¿Cuáles son las principales acciones desbloqueadas, grandes y pequeñas, este año?
Espero que cuando se levante la prohibición de las acciones restringidas, no estemos ocupados reduciendo nuestras tenencias: ahora que el valor del mercado de acciones A está infravalorado, el impulso de reducir nuestras tenencias ha debilitado un lote. Por el contrario, a medida que el precio de las acciones sigue cayendo, su tendencia a aumentar sus tenencias continúa sin cesar. Lo que es más tranquilizador es que podemos esperar que los accionistas mayoritarios de empresas estatales, como el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de China, no reduzcan sus participaciones en gran escala. El valor de mercado de estas dos acciones asciende a 1,4 billones, lo que representa el 43% del valor de mercado total en 2008. Después de eliminar esta parte de las existencias restringidas, la situación del levantamiento de la prohibición de las existencias restringidas en 2009 será mucho menos intensa de lo que parece a primera vista. Según estimaciones de Shenyin Wanguo, la presión para reducir las participaciones ha disminuido un 20% en comparación con el año pasado.
Pero en teoría todavía queda mucho dinero para adquirir acciones que estén dispuestas a reducir sus participaciones. El analista de Southwest Securities, Zhang Gang, estima de manera conservadora que el mercado de acciones A necesitará al menos 75 mil millones en fondos incrementales en 2009 para hacer frente a estas presiones de reducción.
Desde la perspectiva de la estructura accionarial, la presión para reducir las participaciones ha disminuido.
El número total de más de 680 mil millones de acciones restringidas liberadas en 2009 es impactante, pero las presiones de reducción ejercidas por los diferentes tipos de acciones liberadas y las diferentes estructuras de propiedad son bastante diferentes.
Shenyin Wanguo cree que, en primer lugar, entre las acciones restringidas de la reforma no accionarial, las acciones relacionadas con la refinanciación y la asignación institucional y las acciones ordinarias relacionadas con la IPO se cobrarán poco tiempo después la obtención de los derechos de circulación y la asignación de acciones estratégicas de IPO y la asignación de accionistas originales pueden tener que considerar la cuestión de la participación estratégica, y la intensidad y velocidad de la reducción de la participación será menor que las dos primeras; en segundo lugar, en la reforma de las acciones restringidas; El costo de reducir las tenencias de "grandes no" es mayor que el de las "pequeñas no", la velocidad de reducción también es mucho más lenta que la de "Xiao Fei".
Los datos de Deng Zhong Company muestran que a finales de junio de 2008, después de que se levantó la prohibición, "Dafa" había reducido sus tenencias en 8.455 millones de acciones, lo que representaba el 65.438+00,56% de las acciones reducidas; "Xiao Fei" había reducido sus tenencias en 65.438+09.432 millones de acciones, lo que representa el 44,38% del número de reducciones. En segundo y último lugar, el costo de reducir las participaciones de las empresas centrales es mayor que el de las empresas estatales locales. En otras palabras, los accionistas originales de asignaciones, asignaciones estratégicas, grandes empresas sin fines de lucro, grandes empresas estatales sin fines de lucro y empresas no comercializables de propiedad central pueden reducir sus tenencias más lentamente que otros accionistas de acciones no comercializables a un nivel el mismo nivel.
El analista de Shenwan, Zhu Kangping et al., descompusieron la composición de las acciones restringidas que no estuvieron sujetas a reforma accionaria en 2009 según los criterios anteriores, e hicieron una suma, resta, multiplicación y división: entre las acciones. que no estaban restringidos de la reforma accionaria, eran más propensos a reducir sus tenencias. La porción (acciones restringidas de IPO y acciones restringidas relacionadas con refinanciaciones asignadas a accionistas generales o instituciones) ha disminuido significativamente en comparación con 2008, de 433,5 mil millones de yuanes a 74,8 mil millones. ¡yuan! Entre las acciones restringidas bajo la reforma accionaria, el valor de mercado de Xiao Fei también se redujo, de 50.500 millones de yuanes a 35.300 millones de yuanes, y la escala de las grandes empresas privadas que están más inclinadas a reducir sus tenencias se amplió de 223.700 millones en 2008 a 428.400 millones; en 2009. Desde adentro hacia afuera, aunque el valor de mercado de las acciones no prohibidas aumentó un 50% en 2009, y el valor de mercado combinado de aquellas con fuertes incentivos para reducir sus tenencias fue de 554,8 mil millones, en comparación con 707,7 mil millones en 2008, la presión para reducir sus tenencias está disminuyendo. En última instancia, el levantamiento de la prohibición en 2009 fue mucho menos terrible de lo que se imaginaba.
