¿Qué son las divisas?
Esta es una cuestión profesional, especialmente en China, donde el comercio exterior representa una gran proporción de la economía nacional e involucra todos los aspectos de la economía nacional. En los últimos años, las tenencias de divisas han sido una base teórica importante para que muchos expertos y académicos defendieran el sobrecalentamiento económico y las políticas de ajuste monetario. Una teoría equivocada conduce a una política monetaria equivocada, que a su vez conduce a la externalización de toda la economía. El desarrollo económico de los últimos años muestra que el gobierno desempeña un papel cada vez más destacado en la economía, lo que es contrario al proceso de la economía de mercado de mi país. Por supuesto, la comprensión que cada uno tendrá de la cuestión real será diferente, pero es una vergüenza para todo el círculo económico pensar que la llamada exageración de las reservas de divisas frente a la moneda base sea tan común y unilateral. Si no partimos de la realidad, sino de la teoría y las necesidades de poder, nuestro juicio sobre la realidad será fundamentalmente diferente. Escribo un artículo tan breve para evitar que la gente vuelva a llamar a la economía un sobrecalentamiento este año; para el desarrollo de la economía de mercado, un simple esfuerzo puede ser crucial.
Debido a la preocupación a largo plazo por la escasez de divisas, mi país ha implementado un estricto sistema de gestión de divisas durante mucho tiempo. Las medidas obligatorias de liquidación de divisas han provocado que el banco central invierta una gran cantidad. cantidad de RMB y comprar y acumular una gran cantidad de divisas. En la actualidad, las reservas de divisas de mi país han superado los 500 mil millones de dólares EE.UU., ocupando el segundo lugar en el mundo durante muchos años consecutivos (Japón, China, la provincia de Taiwán y Hong Kong ocupan el primer lugar). A juzgar por las reservas de divisas solamente, 500 mil millones de dólares estadounidenses, convertidos a RMB, son 4 billones, y puestos en la moneda base. Sumado al papel del multiplicador monetario (por supuesto, el tamaño del multiplicador monetario de China es una cuestión de grandes diferencias de juicio, la estimación más pesimista es un decimal, y la moneda simplemente está especulando con letras entre los bancos comerciales y el banco central ), esto forma las llamadas tenencias de divisas y puede dar lugar a una inversión monetaria excesiva, lo que puede conducir a un sobrecalentamiento económico e inflación, lo que requiere la implementación de una política monetaria estricta. La lógica es sencilla: 500 mil millones, 4 billones, sobrecalentamiento económico, inflación, oferta monetaria excesiva y ajuste monetario. ningún problema. Eso es lo que dicen los libros de texto y lo que dicen los expertos y académicos.
¿Alguna pregunta? En la economía nacional, por cada dólar de riqueza que producimos, debemos aumentar el poder adquisitivo en un dólar. De lo contrario, demasiadas mercancías en busca de muy poca moneda conducirán a la apreciación y la deflación de la moneda. La actual deflación de China lo confirma. Entonces no hay inflación en China (con un saldo de divisas tan grande), pero ¿cuál es la razón de la deflación? Para ello se debe tener en cuenta la particularidad del comercio exterior de importación y exportación. Supongamos (el profesor dijo que la economía requiere suposiciones) que las importaciones y exportaciones de China se mantendrán estables este año, sin superávit (sin considerar las cuentas de capital). Importamos 100 mil millones de dólares y exportamos 100 mil millones de dólares, y todas las divisas que recibimos se pagaron en su totalidad. No hay superávit de divisas ni cuenta de divisas. Desde la perspectiva de los productos básicos y de la economía nacional, 100.000 millones de dólares de ingresos por exportaciones se vieron obligados a liquidarse en divisas y se recaudaron 800.000 millones de dólares. Pero, ¿son estos 800.000 millones de dólares de ingresos suficientes para pagar 100.000 millones de dólares de importaciones? ¿bienes?
Ese es el problema. ¿Pueden compensarse entre sí 100.000 millones de dólares en ingresos por exportaciones y 100.000 millones de dólares en bienes importados? En pocas palabras, ¿100 mil millones de dólares estadounidenses en bienes importados sólo se venden por 800 mil millones de yuanes en China? Ja, ja, ja, ja. Deberías entenderlo ahora. Como se mencionó anteriormente, por cada dólar de bienes agregados, el poder adquisitivo del RMB aumentará en un dólar. El precio de los bienes importados en el mercado interno, además del monto de las importaciones según las estadísticas aduaneras (las importaciones son CIF y las exportaciones son FOB). ), también incluye aranceles (esta es una fuente importante de ingresos fiscales nacionales), impuesto al valor agregado, impuesto de enlace, impuesto al consumo, tarifas de inspección y cuarentena, tarifas de almacenamiento en terminales portuarias, tarifas mayoristas y minoristas y ganancias.
De esta manera, lo que China enfrenta no es un problema de divisas, sino un problema de bienes importados; lo que enfrenta la economía china no es inflación, sino deflación. Después de 1994, la integración de las divisas y la liberalización de la economía de China llevaron a un aumento significativo de las exportaciones de China, seguido de una relajación de las importaciones. Después de 1996, China cayó en un círculo vicioso de deflación. Bajo la teoría errónea de un aterrizaje suave exitoso, China continuó implementando una política monetaria estricta, exacerbando aún más la presión para la apreciación de la moneda. Por este motivo, un gran número de fondos extranjeros se atreven a especular sobre la apreciación del RMB. Entonces, ¿los extranjeros ignoran la economía china? ¿Por qué no te lo dijeron? Preferirían usar esto para ganar dinero.
