¿Qué es el mercado de valores? ¿Cómo se formó el mercado de valores? ¿Cuándo se formó el mercado de valores chino?

Los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen de China se han desarrollado desde los mercados de valores locales hasta los mercados de valores nacionales. Cuando el mercado se inauguró oficialmente en febrero de 1990, el número de acciones cotizadas era muy pequeño y las acciones cotizadas eran básicamente acciones locales de Shanghai o Shenzhen. Por ejemplo, sólo una de las ocho acciones antiguas de la Bolsa de Valores de Shanghai es una acción extranjera. En el desarrollo posterior del mercado de valores, debido a la falta de consideraciones estratégicas, la expansión de los fondos no estuvo sincronizada con la expansión de las acciones, especialmente la expansión de los fondos fue mucho más rápida que la expansión de las acciones. En los cinco años transcurridos entre 1991 y 1996, el número de oficinas de negociación de acciones aumentó de docenas a casi 3.000 en la actualidad, el capital de mercado aumentó de más de 1.000 millones de yuanes a más de 300.000 millones de yuanes en la actualidad, y el número de empresas que cotizan en bolsa sólo aumentó de casi 1.000 millones de yuanes ese año. El número ha aumentado de 20 a más de 400 ahora, con sólo más de 30.000 millones de acciones en circulación. La relación entre oferta y demanda en el mercado de valores está extremadamente desequilibrada, lo que ha provocado que los precios de las acciones se hayan disparado en los últimos dos años.

La Bolsa de Valores de Shanghai empezó a contar hasta 12 en 1990, y subió a 780 puntos a finales de 1992, con un aumento anual promedio del 179%. La Bolsa de Valores de Shenzhen empezó a contar desde 1991 en abril y aumentó a 241 a finales de 1992, con un aumento anual promedio del 68,5%.

Debido al aumento excesivo de los precios de las acciones en los dos años anteriores, a medida que las acciones se expandieron, el precio de las acciones alcanzó un máximo histórico en la primera mitad de 1993, el precio de las acciones dejó de caer y las Bolsas de Shanghai y Los mercados bursátiles de Shenzhen entraron en una difícil etapa de ajuste. Los índices de cierre de los mercados bursátiles de Shanghai y Shenzhen en 1993 fueron de 833 puntos y 238 puntos respectivamente, los índices de cierre de 1994 fueron de 647 puntos y 140 puntos respectivamente, y los índices de cierre de 1995 fueron de 555 puntos y 113 puntos respectivamente. Teniendo en cuenta la velocidad creciente de los índices bursátiles extranjeros y la situación real en China, se estima que este ajuste del mercado bursátil chino llevará bastante tiempo. Si no se produce una inflación grave en el país, pueden pasar más de cinco años hasta que el Índice Compuesto de Shanghai se estabilice en los 1.000 puntos.

Hay escasez de acciones: el mercado de valores de China tiene una gran cantidad de inversores y una gran cantidad de dinero ha entrado en el mercado, pero hay muy pocas acciones en circulación, lo que muestra una situación obvia de existencia de acciones. en escasez. Según estadísticas preliminares, a finales de 1996 y 10, había aproximadamente 180.000 accionistas registrados en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen, mientras que el número de acciones en circulación en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen durante el mismo período fue de aproximadamente 30 mil millones de acciones. cada accionista posee un promedio de acciones. Según estimaciones preliminares, el beneficio por acción después de impuestos de las empresas que cotizan en bolsa de mi país es inferior a 0,30 yuanes y el ingreso per cápita de los accionistas es de sólo 500 yuanes. Calculada sobre la base de un capital promedio de 2 yuanes per cápita, la tasa de rendimiento de la inversión en acciones (excluidos los impuestos y tarifas de transacción) es sólo del 2,5%, lo que sólo equivale a la tasa de interés de los ahorros corrientes. Debido a que los inversores realizan operaciones intradía en el mercado de valores, la suma de sus tarifas de gestión y los impuestos sobre las transacciones suele ser mayor que la suma de las ganancias después de impuestos de las acciones en circulación.

