Cuando la comisión aumente al 22%, ¿Meituan enfrentará un gran juego en las transacciones de suministro minorista en la industria de electrodomésticos como lo hizo hace 10 años?

Los lectores interesados ​​en las finanzas deberían recordar que en el mercado de electrodomésticos hace 13 o 14 años, cuando las comisiones de las cadenas gigantes del comercio minorista alcanzaban el 22% (excluyendo promociones y clasificaciones adicionales, etc.), los fabricantes nacionales fijaban de un boom Una ola de protestas. Posteriormente, los economistas intervinieron en la discusión y el Ministerio de Comercio tomó la iniciativa en la emisión de medidas normativas como las "Medidas para la gestión de transacciones de proveedores minoristas" y la "Rectificación de comportamientos promocionales no estandarizados de las empresas comerciales minoristas". Parecía que el proveedor ganó esa vez. Desde entonces, la industria de las cadenas comerciales fuera de línea ha tomado la delantera en un rápido crecimiento y el comercio electrónico ha entrado en una situación explosiva. Las comisiones por los servicios de la plataforma ahora superan el 20%, como el 22% para Meituan y el 25% para Didi Chuche. ¿Qué tipo de cambios de juego ocurrirán en el mercado en el futuro?

Tomemos como ejemplo el negocio de servicios de entrega de alimentos de Meituan-Dianping. ¿Es razonable? ¿Habrá “resistencia” del mercado? Al final del día, ¿cómo se ve esto como modelo de negocio y valor?

1. La empresa cotizó el 20 de septiembre de 2018 y hasta el momento tiene un valor de mercado de 30 mil millones de dólares, lo mismo que la ronda anterior de inversión de 30 mil millones de dólares en 2017, volviendo a el punto de partida. No tenía conocimiento de la "planificación estratégica y compromisos de desempeño" antes, y no haría comentarios sobre la "prueba, error y compra" durante el período. De todos modos, los "tenedores de acciones" no están satisfechos con su "diferencia sin ganancias y sin valor de mercado", por lo que se estima que los "tenedores de acciones preferentes convertibles y rescatables" no importan.

2. El servicio de catering para llevar de la empresa ha representado más del 60% de la cuota de mercado nacional, lo que la convierte en el mayor proveedor de servicios de catering para llevar del mundo. El "monopolio" puede reducir el precio de venta del arroz (aumentar la comisión) y los jinetes (reducir la comisión por entrega subcontratada). Por supuesto, los consumidores se están acostumbrando poco a poco a los costes de envío estándar (menos subvenciones). Éstas son las mayores fuentes de confianza.

3. En comparación con los países extranjeros, los costos de China son los más bajos. Tomemos como ejemplo a Grubhub, la empresa de entrega de comida más grande de Estados Unidos. Sus ingresos se componen principalmente de tres partes: más del 20 % de la tarifa de entrega (en la entrega de comida tradicional, es costumbre en Estados Unidos dar propina al repartidor). 15%), comisión básica del 12,5%, tarifa de promoción en cuatro etapas del 0-17,5%.

1. El beneficio parece ser indiscutible. Recuerdo que el ex director de operaciones Tuba Diao dijo: "Los negocios consisten en ganar dinero".

(1) Tasa de comisión comercial: el volumen anual de transacciones de servicios de catering para llevar en 2017 fue de 171 mil millones de yuanes (excluyendo el 25% de los cobros y pagos fuera de línea), y los ingresos fueron de 210,32 millones de yuanes (comisión principal). , la tasa de comisión promedio es de aproximadamente 65432.

(2) Tarifas adicionales: según la declaración de la compañía, "en 2017, hubo 23,19 millones de entregas de comida para llevar de catering y la tarifa adicional aumentó a 183,24 millones de yuanes". Entonces, el precio calculado de 7,89 yuanes/pedido es aproximadamente 8,6 yuanes/pedido inferior a 2065438+2006. Si se calcula en base al precio unitario de 48 yuanes (incluido el envío), la tarifa del pasajero de 7,89 yuanes por billete representa el 16,44%. Sin embargo, según el sentimiento de los internautas que son pasajeros, la tarifa de envío por pedido no es tan alta y debería rondar el 10%.

