¿Qué es STO (Oferta de tokens de seguridad) y la diferencia entre STO e ICO?

Según los informes de criptografía en bloque, la bolsa Nasdaq de EE. UU. planea lanzar una plataforma de valores certificada universalmente. Con este fin, Nasdaq está negociando con la empresa de tecnología blockchain Symbiont para alcanzar una cooperación relevante. Esto significa que algunas nuevas empresas o empresas podrán realizar una financiación más flexible bajo la supervisión de las leyes y regulaciones correspondientes en los Estados Unidos.

Algunas personas piensan que STO es la versión 2.0 de IPO, algunas piensan que STO es una ICO legalizada y muchas personas incluso afirman que el futuro estará dominado por STO. ¿Es STO realmente tan mágico? A través de las siguientes cinco preguntas, Lianhu Finance lo ayudará a comprender STO de manera rápida y completa.

¿Qué es STO y en qué se diferencia de IPO e ICO?

STO, el nombre completo de Securities Token Issuance, es una emisión de valores que utiliza tokens como portador. Bajo un determinado marco regulatorio, el financiamiento externo se puede llevar a cabo a través de emisiones públicas y no públicas, y los activos o derechos financieros existentes en la realidad se pueden tokenizar, como el capital de la empresa, la deuda, la propiedad intelectual, las acciones fiduciarias y el oro. ya que las joyas se pueden convertir en activos digitales en la cadena.

Tomemos la analogía entre tokens de seguridad y valores. Cuando se compra un valor, la transacción se firma en papel y ST confirma la propiedad del activo a través de una transacción blockchain.

ICO es un método de financiación descentralizado a través de moneda virtual. Los proyectos de nueva creación pueden recaudar fondos mediante la emisión de tokens, que pueden servir como certificados para el uso futuro del proyecto blockchain correspondiente y también pueden comercializarse en el mercado secundario, pero no tienen activos físicos como base.

Debido a la falta de controles y restricciones de umbrales, los costos de distribución son extremadamente bajos. Esto también hace que las ICO sean propensas a generar varios esquemas piramidales y de recaudación de fondos ilegales, lo cual es extremadamente riesgoso.

La IPO es el método de financiación más familiar para la mayoría de los inversores. En comparación con las ICO, las IPO son costosas y requieren mucho tiempo, e incluso pueden tardar hasta medio año o más en completarse. También debe cumplir muchas condiciones, como regulaciones de emisión, necesidades regulatorias y divulgación de información.

Por otro lado, STO es más como una zona de amortiguamiento entre IPO e ICO, combinando ventajas y evitando riesgos. STO no solo tiene los atributos de valores, sino que también acepta la supervisión de agencias reguladoras de valores en varios países. Al mismo tiempo, también utiliza la tecnología blockchain para lograr operaciones más eficientes.

¿Cuáles son las ventajas de STO?

STO se basa en activos reales y se emite utilizando tokens como portador. Hasta cierto punto, STO es una ICO legal y compatible que logra un buen equilibrio en supervisión, eficiencia y costo.

Es fácil estandarizar la supervisión. En comparación con el caos del mercado causado por ICO, los proyectos STO deben someterse a auditorías de cumplimiento, y los códigos de proyecto, las respuestas del equipo y los productos del proyecto serán estrictamente seleccionados. Esto puede eliminar eficazmente proyectos inferiores y purificar el actual entorno caótico del mercado.

Ampliar canales de financiación. En comparación con el alto umbral de la IPO, STO ha ampliado el campo de la tokenización de valores y ha reducido el umbral de entrada del usuario. Cualquier persona y cualquier activo puede participar, lo que mejora enormemente la liquidez global de los activos de alta calidad.

Reducir costes de financiación. STO elimina la necesidad de intermediarios, simplifica los procedimientos, ahorra tiempo, aumenta la velocidad y reduce costos. STO es superior a IPO en términos de eficiencia financiera, tiempo de financiamiento, costo de financiamiento, área de financiamiento, simetría de información, etc., y es más adecuado para empresas de innovación y emprendimiento masivo y pequeñas y medianas empresas de alta tecnología.

¿Cuál es el estado de desarrollo de STO?

Actualmente, existen algunos intentos de STO en el mercado, pero aún se encuentran en etapa de prueba.

2065438+En febrero de 2008, la Bolsa de Valores de Canadá (CSE) anunció que lanzaría una plataforma de compensación y liquidación de valores basada en la cadena de bloques Ethereum. Las empresas que utilizan esta plataforma blockchain pueden recaudar fondos de los inversores mediante la emisión de tokens de seguridad (STO), y las empresas que emitan tokens a través de la plataforma CSE estarán totalmente reguladas por las comisiones de valores correspondientes.

