¿Qué está reduciendo el apalancamiento corporativo?

Si China no tuviera enormes empresas estatales, el efecto de los canjes de deuda por acciones podría ser mejor. Sin embargo, los canjes de deuda por acciones por parte de empresas estatales ineficientes probablemente conduzcan a la supervivencia de los más aptos y a una asignación ineficiente de los recursos sociales.

Pregunta 2: ¿Qué significa reducir el apalancamiento corporativo? Primero, se define la palabra apalancamiento. Mi comprensión personal proviene del concepto de "apalancamiento financiero". Cuando una empresa se endeuda, utiliza activos de capital más pequeños para respaldar una escala relativamente grande de operaciones, creando un "efecto de apalancamiento". Según esta lógica, entiendo que el "desapalancamiento" es que las empresas o entidades comerciales reducen activamente su relación activo-pasivo. Si esta comprensión es fundamentalmente errónea, por favor golpee los ladrillos con fuerza.

Hay tres niveles de desapalancamiento: primero, desapalancamiento, segundo, desapalancamiento financiero y tercero, desapalancamiento corporativo.

1. * * *Desapalancamiento* *Desapalancamiento es reducir* * * la deuda. Para China, la atención se centra en la deuda de los gobiernos locales. De hecho, en comparación con Estados Unidos, Japón y algunos países europeos, la deuda general de China no es alta y la necesidad de desapalancamiento no es demasiado urgente. El principal problema es la falta de transparencia, que hace que los gobiernos y los bancos se sientan inseguros. Por eso,

La primera cuestión se ha debatido mucho en la comunidad económica, por lo que hay diferentes opiniones. No emitiré un juicio sin datos concretos, pero una cosa está clara.

La deuda existente es un hecho consumado, y el proyecto de inversión es el que tiene mejor solvencia. Si no hay subida, buscaremos fondos en los mercados financieros nacionales. Si no aumenta, la única opción es reestructurar la deuda.

Por supuesto, la mejor manera de reestructurar la deuda no es deshacerse de unas pocas empresas de gestión de activos improductivas como se hizo antes, lo que equivale a que todo el país pague la factura colectivamente, lo cual es ineficiente e injusto. . En cambio, lleva a cabo la titulización de activos crediticios (CLO) sobre préstamos de plataformas de financiación locales y préstamos morosos relacionados con bancos para atraer inversores a comprar. Los inversores pesimistas pueden comprar primero, con bajo riesgo y bajos rendimientos. Los inversores optimistas pueden comprar acciones de baja calidad, alto riesgo y alto rendimiento.

En cuanto a la segunda pregunta, la solución más fundamental es aclarar el posicionamiento de * * *, hacer algo y no hacer algo, y establecer deuda local estandarizada y valores respaldados por activos (tenga en cuenta que esto se refiere a en sentido estricto) ABS! En lugar de CLO) mecanismo de emisión, sólo permitiendo que los usuarios e inversores reales se reúnan directamente podremos hacer un buen uso del incremento. Esto es bueno para los aseguradores, como los bancos y las casas de bolsa.

En lo que respecta a los bancos, el desapalancamiento no puede consistir en reducir los depósitos. Ahora parece que sólo podemos reducir el negocio interbancario y el negocio fuera de balance. Los bancos son la mayor fuente de fondos de la sociedad y sus pares no les permiten hacerlo. Debido a la presión financiera, es imposible que todas las empresas fuera de balance vuelvan al balance en un corto período de tiempo, por lo que parece que el coste de los fondos para toda la sociedad aumentará. Es difícil juzgar si es bueno o malo para los bancos, porque no sé si los negocios interbancarios y fuera de balance aportan enormes beneficios o enormes riesgos a los bancos. Por favor dame tu consejo.

Algunos piensan que la titulización de activos crediticios es para un desapalancamiento financiero. Personalmente, creo que esto es un malentendido y debería ser una medida para transferir los riesgos crediticios bancarios. Los activos crediticios son activos bancarios y la venta de activos no reducirá el nivel de apalancamiento del banco de ninguna manera, porque es esencialmente diferente de la fuente de fondos en el lado del pasivo del banco. Pero si las CLO pueden formalizarse y ser rentables, los riesgos de deuda pueden transferirse efectivamente. Esto es realmente bueno para el sector bancario a largo plazo. Cabe señalar que el desarrollo de las CLO traerá líneas de crédito a los bancos. Si esta parte del flujo de crédito no se guía y controla, es probable que los fondos fluyan hacia * * * plataformas de financiación. Esta situación no favorece el desapalancamiento.

Pregunta 3: Cómo reducir el apalancamiento corporativo es el contenido principal de la reforma del lado de la oferta.

