La historia de los valores respaldados por hipotecas

La emisión de valores respaldados por hipotecas se originó en los Estados Unidos. Desde la crisis económica de la década de 1930, la tasa de desempleo en Estados Unidos ha aumentado marcadamente y el mercado inmobiliario ha disminuido severamente. El gobierno federal estableció la Administración Federal de Vivienda (FHA) y la Administración de Veteranos (VA) en 1934 y 1944, respectivamente. Proporcionar seguros de bajo costo para residentes y veteranos de ingresos bajos y moderados para obtener préstamos hipotecarios de los bancos, y luego, en 1938, se estableció la Asociación Hipotecaria Nacional Federal (FNMA), cuya función principal era recaudar fondos de bajo costo de la mercado para comprar seguros con FHA y VA Los préstamos hipotecarios para vivienda promovieron el desarrollo inicial del mercado de préstamos hipotecarios para vivienda secundaria y formaron el prototipo del mercado MBS.

Alrededor de la década de 1970, para hacer frente a las dificultades operativas de las instituciones financieras causadas por la crisis del petróleo y continuar promoviendo el desarrollo del mercado inmobiliario, el gobierno de Estados Unidos estableció una agencia gubernamental especializada en 1968, la La Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno (GNMA) compra hipotecas residenciales aseguradas por la FHA y VA y emite MBS secundarios que las respaldan. Al mismo tiempo, con el fin de ampliar las fuentes de financiación de las hipotecas convencionales, en 1970 se creó la Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) para adquirir hipotecas convencionales y emitir certificados de participantes similares a los MBS, y posteriormente se concedieron los mismos derechos a la FNMA. . Las medidas anteriores contribuyeron al rápido desarrollo del mercado de MBS de EE. UU., y desde entonces otras instituciones comerciales participaron gradualmente en él y comenzaron a emitir MBS a gran escala.

En Europa, el desarrollo de MBS comenzó a finales de los años 80. National Home Loan Corporation emitió por primera vez MBS en los mercados europeos en marzo de 1987 para ampliar la financiación hipotecaria. Para mejorar el índice de adecuación de capital de los bancos y reducir el costo de los préstamos hipotecarios, el gobierno francés aprobó una ley el 11 de junio de 1988 para promover la titulización de préstamos hipotecarios y estableció un fondo de inversión especial (FCC) para mantener préstamos hipotecarios. y emitir títulos hipotecarios.

En Asia, muchos países y regiones comenzaron a desarrollar el mercado de MBS después de la crisis financiera del Sudeste Asiático. Hong Kong Mortgage Corporation Limited (HKMC) se fundó en 1997 y promueve el desarrollo activo del mercado de MBS en Hong Kong. El gobierno coreano aprendió de la experiencia de los Estados Unidos y estableció la Corporación Hipotecaria Coreana (Komoco) en 1999, que promovió el inicio y el desarrollo del mercado de MBS coreano. Además, Japón, China, la provincia de Taiwán y Tailandia, etc., también han explorado e intentado activamente en el campo de la titulización de préstamos hipotecarios para vivienda. En marzo de 2005, mi país promulgó las "Medidas Administrativas para el Programa Piloto de Titulización de Activos Crediticios" y lanzó oficialmente el piloto empresarial MBS.

Además, para estabilizar la oferta de préstamos hipotecarios para vivienda, la Corporación Canadiense de Hipotecas y Vivienda (CMHC), que es propiedad exclusiva del gobierno federal, emitió MBS en 1986. Con la promoción activa del gobierno, la mayoría de los MBS en Australia son emitidos por Macquarie Securitization Co., Ltd., una subsidiaria de propiedad absoluta de Macquarie Bank, que se estableció en 1991 para resolver parcialmente el desfase de vencimientos y liquidez causado por las hipotecas de los bancos comerciales. préstamos.

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