¿Se convertirá Yili en el segundo Vanke?

La tarde del 18 de septiembre, Yili publicó un informe sobre los cambios en el capital. Sunshine Insurance Group Co., Ltd. ya posee el 5% de las acciones de la empresa a través de sus filiales, acercándose a la posición del segundo mayor accionista.

Después del anuncio del aumento del cartel, las acciones de Yili fueron suspendidas decisivamente, aprovechando parte de la experiencia previa de Vanke. Al mismo tiempo, Sunshine Insurance también fue "sensata" y afirmó que no aumentaría sus tenencias; en los próximos 12 meses, y también afirmó que el cartel que se levantó en Yili era simplemente "si comes demasiados pepinillos, bebe un poco de leche".

Sin embargo, cuanto más sonaban estas palabras, más sonaban como bombas de humo.

Yili se parece mucho a Vanke y Sunshine Insurance está bien preparada.

Como empresa láctea líder, Yili tiene una excelente rentabilidad. El informe semestral de Yili de 2016 muestra que los ingresos operativos totales de Yili para el período actual fueron de 30.087 millones de yuanes, lo mismo que en el mismo período del año pasado, y su beneficio total fue de 3.807 millones de yuanes, un aumento del 19,41% con respecto al mismo período del año pasado. . Según datos de la organización de investigación de mercado AC Nielsen, durante el período del informe, las ventas minoristas de la compañía representaron el 20,1% del mercado lácteo nacional, ocupando el primer lugar.

Además, las acciones de Yili están ahora muy por delante de las de otro gigante lácteo, Mengniu. Los datos muestran que los ingresos de Yili en 2015 superaron los de Mengniu en mil millones de yuanes, y su beneficio neto fue casi el doble que el de Mengniu. Al mismo tiempo, la cuota de mercado lácteo de la empresa siguió aumentando, alcanzando un nuevo máximo en 2015.

En el campo de la leche líquida, el volumen de ventas de la empresa superó a Mengniu por primera vez en 2014, ocupando el primer lugar en leche líquida. Además, la empresa mantiene su posición de liderazgo en varios segmentos y su cuota de mercado de yogur a baja temperatura sigue aumentando. La leche en polvo infantil ocupa el primer lugar en el mercado de marcas nacionales y el negocio de bebidas frías es el campeón de la industria.

En términos de estructura de propiedad, según el informe provisional, el mayor accionista Hohhot Investment Co., Ltd. posee sólo el 8,84% de las acciones, y el segundo mayor accionista Hong Kong Securities Clearing Co., Ltd. .tiene el 6,25%. Se puede observar que el capital de la empresa está extremadamente disperso. Sunshine Insurance, que solo hizo un anuncio, se ha convertido en el tercer mayor accionista.

Con una excelente rentabilidad y propiedad dispersa, las acciones de Yili son muy similares a las de Vanke.

Hablando de eso, Sunshine Insurance también es un visitante frecuente de las acciones A. 65438 + 1 de febrero del año pasado, Sunshine Insurance lanzó Chengde Lulu, Beijing Investment Intime y CYTS en un día. La audacia del enfoque fue escalofriante. Además, Sunshine Insurance también levantó cartas para Zhufeng Textile y Shengli Shares.

Pero en el caso de las acciones de Yili, Sunshine Insurance es más bien un operador astuto. A juzgar por la trayectoria de contratación, Sunshine Insurance entró entre los diez principales accionistas de Yili Shares por primera vez en el informe anual del año pasado. En ese momento, poseía 65.438+009 millones de acciones, lo que representaba 654,38+0,83% de la participación total. capital, ubicándose como el quinto mayor accionista de Yili Shares.

Desde entonces, en el informe del primer trimestre y en el informe provisional de Yili, el índice de participación de Sunshine Insurance ha cambiado. Por lo tanto, se estima que el comportamiento de compra de Sunshine Insurance se produjo principalmente en julio y agosto. Estuvo al acecho durante medio año y estaba bien preparado sin que nadie sospechara. Ahora Sunshine Insurance puede ganar el puesto de mayor accionista aumentando su participación en un 4%. Si el precio de suspensión es el 16,11, se pueden conseguir menos de 4 mil millones en efectivo.

Para evitar la muerte, Yili se esforzó mucho.

En la actualidad, la respuesta de Yili a la repentina afluencia de fondos de seguros sigue siendo muy oportuna. No sólo se suspendió rápidamente la negociación, sino que las acciones de Yili también comenzaron a buscar un "caballero blanco" desde el principio.

Los conocedores de Yili dijeron el 19 de septiembre que la gerencia de Yili está buscando tiempo para comunicarse con accionistas como Sunshine Insurance mediante una suspensión comercial. Al mismo tiempo, la dirección de Yili también busca el apoyo de los "jefes financieros" para evitar el riesgo de adquisiciones hostiles. Sin embargo, debido a limitaciones de tiempo, la "persona financiera" aún no ha sido nombrada claramente.

Los expertos de la industria creen que el capital propio de Yili está disperso, lo que no favorece la defensa.

De hecho, con la advertencia de "Baoneng forzando el palacio", Yili es consciente desde hace tiempo del riesgo de un capital demasiado disperso, pero debido a razones financieras e institucionales, no puede cambiar el status quo. .

Según las personas familiarizadas con el asunto antes mencionadas, la alta dirección de Yili ha discutido muchas veces la consolidación de participaciones accionarias para evitar invasiones "bárbaras", pero debido a la insuficiencia de solidez financiera, el plan no llegó a buen término. . Después de que Sunshine Insurance hiciera publicidad, Yili quiso buscar el apoyo de SASAC. Sin embargo, dada la declaración de Sunshine Insurance de que “la inversión financiera no busca activamente convertirse en el mayor accionista”, es poco probable que SASAC intervenga.

