¿Qué son los futuros sobre índices bursátiles para cubrir riesgos sistémicos en el mercado de valores?
El 30 de mayo de China y la caída del mercado de valores estadounidense de 1987, que quemó una cuarta parte del PIB mundial, son ambos colapsos bursátiles clásicos causados por el estallido de riesgos sistémicos en el mercado de valores. Si vuelve a suceder, ¿podemos evitarlo?
Datos autorizados durante tres años consecutivos muestran que el riesgo de las acciones individuales en el mercado de valores chino es sólo alrededor del 15%, mientras que el riesgo sistémico del mercado llega al 40%. Los riesgos sistémicos siempre estarán en el mercado de valores chino.
Los derivados financieros, como los futuros sobre índices bursátiles, proporcionan esencialmente herramientas de cobertura para los inversores institucionales en el mercado y resuelven los riesgos sistémicos del mercado. Debido a la particularidad de los futuros sobre índices bursátiles y el diseño de los contratos, los riesgos específicos implicados no pueden bloquearse por completo. Desde una perspectiva técnica de cobertura, los coberturadores de futuros sobre materias primas, futuros sobre tipos de interés y futuros sobre divisas pueden establecer coherencia entre los contratos al contado y de futuros dentro de un determinado período de tiempo. Operar en la dirección opuesta bloquea completamente el riesgo. Ahora que el mercado ha alcanzado casi 6.000 puntos, ha acumulado suficientes riesgos sistémicos. Si no existen productos de futuros sobre índices bursátiles en este momento, podemos imaginar que los inversores institucionales representados por fondos seguirán enfrentándose al mismo dilema que en el pasado: o seguir añadiendo posiciones o mantener las acciones existentes a riesgo de sufrir un riesgo sistémico en un futuro. mercado alcista, o simplemente están dispuestos a hacerse a un lado y vender una gran cantidad de acciones.
Debido a que los tan esperados futuros sobre índices bursátiles no se pueden lanzar, la única manera que tienen los fondos de asignar activos primarios en un mercado alcista como este es ajustar la proporción de acciones, bonos y otras herramientas de inversión en todas las asignaciones de activos. . El resultado son altos costos, largos ciclos operativos y altos riesgos. Por ejemplo, ahora que los principales fondos son bajistas en el mercado, sólo pueden reducir sus tenencias. Esta forma primitiva de asignar activos es ineficiente. El costo es alto. Si existen futuros sobre índices bursátiles, el fondo puede realizar una asignación de activos de forma rápida y flexible vendiendo futuros sobre índices bursátiles, de modo que la exposición al riesgo pueda ajustarse fácilmente según sus propios deseos.
Para los inversores minoristas, los futuros sobre índices bursátiles actuales pueden no ser adecuados para evitar riesgos debido al gran tamaño de los contratos subyacentes. Sin embargo, por otro lado, con los futuros sobre índices bursátiles, el lanzamiento de. Las opciones sobre índices bursátiles no están muy lejos, por lo que también se han estudiado las opciones sobre cobre.
Los siguientes son dos modos de manipulación de precios spot de futuros: uno es comprar (vender) contratos de índices -> aumentar (suprimir) los precios de futuros de índices -> subir (bajar) los precios de futuros de índices -> vender (comprar) un contrato de futuros sobre índices para cerrar una posición. 2. Comprar (vender) acciones constituyentes al contado -> Aumentar (suprimir) los precios de futuros sobre índices -> Aumentar (suprimir) los precios al contado -> Vender (comprar) acciones al contado.
Las opciones sobre índices bursátiles derivadas de los futuros del índice bursátil KOSIP200 de Corea del Sur se han convertido en las favoritas de muchos inversores minoristas nacionales. Esta opción no sólo ocupa el primer lugar en el volumen de operaciones globales del mercado de derivados coreano, sino que también proporciona una herramienta de cobertura de riesgos práctica y eficaz para muchos inversores minoristas en Corea del Sur.
(El riesgo a destacar es que, por un lado, debido a las características del objeto de los futuros sobre índices bursátiles, el valor de los futuros y al contado no se puede cubrir, por lo que el riesgo Por otro lado, se debe prestar atención al riesgo de liquidación de los futuros sobre índices bursátiles. Debido a que los futuros sobre índices bursátiles solo se pueden entregar en efectivo y no se pueden liquidar con las acciones correspondientes, los inversores institucionales se enfrentarán a dos opciones durante la liquidación: una es verse obligado a cerrar sus posiciones por falta de efectivo. Otra razón es que para aumentar el margen, sólo puede vender sus acciones en efectivo, lo que inevitablemente generará altos costos de capital.
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