Finalmente se descubre qué es un fondo de cobertura.

Por ejemplo, en las operaciones de cobertura más básicas. Después de que el administrador del fondo compra una acción, también compra una opción de venta con un precio y una fecha de vencimiento determinados. La utilidad de una opción de venta es que cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio especificado por la opción, el titular de la opción de venta puede vender las acciones al precio especificado por la opción, cubriendo así el riesgo de que las acciones caigan.

Para otro ejemplo, en otra operación de cobertura, el administrador del fondo primero selecciona una determinada industria alcista, compra algunas buenas acciones en esta industria y vende algunas buenas acciones en esta industria de acuerdo con una determinada proporción. Malas acciones. El resultado de esta combinación es que si se espera que la industria tenga un buen desempeño, el aumento de las acciones de alta calidad definitivamente superará el de otras acciones de baja calidad en la misma industria, y los ingresos por la compra de acciones de alta calidad serán mayores. que la pérdida por vender en corto acciones de baja calidad, si las expectativas son erróneas, las acciones de esta industria no lo harán. Si una subida revierte una caída, entonces la caída de las acciones inferiores será mayor que la de las acciones de alta calidad, y la ganancia; de las ventas en corto será mayor que la pérdida causada por la disminución de la compra de acciones de alta calidad. Debido a este método operativo, se puede decir que los primeros fondos de cobertura son una forma de gestión de fondos basada en estrategias de inversión conservadoras de cobertura y preservación del valor.

Después de décadas de evolución, los fondos de cobertura han perdido su connotación original de cobertura de riesgo, y el título de fondos de cobertura existe sólo de nombre. Los fondos de cobertura se han convertido en sinónimo de un nuevo modelo de inversión, que se basa en las últimas teorías de inversión y técnicas operativas de mercados financieros extremadamente complejas, aprovechando al máximo el apalancamiento de diversos derivados financieros, asumiendo altos riesgos y buscando altos rendimientos.

Fondos de cobertura. Un fondo de inversión. Es un producto en el mercado libre de inspección. Los fondos de cobertura se denominan fondos y se diferencian esencialmente de los fondos mutuos en términos de seguridad, ingresos y valor agregado. El Fondo utiliza varios métodos de negociación (como ventas en corto, apalancamiento, negociación de programas, negociación de swaps, negociación de arbitraje, derivados, etc.) para cubrir, transponer, cubrir y obtener enormes ganancias. Estos conceptos han trascendido el ámbito operativo tradicional de prevención de riesgos y aseguramiento de ingresos. Además, el umbral legal para lanzar y establecer un fondo de cobertura es mucho más bajo que el de un fondo mutuo, lo que aumenta aún más su riesgo. Para proteger a los inversores, las agencias reguladoras de valores de América del Norte lo clasifican como una categoría de inversión de alto riesgo y limitan estrictamente la participación de inversores comunes. Por ejemplo, se estipula que cada fondo de cobertura debe tener menos de 100 inversores y la inversión mínima. El importe es de 654.38000 millones de dólares. El otro es: Haiji

[Editar este párrafo] El origen y desarrollo de los fondos de cobertura

La cobertura es un comportamiento o estrategia diseñada para reducir el riesgo. Una forma común de cobertura es realizar una operación en un mercado o activo para cubrir el riesgo de otro mercado o activo. Por ejemplo, una empresa compra una opción cambiaria para cubrir los riesgos que las fluctuaciones en los tipos de cambio al contado conllevan para sus operaciones. A las personas que cubren se les llama coberturadores o coberturadores.

Hedge fund (también conocido como fondo de cobertura o fondo de arbitraje) significa "fondo de cobertura de riesgo" y se originó en Estados Unidos a principios de los años cincuenta. El propósito de la operación en ese momento era utilizar derivados financieros como futuros y opciones, así como habilidades operativas para comprar y vender diferentes acciones relacionadas y riesgos de cobertura, para evitar y resolver riesgos de inversión en cierta medida. En 1949 nació el primer fondo de cobertura Jones de cooperación limitada del mundo. Aunque los fondos de cobertura surgieron en la década de 1950, no atrajeron mucha atención durante las siguientes tres décadas. No fue hasta la década de 1980, con el desarrollo de la liberalización financiera, que los fondos de cobertura tuvieron mayores oportunidades de inversión y luego entraron en una etapa de rápido desarrollo. En la década de 1990, la amenaza de la inflación global disminuyó gradualmente, los instrumentos financieros se volvieron más maduros y diversificados y los fondos de cobertura entraron en una etapa de vigoroso desarrollo. Según estadísticas de The Economist, entre 1990 y 2000 aparecieron más de 3.000 nuevos fondos de cobertura en Estados Unidos y Reino Unido. Después de 2002, la tasa de rendimiento de los fondos de cobertura ha disminuido, pero su escala todavía no es pequeña. Según un informe del "Financial Times" británico del 22 de octubre de 2005, los activos totales de los fondos de cobertura globales han alcanzado los 1,1 billones de dólares.

