¿Qué es la teoría de la paridad del arbitraje?

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Teoría de los precios de arbitraje

La teoría de los precios de arbitraje intenta utilizar múltiples variables para explicar el rendimiento esperado de los activos. La teoría de la fijación de precios de arbitraje cree que existen muchos riesgos en el sistema económico que no pueden dispersarse mediante inversiones diversificadas, como la inflación o los cambios en el ingreso nacional.

La importancia de la teoría de fijación de precios de arbitraje

La teoría de fijación de precios de arbitraje conduce a relaciones de mercado similares al modelo de fijación de precios de activos de capital. La teoría de la fijación de precios de arbitraje se basa en un modelo multifactorial del proceso de formación de rendimientos, que cree que los rendimientos de los valores están relacionados linealmente con un conjunto de factores, que representan algunos factores básicos de los rendimientos de los valores. De hecho, cuando la tasa de rendimiento está formada por un solo factor (combinación de mercado), se encontrará que la teoría de la fijación de precios de arbitraje ha formado la misma relación que el modelo de fijación de precios de los activos de capital. Por lo tanto, la teoría de la fijación de precios de arbitraje puede considerarse como un modelo generalizado de fijación de precios de activos de capital, que proporciona a los inversores un método alternativo para comprender la relación de equilibrio entre riesgo y rendimiento en el mercado. La teoría de la fijación de precios de arbitraje, la teoría moderna de la cartera de inversiones, el modelo de fijación de precios de los activos de capital y el modelo de fijación de precios de las opciones constituyen juntos la base teórica de las finanzas modernas.

El mecanismo básico de la teoría de precios de arbitraje

El mecanismo básico de la teoría de precios de arbitraje es: dada la fórmula de cálculo de la tasa de rendimiento de los activos, el precio y el equilibrio de los activos se derivan en función de la principio de arbitraje. Como nuevo método para describir el mecanismo de formación de los precios de los activos de capital, la APT se basa en la ley del precio: en un mercado de equilibrio, dos mercancías de la misma naturaleza no pueden venderse a precios diferentes. La teoría de la fijación de precios de arbitraje es un modelo de equilibrio que se utiliza para estudiar cómo se determinan los precios de los valores. Se supone que los rendimientos de un valor están determinados por una variedad de factores de la industria y el mercado. Existe una correlación entre los rendimientos de dos valores cuando sus rendimientos se ven afectados por uno o varios factores.

Similitudes y diferencias entre la teoría de fijación de precios de arbitraje y el modelo de fijación de precios de activos de capital

En 65438-0976, el académico estadounidense Stephen Ross publicó el artículo clásico "La teoría de la fijación de precios de activos de capital" en la revista "Teoría económica" Teoría del arbitraje ", que propone un nuevo modelo de fijación de precios de activos, a saber, la teoría de precios de arbitraje (teoría APT). La teoría de precios de arbitraje utiliza el concepto de arbitraje para definir el equilibrio, no requiere la existencia de una combinación de mercado y requiere menos supuestos y más razonables que el modelo CAPM.

Al igual que el modelo de fijación de precios de activos de capital, la teoría de fijación de precios de arbitraje supone:

1. Los inversores tienen la misma filosofía de inversión;

2. para maximizar la utilidad;

3. El mercado está completo.

A diferencia del modelo de fijación de precios de activos de capital, la teoría de fijación de precios de arbitraje también incluye los siguientes supuestos:

1. Período de inversión único;

2. Sin impuestos;

3. Los inversores pueden pedir prestado y pedir prestado libremente a tipos de interés libres de riesgo;

4. Los inversores eligen carteras de inversión en función de la media y la varianza de los rendimientos.

La importancia de la teoría de fijación de precios de arbitraje

La teoría de fijación de precios de arbitraje conduce a relaciones de mercado similares al modelo de fijación de precios de activos de capital. La teoría de la fijación de precios de arbitraje se basa en un modelo multifactorial del proceso de formación de rendimientos, que cree que los rendimientos de los valores están relacionados linealmente con un conjunto de factores, que representan algunos factores básicos de los rendimientos de los valores. De hecho, cuando la tasa de rendimiento está formada por un solo factor (combinación de mercado), se encontrará que la teoría de la fijación de precios de arbitraje ha formado la misma relación que el modelo de fijación de precios de los activos de capital. Por lo tanto, la teoría de la fijación de precios de arbitraje puede considerarse como un modelo generalizado de fijación de precios de activos de capital, que proporciona a los inversores un método alternativo para comprender la relación de equilibrio entre riesgo y rendimiento en el mercado. La teoría de la fijación de precios de arbitraje, la teoría moderna de la cartera de inversiones, el modelo de fijación de precios de los activos de capital y el modelo de fijación de precios de las opciones constituyen juntos la base teórica de las finanzas modernas.