De hecho, Yili ha hecho grandes esfuerzos para prevenir a los "bárbaros", el más famoso de los cuales es la revisión previa de los estatutos de la empresa. Desde "deberán notificar a los accionistas que poseen el 3% de las acciones" hasta la definición de "opa hostil", la mayoría de las disposiciones intentan elevar el umbral para las adquisiciones y permitir que los bárbaros controlen el consejo de administración de la empresa.

Sin embargo, debido a que las enmiendas propuestas a los estatutos eran incompatibles con las leyes y regulaciones, esta medida recibió diez cartas de consulta de la Bolsa de Valores de Shanghai. Por lo tanto, Yili Shares no puede realizar más mejoras en la operatividad del proyecto de ley y las modificaciones aún no se han completado.

Además de los trucos anteriores, Yili también pidió tranquilidad a los accionistas de seguros cara a cara.

Un alto ejecutivo de Yili dijo una vez a "China Entrepreneur": "Muchas compañías de seguros son nuestros accionistas y, a veces, nos preguntan si harán publicidad para Yili. Dijeron que en el mercado hay demasiadas empresas más bonitas". que Yili, porque en su opinión, las empresas más bonitas son como bienes raíces y bancos, con operaciones simples, a diferencia de empresas como Yili, que son agricultores por un lado y consumidores por el otro, todo el proceso es demasiado complicado. No lo controlamos. Y el riesgo es demasiado grande para soportar la molestia. Vanke puede vender algunas casas menos y los consumidores tendrán que pagar por ello”.

Pero la realidad es siempre la misma. , todo sigue siendo tan inesperado.

¿Qué tan creíble es la promesa de Sunshine Insurance?

Dicho esto, Yili no puede ignorar a otro protagonista: Sunshine Insurance Group Co., Ltd..

Aunque Sunshine Insurance ha prometido no aumentar el número de 65.438+02 meses. Sin embargo, también afirmó que su inversión en la marca Yili es puramente una inversión financiera. Sin embargo, el repentino cambio de actitud del mercado de capitales ha sido una sorpresa durante mucho tiempo. En lugar de escuchar, es mejor analizarlo con los pies en la tierra.

Sunshine Insurance es una de las 500 principales empresas de China y uno de los siete grupos aseguradores más grandes de China. Posee Sunshine Life Insurance, Sunshine Property & Casualty Insurance, Sunshine Asset Management, Sunshine Chongqing Credit Insurance, Sunshine Ronghe Hospital y otras instituciones. Los datos públicos muestran que los ingresos por primas de Sunshine Insurance en 2015 fueron de 56.867 millones de yuanes. En comparación, los ingresos por primas de Qianhai Life Insurance, una filial de Baoneng, en 2015 fueron de 1.737,6 mil millones de yuanes, lo que demuestra cuán lujoso es Sunshine Insurance.

Si analizamos las acciones de Sunshine Insurance en los últimos años, se puede ver la mentalidad de su administración de expandir continuamente sus acciones. Según los informes anuales de 2015 divulgados por Sunshine Property & Casualty Insurance y Sunshine Life, subsidiarias de Sunshine Insurance Group, el beneficio neto combinado de las dos compañías fue de aproximadamente 3.400 millones de yuanes. Si se consideran únicamente los ingresos por inversiones, Sunshine Property & Casualty Insurance y Sunshine Life Insurance totalizaron 125.380 millones de yuanes.

Con una rápida expansión y rápida rentabilidad, Sunshine Insurance Group está buscando activamente salir a bolsa. En los primeros años, los medios de Hong Kong informaron que Sunshine Insurance planeaba salir a bolsa en Hong Kong y afirmaron que la cantidad recaudada era de 600 millones de dólares. Sin embargo, después de repetidos rumores de cotización en Hong Kong, Sunshine Insurance aún no ha dado una respuesta formal a su plan de IPO.

Aunque la propia Sunshine Insurance hizo una declaración al levantar una pancarta por las acciones de Yili, enfatizó que fue la primera empresa de la industria en adoptar una postura proactiva después de levantar una pancarta y no buscó convertirse en la más grande. accionista.

¿Pero realmente es así de sencillo? En un contexto de escasez de activos, los fondos de seguros ya han comenzado a apuntar a los grandes valores de las acciones A.

Algunos participantes del mercado señalaron que la cotización de las acciones de Yili por parte de Sunshine Insurance es obviamente más que simplemente "optimista sobre las perspectivas de desarrollo futuro". En el contexto de una supervisión más estricta, Sunshine Insurance aún mantiene acciones de alto perfil y toma grandes medidas. Debe haber un diseño y una intención más profundos detrás.

Cree que, aunque Sunshine Insurance prometió verbalmente no buscar el control de Yili, a juzgar por su proceso de desarrollo, se trata más bien de un trampolín para operaciones de capital, y no descarta seguir aumentando sus participaciones y hacerse con el control de la empresa. Participe en la toma de decisiones estratégicas de Yili, utilice la rentabilidad y el flujo de caja de Yili para expandir el negocio no lácteo y utilice Yili como plataforma para operar sus buenas inversiones de capital para obtener ganancias.

Al mismo tiempo, Song Kungang, presidente honorario de la Asociación de la Industria Láctea de China, dijo que esta inversión de capital de riesgo en acciones de Yili no puede considerarse simplemente como un comportamiento de inversión ordinario, sino que se requiere una vigilancia especial porque Considera que las acciones de Yili sirven como trampolín para operaciones de capital, causando así un daño sistémico a la seguridad industrial de la industria láctea de China.

—Fin—