[Editar este párrafo] Características de los fondos de cobertura

Después de décadas de evolución, los fondos de cobertura han perdido su connotación original de cobertura de riesgo, y el título de fondos de cobertura existe sólo de nombre. Los fondos de cobertura se han convertido en sinónimo de un nuevo modelo de inversión. Es decir, basándonos en las últimas teorías de inversión y habilidades operativas de mercados financieros extremadamente complejas, aprovechamos al máximo el apalancamiento de diversos derivados financieros y asumimos altos riesgos. Seguir un modelo de inversión de alto rendimiento. Los fondos de cobertura actuales tienen las siguientes características:

(1) La complejidad de las actividades de inversión.

En los últimos años, los derivados financieros cada vez más complejos e innovadores, como futuros, opciones y swaps, se han convertido gradualmente en las principales herramientas operativas de los fondos de cobertura. Estos derivados originalmente estaban destinados a cubrir riesgos, pero debido a sus características de bajo costo, alto riesgo y alto rendimiento, se han convertido en una herramienta eficaz para muchas especulaciones de fondos de cobertura modernos. Los fondos de cobertura combinan estos instrumentos financieros con carteras complejas, invierten en función de las predicciones del mercado y obtienen beneficios excedentes si las predicciones son precisas, o utilizan los desequilibrios causados ​​por las fluctuaciones a corto plazo y mediano plazo para diseñar estrategias de inversión para obtener ganancias cuando el mercado regrese. a la normalidad.

(2) El efecto inversión es un alto apalancamiento.

Los fondos de cobertura típicos suelen utilizar el crédito bancario para realizar operaciones de apalancamiento varias veces o incluso docenas de veces en función de sus fondos originales para maximizar la rentabilidad. La alta liquidez de los activos de valores de los fondos de cobertura permite a los fondos de cobertura utilizar fácilmente los activos del fondo para préstamos hipotecarios. Un fondo de cobertura con sólo mil millones de dólares de capital puede prestar miles de millones de dólares prometiendo repetidamente sus valores. La existencia de este efecto de apalancamiento hace que el beneficio neto después de deducir los intereses del préstamo de una transacción sea mucho mayor que los posibles ingresos de la operación de capital de sólo 6.543,8 mil millones de dólares. De manera similar, precisamente debido al efecto de apalancamiento, los fondos de cobertura a menudo enfrentan enormes riesgos de pérdidas excesivas si operan incorrectamente.

(3) Modalidad de financiación por colocación privada.

La estructura organizativa de un fondo de cobertura es generalmente una sociedad. Los inversores del fondo invierten capital en acciones y aportan la mayor parte del capital, pero no participan en las actividades de inversión; los administradores del fondo aportan capital y habilidades y son responsables de las decisiones de inversión del fondo. Dado que los fondos de cobertura requieren un alto grado de ocultamiento y flexibilidad operativa, el número de socios en los fondos de cobertura estadounidenses generalmente se limita a menos de 100 y la contribución de capital de cada socio es de más de 1 millón de dólares (diferentes países tienen regulaciones diferentes sobre los fondos de cobertura). Por ejemplo, el número de socios en los fondos de cobertura japoneses está limitado a menos de 50). Como los fondos de cobertura son en su mayoría privados, eluden los estrictos requisitos de divulgación de la ley estadounidense para los fondos ofrecidos públicamente. Debido a los altos riesgos y complejos mecanismos de inversión de los fondos de cobertura, muchos países occidentales les prohíben solicitar fondos del público para proteger los intereses de los inversores comunes. Para evitar los altos impuestos en los Estados Unidos y la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores, los fondos de cobertura que operan en el mercado estadounidense generalmente se registran en el extranjero en algunas áreas con impuestos más bajos y regulaciones laxas, como las Bahamas y las Bermudas, y son limitado a los Estados Unidos. Recaudar fondos de inversionistas externos.

(4) Ocultación y flexibilidad de operación.