(3) Precio unitario para el cliente: según el monto de la transacción proporcionado por la empresa dividido por una sola transacción, el precio unitario para el cliente en 2065438+2007 es 55,3 yuanes/pedido (menos la tarifa de envío de aproximadamente 47,4 yuanes/pedido). Es significativamente más alto que la declaración de mitad de año de la compañía, que apenas superó los 40 yuanes, y el mercado de cuello blanco ronda los 46 yuanes. Esto muestra que esta declaración no incluye la distribución. al principio o en primer lugar. La información pública muestra que el precio unitario actual para la comida para llevar por Internet es de unos 25 yuanes/pedido, el mercado de cuello blanco es de unos 40 yuanes/pedido y el mercado familiar es de unos 110 yuanes/pedido.

(4) Misterio de las ganancias: la compañía declaró una vez que en julio de 2016, otros negocios, excepto el negocio de ventas, habían logrado una rentabilidad general, por lo que la pérdida de ganancias netas ajustadas de la compañía en 2017 fue de 2.900 millones de yuanes. Según nuestras estadísticas, el negocio de catering para llevar sufrió las pérdidas más pequeñas. En 2017, los ingresos por comida para llevar fueron de 2.103,2 mil millones de yuanes, menos los costos de ventas de 19,3 mil millones de yuanes (principalmente provenientes del ciclismo).

¿No hay un beneficio bruto de 17,32 millones de yuanes? Entonces, ¿dónde gastaste al menos 4.632 millones de yuanes? Los "gastos de ventas y marketing" generales de la empresa son de aproximadamente 654,38+00,9 mil millones de yuanes, los "gastos administrativos generales" son de aproximadamente 2,2 mil millones de yuanes y los "gastos de investigación y desarrollo" son de aproximadamente 3,6 mil millones de yuanes, por un total de 654,38+06,7 mil millones de yuanes, aunque sólo cubre el 30% del negocio de catering para llevar.

(5) Si la comisión se incrementa un 4%, ¿puede ser pareja la teoría financiera? Suponiendo que los demás datos se mantengan sin cambios, los nuevos ingresos son 17,1 mil millones de yuanes * 0,75 * 4% = 5,13 mil millones de yuanes después de deducir los impuestos (algunos yuanes de bonificaciones o pagos de comodidad), están justo por encima de los 4,532 millones de yuanes. Tan exacto que creo que proviene de las instrucciones de política operativa del Departamento de Finanzas. Esta es la mayor motivación y definitivamente no proviene de una investigación de mercado.

Entonces el personal de Meituan Food Delivery declaró sin rodeos: el aumento de las comisiones se debe principalmente al aumento de los costos operativos y laborales de la empresa. ¿En cuanto a por qué algunos comerciantes se retiran de la plataforma de entrega de alimentos? Explicaron: Por un lado, se debe a la transferencia de tiendas y a la expiración de los contratos, por otro lado, algunas empresas no son lo suficientemente competitivas y su salida es el resultado de la supervivencia del mercado. ¿Es este realmente el caso?

2. ¿Qué opinan otras personas relevantes?

(1) Tolerancia empresarial. Suponiendo que está en la plataforma y funciona sin problemas, debe pagar un 22 % de comisión, un 5 % de promoción (principalmente basada en el boca a boca), un 18 % de costos de personal y un 8 % de otros embalajes nuevos, depreciación e impuestos. etc. Entonces, siempre que su margen de beneficio bruto sea superior al 53% (promedio 65%), este pedido de comida para llevar sigue siendo aceptable. La premisa es no poner demasiado nerviosos a los chefs y empleados, y no estropear a los invitados que comen en el restaurante. ¿Por qué los comerciantes extranjeros pueden soportar altas comisiones? Quizás tenga algo que ver con el costo y el precio de las materias primas.

