¿Qué son las divisas?
Ésta es una cuestión profesional, especialmente en China, donde el comercio exterior representa una gran proporción de la economía nacional e involucra todos los aspectos de la economía nacional. En los últimos años, las tenencias de divisas han sido una base teórica importante para que muchos expertos y académicos defendieran el sobrecalentamiento económico y las políticas de ajuste monetario. Una teoría equivocada conduce a una política monetaria equivocada, que a su vez conduce a la externalización de toda la economía. El desarrollo económico de los últimos años muestra que el Partido Comunista está desempeñando un papel cada vez más destacado en la economía, lo que es contrario al proceso de la economía de mercado de mi país. Por supuesto, la comprensión que cada uno tendrá de la cuestión real será diferente, pero es una vergüenza para todo el círculo económico pensar que la llamada exageración de las reservas de divisas frente a la moneda base sea tan común y unilateral. Si no partimos de la realidad, sino de la teoría y las necesidades de poder, nuestro juicio sobre la realidad será fundamentalmente diferente. Escribo un artículo tan breve para evitar que la gente vuelva a llamar a la economía un sobrecalentamiento este año; para el desarrollo de la economía de mercado, un simple esfuerzo puede ser crucial.
Debido a la preocupación a largo plazo por la escasez de divisas, mi país ha implementado un estricto sistema de gestión de divisas durante mucho tiempo. Las medidas obligatorias de liquidación de divisas han provocado que el banco central invierta una gran cantidad. cantidad de RMB y comprar y acumular una gran cantidad de divisas. En la actualidad, las reservas de divisas de mi país han superado los 500 mil millones de dólares EE.UU., ocupando el segundo lugar en el mundo durante muchos años consecutivos (Japón, China, la provincia de Taiwán y Hong Kong ocupan el primer lugar). A juzgar por las reservas de divisas solamente, 500 mil millones de dólares estadounidenses, convertidos a RMB, son 4 billones, y puestos en la moneda base. Sumado al papel del multiplicador monetario (por supuesto, el tamaño del multiplicador monetario de China es una cuestión de grandes diferencias de juicio, la estimación más pesimista es un decimal, y la moneda simplemente está especulando con letras entre los bancos comerciales y el banco central ), esto forma las llamadas tenencias de divisas y puede dar lugar a una inversión monetaria excesiva, lo que puede conducir a un sobrecalentamiento económico e inflación, lo que requiere la implementación de una política monetaria estricta. La lógica es sencilla: 500 mil millones, 4 billones, sobrecalentamiento económico, inflación, oferta monetaria excesiva y ajuste monetario. ningún problema. Eso es lo que dicen los libros de texto y lo que dicen los expertos y académicos.
¿Alguna pregunta? En la economía nacional, por cada dólar de riqueza que producimos, debemos aumentar el poder adquisitivo en un dólar. De lo contrario, demasiadas mercancías en busca de muy poca moneda conducirán a la apreciación y la deflación de la moneda. La actual deflación de China lo confirma. Entonces no hay inflación en China (con un saldo de divisas tan grande), pero ¿cuál es la razón de la deflación? Para ello se debe tener en cuenta la particularidad del comercio exterior de importación y exportación. Supongamos (el profesor dijo que la economía requiere suposiciones) que las importaciones y exportaciones de China se mantendrán estables este año, sin superávit (sin considerar las cuentas de capital). Importamos 100 mil millones de dólares y exportamos 100 mil millones de dólares, y todas las divisas que recibimos se pagaron en su totalidad. No hay superávit de divisas ni cuenta de divisas. Desde la perspectiva de los productos básicos y de la economía nacional, 100.000 millones de dólares de ingresos por exportaciones se vieron obligados a liquidarse en divisas y se recaudaron 800.000 millones de dólares. Pero, ¿son estos 800.000 millones de dólares de ingresos suficientes para pagar 100.000 millones de dólares de importaciones? ¿bienes?