Negociación excesiva en el mercado de valores: Dado que los inversores chinos son muy especulativos, su principal motivación para entrar en el mercado es obtener la diferencia de precio, por lo que muchos inversores especulan con acciones. Si hay alguna ligera perturbación en el mercado de valores, comprarán y actuarán. La tendencia de perseguir las subidas y acabar con las caídas prevalece y las operaciones en el mercado de valores son extremadamente activas. Por ejemplo, la tasa de rotación anual promedio de los mercados de valores extranjeros maduros es inferior al 40%, mientras que la tasa de rotación anual promedio del mercado de valores de China supera el 600%, es decir, 15 veces la de los mercados de valores extranjeros maduros.

Por un lado, el comercio excesivo en el mercado de valores ha provocado que el mercado de valores suba y baje bruscamente. Por ejemplo, en los 200 años transcurridos desde su creación, el mercado de valores de Nueva York en los Estados Unidos solo ha experimentado un aumento o caída diario de más del 3% 10 veces, mientras que el aumento o caída diario de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen representó durante más del 20% de todo el día de negociación. La segunda consecuencia del comercio excesivo es el aumento de los costos de transacción para los accionistas. De enero a enero de 1996, el volumen de negociación de acciones de las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen alcanzó los 1,3 billones, y los impuestos sobre las transacciones y las tasas de gestión pagados por los accionistas ascendieron a casi 20.000 millones. Sin embargo, las ganancias después de impuestos de las acciones negociables de las empresas cotizadas son de este tipo. año se estiman en sólo casi 1.000 millones. En comparación con el gasto, el gasto es de 654,38 mil millones y todo el accionista está perdiendo dinero.

Es necesario regular el mercado de valores: el mercado de valores de China se desarrolló a partir de los mercados de valores locales. La supervisión del mercado de valores por parte del gobierno central comenzó en la segunda mitad de 1992, y el funcionamiento del mercado de valores debe regularse. ser regulado. Desde la perspectiva de la macrogestión, una es que todavía existe una falta de comprensión unificada de las leyes del mercado de valores, lo que se refleja en la falta de cientificidad y continuidad de las políticas relevantes. Por ejemplo, el control de cuotas todavía se utiliza para controlar la expansión del mercado de valores y los indicadores de cotización. En segundo lugar, falta una planificación a largo plazo para el desarrollo del mercado de valores. Por ejemplo, no existe un plan de implementación específico para la fusión de acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas. En tercer lugar, la supervisión del mercado de valores es obviamente insuficiente, como la supervisión de la divulgación de información para evitar que las grandes instituciones manipulen el mercado de valores juntas.

En lo que respecta a las bolsas de valores, aunque los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen se han convertido en mercados de valores nacionales, todavía están administrados por los gobiernos locales y la mitad del impuesto a las transacciones de valores pertenece a las finanzas locales. Los intereses locales de los intercambios son muy serios. La razón principal es que ambos intercambios toman el volumen de operaciones como su objetivo de trabajo (los grandes volúmenes de operaciones pueden cobrar más impuestos a las transacciones), por lo que es obviamente ineficaz detener algunos comportamientos irregulares que favorecen la actividad. negociación en el mercado de valores.

En lo que respecta a las sociedades de valores, por un lado, utilizan su propia fortaleza financiera para manipular los precios de las acciones en sus propios negocios con el fin de obtener ganancias, además, para cooperar con los suaves; Al emitir nuevas acciones, a menudo utilizan métodos artificiales de creación de mercado para impulsar los precios de las acciones y atraer inversores.

Las empresas que cotizan en bolsa, para poder emitir con éxito nuevas acciones o emisiones de derechos, suelen comunicar buenas noticias en lugar de malas, ocultan información adversa importante y, a menudo, sobreestiman los indicadores de beneficios. Una vez que las acciones cotizan y se emiten con éxito, se emite una declaración para cambiar la previsión de beneficios o se emite una llamada declaración de disculpa para encubrir el error.

Materiales de referencia:

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