
“Los fondos monetarios enfatizan la gestión de la liquidez. La mayor ventaja de Yu'e Bao es la entrada neta de fondos y la gran cantidad de inversores minoristas. También tiene las capacidades de análisis de big data de Internet para hacer predicciones en términos. de gestión de liquidez, que también determina su cartera de inversiones.
", dijo el responsable del departamento de renta fija de una empresa de fondos.
En otras palabras, lo que hace Yu'e Bao es muy simple: deposita el cambio en depósitos bancarios a corto plazo. La tasa de rendimiento actual de este último es del 5 al 6%, y básicamente no hay necesidad de hacerlo. ejercer capacidades de gestión activa.
Especialmente durante la "escasez de dinero" en junio y noviembre, a Yu'e Bao no le falta dinero y su rendimiento básicamente puede seguir el ritmo de la tasa de préstamo interbancario.
Un administrador de fondos monetarios analizó que la escala de los depósitos interbancarios es de aproximadamente 10 billones, que es el principal objetivo de inversión de la moneda del comercio electrónico. Si las instituciones no bancarias representan el 20% de la inversión, el monto. La cantidad de depósitos que los fondos monetarios pueden invertir será de 2 billones de yuanes, lo que puede respaldar el espacio de desarrollo de los fondos monetarios.
En su opinión, en el entorno de inversión actual, casi no existe un límite superior para la gestión de un fondo en moneda única. El período de inversión restante de los fondos en moneda de comercio electrónico es generalmente de 90 días, y el período de inversión restante es generalmente de 90 días. El período de inversión de cada trimestre es El depósito se reemplazará una vez, lo que equivale a reabrir una posición, y no habrá una diferencia obvia en la tasa de rendimiento.
Se informa que Tianhong Fund y Alipay también apuntan a cientos de millones de usuarios. Parece que el camino de Yu'e Bao para convertirse en gigante continuará.
Pero todo esto tiene un requisito previo.
La amenaza ha llegado
En la etapa inicial del proceso de mercantilización de las tasas de interés, las tasas de interés del mercado se mantuvieron en un nivel alto, que es el mayor requisito previo para la supervivencia de Yu'. y Bao.
En Estados Unidos, la etapa inicial de liberalización de las tasas de interés duró 2-3 años. Sin embargo, ¿qué pasará si este proceso va demasiado rápido o, en otras palabras, Yu’e Bao no está “controlado”?
La mayor ventaja de la operación de inversión de Yu'e Bao es la entrada neta de fondos. Una vez que se supera la entrada neta de fondos, se destacarán los problemas de gestión de liquidez y financiación T+0.
En el ciclo de inversión de los fondos monetarios, la inversión en depósitos y bonos se alternará de vez en cuando. A largo plazo, la forma plana de la curva de rendimiento sin diferenciación es insostenible y los tipos de interés aumentan. Los depósitos a corto plazo eventualmente caerán. ¿Cómo se puede garantizar la tasa de retorno de Yu'e Bao en el futuro?
Además de los depósitos de acuerdo, las actuales letras del banco central a un año, los bonos financieros y la financiación a corto plazo, que son líquidos y conllevan el riesgo de incumplimiento, son objetivos de inversión limitados y sólo pueden respaldar alrededor de 1 billón de fondos monetarios como máximo.
En opinión del jefe superior del departamento de renta fija antes mencionado, si imaginamos un fondo monetario valorado en cientos de miles de millones invirtiendo en el mercado de bonos, nadie, ni siquiera un equipo en el país, se atrevería para hacer esto.
En cuanto a los depósitos de acuerdo en los que Yu'e Bao depende actualmente, uno de los requisitos previos para la inversión a gran escala por parte de fondos monetarios es que "se pueda retirar por adelantado sin intereses de penalización". Las "preferencias políticas" otorgadas a los fondos monetarios por la Comisión Reguladora Bancaria de China y la Comisión Reguladora de Valores de China no están orientadas al mercado.