Pero la motivación de los comerciantes para cooperar con la plataforma es muy pequeña: ganar dinero. ¿Quién permanecerá en la plataforma a largo plazo? Quizás, en primer lugar, sea una tienda nueva, que de todos modos está inactiva; en segundo lugar, si la categoría y el margen de beneficio bruto son "apestosos", continúe acumulando tráfico desde online hacia fuera de línea, y en tercer lugar, haga "cocina oscura" sin miedo a los costos; , siempre en la plataforma Hay pedidos de "buena figura".

(2) Para los usuarios y aficionados a los coches, es "hervir una rana en agua tibia". No vayas demasiado lejos y "vota siempre con los pies". Los datos de la empresa Meituan muestran que en 2065, había más de 300.000 usuarios activos a principios de 2007 y más de 500.000 a finales de 2007, con un promedio de 400.000. Esto significa que las tarifas de los usuarios son 65.438+0,83 mil millones de yuanes. Los pasajeros activos reciben 36.600 yuanes al año, con un promedio mensual de 3.000 yuanes. Después de comprar un "automóvil", ha llegado al límite de la asequibilidad. Esto todavía está lejos de lo que decía el anuncio del ciclista: “¡Ni siquiera puedes ganar 4.000 al mes, y mucho menos trabajar en Meituan”!

3. Juicio del juego de mercado

La "plataforma, proveedores, usuarios y usuarios" del catering para llevar no será tan intenso como el juego de múltiples partes en la industria de los electrodomésticos. hace diez años. Después de todo, en comparación con otros partidos de la plataforma actual, está "débilmente fragmentado" y no puede formar poder de mercado. El dueño de la tienda todavía está esperando y mirando. No hay presión, pero solo gana menos dinero por pedido. Le preocupa que si no está en la plataforma, ¿qué debería hacer si Lao Wang, el vecino, se apodera del tráfico? Para los ciclistas sigue siendo el “primer trabajo” adecuado después de entrar en la ciudad. Los usuarios tienen una variedad de "gustos". Sin embargo, según el llamado análisis de que "la cuota del 20 % del sector de la restauración alcanzará más de 1 billón en 2020", tendremos que esperar y ver dónde se encuentra el "techo".

Antes de finales de junio, en "¿Tienes que encontrar la verdadera razón del fracaso de ofo?" Esto no es en absoluto lo que decía el artículo de "Compañía", como ofo o incluso Didi Chuxing. y otros modelos. Dado que la misión es resolver el problema del "transporte urbano" y pertenece a la categoría de servicios públicos, la solución para mejorar la eficiencia de los servicios públicos es el beneficio de la empresa, en lugar de comercializar todos los servicios públicos. Los subsidios de capital para los servicios públicos son justamente eso. ¿Qué pasa si el capital tiene que reembolsarse en forma de comisiones, márgenes o primas? ¿Se puede aumentar el bienestar social general?

Por supuesto, el servicio de entrega de alimentos de Meituan-Dianping no constituye una característica de bienestar público. Pero siempre siento que el mercado de comida para llevar del catering ha alcanzado los 400 mil millones y el costo es 80 mil millones más sin ningún motivo. No se come en la boca, sino que se consume en el camino, en la caja. ¿Qué tiene de malo? Piénsalo. Usted es simplemente una "gestión de alquiler de propiedades en el mercado callejero de comida en línea, además de subcontratación de entrega urgente". Sin mencionar los enormes costos sociales, todavía hay enormes agujeros como "gastos de ventas y marketing", "gastos administrativos generales" y "gastos de investigación y desarrollo" esperando que "la sociedad los llene". En cuanto al valor social, ¿podemos “aumentar las comisiones y permitir que los comerciantes sobrevivan como los más aptos” como dijo Meituan? Espero que no todos vayan contra la corriente.

