¿Qué es la banca en la sombra? ¿A qué se refiere principalmente la banca en la sombra de China?

Se han escrito muchos artículos sobre el dilema del mercado inmobiliario y la presión financiera sobre los promotores. Este artículo se centra en la banca en la sombra.

La banca en la sombra, como su nombre indica, es un negocio de intermediación bancaria fuera de los canales formales. Incluye negocios de intermediarios financieros fuera de balance de bancos y negocios de intermediarios financieros de instituciones no bancarias e individuos, incluyendo principalmente productos fiduciarios, préstamos encomendados y préstamos privados.

Los productos financieros fiduciarios son un método de financiación popular en China continental en los últimos años y también son la principal forma para que la industria inmobiliaria absorba fondos privados. Cuando los desarrolladores inician el desarrollo del proyecto, diseñan productos fiduciarios basados ​​en el flujo de caja del proyecto a través de empresas fiduciarias y recaudan fondos de la sociedad a través de canales como las empresas bancarias de gestión patrimonial. Los productos fiduciarios suelen estar hipotecados con bienes inmuebles, suelen tener un rendimiento mínimo garantizado (muy superior al interés bancario) y el plazo suele ser de tres a cinco años. Muchos de estos productos fiduciarios se venden en sucursales bancarias, pero el banco no garantiza el riesgo de incumplimiento. Los datos oficiales muestran que la escala de los productos fiduciarios es de 1,7 billones de yuanes, cifra que puede estar subestimada. Los próximos dos años serán el período pico para que los productos fiduciarios paguen deudas.

Los préstamos encomendados se refieren a gobiernos, empresas e individuos que proporcionan fondos a los bancos y luego emiten préstamos a empresas o individuos específicos a través de los bancos. Este tipo de préstamo suele tener un propósito previamente acordado en cuanto a los fondos, la tasa de interés y el período de amortización. El banco es simplemente un agente, responsable de la emisión, seguimiento, supervisión y recuperación del préstamo, y básicamente no asume el riesgo de incumplimiento del préstamo. El monto total actual de préstamos confiados es de aproximadamente 1 billón de yuanes.

Los préstamos privados son la forma más compleja, diversa y menos transparente de banca en la sombra. Los préstamos privados evitan por completo la participación intermediaria de los bancos, y las partes con exceso de capital privado (grandes empresas estatales, empresarios privados, individuos) proporcionan fondos a las partes con fondos insuficientes (promotores inmobiliarios, pequeñas y medianas empresas) para otorgar préstamos. fondos. Los préstamos privados suelen tener un ciclo de préstamo largo, con un eslabón tras otro, las empresas de garantía o los particulares marcan el camino, y los tipos de interés también son muy altos, incluso la usura. Aunque los préstamos privados en sí no involucran a los bancos, y muchos fondos todavía provienen de los bancos, los préstamos han sido malversados ​​y cambiados de manos muchas veces, quedando fuera de la vista de los bancos. Si se rompe la cadena de deuda privada, creo que muchos préstamos bancarios podrían convertirse repentinamente en deudas incobrables. La magnitud de los préstamos privados es de aproximadamente 4 billones de yuanes. Después del incidente de la "fuga" en Wenzhou el año pasado, los préstamos privados no entraron en pánico.

La banca en la sombra es un “intermediario bancario alternativo” que nació de la suerte cuando el negocio bancario formal no pudo satisfacer las necesidades de capital de la economía y el mercado. Las actividades de intermediación financiera informal tienen una larga historia, que en cierta medida compensan las deficiencias de los servicios bancarios formales y satisfacen las necesidades de financiación de algunas empresas e individuos que no pueden cubrirse con crédito bancario. El crecimiento explosivo de la banca en la sombra comenzó en 2010, coincidiendo con la contracción de la política crediticia de China. En poco más de un año, el Banco Popular de China elevó el coeficiente de reservas de depósitos en 600 puntos básicos y la moneda prestable de los bancos se redujo repentinamente, obligándolos a reducir sus frentes de préstamos. El ajuste cuantitativo ha expulsado a varias empresas e individuos de los bancos, pero aún necesitan financiación, por lo que recurren a intermediarios informales y productos distintos de los préstamos. Al mismo tiempo, las tasas de interés de los depósitos son demasiado bajas para compensar la depreciación de los fondos causada por la inflación, por lo que los fondos están fluyendo hacia productos financieros distintos del ahorro. El lado de la oferta y la demanda del capital se llevaron bien y cada uno obtuvo lo que quería. El auge inmobiliario también hizo que ambas partes estuvieran menos atentas a los riesgos.

En comparación con los bancos formales, los bancos en la sombra tienen cuatro características obvias:

Primero, la proporción de fondos que ingresan al campo inmobiliario es anormalmente alta. En productos fiduciarios y préstamos privados, la industria estima que al menos el 60% de los fondos eventualmente ingresarán al campo inmobiliario, y la concentración de riesgos es extremadamente alta. Por lo tanto, la banca en la sombra es muy sensible a las tendencias del mercado inmobiliario, las políticas inmobiliarias y los flujos de caja de los promotores.

La segunda es que el plazo del préstamo no coincide con el flujo de caja del proyecto. La mayoría de los proyectos de construcción a largo plazo están respaldados por capital financiero a corto plazo, que se mantiene mediante la emisión de nueva deuda y el pago de deuda antigua. Una vez que haya problemas con el entorno monetario, el entorno industrial o el propio crédito, la nueva deuda no tendrá éxito y el riesgo de que se rompa la cadena de capital será alto.

En tercer lugar, hay muchos inversores, que suelen tener un impacto mutuo en la cadena de deuda. Una vez que un proyecto incumple, el área involucrada será muy grande, lo que afectará directamente el consumo e incluso la estabilidad social. La compleja estructura de acreedores y la baja transparencia afectarán inevitablemente la oportunidad y eficacia de la gestión gubernamental de la crisis.

En cuarto lugar, existen muchos puntos ciegos en la supervisión de la banca en la sombra. La supervisión, el seguimiento y el control de riesgos de estas actividades financieras son seriamente inadecuados.

La banca en la sombra estadounidense (principalmente derivados relacionados con hipotecas) alguna vez dañó gravemente el sistema financiero estadounidense y causó revuelo en la economía global. A diferencia de Estados Unidos, los bancos paralelos de China no están apalancados y tienen menos contacto directo con los bancos. Sin embargo, los bancos en la sombra operan productos financieros complejos nacidos de puntos ciegos regulatorios, y también existen conexiones e interacciones complejas entre productos. Los bancos en la sombra de China están asentados sobre una burbuja inmobiliaria sin explotar y están más cerca del público en general. Un incidente que involucre a un banco en la sombra probablemente sea un gran problema; un incidente que involucre a un banco en la sombra seguramente causará una reacción en cadena.

Es necesario desplazar el foco de la política monetaria de la gestión de cantidades a la gestión de precios, devolver al balance todos los negocios bancarios fuera de balance, incorporar el crédito privado al sistema regulatorio y controlarlo adecuadamente, y También es necesario devolver los tipos de interés a niveles adecuados. La normalización de las condiciones monetarias es urgente.