Contador Xiaomiao
En segundo lugar, el presupuesto de capital es el proceso mediante el cual una empresa toma decisiones sobre proyectos de capital. Es un conocimiento muy importante para los analistas financieros. Los pasos incluyen: 1. Creatividad 2. Plan de análisis 3. Planificación del presupuesto de capital. Supervisión y auditoría post-evento. Algunas empresas dividen los proyectos de presupuesto de capital en proyectos de reemplazo, proyectos de expansión, nuevos productos y servicios, proyectos ambientales y de seguridad regulatoria, y otros proyectos.
Principios básicos de la presupuestación de capital: 1. Las decisiones dependen del flujo de caja más que de conceptos contables. 2. El momento del flujo de caja es importante. 3. El flujo de caja se basa en el costo de oportunidad. 4. El análisis del flujo de caja se basa en datos después de impuestos. 5. Ignore los costos de financiamiento.
3. Conceptos importantes del presupuesto de capital: 1. Costos hundidos2. Costo de oportunidad3. Flujo de caja incremental. Efecto de la erosión 5. Factores que aumentan la dificultad del análisis del flujo de efectivo: 1. Proyectos independientes y proyectos mutuamente excluyentes2. Orden del proyecto 3. Capital ilimitado versus restricciones de capital Criterios de decisión de inversión: 1. Valor actual neto2. tasa interna de retorno. 3.Período de recuperación)4. Período de recuperación con descuento)5. Tasa de rendimiento contable promedio (ARR)6. Índice de beneficios 7. Perfil VPN)8. Conflicto de prioridades entre VAN y TIR 9. Tener múltiples TIR versus ninguna TIR. Apliquemos los conceptos anteriores a un caso.
Caso 1: Proyecto de inversión de Starlight Company Starlight Company está invirtiendo 7 millones de yuanes en un proyecto para abrir una nueva tienda. Se espera que la inversión tenga un valor presente de flujo de caja futuro después de impuestos de 9 millones de yuanes. . El número de acciones emitidas por Starlight Company es de 65.438+0 millones de acciones y el precio de mercado actual de las acciones es de 66 yuanes. Se trata de información nueva, independiente del impacto que tenga otra información en la empresa. Planificador financiero A: "Teóricamente, ¿qué impacto tiene este proyecto en el valor y el precio de las acciones de Starlight Company?" Consultor bursátil B: "El VAN de este proyecto es 9 millones - 7 millones = 2 millones de yuanes. Antes de este proyecto, el valor de mercado de Starlight Company = 66x10,000 = 66 millones de yuanes En teoría, el valor de la empresa aumenta en 2 millones de yuanes, alcanzando los 68 millones de yuanes. En teoría, el valor agregado del precio por acción = 2 millones de yuanes/1 millón de acciones = 2. yuanes por acción, y el precio de las acciones se convierte en 68 yuanes.
Parte B: Caron, un analista de pronóstico de flujo de efectivo, recientemente tuvo dolor de cabeza por la decisión de un proyecto tomado por Xiaoguang Company de invertir en cinco acciones. Proyecto anual para abrir tres tiendas en Miaohang para vender productos. Este proyecto incluye: 1. Usar 15.000 yuanes para comprar terrenos. Se utilizarán 27.500 yuanes para comprar equipos y el valor residual de cinco años será cero. Intervenir en deuda a corto plazo por 65.438 millones. 5. Ventas anuales estimadas de 165.438+ millones. 6. Gastos operativos en efectivo anuales estimados. 7. La tasa impositiva es del 40%. es del 10%. 10. Los activos fijos adquiridos se venden al final del proyecto.