Los fondos de cobertura y los fondos de inversión en valores para inversores ordinarios difieren mucho en términos de inversores de fondos, métodos de recaudación de fondos, requisitos de divulgación de información y grado de supervisión. También existen muchas diferencias en la equidad y flexibilidad de las actividades de inversión. Los fondos de inversión en valores generalmente tienen definiciones claras de carteras de inversión. En otras palabras, existe un plan definido para la selección y proporción de herramientas de inversión. Por ejemplo, un fondo equilibrado significa que la cartera del fondo se divide aproximadamente en partes iguales entre acciones y bonos, y un fondo de crecimiento significa que las inversiones se concentran en acciones de alto crecimiento, al mismo tiempo, * * * no se permite el uso de fondos mutuos; fondos de crédito para inversión, mientras que los fondos de cobertura no están permitidos en absoluto. Sujeto a estas limitaciones y definiciones. Pueden utilizar todos los instrumentos y combinaciones financieros disponibles para maximizar el uso de los fondos de crédito con el fin de obtener rendimientos excedentes superiores al beneficio medio del mercado. Los fondos de cobertura desempeñan un papel importante en las actividades especulativas en los mercados financieros internacionales modernos debido a su alto grado de ocultación, flexibilidad operativa y efecto de apalancamiento financiero.

[Editar este párrafo] El funcionamiento de los fondos de cobertura

En la operación de cobertura inicial, después de comprar una acción, el gestor del fondo también compraba una acción con un precio y opciones de venta a plazo determinados. . La utilidad de una opción de venta es que cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio especificado por la opción, el titular de la opción de venta puede vender las acciones al precio especificado por la opción, cubriendo así el riesgo de que las acciones caigan. En otra operación de cobertura, el administrador del fondo primero selecciona una determinada industria alcista, compra varias acciones de alta calidad de la industria y vende varias acciones de baja calidad de la industria. El resultado de esta combinación es que si se espera que la industria tenga un buen desempeño, las acciones de alta calidad subirán más que otras acciones de la misma industria, y las ganancias por comprar acciones de alta calidad serán mayores que las pérdidas por vender en corto acciones de baja calidad. acciones de calidad, si las expectativas son erróneas, las acciones de esta industria no subirán, pero si el precio baja, las acciones de las empresas pobres caerán más que las de las acciones de alta calidad, y las ganancias de las ventas en corto serán mayores que las de las empresas pobres. las pérdidas causadas por la disminución de la compra de acciones de alta calidad.

Precisamente debido a este método de operación, los primeros fondos de cobertura se utilizaron como estrategias de inversión conservadoras para la gestión de fondos. Pero a medida que pasa el tiempo, la comprensión de la gente sobre el papel de los derivados financieros se ha ido profundizando gradualmente. Los fondos de cobertura han ganado popularidad en los últimos años por su capacidad para ganar dinero en mercados bajistas. De 1999 a 2002, los fondos públicos ordinarios sufrieron una pérdida anual promedio del 11,7%, mientras que los fondos de cobertura obtuvieron una ganancia anual promedio del 11,2% durante el mismo período. Hay una razón por la que los fondos de cobertura han logrado resultados tan impresionantes, y sus ganancias no son tan fáciles como entienden los de afuera. Casi todos los administradores de fondos de cobertura son excelentes corredores financieros.

Los derivados financieros (tomando las opciones como ejemplo) tienen tres características:

Primero, pueden aprovechar transacciones más grandes con menos dinero, y la gente lo aumenta de 20 a 100 veces; El volumen de operaciones de esta transacción es lo suficientemente grande como para afectar el precio;

En segundo lugar, ¿según Lorenz? Desde el punto de vista de Glitz, dado que el comprador de un contrato de opción solo tiene derechos pero no obligaciones, es decir, en la fecha de entrega, si el precio de ejercicio de la opción es desfavorable para el titular de la opción, el titular no tiene que cumplir. Este acuerdo reduce el riesgo para los compradores de opciones al tiempo que induce a las personas a realizar inversiones más riesgosas (es decir, especulación);

En tercer lugar, según la opinión de John Hull, el precio de ejercicio de una opción está relacionado con la mayor desviación. Cuanto menor sea el precio spot del activo subyacente (objeto específico), menor será su propio precio, lo que facilitará las actividades especulativas posteriores de los fondos de cobertura.

Después de que los administradores de fondos de cobertura descubrieron las características mencionadas anteriormente de los derivados financieros, los fondos de cobertura que controlaban comenzaron a cambiar sus estrategias de inversión. Cambiaron su estrategia de inversión de transacciones de cobertura a manipular varios mercados financieros relacionados mediante grandes volúmenes de transacciones y beneficiarse de sus cambios de precios.