¿Qué es un evento de bonos convertibles de encendido?

Ese día, los bonos convertibles de energía finalmente cerraron a 225,04 yuanes. Incluso sin transferencia de acciones, en comparación con el precio de suscripción de 100 yuanes por unidad en febrero de 2006, el suscriptor obtuvo un rendimiento libre de riesgo de más. del 120%.

Lo curioso es que tres sociedades de fondos tenían bonos convertibles electrificados, pero cometieron un error.

Los resultados finales mostraron que las tres compañías de fondos no vendieron ni convirtieron acciones el último día de negociación, y cinco fondos de las tres compañías de fondos fueron rescatados por compañías que cotizan en bolsa, lo que resultó en una pérdida total de 22 millones. yuanes en activos del fondo.

El 5 de septiembre, el Departamento de Gestión de Fondos de la Comisión Reguladora de Valores de China emitió oficialmente un documento a todas las compañías de fondos y bancos custodios sobre este asunto, diciendo que el asunto "refleja cuestiones dignas de atención y reflexión".

Un gol en propia meta

“Nuestro trabajo ha sido suficiente. En un mes desde julio de 2013 hasta agosto de 2013, publicamos 8 veces sobre el poder "Anuncio sobre el rescate de bonos convertibles, " una fuente del Departamento de Asuntos de Valores de Shanghai Electric Power (600021, SH) dijo que los bonos convertibles no han sido vendidos ni transferidos.

Du, investigador de bonos convertibles del Bank of China International, dijo a los periodistas que los bonos convertibles son un producto de inversión que puede ser atacado o retirado. "Si el mercado va mal, los inversores pueden mantener bonos. Aunque el tipo de interés no es alto, no sufrirán una fuerte caída en el valor nominal de los bonos; si el mercado va bien y el precio de las acciones de la empresa sube, los inversores pueden convertir convertirlo en acciones en el mercado secundario Para obtener ingresos, vender bonos en el mercado secundario ”

Beneficiándose de la popularidad del mercado, los bonos convertibles electrificados cotizados en junio de 2006 generaron beneficios considerables para los inversores.

El 14 de agosto de 2007, el precio de cierre de los bonos convertibles de energía era de 225,04 yuanes. En comparación con el precio de suscripción de 100 yuanes por pieza en febrero de 2016, los suscriptores obtuvieron más del 120% de rentabilidad libre de riesgo. .

"Más inversores optarán por convertir acciones". Du Dui dijo: Según el acuerdo de la empresa, el precio de conversión de los bonos convertibles de Shanghai Electric Power Company es de 4,43 yuanes por acción, mientras que el de agosto de Shanghai Electric Power Company. El precio de cierre fue de 10,12 yuanes por acción. Entre compras y ventas, los rendimientos de conversión de acciones también superan el 120%.

Si se incumple este último punto, los bonos convertibles serán amortizados por la sociedad cotizada. De acuerdo con las regulaciones pertinentes, la compañía reembolsará todos los bonos convertibles no convertidos a un precio de 102,76 yuanes por unidad. Realmente hay una gran diferencia entre 102 yuanes y 225 yuanes.

Según datos proporcionados por la sucursal de Shanghai de China Securities Depository and Clearing Corporation, al 14 de agosto de 2007, 972.876.942,64 yuanes de "bonos convertibles habilitados por energía" se habían convertido en acciones de la empresa A, por un total de 219.611.048 acciones, contabilizando las acciones de la sociedad antes de que se inicie la conversión de los “Bonos Eléctricamente Convertibles”.

El número de bonos convertibles canjeables de Shanghai Electric Power Company es 271.190 y el principal es 27.119.000 yuanes, lo que representa sólo el 2,71% de la emisión total de 1.000 millones de yuanes.

Desafortunadamente, entre las únicas acciones de rescate del 2,71%, figuraban cinco fondos pertenecientes a tres compañías de gestión de fondos, con pérdidas totales de activos del fondo de hasta 22 millones de yuanes.

Atención de la Dirección

Cuando salió a la luz el incidente de los "Bonos Electrónicos Convertibles", los cuatro inversores quedaron asombrados.

El 5 de septiembre, el Departamento de Gestión de Fondos de la Comisión Reguladora de Valores de China emitió un "Aviso sobre la incapacidad de algunas empresas de gestión de fondos para operar bonos convertibles de energía a tiempo" a todas las empresas de fondos y bancos custodios.