Esto significa que el fondo monetario no necesita asumir el riesgo de tasa de interés del objetivo de inversión. Una vez que se requiere un retiro anticipado, la pérdida de tasa de interés correrá a cargo del banco. “Una vez que se rompa la entrada neta de Yu'e Bao, cientos de miles de millones de depósitos del acuerdo se pueden retirar por adelantado sin penalización, lo cual es una bomba de tiempo para los bancos. Si la Comisión Reguladora Bancaria de China detiene esta política preferencial, todo el juego de. Los fondos de dinero dejarán de funcionar, Yu'e Bao también colapsará inmediatamente
”, dijo un ejecutivo de una compañía de fondos.
Desde la perspectiva de las operaciones de inversión, si la disminución de los rendimientos provoca que se rompa la entrada neta de Yu'E Bao, o si la entrada neta se rompe y genera problemas de gestión y una disminución de los rendimientos, Ambas situaciones son posibles. Desde una perspectiva racional, la continua entrada neta de capital de Yu'e Bao no puede ser la norma, y si Tianhong puede establecer un equipo de renta fija que pueda ejercer capacidades de gestión activa y gestionar cientos de miles de millones de fondos es una base importante para su desarrollo sostenible.
Los oponentes de Yu'e Bao ya no son pequeños socios en la industria de fondos. Su mayor amenaza proviene del contraataque de la industria bancaria. En 2014, la mayor competencia de Yu'e Bao provendrá del despertar de la banca. agencia T+0 , o las acciones antes mencionadas desde el nivel regulatorio.
Un banquero comercial analizó que Yu'e Bao ahora vale 250 mil millones de yuanes. Calculado con una tasa de rendimiento anualizada del 5-6%, puede generar 15 mil millones de yuanes en ingresos al año, mientras que el original. De los 250 mil millones de yuanes en depósitos bancarios a la vista, el banco solo necesita dar 0.
35% a 0. La tasa de interés de los depósitos a la vista es de aproximadamente el 85%, lo que equivale a unos 500 millones de yuanes.
Por lo tanto, la diferencia de 14.500 millones de yuanes en el medio es la pérdida del banco.
Si 45 billones de yuanes en depósitos a la vista tienen que pagar un diferencial de interés adicional del 3%, serán 1,5 billones de yuanes. Esto ha superado ligeramente los ingresos totales de los bancos comerciales.
El Banco Industrial y Comercial de China (601398), el Banco de Construcción de China (601939) y el Banco Ping An (000001) han preparado o lanzado sus propios fondos monetarios T+0 para contrarrestar el dinero de Yu'e Bao. -método de atracción.
Cabe señalar que actualmente hay 49 millones de usuarios de Yu’e Bao, mientras que el número de cuentas activas dentro de Alipay es 1.
500-200 millones de hogares. Un conocedor de Alipay está un poco preocupado: el tercio más activo ya ha comprado Yu'e Bao. A continuación, también se necesita nueva "educación de inversores" entre los usuarios internos de Alipay para abrir el mercado.
Alipay está bajo presión
De hecho, el mundo exterior ya puede ver a través de las diversas presiones que enfrenta Alipay al operar este gigante.
Excluyendo la pérdida de costos de los fondos de reserva anteriores, los costos que Yu'e Bao debe soportar provienen de dos partes: anticipo de capital y transferencias. Hay rumores en la industria de que Alipay ha incurrido en costos adicionales de cientos de millones para el proyecto Yu'E Bao.
Alipay introdujo recientemente las últimas regulaciones. La cantidad de fondos transferidos de los clientes de Yu'e Bao a Alipay no excederá los 50.000 en un solo día y los 200.000 en un solo mes.
Los forasteros especulan que esto se debe a las limitaciones del avance de capital de Yu'e Bao.
Los fondos monetarios generalmente deben canjearse y acreditarse en días T+2, pero para facilitar la experiencia de los usuarios de Internet, Yu'E Bao puede realizar crédito y consumo en tiempo real. Según un experto de Alipay, el consumo de Yu'e Bao no requiere anticipo de capital. El diseño interno de consumo en tránsito de 7 días de Taobao puede cumplir con los requisitos de tiempo de reembolso. Sin embargo, las transferencias de Yu'e Bao implican cuestiones de capital anticipado, incluidas las transferencias a. Alipay y tarjetas bancarias.
Por lo general, el fondo monetario T+0 debe ser adelantado por la compañía del fondo, pero para los 250 mil millones de Yu'ebao, el Fondo Tianhong obviamente no tiene esa capacidad. El costo de los fondos anticipados correrá a cargo de Alipay, y quizás la Fundación Tianhong lo compense con los honorarios de gestión.
