Las señales de advertencia contables no incluyen nada y los márgenes de ventas brutas continúan disminuyendo.
Un modelo univariado se refiere a un modelo que utiliza una única variable financiera para predecir el fracaso financiero corporativo. Los principales son el modelo univariante de alerta temprana propuesto por William Beaver en 1966. A través de una investigación comparativa de un gran número de empresas fallidas y exitosas entre 1954 y 1964, seleccionó 14 índices financieros y finalmente concluyó que los índices que pueden predecir efectivamente el fracaso financiero son los siguientes:
1. Ratio = flujo de caja/deuda total
2. Ratio activo-pasivo = pasivo total/activo total
3. >4. Tasa de seguridad de activos = tasa de realización de activos - relación activo-pasivo
Beaver cree que la tasa de garantía de deuda puede juzgar mejor el estado financiero de la empresa (la tasa de error de juicio es la más baja); La relación activo-pasivo, cuanto más cerca esté de la fecha de vencimiento, menor será la tasa de error de juicio. Sin embargo, la precisión de cada índice variará según diferentes circunstancias, por lo que en aplicaciones prácticas, a menudo se utiliza un conjunto de índices financieros en lugar de un índice para lograr buenos resultados de pronóstico.
Multivariable
El modelo multivariado se refiere a un modelo que utiliza una función discriminante compuesta de múltiples variables para predecir el fracaso financiero corporativo. Edwardi Altman, profesora de la Universidad de Nueva York en Estados Unidos, fue el primero en utilizar el análisis discriminante para estudiar la alerta temprana de fracaso empresarial. Seleccionó 33 empresas en quiebra y en funcionamiento normal entre 1946 y 1965, y utilizó 22 ratios financieros para analizar la posible crisis de quiebra de la empresa. Utilizó el análisis discriminante multivariado (MDA) por pasos para extraer los cinco ratios financieros con mayor poder predictivo y estableció una función discriminante similar a una ecuación de regresión: el modelo de puntuación Z. Este modelo vincula orgánicamente indicadores que reflejan la solvencia, rentabilidad y capacidad operativa de una empresa a través de cinco variables (cinco índices financieros) para analizar y predecir de manera integral la posibilidad de quiebra o quiebra financiera de una empresa. La expresión es la siguiente:
z = 0.012x 1+0.014x 2+0.033 x3+0.006 x4+0.999 X5
Donde: z es el valor de la función discriminante
X1=(capital de trabajo/activos totales)×100
X2=(ganancias retenidas/activos totales)×100
X3=(activos totales en EBIT)×100.
X4 = (valor de mercado total de las acciones ordinarias y preferentes ÷ valor contable total de los pasivos) × 100.
X5=Ingresos por ventas ÷Activos totales
En términos generales, cuanto menor sea el valor z, mayor será la posibilidad de quiebra.
Edward Alman también propuso el valor crítico para juzgar la quiebra corporativa:
Si Z ≥ 2,675, significa que el estado financiero de la empresa es bueno y la posibilidad de quiebra es pequeña;
Si Z≤1,81, el riesgo de quiebra empresarial es muy alto;
Este modelo en realidad utiliza cinco variables (cinco ratios financieros) para reflejar los indicadores de solvencia de la empresa (X1, X4), los indicadores de rentabilidad (X2, X3) y los indicadores de capacidad operativa (X5) están vinculados orgánicamente para analizar y predecir de manera integral la posibilidad de quiebra o quiebra financiera corporativa. La tasa de precisión del pronóstico en uno o dos años antes del fracaso de la empresa fue muy alta; el período de pronóstico se hizo más largo y la tasa de precisión disminuyó, y la tasa de precisión del pronóstico en los cinco años antes del fracaso fue solo del 36%.