El informe señala que este incidente es uno de los casos más importantes de los últimos años en los que los administradores no han cumplido sus funciones de manera diligente e inadecuada. Refleja que los administradores de inversiones relevantes tienen un débil sentido de responsabilidad y riesgo. capacidades de control, así como insuficiente calidad y cualificación profesional. Al mismo tiempo, cuando ocurrió el incidente, algunos empleados del banco custodio carecieron de responsabilidad y no cumplieron con los requisitos del negocio de custodia de fondos.

Un gestor de fondos que no quiso ser identificado afirmó que los bonos convertibles son objetivos de inversión altamente profesionales y que, en ocasiones, las instituciones de inversión o las empresas cotizadas violan las normas pertinentes. Pero a juzgar por situaciones pasadas, se debió principalmente a que los inversores no eran lo suficientemente profesionales. Pero esta vez, fue inesperado que una compañía de fondos conocida por su profesionalismo cometiera un error de tan bajo nivel.

El subdirector general y director de inversiones de una gran empresa de fondos dijo a los periodistas que el control del riesgo de inversión de las empresas de fondos generalmente requiere tres pases. "Los investigadores de industrias relacionadas siempre deben prestar atención a la empresa y recordar a los administradores de fondos las tendencias relevantes en cualquier momento. El personal de la sala de operaciones debe recordarles las transacciones recientes y los administradores de fondos deben realizar un seguimiento de sus objetivos de inversión".

Este incidente de canje de deuda expuso la existencia de controles internos en empresas afiliadas sólo de nombre.

Una persona cercana a la gerencia dijo que, además de los problemas de responsabilidad del personal relevante, la rápida expansión de la escala de los fondos ha provocado que la industria de los fondos enfrente un cuello de botella de talento, lo cual es una razón importante para el incidente. . "Los investigadores científicos de algunas empresas tienen que ser responsables de múltiples industrias y su energía física y mental se agotará". Señaló que a nivel de construcción del sistema, el diseño del proceso de control de riesgos de algunas empresas de fondos tampoco es razonable.

El riesgo no sólo se produce dentro de la sociedad del fondo.

Después del incidente de los bonos convertibles, la supervisión regular de los bancos custodios también ha atraído la atención de las autoridades reguladoras. En el aviso, la Comisión Reguladora de Valores de China exige a los bancos que "aumenten la inversión en el sistema a medida que aumenta el negocio de custodia y agreguen rápidamente personal comercial informado y responsable. En principio, cada contador no puede operar más de 4 fondos".

“Aunque las tres empresas cometieron errores en la operación de bonos convertibles electrónicos, no teníamos riesgos sistémicos en el control de riesgos. La dirección enfatizó que la dirección descubrió rápidamente los problemas existentes y los resolvió adecuadamente, y no entregó el fondo”. titulares Alguien causó pérdidas sustanciales.

La persona antes mencionada dijo a los periodistas que la causa y los detalles de este incidente se revelarán en futuros estados de cuenta del fondo.

Las sociedades de fondos pagan la factura

Tras el incidente de los bonos convertibles electrificados, tres sociedades de fondos sufrieron pérdidas relacionadas, que no afectaron al cálculo del valor neto del fondo ni a la suscripción y reembolso del ese día.

El informe afirma que las tres compañías de fondos han utilizado reservas de riesgo para compensar todas las pérdidas de las propiedades del fondo, rectificaron activamente posibles lagunas jurídicas y trataron con seriedad a las personas responsables pertinentes.

De acuerdo con el "Aviso sobre cuestiones relativas al retiro de reservas de riesgo por parte de las compañías administradoras de fondos" emitido el 14 de agosto de 2006, las compañías de fondos retiran reservas de riesgo de los ingresos por comisiones de administración de fondos cada mes, y el índice de retiro es no es bajo. 5% de los ingresos por comisiones de gestión de fondos. Si el saldo de la reserva de riesgo alcanza el 1% del valor liquidativo del fondo, no es necesario retirarlo.

La reserva de riesgo se utiliza para compensar a los propietarios del fondo o a los accionistas del fondo por pérdidas causadas por violaciones de las leyes y regulaciones por parte de las compañías del fondo, incumplimiento de los contratos del fondo, fallas técnicas, errores operativos, etc.

Sin embargo, muchos profesionales del sector se muestran escépticos ante la afirmación de que las reservas de riesgo se han pagado en su totalidad. El inspector general de una sociedad de fondos considera que las reservas de riesgo retiradas a partir de 2006 no son suficientes para compensar esta pérdida. “La mayor parte de la compensación es capital propio de la empresa.