El precio de las acciones se ha recuperado bruscamente y la presión de venta sobre las acciones que han sido liberadas de la prohibición sigue siendo fuerte.
Sin embargo, aunque la presión para reducir las participaciones en un 20% sigue siendo una gran presión, el mercado de acciones A en 2008 puede ilustrar este punto. ¿Qué impacto tendrá finalmente en los índices del mercado el levantamiento de la prohibición en 2009? No hay una respuesta fácil a esta pregunta, ya que el comportamiento de venta de los accionistas tiene mucho que ver con los movimientos del mercado. De hecho, las mayores reducciones y ventas se produjeron en 2007, pero en ese momento la liquidez del mercado era abundante y los inversores eran muy optimistas, por lo que las ventas de los accionistas fueron básicamente ignoradas. El levantamiento de la prohibición de acciones restringidas en 2008 se convirtió en el principal culpable. la caída del mercado de valores. A principios de 2009, los bajos precios de las acciones frenarán temporalmente la necesidad de reducir las tenencias e incluso atraerán a algunos accionistas a aumentarlas. Sin embargo, Zhu Kangping dijo que si el precio de las acciones se recupera significativamente, la presión de venta será más severa. En resumen, levantar la prohibición sigue siendo una pesada carga para el aumento de los índices bursátiles.
El analista de Southwest Securities, Zhang Gang, estima de manera conservadora: después de excluir la mitad del valor de mercado de más de 300 millones de acciones emitidas este año, los 654,38+0,5 mil millones restantes se calcularán en función del índice de retiro de efectivo del 5%. anunciado por Deng Zhong Company este año. En 2009, el mercado de acciones A necesitará al menos 75 mil millones en fondos incrementales para aliviar la presión para reducir las tenencias. ¿Están preparados los inversores en acciones?
Empresas con más del 200% de las acciones clave desbloqueadas.
Empresas con más del 200% de acciones restringidas levantadas después de la reforma accionaria: Shanghai Chai, Yao Li, Shenzhen Expressway, Dajiang Co., Ltd., Shanghai Electric Power Co., Ltd., Sinopec, FAW , Shuangqian Co., Ltd., ST Salt Lake, Xinhu Bao, Waigaoqiao, Jingneng Thermal Power, Maanshan Iron and Steel Co., Ltd., Tellus A, Zhongjiang Real Estate, China World Trade Center, Gujing Winery, Shenchiwan A, Huadian Internacional.
Empresas que han desbloqueado más del 200 % de sus acciones restringidas no accionarias: Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, Air China, Zijin Mining, Jinzhi Technology, Haiou Sanitary Ware, World Expo Co. ., Ltd., Daqin Railway, Business Bao, Nanling Civil Explosion, Guomai Technology, Haima Co., Ltd., Golden Mantis, Donghe Hechuang, Suzhou Guzhu, Crystal Optoelectronics, CAMCE, United Chemical, Vosges Co., Ltd., Sun Papel, etc.
Julio y octubre Estos dos períodos importantes son los picos de inundaciones.
Si 2009 es el pico del levantamiento de existencias restringidas, entonces julio y octubre son los picos del pico. El número de acciones liberadas de prohibiciones en un solo mes en julio alcanzó 313.400 millones, lo que representa el 27,09% del número total de acciones liberadas de prohibiciones durante todo el año. Tres meses después, el mercado de valores marcará el comienzo del clímax del levantamiento de la prohibición: en junio de 5.438 + octubre, el número de acciones levantadas fue de 313.400 acciones, lo que representa el 45,45% del número total de acciones levantadas en todo el año, casi la mitad. . Sin embargo, antes de dejarnos intimidar por las cifras, prestemos atención primero al contenido específico del levantamiento de la prohibición. Los nombres del ICBC y del Banco de China son suficientes para tranquilizar a la gente.