Ese es el problema. ¿Pueden compensarse entre sí 100.000 millones de dólares en ingresos por exportaciones y 100.000 millones de dólares en bienes importados? En pocas palabras, ¿100 mil millones de dólares estadounidenses en bienes importados sólo se venden por 800 mil millones de yuanes en China? Ja, ja, ja, ja. Deberías entenderlo ahora. Como se mencionó anteriormente, por cada dólar de bienes agregados, el poder adquisitivo del RMB aumentará en un dólar. El precio de los bienes importados en el mercado interno, además del monto de las importaciones según las estadísticas aduaneras (las importaciones son CIF y las exportaciones son FOB). ), también incluye aranceles (esta es una fuente importante de ingresos fiscales nacionales), impuesto al valor agregado, impuesto de enlace, impuesto al consumo, tarifas de inspección y cuarentena, tarifas de almacenamiento en terminales portuarias, tarifas mayoristas y minoristas y ganancias.
De esta manera, lo que China enfrenta no es un problema de divisas, sino un problema de bienes importados; lo que enfrenta la economía china no es inflación, sino deflación. Después de 1994, la integración de las divisas y la liberalización de la economía de China llevaron a un aumento significativo de las exportaciones de China, seguido de una relajación de las importaciones. Después de 1996, China cayó en un círculo vicioso de deflación. Bajo la teoría errónea de un aterrizaje suave exitoso, China continuó implementando una política monetaria estricta, exacerbando aún más la presión para la apreciación de la moneda. Por este motivo, un gran número de fondos extranjeros se atreven a especular sobre la apreciación del RMB. Entonces, ¿los extranjeros ignoran la economía china? ¿Por qué no te lo dijeron? Preferirían usar esto para ganar dinero. Como dicen algunos economistas, lo sé, pero simplemente no lo digo. La economía es un país...> & gt
Pregunta 2:1.
¿Qué es Forex? 2. ¿Por qué las tenencias de divisas aumentarán la oferta monetaria de RMB? Los fondos en circulación de divisas se refieren a la moneda nacional invertida por el Banco Popular de China al comprar activos en divisas.
Si los extranjeros quieren invertir en China, deben convertir monedas extranjeras (como dólares estadounidenses) a RMB. Luego, cuando alguien viene a nosotros con dólares estadounidenses, tenemos que darle RMB. La parte del RMB que se utiliza específicamente para cambiar divisas es nuestra cuenta de divisas.
A continuación, dé RMB a otros, y otros negociarán en el mercado de China (como el mercado inmobiliario o el mercado de valores), lo que equivale a una oferta de divisas~
Pregunta 3: Cuenta de divisas ¿Cuál es la diferencia entre esta y las reservas de divisas? Cuando ingresa la cuenta de divisas, el dinero utilizado para comprar divisas en moneda local es la reserva de divisas.
Pregunta 4: Concepto y relación entre cuentas en divisas y moneda base. Muchas gracias a todos por vuestras respuestas, me dieron una idea clara. Pero lo siento, hice otra pregunta en el comentario de la respuesta. Por favor responda nuevamente cuando tenga tiempo. Además, según su respuesta, tengo otra idea, no sé si es correcta o no: bajo la expectativa de una apreciación del RMB, una gran cantidad de divisas fluye hacia China, lo que provoca un aumento en la moneda base. con lo que se alimenta la inflación, pero la inflación suele ser la causa de la depreciación de la moneda, entonces, ¿no llevaron a su propio fracaso estos especuladores que esperaban la apreciación del renminbi?
Pregunta 5: ¿Qué es el tipo de cambio RMB? ¿Es equivalente a divisas? ¿Qué es una cuenta de divisas en RMB? Las divisas compradas por particulares pueden remitirse al extranjero, depositarse en una cuenta de ahorro en divisas o sacarse del país de conformidad con las reglamentaciones pertinentes.
Pregunta 6: ¿Cuál es la diferencia entre los estándares del banco central y las cuentas en divisas de los bancos comerciales? Esto se debe a que después de que las empresas obtienen dólares estadounidenses para el comercio de importación y exportación, acuden a los bancos comerciales para liquidar divisas, y los bancos comerciales compran dólares estadounidenses y venden RMB. El monto total son las nuevas cuentas en divisas mantenidas por todas las instituciones financieras. Las compras de dólares por parte de los bancos comerciales se mantuvieron estables en el mercado interbancario. La nueva cuenta de divisas del banco central son los dólares estadounidenses comprados por el banco central a los bancos comerciales. Si los dos están cerca, significa que la mayor parte de las nuevas divisas han sido compradas por el banco central. Por cada dólar estadounidense que compre el banco central, también liberará RMB multiplicado por el tipo de cambio. Por el contrario, si hay una gran diferencia entre los dos resultados estadísticos, significa que el banco central compró una pequeña cantidad de dólares estadounidenses y no hubo ninguna acción obvia para comprar dólares estadounidenses.