"El dinero malo expulsa al dinero bueno" es mejor. ¿Qué pasa si el mercado de capitales todavía requiere que obtenga ganancias y gane dinero extra en el futuro? Esperas que el servicio de catering para llevar sea solo una entrada de tráfico de alta frecuencia, así que juguemos al llamado "la lana sale del cerdo". Después de todo, la comida es lo más importante para las personas.

Mo Jun cree que el rápido crecimiento del reparto de alimentos a domicilio se debe principalmente a la "mano de obra eficiente y de bajo coste" de los repartidores "sujetos a la vida" que crean y contribuyen al bienestar social, no sólo a los -llamada tecnología y plataforma. ¿Por qué dices eso? En primer lugar, hay repartidores que trabajan horas extras y estropean las "llamadas de medianoche" de los usuarios; en segundo lugar, los repartidores son tolerantes y pueden satisfacer todo tipo de necesidades extrañas, incluida la compra de toallas sanitarias durante la entrega de alimentos; en tercer lugar, llueva o haga sol sin aumentar los precios o; cargando con entusiasmo. Esto es inimaginable en el extranjero.

Oye, ¿por qué no tienes la paciencia para ser el “Michelin” de la industria de la restauración en China? ¡Incluso "Douban" es bueno! ¿No pueden estos usar big data para darle un "retrato" y luego cooperar con la diversificación para ganar dinero?

Actualmente, si se calcula en base a los servicios de entrega de alimentos, el valor de mercado de la empresa es de "543,8+0,5 mil millones de dólares estadounidenses", en comparación con los 7 mil millones de dólares de su homólogo estadounidense GrubHub70, aunque no es rentable, sí. No parece ser caro. Si se comparan las "empresas exprés", la tendencia general del rendimiento es similar a la de Tongyuan. Si agrega más datos del valor de precipitación, obtendrá un 60% de descuento sobre el valor actual. Si se compara con Alibaba, la empresa de alquiler del mercado en línea, GMV multiplicado por un coeficiente de 0,65x (excluyendo el pago agregado puro), es 654,38+0,2 mil millones de dólares estadounidenses, y todavía hay espacio para un descuento del 20%.

En primer lugar, los comerciantes del lado de la oferta no tienen mucha leche que exprimir y tal vez los servicios de promoción puedan compartirse nuevamente; sin embargo, los comerciantes inteligentes todavía están dispuestos a permanecer en la plataforma; Pueden "jugar al nuevo comercio minorista" sacrificando parte de las ganancias del tráfico en línea para ellos mismos, creando un pequeño programa, emitiendo una tarjeta, agregando una cuenta WeChat y obteniendo un descuento. Después de todo, los servicios tienen fuertes atributos regionales. Al igual que varios servicios de mantenimiento y lavado de autos de O2O en los últimos años, al final ninguna plataforma tuvo éxito y la tienda sobrevivió.

En segundo lugar, lo que se puede cultivar de los usuarios es que las "propinas" volverán a aumentar, siempre y cuando "la gente perezosa y ocupada pueda soportarlo". El prospecto menciona que la mayor parte de los ingresos de la compañía provienen de los servicios de comida para llevar. Si no puede continuar brindando servicios innovadores para satisfacer las necesidades y preferencias cambiantes de los consumidores y retener al grupo de consumidores de comida y comida para llevar, puede verse muy afectada. Los pasajeros nacionales ya han pagado "todo", y cualquier "propina de entrega" adicional que se pueda cobrar en el futuro aún deberá serles compensada.

En tercer lugar, algunas disposiciones de la recién publicada "Ley de Comercio Electrónico" recuerdan a los operadores de plataformas de comercio electrónico que sigan los principios de apertura, equidad e imparcialidad. Los acuerdos de servicio, las reglas comerciales y las tecnologías no se pueden utilizar para restringir o imponer condiciones irrazonables a las transacciones, precios de transacción y transacciones de otros operadores en la plataforma, ¡y no se pueden cobrar tarifas irrazonables a los operadores en la plataforma!