Reflexiones sobre la optimización de la estructura de pasivos corporativos Métodos para optimizar la estructura de pasivos bancarios
Resumen: La financiación mediante deuda es una forma importante de financiar las empresas modernas. Una estructura de deuda razonable puede reducir los riesgos corporativos y aumentar el valor corporativo. En los últimos años, la comunidad de teoría financiera ha llevado a cabo investigaciones muy profundas sobre la estructura del capital corporativo, pero menos discusión sobre la estructura de responsabilidad corporativa. De hecho, si la estructura de deuda de una empresa es razonable o no, tiene un gran impacto en la empresa. Si la estructura de deuda de una empresa no es razonable, no solo provocará una crisis financiera para la empresa, sino que también afectará en gran medida el valor de la empresa. El artículo analiza diversos factores que afectan la optimización de la estructura de la deuda corporativa y propone medidas para optimizar la estructura de la deuda corporativa, a fin de lograr el propósito de reducir los riesgos financieros y aumentar el valor corporativo.
Palabras clave: Estructura del pasivo, pasivos a largo plazo, pasivos a corto plazo
Número de clasificación CLC: F275 Código de identificación del documento: A
Número de artículo: 1004- 4914 (2012) 09-256-02
En los últimos años, la comunidad de teoría financiera ha llevado a cabo investigaciones muy profundas sobre la estructura del capital corporativo, pero menos discusión sobre la estructura del pasivo corporativo. El autor cree que si la estructura de deuda de una empresa es razonable o no, tiene un gran impacto en la empresa. La estructura de pasivos refleja el estado de la deuda de la empresa, y ajustar la estructura de la deuda de la empresa es una parte importante de la gestión financiera de la empresa. A medida que la relación activo-pasivo de las empresas nacionales aumenta año tras año y las características de la estructura de pasivos continúan cambiando, el estudio de las leyes relacionadas con la estructura de pasivos de las empresas puede ayudar a las empresas a mejorar su estructura de financiamiento de deuda, optimizar la gestión de la deuda y mejorar la eficiencia. del uso de fondos, fortalecer las limitaciones a los administradores y reducir los costos de la Agencia ayudan a los departamentos gubernamentales a tomar decisiones de macrocontrol y mejorar el funcionamiento de los mercados financieros.
1. ¿Qué es la estructura de pasivos?
(1) Definición de conceptos relacionados
La estructura de pasivos incluye la estructura general de los pasivos, la estructura de los tipos de pasivos y la estructura de vencimiento del pasivo. La estructura general de la deuda se refiere a la proporción de la deuda de una empresa con respecto al capital total. La estructura del tipo de pasivo se refiere a la proporción de fondos recaudados por una empresa a través de diferentes canales de financiación. La estructura de vencimiento de la deuda se refiere a la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo utilizados por una empresa durante su período de producción y operación.
Este artículo estudiará principalmente la estructura de vencimientos de la deuda.
(2) Discusión en profundidad del contenido de la estructura de vencimientos de la deuda
La estructura de vencimientos de la deuda se refiere a la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo durante el período de producción y operación de una empresa. La capacidad de pago de la deuda de una empresa es una cuestión de preocupación común para acreedores y deudores. Si la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo es razonable tiene un gran impacto en el riesgo financiero de la empresa. Si la relación proporcional no es razonable, no solo provocará la crisis financiera de la empresa, sino que también la afectará. valor en gran medida.
1. Preste atención a los pasivos a corto plazo. La presión para pagar los pasivos a corto plazo es alta. Del orden de pago de los pasivos se puede ver que las empresas primero deben pagar los pasivos a corto plazo, y luego los pasivos a largo plazo deben convertirse en pasivos a corto plazo entre su vencimiento y junto con los pasivos a corto plazo existentes; Los pasivos a plazo constituyen las necesidades a corto plazo de la empresa. El monto total de la deuda pagada forma la presión de pago de la deuda de la empresa.
La mayoría de los pasivos a corto plazo son relativamente estables. En una empresa de producción y operación normal, la mayoría de los pasivos a corto plazo tienen una ocupación regular y cierta estabilidad. Por ejemplo, los fondos ocupados por reservas mínimas de materias primas en empresas industriales, reservas de productos en proceso y reservas mínimas de inventario en empresas comerciales, aunque se utilizan pasivos a corto plazo para recaudar fondos, generalmente son fondos a corto plazo ocupados durante mucho tiempo. Existe cierta regularidad en el reciclaje de fondos a corto plazo, que es necesario incluir en la estructura de capital para su estudio.
2. Sopesar los pasivos a largo y corto plazo. Costo de capital: en términos generales, los pasivos a largo plazo cuestan más que los pasivos a corto plazo. Debido a que la tasa de interés de los pasivos a largo plazo es más alta que la de los pasivos a corto plazo, una vez que una empresa obtiene pasivos a largo plazo, no es apropiado devolverlos anticipadamente incluso si no hay demanda. fondos durante el período de la deuda, y sólo puede seguir pagando intereses.