Según cifras de China Investment Securities, el Bank of China representaba el 91,6% de las acciones restringidas que se levantaron en julio, y el accionista de estas acciones restringidas es Huijin, el mayor accionista del Bank of China. Por lo tanto, se ha reducido significativamente. Básicamente, se puede ignorar la posibilidad de persistencia. Otras empresas cotizadas emitieron sólo 654,38+5.389 millones de acciones, lo que será uno de los meses menos afectados de 2009.
¿El levantamiento de la prohibición más concentrado en el 10 es una falsa alarma? Aunque el ICBC no será un espectáculo unipersonal como el del Banco de China en julio de este mes, la recaudación de 236.000 millones de acciones representó el 75,29% del total de este mes. Un importante papel de apoyo es el levantamiento de la prohibición sobre 57 mil millones de acciones de PetroChina, que representan el 18,21%. Los accionistas de ICBC que levantarán la prohibición son Huijin y el Ministerio de Finanzas, y el accionista de Sinopec es Sinopec, que tampoco es probable que reduzca significativamente sus participaciones. Excluyendo al Banco Industrial y Comercial de China, el Banco de China y PetroChina, la distribución del levantamiento de las restricciones en cada mes de este año será relativamente uniforme, y podemos esperar que el pico de la inundación pase sin problemas.
Las industrias más afectadas son las financieras, inmobiliarias, de equipamiento institucional y químicas.
La proliferación de acciones no prohibidas puede no ser un desastre para todo el mercado de acciones A, pero todas las empresas que cotizan en bolsa con acciones no prohibidas deben tener mucho cuidado. Según las estadísticas del analista de Southwest Securities, Zhang Gang, en 2009 había 1.138 empresas cotizadas involucradas en la eliminación de acciones restringidas, de las cuales 982 estaban involucradas en la eliminación de acciones restringidas, lo que obviamente no es como ICBC, Bank of China y Sinopec. cada vez.
Entre las 223 empresas cuyas acciones restringidas se han levantado después de la reforma no accionaria, 11 empresas han desbloqueado más de 10 mil millones de yuanes. Además del Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de China mencionados anteriormente, también están Daqin Railway, SIPG, Datang Power Generation, Air China, Poly Real Estate, Zijin Mining, Shanghai Automobile, Guangzhou-Shenzhen Railway y Taiyuan Stainless. Acero. Hay 64 empresas cuyas cuotas de elevación representan más del 100% de la circulación actual de acciones A, de las cuales 21 empresas han aumentado sus cuotas hasta el 200% y 21 empresas cuyas cuotas de elevación han aumentado sus cuotas hasta el 200%; %. "Los accionistas de esta empresa tienen un pie en la puerta y otro fuera. Mientras no asuman compromisos claros, sólo pueden especular sobre su comportamiento". Zhang Gang recordó a los inversores que no se lo tomen a la ligera.
Pero, ¿qué empresas cotizadas pueden ser consideradas sospechosas clave? La historia ha demostrado que entre todos los accionistas, Xiaofei es el más inclinado a reducir sus participaciones. Entre las 10 empresas que cotizaban en bolsa antes de la reforma accionaria de este año, casi todas tenían grandes acciones no negociables. Sólo China Merchants Bank y Hua Xia Bank tenían una gran cantidad de pequeñas acciones no negociables involucradas. son tan altos como 43,13% y 51,89% respectivamente. Las perspectivas no son buenas. Además de centrarse en la industria financiera, según las estadísticas de China Investment Securities, las áreas más afectadas este año también incluyen las industrias inmobiliaria, de equipamiento institucional y química. estas tres industrias ha alcanzado alrededor del 5%.
Reimpreso de Oriental Fortune Network