Debido a que el costo del capital aumenta a medida que aumenta el nivel de deuda, los beneficios del aumento de la deuda se compensan completamente con el aumento del costo del capital. Por tanto, el valor de una empresa con el mismo riesgo no se ve afectado por si tiene pasivos o por el grado de estos. La teoría MM cree que, bajo la condición de considerar el impuesto sobre la renta, los intereses pueden estar protegidos por impuestos y el valor de una empresa aumentará con el aumento de la deuda. Por lo tanto, cuanto más deuda, mayor será el valor de la empresa y mayor. más beneficios recibirán los accionistas. Por tanto, MM cree que cualquier estructura de capital no tiene impacto en el valor corporativo. Las empresas apalancadas se refieren principalmente a empresas que utilizan deuda.

Pregunta 7: ¿Por qué la política de reducción del apalancamiento corporativo no afecta el desarrollo económico? ¡Es porque las empresas privadas no tienen dónde pedir prestado y las empresas estatales no han podido pedir prestado durante mucho tiempo!

Pregunta 8: ¿Qué significa aumentar la proporción de financiación directa y reducir el ratio de apalancamiento? De hecho, muchas empresas cuentan con financiación de capital privado en su fase inicial, pero la mayoría de ellas son para inversores individuales, por lo que no se incluyen en las estadísticas de financiación directa. La proporción de financiación directa en el sentido oficial es naturalmente baja porque los canales de inversión son demasiado estrechos. ¿Cuántas empresas que cotizan en bolsa hay en el mercado empresarial en crecimiento de Shanghai y Shenzhen? Incluso si se incluye la Tercera Junta y las transacciones de derechos de propiedad en varios lugares, ¿cuántas hay? Otras necesidades de financiación sólo pueden cubrirse mediante financiación indirecta. ¿A cuánto asciende el préstamo bancario? También existen fideicomisos, pagarés, bonos, etc. . . . . . No hay comparación.

Pregunta 9: ¿Qué significa el desapalancamiento corporativo en las noticias? ¿Qué es el desapalancamiento? ——Fenómenos durante la crisis financiera

En pocas palabras, "apalancamiento" se refiere a pedir dinero prestado para inversiones y operaciones, utilizando menos capital para obtener altos rendimientos. Este modelo fue adoptado por muchas empresas e instituciones antes del estallido de la crisis financiera, especialmente los bancos de inversión, y el grado de apalancamiento fue en general alto.

Cuando el mercado de capitales está mejorando, los altos rendimientos que aporta este modelo hacen que la gente ignore la existencia de altos riesgos. Cuando el mercado de capitales comienza a decaer, los efectos negativos del apalancamiento comienzan a surgir y los riesgos se amplifican rápidamente. Para las empresas e instituciones con un apalancamiento excesivo, el aumento de los precios de los activos puede permitirles obtener fácilmente altos rendimientos. Sin embargo, una vez que los precios del capital caen, las pérdidas serán enormes y excederán el capital, lo que pronto conducirá a la quiebra. Después del estallido de la crisis financiera, más personas comenzaron a reconocer los riesgos de un alto "apalancamiento", y las empresas e instituciones comenzaron a considerar el "desapalancamiento", reduciendo los pasivos mediante la venta de activos y pagando gradualmente las deudas. Este proceso provocó que cayera el precio de la mayoría de los activos, como acciones, bonos y bienes raíces.

En resumen, el "desapalancamiento" es el proceso por el que una empresa o un individuo reduce el uso del apalancamiento financiero. La tendencia a utilizar diversos medios (o herramientas) para devolver el dinero originalmente "prestado".

El "desapalancamiento" de una sola empresa o institución no tendrá mucho impacto en el mercado y la economía. Pero si todo el mercado entra en este proceso y la mayoría de las instituciones e inversores se ven obligados o toman la iniciativa de escupir el dinero que pidieron prestado mediante apalancamiento, entonces el impacto será obviamente extraordinario.

Durante los auges económicos, los mercados financieros se ven inundados con una gran cantidad de vehículos de inversión complejos y altamente apalancados. Si la mayoría de las instituciones e inversores se unen a las filas del "desapalancamiento", estos vehículos de inversión serán desmantelados, el mercado de derivados también se contraerá y las industrias relacionadas se verán perjudicadas. Una fuerte reducción de la liquidez del mercado puede provocar una recesión económica.

Incluso algunos inversores institucionales creen que Estados Unidos (pronto) entrará en un proceso de desapalancamiento a gran escala, y que este impacto se extenderá gradualmente a la economía real, provocando que Estados Unidos caiga en recesión. El período de ajuste económico puede durar diez años.

Pregunta 10: ¿Qué significa apalancamiento financiero? En pocas palabras, el apalancamiento financiero es cuando se utiliza una determinada cantidad de dinero para hacer varias veces esa cantidad, al igual que el principio de apalancamiento en física. Por poner un ejemplo sencillo, los futuros tienen un sistema de márgenes. Suponiendo que el margen es 10, entonces si tienes 100.000 yuanes en la mano, puedes copiar 100.000 yuanes de cosas.