Gerente de Inventario Aéreo y Marítimo de COSCO

Desde el brote, todo el mercado del transporte marítimo ha dado paso a un raro mercado alcista, y los gigantes del transporte marítimo mundial, como COSCO Shipping Holdings, también han ganado mucho dinero en los últimos dos años. En el primer semestre de este año, el desempeño de COSCO Konghai continuó la "suerte" del año anterior. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz logró un alto crecimiento del 74,45% basado en la explosión de desempeño del primer semestre del año pasado. un ingreso diario promedio de aproximadamente 360 ​​millones de yuanes.

COSCO Konghai afirmó en el anuncio que la razón principal del aumento esperado en el desempeño para este período es que en el primer semestre de 2022, la relación de oferta y demanda en el transporte internacional de contenedores será relativamente estrecha, y Los fletes de exportación en las principales rutas seguirán siendo elevados. Durante el período del informe, el Índice Integral de Transporte de Contenedores de Exportación (CCFI) de China promedió 3286,03 puntos, un aumento interanual del 59%.

Pero en bolsa, COSCO Shipping no corrió la misma buena suerte.

El fenómeno de la divergencia entre el precio de las acciones y el rendimiento no sólo aparece en gigantes del transporte marítimo como COSCO Konghai. Según cálculos del Southern Bank Sydbank de Dinamarca, en el primer semestre de este año, la pérdida total de valor de mercado de las cinco principales compañías navieras, Evergreen, Borot, Maersk, Yang Ming y HMM, ascendió a 42 mil millones de dólares.

Con respecto a este fenómeno, algunos analistas dicen que, en primer lugar, debido a que la industria naviera es una industria cíclica, el sentimiento actual del mercado parece haber alcanzado su punto máximo; en segundo lugar, el plan de dividendos de COSCO Skysea para 2021 es controvertido. Según el "Anuncio de implementación de distribución de acciones de COSCO Konghai 2021", el beneficio neto de COSCO Konghai en 2021 será de aproximadamente 90 mil millones de yuanes, pero la proporción de dividendos no es alta y el dividendo por acción es inferior a 9 centavos (impuestos incluidos).

Recientemente, un informe de CITIC Construction Investment también mostró que a partir del 6 de julio de 2022, según los datos del primer trimestre de 2022, el efectivo neto/activos netos de las acciones A de COSCO Skysea fue de 1,11, efectivo neto/ neto La capitalización de mercado es 0,86 y el PB es de sólo 1,52; el PB de COSCO Harbour Stock ha superado el 0,88. Se espera que para finales de 2022, las acciones A alcancen el 0,96 y las acciones de Hong Kong alcancen aproximadamente el 0,59. El efectivo neto en los libros de las acciones de Hong Kong es aproximadamente el doble del valor de mercado, y el valor de la empresa siempre ha sido negativo y está profundamente infravalorado.

En cuanto a la pérdida de patrimonio neto a largo plazo, el Secretario del Consejo de Administración de COSCO Konghai respondió que a largo plazo, el mercado es eficiente, y lo que en última instancia determina el valor de mercado de la empresa es la prosperidad. de la industria en la que opera la empresa, el panorama competitivo y las operaciones de la empresa, la sostenibilidad del desempeño y la competitividad central.

El análisis de Sydbank dijo que aunque los ingresos continúan creciendo, el precio de las acciones de las compañías navieras se ve afectado por el nerviosismo de los inversores sobre el tiempo futuro y los ingresos futuros de las compañías navieras.

En el primer semestre de este año, las tarifas de los fletes marítimos internacionales continuaron cayendo. Si bien los puertos de todo el mundo siguen congestionados, los fletes no se han disparado como lo hicieron el año pasado.

Jia Jia, un analista de inversiones internacional registrado, dijo que la razón más importante de la debilidad en el precio de COSCO Shipping Holdings es que la industria espera que el mercado de transporte marítimo alcance su punto máximo y luego entre nuevamente en un período de pérdidas. . Analizó además que la relación precio-valor contable de COSCO Skysea en 2021 fue 2,25 veces y, según los datos de rendimiento de mitad de año de este año, la relación precio-valor contable de COSCO Skysea en la primera mitad del año. fue 1,19 veces. "Estos datos reflejan plenamente que el mercado ha visto la futura caída de las tarifas de flete en el mercado de transporte marítimo, incluidos los riesgos que traerá la futura recesión económica mundial".

Al mismo tiempo, la ansiedad causada por el mercado La crisis también se ha transmitido a la inversión en la persona. En preguntas recientes de los inversionistas sobre COSCO Air and Ocean Shipping, muchos inversionistas han planteado preguntas sobre la disminución de las tarifas de flete y el débil consumo en la ruta occidental de Estados Unidos.

Un estudio realizado por Clarkson el 13 de junio de este año también mostró que el pronóstico de crecimiento del comercio mundial de contenedores se redujo al 1,3% (calculado en TEU), y el pronóstico del comercio de contenedores se redujo al 0,5%. Los riesgos e incertidumbres que enfrenta el comercio mundial de transporte marítimo de contenedores siguen aumentando y es probable que las previsiones actuales se revisen a la baja.

Mikkel Emil Jensen, analista senior de Sydbank, también dijo: "A medida que aumentan las tasas de interés y la inflación, el poder adquisitivo de los consumidores está siendo absorbido. De esta manera, la demanda de bienes disminuirá. Al mismo tiempo Con el tiempo, los patrones de consumo han comenzado a desplazarse de televisores, muebles, materiales de construcción a servicios como el turismo”

La tendencia a la baja en el mercado ha sido muy evidente, pero hay que destacar que desde el año pasado. Las compañías navieras, incluida COSCO Shipping Lines, han aumentado la proporción de firmas de acuerdos a largo plazo, estabilizando así las ganancias de las compañías navieras y mitigando el impacto de las fuertes fluctuaciones en las tarifas de flete al contado.

Chen Shuai, subdirector general de COSCO Konghai, también dijo en la junta de accionistas celebrada el 27 de mayo de este año que los objetivos de firma de contratos de la compañía para este año se han logrado plenamente y que el precio del contrato también ha ha aumentado considerablemente en comparación con años anteriores.

Jia analizó que las tarifas de flete de los contratos a largo plazo se han duplicado al menos año tras año, y los precios de los contratos de un año de las líneas europeas han aumentado entre un 200% y un 400% año tras año.

Se informa que los ingresos por flete de COSCO Air & Ocean incluyen dos partes: tarifa de flete del acuerdo spot y tarifa de flete del acuerdo a largo plazo, pero la compañía no reveló la proporción específica de los dos acuerdos. En referencia al acuerdo a largo plazo del 71% de Maersk, el índice de acuerdos a largo plazo de COSCO Shipping Holdings no debería ser bajo y algunos analistas creen que puede superar el 60%.

De esta manera, incluso si las tarifas de flete del mercado spot caen, la asociación a largo plazo seguirá desempeñando un papel de apoyo y mantendrá el desempeño.

“Esto explica por qué los precios del transporte marítimo cayeron desde sus máximos en el segundo trimestre, pero los resultados a mediano plazo de COSCO mostraron un mayor crecimiento, creando un pico de ganancias en un solo trimestre”, dijo Jia.