2065438+En junio de 2008, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aceptó el formulario de registro de exención D presentado por el intercambio Blockchain.io bajo la Regulación D. Se dice que el intercambio se ha registrado ante la agencia reguladora y de resolución. . Este es el primer intercambio de activos digitales "registrado" en ambas agencias reguladoras.

El 10 de septiembre de 20118, el desarrollador de Ethereum, Xia Yu Gosselin, anunció una nueva propuesta, un token de seguridad: "ERC 1400". Como nuevo estándar, la fungibilidad de Token se combina con escenarios comerciales relacionados con valores para diseñar un conjunto de interfaces comunes. La nueva propuesta se centra en funciones regulatorias y tiene como objetivo facilitar a los usuarios la emisión de valores en la red Ethereum de manera legal y conforme.

En octubre de 2018, Nasdaq negoció con Symbiont para lanzar una nueva plataforma dedicada a valores simbólicos.

¿A qué desafíos se enfrenta STO?

Como mercado emergente, el concepto y la visión de STO son sin duda maravillosos, pero también enfrenta algunos problemas que deben resolverse en las aplicaciones de financiamiento reales.

En primer lugar, STO aún se encuentra en la etapa exploratoria. Actualmente, ningún país ha relajado sus leyes de valores con respecto a la emisión de tokens de valores.

En el caso de que los tokens de titulización 156 solo tokenicen valores tradicionales 6991,3780, STO no tiene muchas ventajas de las leyes y regulaciones actuales.

En segundo lugar, para que los tokens cumplan con las normas, ¿cómo sopesarán el mercado las agencias reguladoras? La formulación de estándares y procedimientos de revisión también será un proceso muy engorroso.

Una vez más, la otra cara del exceso de liquidez de los activos es la posibilidad de enormes fluctuaciones de precios, y este riesgo es incontrolable.

Finalmente, incluso si STO se basa en tokens bajo supervisión, siempre que se base en Internet, no puede escapar de la amenaza de los piratas informáticos, y la seguridad técnica es una clave que debe romperse.

¿Qué opinan los expertos de STO?

Jung Fang Jun dijo que STO es un concepto vago. ¿Es financiamiento para instituciones o para el público? Para los inversores institucionales y corporativos, existen todos los acuerdos de participación corporativa existentes.

De cara al público y luego cumpliendo con las regulaciones, las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores son obvias. Para los inversores institucionales y corporativos, ¿no lo ha hecho ya Linq del Nasdaq? Totalmente conforme.

Chen, capital de cadena alta, dijo que es una innovación, pero que no puede resolver problemas prácticos.

El problema lógico subyacente detrás de STO: ¿quién puede encontrar mejores empresas buenas, los inversores minoristas (incluidas las grandes C) o los inversores institucionales profesionales? ¿El dinero de quién preferiría quedarse con una buena empresa? La titulización de activos no es una demanda real, sino un comportamiento especulativo. Si blockchain quiere demostrar su valía en el futuro, debe responder a esta pregunta: ¿Cómo mejora la productividad?

Xinrui Baochuzhuang dijo que el sistema corporativo de la empresa se fragmentará y el capital, la deuda e incluso la moneda misma resultantes se redefinirán. Es posible que el principal ámbito de inversión futura ya no sea la renta variable en el sentido tradicional.

STO puede ser la dirección, y el modelo morfológico específico necesita evolucionar. La supervisión se queda atrás, poniendo vino nuevo en odres viejos. En el mercado de capitales, la supervisión nunca es neutral, sino una parte que participa en el juego. Y la regulación nunca es efectiva y no logra los objetivos declarados.

El investigador del mercado de valores Chen Zhipeng dijo que la mayoría de las STO existentes corresponden a activos financieros de empresas reales, como acciones, deuda o fideicomisos de inversión inmobiliaria. Si los valores existentes simplemente se certifican, la innovación será insuficiente y el valor será limitado. Este es solo un mapeo simple de los valores de blockchain.

Friedman, director ejecutivo de Nasdaq, dijo una vez: "Si decide realizar una ICO de forma estandarizada, estaremos encantados de saber si hay oportunidades para cooperar con otros".

Se puede ver que Nasdaq, que es cauteloso con los criptoactivos, está muy interesado en emitir tokens de titulización. Ya en 2015, Nasdaq implementó el uso de la tecnología blockchain de Linq para el comercio de valores.

Cuando la lógica global haya cambiado hacia la búsqueda de liquidez de activos, la exploración activa de STO por parte del Nasdaq acelerará la era de la legalización de las ICO.