Como dicen algunos economistas, lo sé, pero simplemente no lo digo. La economía tiene fronteras nacionales y la economía no es una ciencia.
Por lo tanto, después de deducir las divisas retenidas por las empresas exportadoras del pequeño superávit anual del comercio exterior de mi país, la inversión en RMB causada por la cuenta anual de divisas está lejos de compensar la cuenta en RMB causada por los bienes importados. . Además, guiado por la teoría errónea, el banco central realizó un gran número de transacciones de letras en el mercado monetario (llamadas operaciones de mercado abierto), exacerbando aún más la escasez de divisas e intensificando aún más la presión para la apreciación del RMB. Hablando objetivamente, no es que los extranjeros quieran que el RMB se aprecie, sino que las políticas equivocadas causadas por ideas erróneas en el mundo académico obligan al RMB a apreciarse. Desde 1996, el poder de esta acumulación ha sido enorme, y la cuenta en RMB para bienes importados es mucho mayor que la llamada cuenta de divisas de 500 mil millones de dólares acumulada en la superficie. Sumado a las salidas de capital causadas por la corrupción, el juego en el extranjero le quitó 600 mil millones a China el año pasado. La oferta monetaria interna está lejos de ser el resultado del tipo de cambio en la superficie. El gran superávit de la cuenta de capital de los últimos dos años no puede realmente convertirse en RMB real e invertirse en la economía de China. Es factible que los especuladores inmobiliarios de Wenzhou especulen con bienes raíces nacionales, pero desdeñan estos fondos internacionales.
Por supuesto, sólo el banco central sabe realmente cuántos RMB ha emitido, pero es posible que no sepa realmente a qué bienes y servicios específicos corresponden estas monedas. Cientos de miles de millones de dólares de dinero especulativo se atreven a especular sobre la apreciación del RMB, se atreven a cambiarlo por RMB y esperan dividendos. Por supuesto, no es para compensar la brecha de oferta de RMB. En cambio, tienen que ocupar estas cuotas para crear una mayor brecha de oferta en RMB, obligando así a que el RMB se aprecie. Bajo la presión de la apreciación, el RMB ha perdido la posibilidad de depreciarse, lo que significa que este dinero caliente solo puede ganar dinero sin perder dinero (hemos dicho que esta es la autorrealización de la especulación unidireccional). el RMB es mucho más alto que el del dólar estadounidense y el yen japonés. ¿Cómo se puede hacer esto? Por eso, cuando elogian los logros de los economistas chinos, será mejor que pensemos en su perspectiva.
Además, hay un gran número de importaciones nacionales de contrabando (como Lai Changxing), un gran número de exportaciones falsas (para defraudar las devoluciones de impuestos a las exportaciones), una gran cantidad de importaciones falsas (para defraudar a los extranjeros). intercambio), un gran número de exportaciones e importaciones, así como el comercio fronterizo irregular, el comercio de tierras, las transacciones ilegales (juegos de azar en el extranjero, drogas) y la demanda de dinero de la economía sumergida formada por un gran número de personas excedentes después del mercado interno. La economía de mercado son factores difíciles de considerar a la hora de formular la política monetaria, pero que tienen un enorme impacto. Se ha filtrado una gran cantidad de moneda debido a factores ilegales, y la circulación de moneda ya no puede ser el foco de la formulación de la política monetaria; limitar la escala económica de China a empresas estatales y privadas con inversión extranjera es ignorar a la gran potencia. de los 1.300 millones de personas. La definición de la escala económica de China afecta directamente la formulación y eficacia de la política monetaria. Si el banco central no mira la realidad de la economía y sólo juega juegos de negocios teóricos basados en informes numéricos, entonces la presión para la apreciación del RMB vendrá de esto, y los gobiernos japonés y estadounidense y los especuladores institucionales no pueden escapar de la culpa.
En resumen, las llamadas tenencias de divisas no existen y no hay un superávit real de RMB. Por el contrario, debido a la mala comprensión de la demanda de RMB, se almacena una gran cantidad de RMB. El RMB inactivo, el juego de billetes entre los bancos comerciales y el banco central, el contrabando de importaciones, los juegos de azar en el extranjero y otros factores han provocado una enorme brecha en la oferta de RMB. , generando deflación y presión de apreciación sobre el RMB. El dólar estadounidense se ha depreciado frente a otras monedas importantes, lo que ha provocado un exceso de oferta de dólares estadounidenses y un gran número de posiciones en dólares estadounidenses a la espera de que se recupere. Mientras se espera, dado que el RMB está vinculado al dólar estadounidense, existe una presión de apreciación sobre el dólar estadounidense, por lo que especular con el RMB se convierte en la mejor opción. En otras palabras, el RMB y el dólar estadounidense son ahora tipos de cambio fijos, y el tipo de cambio permanece sin cambios, por lo que se pueden ganar intereses elevados en el RMB; el RMB se aprecia, y se pueden obtener dividendos de apreciación y el dólar estadounidense se ha recuperado nuevamente; obteniendo dividendos en dólares estadounidenses. En tales circunstancias, la continua implementación de una política monetaria restrictiva por parte del banco central equivale a hacer un vestido de novia para otros y presionar al RMB para que se aprecie.
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