Los dos datos de este número son similares, lo que indica que la depreciación del RMB hace algún tiempo fue causada de hecho por la intervención del banco central en el mercado.
Espero que esto te ayude~
Pregunta 7: ¿Qué es la cobertura de cuentas de divisas? En China, las divisas no pueden circular en el mercado interno. Todos nuestros productos de exportación se cobran en dólares estadounidenses, pero cuando llegan a los fabricantes, se convierten a RMB y todas las divisas permanecen en la tesorería. Esto equivale a decir que por cada ingreso de exportación, se pondrá en circulación en el mercado una cantidad total correspondiente de RMB. La moneda en circulación que se pone pasivamente en el mercado debido a la recaudación de divisas es la moneda utilizada para los fondos en divisas. El resultado directo de esta inversión es un aumento de la moneda que circula en el mercado. Los productos originales a partir de los cuales se producen estas monedas no se comercializan en el mercado interno sino que se exportan al extranjero. Así que, volviendo a los principios económicos más básicos, un aumento de la oferta monetaria y una oferta de productos sin cambios conducirán inevitablemente a la inflación. Algunas personas dirían que importamos y exportamos, pero debes saber que China siempre ha tenido un superávit comercial. En otras palabras, las exportaciones son mucho mayores que las importaciones.
* * *Para recuperar la moneda en circulación y reducir la presión inflacionaria, elevamos las tasas de interés y emitimos letras del banco central para recuperar el poder del flujo de capital. Actualmente, este método suele adoptarse para mejorar la precisión. Se ha mencionado cinco veces este año.
En definitiva, se trata de una política monetaria que recupera el exceso de circulante provocado por los ingresos de divisas. El objetivo principal es reducir la circulación de divisas y prevenir la inflación.
Pregunta 8: ¿Cuál es la diferencia entre una cuenta en divisas y un saldo de cuenta en divisas? El dinero comprado en moneda local es la reserva de divisas cuando ingresa la cuenta de divisas.
Pregunta 9: ¿Qué es la nueva cuenta de divisas y qué impacto tiene en la economía? Los fondos en circulación de divisas se refieren a la moneda nacional invertida por el banco central del país receptor al comprar activos en divisas. Como el RMB es una moneda no convertible, el capital extranjero debe convertirse a RMB antes de que pueda entrar en circulación. El país tiene que invertir una gran cantidad de fondos para intercambiar capital extranjero, lo que aumenta la demanda de divisas y forma divisas.
El continuo crecimiento de las tenencias de divisas de China se debe principalmente a dos aspectos. Por un lado, el comercio exterior y la inversión extranjera directa de China han crecido rápidamente en los últimos años. Las empresas han estado vendiendo divisas a bancos comerciales a cambio de RMB, y los bancos comerciales tienen que vender grandes cantidades de divisas al banco central a cambio de RMB, lo que ha dado lugar a un aumento significativo de las tenencias de divisas. Por otro lado, se debe a la entrada de capital especulativo internacional.
A medida que la cuenta de capital de mi país se vuelve cada vez más abierta, en los últimos años el dinero especulativo internacional ha seguido fluyendo hacia los mercados de capital de mi país (como el mercado de valores y el mercado de divisas). Para mantener un tipo de cambio estable, el país debe comprar divisas que se desbordan en el mercado comercial, y el reflejo correspondiente en las cuentas de la Administración Estatal de Divisas es la cuenta de divisas. En los últimos años, el banco central ha gastado billones de yuanes en adquirir dinero especulativo.