Riesgo financiero: El riesgo financiero de los pasivos a corto plazo suele ser mayor que el riesgo financiero de los pasivos a largo plazo. Esto se debe a que: los pasivos a corto plazo tienen una fecha de vencimiento cercana y son propensos al riesgo. de no poder pagar el principal a tiempo; los pasivos a corto plazo tienen costos de intereses más altos que los actuales. También existe una gran incertidumbre en términos de financiamiento. El préstamo expira, la tasa de interés del próximo préstamo es incierta. Cuando se utilizan pasivos a corto plazo para recaudar fondos, la deuda debe actualizarse constantemente porque las tasas de interés de los pasivos a corto plazo en los mercados financieros son muy inestables.
Sin embargo, es más fácil y rápido obtener pasivos a corto plazo, pero es más difícil obtener pasivos a largo plazo. Dado que los acreedores a menudo tienen que asumir mayores riesgos financieros al proporcionar fondos a largo plazo, generalmente deben realizar una evaluación crediticia detallada de la empresa prestataria y especificar el propósito del préstamo. En algunos casos, también se les exige que utilicen ciertos activos como tal. colateral.
2. La importancia de optimizar la estructura de la deuda
La estructura de la deuda de una empresa es parte de la estructura de capital de la empresa, y la toma de decisiones sobre la estructura de la deuda es un aspecto importante. de la toma de decisiones financieras de la empresa. Que una empresa tenga suficiente solvencia depende no sólo de su entrada de efectivo estable, sino también de la disposición razonable de la estructura temporal de su deuda. Cuando el monto total de la deuda de una empresa es fijo, la estructura de pasivos de la empresa se refiere principalmente a la estructura de vencimiento de la deuda de la empresa. Optimizar las decisiones sobre la estructura de la deuda corporativa es muy importante para la realización de los objetivos estratégicos de financiamiento corporativo, lo que se refleja en los siguientes aspectos:
1. La estructura del pasivo determina el costo total del financiamiento y el riesgo total del financiamiento. Diferentes estructuras de responsabilidad traerán diferentes riesgos financieros y costos totales. Si la estructura del pasivo es razonable, permitirá a la empresa obtener fondos con el costo financiero total más bajo con el riesgo financiero total más pequeño. Si una empresa quiere obtener fondos con un riesgo financiero bajo, debe pagar costos financieros altos; por el contrario, si una empresa obtiene ciertos fondos con un riesgo financiero alto, puede pagar costos financieros más bajos; Se puede observar que para una sola partida de capital pasivo, es difícil para una empresa recaudar fondos con menores costos de capital y menores riesgos financieros. Sin embargo, dado que las diferentes formas de estructuras de pasivos cambiarán los costos financieros totales y los riesgos totales de la empresa, al optimizar la estructura de deuda, las empresas pueden integrar integralmente los riesgos financieros y reducir los costos financieros.
2. Las decisiones sobre la estructura de pasivos determinan el grado de diversificación de los pasivos corporativos y afectan el mantenimiento y la estabilidad de los pasivos existentes. La toma de decisiones sobre la estructura de la deuda restringe la elección y utilización de los canales de financiación empresarial y también afecta el grado en que se satisfacen las necesidades de capital de la empresa, porque a menudo es imposible obtener garantías plenas para todos los pasivos de una empresa a partir de un solo canal. la estructura de la deuda no es razonable, lo que puede llevar a la incapacidad de suministrar efectivamente la cantidad de fondos requerida por la empresa.
3. La estructura de pasivos, especialmente la estructura de deuda a corto plazo, tiene un mayor impacto en el valor corporativo. La deuda a corto plazo es el método de financiación más riesgoso para las empresas, pero también es el método de financiación con el menor coste de capital. Por tanto, la proporción de deuda a corto plazo afectará inevitablemente el valor de la empresa. Estudiar la estructura de capital tiene como objetivo revelar si los riesgos financieros y los costos de capital están equilibrados analizando la relación de proporción entre varios fondos. En la economía de mercado moderna, con el desarrollo de los mercados de capital y diversos instrumentos financieros, los fondos de deuda a corto plazo son más convenientes para que las empresas ajusten su estructura de capital debido a su convertibilidad, flexibilidad y diversidad. Por lo tanto, al juzgar el valor de una empresa, se debe considerar la estructura de pasivos a corto plazo de la empresa.
4. La estructura de la deuda tiene un gran impacto en la capacidad de financiación y la competitividad en el mercado de las empresas. Una estructura de deuda razonable es un indicador importante que afecta la capacidad financiera de una empresa. Si los pasivos totales de una empresa tienen una proporción demasiado grande de pasivos corrientes y una proporción demasiado pequeña de pasivos a largo plazo, la carga de intereses de la empresa será demasiado pesada. y su capacidad de pago de deuda a corto plazo disminuirá, afectando así su capacidad financiera de la empresa. Por el contrario, una estructura de deuda razonable también aumentará la competitividad de mercado de una empresa. Por ejemplo, la emisión de una cierta proporción de bonos a largo y corto plazo en el mercado de capital promoverá la competitividad de los productos de la empresa en el mercado. mejorando así la credibilidad de la empresa.