Algunas personas en la industria dijeron que normalmente un fondo monetario de 10 mil millones de yuanes puede requerir 500 millones de yuanes en preparativos de capital por adelantado, lo que significa que Alipay puede necesitar preparar 10 mil millones de yuanes de liquidez para Yu'e Bao.
Al mismo tiempo, cualquier transferencia desde una tarjeta bancaria a Yu'E Bao implica tarifas de transferencia, que corren a cargo de Alipay.
Yu’e Bao está alojado en China CITIC Bank (601998), y todas las operaciones con otros bancos son transferencias interbancarias. Generalmente, los bancos y las empresas de pago de terceros negociarán este precio, siendo el precio más alto dos milésimas por transacción. El mundo exterior desconoce el precio negociado entre Alipay y varios bancos.
Sobre la base de 250 mil millones de yuanes y una comisión de gestión del 0,33%, los ingresos de Yu'e Bao son 825 millones de yuanes. Sin embargo, cada vez que crece, hay muchas actividades de marketing en línea y fuera de línea, y el costo se ha calculado en cientos de millones.
El periodista se enteró de que la segunda fase de Yu'e Bao, conocida internamente como "Plan No. 9", recientemente organizó una compañía de fondos para volver a presentar el plan. El producto se llama "Term Bao". ”Y tentativamente está designado como una plataforma abierta.
Los requisitos de Alipay son productos calificados y de plazo fijo, pero la tasa de rendimiento es más alta que la de Yu'e Bao. La característica más importante es que hay un período cerrado y el producto puede lanzarse en marzo. . También hay noticias de que Alibaba ha estado negociando recientemente con una inversión y un operador de plantas de energía fotovoltaica a gran escala, con la esperanza de titularizar los activos financieros de la planta de energía fotovoltaica, y es probable que también se conecte con el tesoro a plazo fijo.
No importa cuánto tiempo lleve, la tasa de rendimiento de la inversión monetaria sobre los depósitos de acuerdos de bancos de inversión inevitablemente disminuirá. Alibaba otorga internamente mayor importancia a la función de administración de efectivo de Yu'e Bao para los usuarios individuales existentes. Regular Bao puede satisfacer las necesidades de administración financiera de los clientes a partir de la tasa de rendimiento, y las operaciones regulares también reducirán en gran medida los costos y gastos de Alipay.
Algunos banqueros analizan que Yu'e Bao también podría utilizar las capacidades de análisis de big data de Alibaba para establecer una “plataforma de desmantelamiento de fondos” uno a muchos para proporcionar fondos a las empresas que los necesiten en función de sus circunstancias y mercados específicos. los precios del capital pueden aumentar las ganancias a través de transacciones frecuentes, y los bancos comerciales pueden usar el dinero para continuar igualando sus propios negocios no estándar o la segunda fase de Yu'e Bao puede invertir fondos en pequeños préstamos de Alibaba para obtener un alto margen de interés; ingreso.
Pero una persona del Banco Industrial y Comercial de China está preocupada: Yu'e Bao está saqueando y exprimiendo a los bancos. Esto es moneda inactiva. Al banco no le preocupa que usted venga a robar mi mercado. preocupado de que usted altere el orden del mercado.
En cuanto a las compañías de fondos, muchas compañías de fondos han dejado de competir con las plataformas de Internet para usuarios individuales de fondos monetarios y han pasado a la gestión de efectivo para pequeñas, medianas y microempresas.
Actualmente, Yu’e Bao solo está disponible para que usuarios individuales abran cuentas, con un límite superior de 1 millón de yuanes. Un gran número de comerciantes de Taobao ya utilizan Yu'E Bao. Debido a las políticas contra el lavado de dinero y otras políticas del banco central, la apertura de cuentas de fondos de usuarios institucionales aún no ha sido electrónica. Al mismo tiempo, también han comenzado a surgir problemas con la contabilidad corporativa y la gestión de facturas electrónicas de fondos monetarios. centrarse en segmentos de mercado que no le gustan a Alipay y desarrollar 100 versiones empresariales en línea basadas en computadora de "Yu'E Bao" con un nivel superior a 10.000 RMB.
Espero que lo adoptes y te deseo mucha suerte