La realización del objetivo final de la política monetaria depende de objetivos intermediarios de política adecuados y de herramientas políticas y mecanismos de transmisión eficaces. Cuando las tenencias de divisas alcanzan una determinada escala, pueden surgir algunos problemas en el sistema de política monetaria existente: 1. Objetivos intermedios de la política monetaria Antes de 1994, las reservas de divisas formaban parte de los fondos en RMB, pero esta parte de los fondos representaba una proporción baja del monto total y del incremento. Controlar el crecimiento de la oferta monetaria implica principalmente controlar el crédito interno, es decir, la escala del crédito. Desde 1994, la proporción de fondos en RMB invertidos en divisas ha aumentado considerablemente. Si se sigue adoptando el método de control de la escala de crédito, es decir, si se mantiene la escala de crédito existente, el resultado inevitable será que el crecimiento de la oferta monetaria superará el objetivo de control. En este caso, las reglas crediticias se aplican a Forex.
El modelo de gestión fracasó y fue sustituido por el control de la oferta monetaria. Desde 65438 hasta 0996, el banco central de mi país utilizó oficialmente la oferta monetaria como objetivo intermediario. Es una práctica común en los países con economía de mercado utilizar la oferta monetaria como indicador de observación para determinar si la inyección de moneda es apropiada y como objetivo intermediario para la política monetaria. Se puede considerar que los depósitos en divisas han cambiado en gran medida los objetivos de intermediación monetaria de las autoridades chinas2. Herramientas de política monetaria Las operaciones tradicionales de política monetaria se basan principalmente en tres herramientas de política principales: operaciones de mercado abierto, tasa de descuento y reservas legales. De acuerdo con el desarrollo de la economía, el banco central utiliza de manera flexible estas herramientas de política monetaria para mantener un crecimiento estable del dinero y el crédito. Se hicieron ocho recortes de las tasas de interés, se redujo en dos el coeficiente de reservas de depósitos y se aumentó uno, se cancelaron los controles de la escala de préstamos, se aumentaron los préstamos y los redescuentos y se inyectó base monetaria a través de operaciones de mercado abierto. Por supuesto, la transmisión de la política monetaria se logra principalmente a través del sistema crediticio del banco. Sin embargo, debido al grado insuficiente de liberalización de las tasas de interés y a la reforma incompleta de la corporatización bancaria, el efecto del sistema crediticio en la transmisión de la política monetaria se ha reducido considerablemente. Desde 1994, la cuota de divisas ha aumentado año tras año. Para reducir el impacto de las tenencias de divisas en la oferta monetaria básica y evitar la presión de la inflación interna y la apreciación del tipo de cambio real provocadas por un aumento significativo de la oferta monetaria, el banco central debe tomar medidas para compensar la entrada de divisas. reservas. Es decir, cuando la oferta y la demanda en el mercado de divisas están desequilibradas, el banco central compra o vende divisas, liberando o retirando así la moneda base en consecuencia. Antes de 1997, el principal método de cobertura del banco central era retirar nuevos préstamos de los bancos comerciales. Después de 1997, el banco central comenzó a utilizar operaciones de mercado abierto para compensar las tenencias de divisas. De hecho, las operaciones de mercado abierto se han convertido en la herramienta de política monetaria más importante de mi país. Como principal herramienta para los negocios en el mercado abierto, los bonos del Tesoro de mi país tienen vencimientos largos y pocas variedades, lo que resulta en una falta de portadores para los negocios en el mercado abierto y un pequeño volumen de transacciones en el mercado. Como resultado, los bancos centrales tienen cada vez menos espacio para mantener una oferta monetaria adecuada mediante cobertura. Los datos muestran que desde el 10 de febrero de 2003, para mantener el crecimiento constante de la moneda base y la relativa estabilidad de las tasas de interés del mercado monetario, el banco central ha llevado a cabo 20 operaciones de recompra positivas consecutivas en el mercado abierto, retirando un total de 21,4 mil millones. yuan de moneda base. Sin embargo, con las frecuentes operaciones, el valor nominal de los bonos del Tesoro en poder del banco central a finales del año pasado era de aproximadamente 286.300 millones de yuanes. Excluyendo la parte ocupada por 20 recompras, el saldo actual de la deuda nacional es sólo una cuarta parte de su tamaño original. Hay poco espacio para continuar con las operaciones de recompra y la intensidad de las recompras se está debilitando. A finales de marzo, el saldo del M2 era de 19,4 billones de yuanes, un aumento interanual del 18,5%;